Giới thiệu

Đội ngũ Pendle được thành lập vào giữa năm 2020, vào thời điểm chúng tôi đang tìm hiểu cách giới thiệu lợi suất cố định vào trong môi trường APYs hoang dã của mùa hè DeFi. Năm năm có vẻ như là một khái niệm vĩnh cửu trong thế giới tiền điện tử, tuy nhiên thời kỳ này đã trôi qua trong chớp mắt.
Tôi tự hào về những thành tựu và thách thức mà chúng tôi đã vượt qua cho đến nay, và bây giờ chúng tôi chuẩn bị tiếp tục đà tăng trưởng của mình. Với nhiều năm kinh nghiệm và sự am hiểu tích luỹ, chúng tôi đang ở trong một vị thế độc đáo để nắm bắt cơ hội mới khi ngành công nghiệp phát triển.
Bài viết này sẽ trình bày những điều sau đây:

• Các mốc quan trọng của Pendle vào năm 2024
• Ba trụ cột của Pendle
• Nâng cấp V2
• Xây dựng “Citadels”
• Dự án mới Boros
• Tầm nhìn cuối cùng của chúng tôi

2024 Pendle V2 Highlights

Thiết lập thị trường thu nhập cố định

2024 đánh dấu một năm Meilenstein đối với Pendle. Chúng tôi đã xác minh nhu cầu mạnh mẽ về thu nhập cố định và chứng minh rằng giao thức có thể mở rộng từ hàng triệu đến hàng tỷ.

Vào đầu năm 2023, Tổng Giá Trị Khóa (TVL) của chúng tôi là 230 triệu đô la. Đến cuối năm 2024, con số này đã tăng lên 4,4 tỷ đô la, tăng gấp 20 lần. Sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch càng ấn tượng hơn — khối lượng giao dịch hàng ngày đã tăng vọt từ 1,1 triệu đô la vào năm 2023 lên 96,4 triệu đô la vào năm 2024, tăng gần 100 lần. Khi niềm tin vào giao thức đã tăng lên, thì việc thấy người dùng nắm giữ vị thế PT trị giá hơn 100 triệu đô la là điều phổ biến.

Vào ngày 26 tháng 6 năm 2024, chúng tôi hoàn thành việc thanh toán vị thế hết hạn lớn nhất trong lịch sử của Pendle: Pendle đã thanh toán một cách trôi chảy 3,8 tỷ đô la Mỹ trị giá vị thế hết hạn chỉ trong vài ngày.

Được đo lường bằng TVL, quy mô của Pendle đủ lớn để biến nó thành blockchain lớn thứ năm, sau Ethereum, Solana, Tron và BNB Chain.

Pendle đã chứng minh giá trị của mình.

Hôm nay, TVL và khối lượng giao dịch của Pendle nằm trong số các giao protocal DeFi hàng đầu. Chúng tôi hiện nay nắm giữ hơn một nửa tỷ lệ protocal “yield” trên DefiLlama.

Vào năm 2024, chúng tôi có thể tự tin tuyên bố rằng Pendle không chỉ đã tạo ra giao dịch lợi suất như một ngành độc lập mà còn đã biến nó trở thành một trong những lĩnh vực lớn nhất trong hệ sinh thái DeFi.

The DeFi Engine

Vào năm 2024, Pendle đã triển khai gần 200 hồ bơi thanh khoản đa tài sản, đa kỳ hạn trên 5 chuỗi khối khác nhau, trung bình 4 thị trường mới mỗi tuần. Đến tháng 12 năm 2024, vào đỉnh điểm, chúng tôi đã vận hành 121 thị trường hoạt động, tăng 2.5 lần so với năm trước.

Nhưng điều này không chỉ là về quy mô. Các thị trường này đã trở thành trung tâm cốt lõi cho các dự án khác xây dựng thanh khoản sâu.

Pendle đã trở thành động cơ khởi đầu cho các ngành và giao thức mới nổi.

Đã được chứng minh rằng Pendle không chỉ là trung tâm thanh khoản cho các giao thức mà còn là ngôi đá góc của sự phát triển trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Tại điểm cao nhất của mình, 48% TVL của Ethena đến từ Pendle; trong hệ sinh thái BTCfi, 42 trên mỗi 100 BTC được gửi lại thông qua Pendle. Quy mô của Usual tăng vọt từ $300 triệu lên mức cao nhất là $1.2 tỷ, với khoảng 30% sự tăng trưởng đó được đẩy bởi Pendle.

Các người hưởng lợi không chỉ là các giao thức — các hệ sinh thái như Arbitrum, Zircuit và Berachain đã tăng lượng thanh khoản của họ đáng kể thông qua Pendle.

