Live streaming telah mentransformasi konten dari hiburan semata menjadi pasar dengan leverage tinggi. Berbeda dengan pekerjaan tradisional yang menawarkan pendapatan tetap per jam, live streaming mengalikan output setiap jam dengan jumlah total penonton—satu jam siaran dapat menghasilkan ribuan jam penonton, menciptakan aset bernilai bagi pengiklan, platform, dan kreator. Meski demikian, distribusi pendapatan kreator masih sangat timpang.

Di Twitch dan YouTube, penghasilan streamer terutama berasal dari langganan dan iklan. Struktur pembagian pendapatan bertingkat membuat streamer biasa hanya menerima 50% pendapatan langganan, sedangkan kreator papan atas memperoleh lebih dari sepuluh kali lipat. Platform baru seperti Kick mengubah paradigma dengan memungkinkan streamer mendapatkan 95% dari langganan, memicu persaingan “Kick vs Twitch” dan membawa kesepakatan kontrak bernilai jutaan dolar.

Di tengah dinamika ini, Pump.fun—yang dikenal lewat peluncuran memecoin—memasuki kancah live streaming. Pada pertengahan 2025, Pump.fun secara tenang memperkenalkan fitur live streaming beserta model biaya dinamis yang langsung menghubungkan pendapatan streamer dengan performa token native.

Edisi kali ini mengulas mekanisme pasar modal kreator Pump.fun, perannya dalam persaingan dengan Kick dan Twitch, serta alasan strategis di balik tokenisasi live streaming.

Ikuti terus perkembangan pasar

Lanskap Terkini: Kick vs. Twitch

Twitch memelopori industri live streaming, mencatat rata-rata 1,5 miliar jam penonton per bulan. Sebagian besar streamer membagi pendapatan langganan secara 50/50 dengan Twitch, sementara pendapatan iklan (dalam Ads Incentive Program/AIP) dibagi 55/45. Streamer elit di program Partner Plus mendapatkan pembagian langganan lebih besar, yaitu 70/30. Dinamika Pareto ini muncul: kreator teratas menguasai 80% total jam penonton dan pendapatan, sementara kreator kecil berebut 20% sisanya.

Contohnya, streamer nomor satu Twitch, Kai Cenat, memiliki lebih banyak langganan aktif dan pendapatan daripada streamer peringkat 2 hingga 10 jika digabungkan.

Kick diluncurkan tahun 2022, didukung oleh Stake.com—platform taruhan online. Kick menantang Twitch dengan membiarkan streamer memperoleh 95% dari langganan dan mengakomodasi konten seperti judi yang dibatasi oleh Twitch. Kick juga mengontrak talenta top Twitch dalam kesepakatan besar, seperti kontrak non-eksklusif dua tahun senilai $100 juta untuk xQc, dan kontrak senilai $30–40 juta untuk Amouranth.

Pascapengumuman itu, Kick meraih lebih dari satu juta pengguna. Langkah-langkah ini menegaskan kompetisi platform streaming dalam merebut perhatian, meski sumber pendapatan utama tetap berasal dari langganan, iklan, dan donasi.

Ekonomi Perhatian & Dampak Pareto

Salah kaprah yang sering muncul adalah anggapan makin banyak streamer akan mengurangi hadiah dan waktu penonton, sehingga live streaming bersifat zero-sum game. Pada kenyataannya, perhatian penonton mengikuti distribusi Pareto—kreator viral menguasai mayoritas audiens, sementara sebagian besar bersaing untuk eksposur. Ketika sosok seperti Kai Cenat atau iShowSpeed live, mereka memperluas total audiens dan menarik jutaan penggemar baru—bahkan dari kalangan yang belum pernah menggunakan platform.

Inilah alasan Kick menawarkan bonus kontrak masif: mengakuisisi modal perhatian berarti menumbuhkan ekosistem, bukan hanya memindahkan penonton dari streamer existing.

Di Pump.fun, streamer Twitch ternama—seperti BunnyFuFuu dari “League of Legends”—sudah bergabung.

Pump.fun memanfaatkan daya beli penggemar melalui tokenisasi. Penggemar loyal biasanya memiliki anggaran bulanan untuk donasi; dengan membeli token streamer, pengeluaran tersebut diubah menjadi aset yang bisa diperdagangkan. Pemegang token didorong untuk mempromosikan streamer favorit (menaikkan harga); jika kreator viral, pendukung awal ikut menikmati keuntungannya. Dengan demikian, token streamer menjadi ekuitas, menyelaraskan reward penggemar dengan kesuksesan kreator, serta mengurangi kecemburuan saat pemain baru datang.