PT (Principal Token) của Pendle đã phát triển thành một nền kinh tế phụ trị giá 1.2 tỷ USD, chiếm 3.3% tổng giá trị tài sản đảm bảo trong thị trường cho vay chuỗi EVM. Khoảng 20% tài sản gửi tiền trên nền tảng Morpho đến từ Pendle.

Nơi có lợi nhuận, có Gate.

Trong năm vừa qua, chúng tôi đã đạt được những bước tiến quan trọng trong việc biến Pendle thành một nền tảng giao dịch lợi suất hàng đầu. Nhưng nhiệm vụ của chúng tôi vẫn chưa hoàn thành - hành trình vẫn tiếp tục.

Ba Trụ Cột của Sự Mở Rộng Toàn Cầu

Nâng cấp phiên bản V2

Thị trường thu nhập hàng năm trên chuỗi khoảng 17,7 tỷ USD, chỉ có 4,97% (880 triệu USD) thu nhập được mã hóa và trở thành có thể giao dịch (tức là “được Pendled”) thông qua Pendle. Trong khi Pendle đã khẳng định vị thế của mình, thị trường vẫn tiếp tục mở rộng, và tiềm năng thu nhập chưa khai thác vượt xa phạm vi hiện tại của chúng tôi.

Chúng tôi vẫn còn một quãng đường dài để đi để đạt được mục tiêu của mình là “thống trị tầng lợi suất,” nhưng hành trình đã bắt đầu.

Bản nâng cấp V2 sẽ giúp chúng tôi đóng cửa khoảng cách này với những cải tiến cơ bản sau:

1. Hệ sinh thái mở

Giao thức là hoàn toàn không cần phép. Nhiều giao thức bên thứ ba đã triển khai các hồ bơi thanh khoản trên Pendle thông qua sự phát triển bên ngoài. Chúng tôi sẽ mở chức năng này thông qua giao diện người dùng, cho phép nhiều người tham gia tận dụng công nghệ của Pendle để tạo ra các thị trường sinh lời riêng. Chiến lược kép này - danh sách mã thông qua cộng đồng, không cần phép cho sự phát triển, kết hợp với sự tinh tế chiến lược từ đội ngũ kinh doanh - sẽ hỗ trợ cho việc mở rộng của Pendle.

2. Phí động

Tối ưu hóa phí sẽ là một trọng tâm lớn cho tương lai, nhằm mục tiêu cân bằng lợi ích lâu dài của nhà cung cấp thanh khoản (LP), người dùng và giao thức. Chúng tôi sẽ triển khai cơ chế cân bằng phí động để đảm bảo rằng các hồ bơi thanh khoản vẫn ở trạng thái tối ưu mặc dù có sự biến động của lãi suất.

3. Cải Tiến vePENDLE

Chức năng của vePENDLE sẽ vượt xa việc bỏ phiếu hàng tuần trên chuỗi, mở các kênh tham gia cho tất cả người dùng (bất kể quy mô). Tối ưu hóa quá trình tương tác của người giữ vePENDLE cũng sẽ là một mục tiêu cốt lõi trong tất cả các dòng kinh doanh (được giải thích kỹ hơn ở dưới).

Hiện tại, V2 đã vượt qua thử thách và sẽ tiếp tục phục vụ như công cụ cốt lõi của Pendle trong việc chinh phục thị trường sinh lợi DeFi. Dựa trên những thành tựu hiện tại, chúng tôi sẽ tiếp tục tiến lên với những chiến lược mạnh mẽ và hoành tráng hơn để mở rộng sản phẩm trong năm nay.

Với điều này, chúng tôi tiến tới ngành dọc tiếp theo của mình — xây dựng “Citadels” làm tiền đồn chiến lược cho thế hệ người dùng tiếp theo.

Xây dựng “Citadels”

Vào năm 2024, Pendle đạt tỷ lệ tỷ đô. Bây giờ, mục tiêu của chúng tôi là tỷ lệ nghìn tỷ đô.
Hiện tại, Pendle chỉ phục vụ người dùng DeFi trong hệ sinh thái EVM. Mặc dù thị trường EVM lớn và hoạt động tốt, chúng tôi tin rằng Pendle không nên bị hạn chế trong không gian này. Kế hoạch “Citadel” nhằm mục tiêu phá vỡ những ranh giới này.
Nơi có lợi nhuận, đó là Pendle.

Mục tiêu của chúng tôi là Pendle trở thành trung tâm của mọi tương tác với lớp sinh lời DeFi, bất kể người dùng tham gia như thế nào.

Hiện tại, Pendle V2 chỉ chiếm khoảng 5% thị trường lợi suất DeFi nhưng đã trở thành một trong những giao thức lớn nhất. Thị trường phái sinh lãi suất, tuy nhiên, có kích thước thị trường là $558 nghìn tỷ đô la—lớn hơn 3.000 lần so với thị trường lợi suất hiện tại. Nếu “Citadels” có thể chiếm chỉ một phần nhỏ của điều này, Pendle sẽ đạt được sự tăng trưởng mũi tên.