Memasuki Marketplace Modal Kreator

Streaming Pump.fun menawarkan struktur ekonomi baru: token streamer. Alih-alih hanya memberi tip atau berlangganan, penonton membeli token yang terikat pada masing-masing streamer. Harga token bergerak sesuai supply dan demand, sehingga penggemar dapat berspekulasi atas popularitas kreator layaknya seorang investor.

Streamer memperoleh biaya transaksi dari setiap perdagangan token—hingga 0,95% untuk proyek kecil seperti Project Ascend—dan turun hingga 0,05% seiring bertambahnya market cap.

Pump.fun telah membuka kembali streaming untuk pengguna tertentu dan memperketat moderasi konten, melarang kekerasan dan penyalahgunaan hewan. Inovasi utama Pump.fun adalah loop feedback yang ter-tokenisasi—menyatukan keterlibatan penggemar langsung dengan pendapatan kreator.

Model Streaming Ter-tokenisasi Pump.fun

Project Ascend mengubah biaya kreator tetap Pump.fun 0,05% menjadi model variabel: token dengan market cap di bawah $300.000 dikenakan biaya 0,95%, sedangkan yang melampaui $20 juta hanya membayar 0,05%. Ini membuat kreator kecil menyerap hampir 1% dari setiap transaksi. Menurut Blockworks, pembaruan ini mengembalikan pangsa pasar Pump.fun, menghasilkan lebih dari $834 juta pendapatan kumulatif, dengan run-rate tahunan $492 juta dan pembelian kembali harian di atas $68 juta.

Setelah fitur streaming sempat dihentikan akibat perilaku kasar, Pump.fun mengaktifkan ulang fitur ini kepada 5% pengguna, serta menerapkan aturan lebih ketat yang melarang kekerasan, penyalahgunaan hewan, dan ujaran kebencian. Walau konten NSFW diprediksi tetap ada, platform mengupayakan keseimbangan antara keamanan dan hiburan berani—penting untuk adopsi massal dan kesan pertama yang positif bagi pengguna.

Penonton dapat memperdagangkan token streamer tanpa izin maupun kontrol likuiditas terpusat. Opsi long atau short memperdalam pasar dan mencerminkan sentimen komunitas melalui sinyal harga. Token yang dihubungkan ke performa kreator mendorong streamer menjaga konsistensi dan memperkokoh komunitas.

Mengapa Memilih Pump.fun Bukan Twitch atau Kick?

• Insentif ekonomi: Berbeda dengan Twitch dan Kick, di mana donasi atau langganan tidak memberikan imbal hasil finansial, Pump.fun mengubah donasi menjadi aset. Ketika popularitas streamer meningkat, nilai token dapat terangkat, memberi potensi return spekulatif bagi pendukung awal.

• Pendapatan kreator meningkat seiring kesuksesan: Penghasilan streamer tidak lagi berpatokan pada tarif langganan tetap. Mereka mendapatkan profit dari volume trading token dan efek jaringan saat partisipasi tumbuh. Model biaya variabel Pump.fun memungkinkan kreator kecil memperoleh hingga 19 kali lipat lebih banyak per transaksi daripada biaya flat sebelumnya.
• Kepemilikan komunitas: Streamer dan penonton berbagi potensi keuntungan, mendorong terciptanya konten kolaboratif—baik proyek bersama maupun keputusan komunitas soal arah siaran mendatang.

Kesimpulan

Pump.fun memproyeksikan komunitas penggemar streamer yang ter-tokenisasi mampu membuka pasar perhatian dan donasi lebih luas dengan sistem reward bersama. Kemampuan platform meniru sukses awal Kick sangat bergantung pada daya tarik talenta, ketegasan moderasi konten, serta skala infrastruktur biaya dinamisnya.

Jika eksperimen ini berhasil, Pump.fun bisa menetapkan standar baru bagi ekonomi kreator—menggabungkan live streaming, trading, dan spekulasi dalam satu marketplace.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan publikasi ulang dari [TechFlow] dan seluruh hak cipta ada pada penulis asli [Alea Research]. Untuk pertanyaan terkait publikasi ulang, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan cepat.
2. Disclaimer: Seluruh pandangan dalam artikel ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain diterjemahkan oleh Gate Learn dan tidak boleh diperbanyak, dibagikan, atau dijiplak tanpa mencantumkan kredit kepada Gate.