Chúng tôi đang khám phá và đẩy mạnh ba sáng kiến “Citadel”:

1. Mở rộng PT (Principal Token) đến các Hệ sinh thái Non-EVM

Outpost đầu tiên của “Citadel” sẽ thúc đẩy sự mở rộng của PT vào các hệ sinh thái không phải là EVM.

Solana, TON, HYPE và các chuỗi không phải là EVM đã trải qua sự phát triển bùng nổ trong năm ngoái, thu hút hàng triệu người dùng tiềm năng. Bằng cách cung cấp một cú nhấp chuột cố định vào các hệ sinh thái này, Pendle sẽ nhanh chóng bắt kịp cơ hội mà trước đây là không thể đạt được và chào đón một làn sóng người dùng mới.

2. PT trong Tài chính Truyền thống (TradFi)

“Citadel” thứ hai sẽ tập trung vào các sản phẩm tuân thủ quy định, đóng gói lợi tức cho các cơ quan quy định, và tạo ra các kênh phân phối cho phép các cơ quan tài chính truyền thống tiếp cận lợi tức cố định của tiền điện tử tốt nhất.

Chúng tôi sẽ hợp tác với đối tác như Ethena để ra mắt các Phương tiện Đặc biệt Độc lập (SPVs) do các công ty quản lý tài sản tuân thủ quản lý, mang lại cho khách hàng tài chính truyền thống quyền truy cập vào Pendle.

3. PT Compliance for Islamic Funds

Tương tự, Pendle sẽ tạo ra một “Citadel” tuân thủ các nguyên tắc Shariah. Tài chính Hồi giáo là một thị trường toàn cầu trị giá 3,9 nghìn tỷ USD, bao phủ hơn 80 quốc gia. Trong thập kỷ qua, các sản phẩm tài chính tuân thủ Shariah đã phát triển mạnh mẽ với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 10%. \

Dự án mới: Boros

Sức Mạnh của Sự Đột Phá

Như những người xây dựng đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường, chúng tôi hiểu rõ động lực của ngành công nghiệp—các trào lưu và sự phát triển giao thức sẽ luôn thay đổi. Nhưng công nghệ blockchain tiếp tục thiết lập những đỉnh mới ở mỗi chu kỳ, và bây giờ là thời điểm hoàn hảo để phá vỡ ranh giới công nghệ.

Pendle tin rằng các ứng dụng blockchain có tính biến đổi cao nhất nên giải quyết các vấn đề thực tế một cách hiệu quả hơn so với tài chính truyền thống—đặc biệt là ở các thị trường có thiếu thanh khoản, tính minh bạch thấp và hệ thống đóng cửa.

Boros là ứng dụng mà chúng tôi mường tưởng: sử dụng blockchain để thực hiện những gì tài chính truyền thống không thể.

Môi trường cổ điển lớn nhất

Là nền tảng sinh lợi lớn nhất, chúng tôi đã chứng kiến sự tăng cường mạnh mẽ về nhu cầu giao dịch sinh lợi. Thị trường sinh lợi của Pendle V2 đã thể hiện tiềm năng tăng trưởng vô cùng lớn, được thúc đẩy bởi nhu cầu chung của thị trường về việc đầu cơ và bảo vệ sinh lợi.

Boros đưa tầm nhìn này lên tầm cao mới. Nó hỗ trợ tất cả các loại lợi suất—cho dù là DeFi, CeFi, hoặc tỷ lệ LIBOR của thị trường tài chính truyền thống hoặc lãi suất vay mua nhà—cho phép Pendle mở rộng phạm vi thị trường và tạo ra cơ hội lợi suất mới.

Mục tiêu đầu tiên của Boros là nguồn thu lớn nhất trên thị trường tiền điện tử - tỷ lệ tài trợ.
Thị trường tương lai vĩnh viễn có vị trí mở trung bình là 150 tỷ đô la, với tỷ lệ tài trợ chảy mỗi giây trong thị trường 24/7; khối lượng giao dịch hàng ngày là 200 tỷ đô la, gấp 10 lần so với thị trường tiền mặt. Tiềm năng sinh lời ở đây vượt xa so với thị trường V2 hiện tại.

Qua Boros, Ethena sẽ giành được kiểm soát tuyệt đối và khả năng dự đoán về lợi suất vốn, khóa tỷ lệ vốn cố định để đảm bảo sự ổn định của các hoạt động quy mô lớn.

Boros đạt được giao dịch lãi suất bằng cách thay thế luồng thu nhập biến đổi của tài sản cơ bản bằng luồng thu nhập cố định (và ngược lại) cho đến khi đáo hạn.

Một trường hợp sử dụng điển hình khác là hợp đồng TRUMP trên các sàn giao dịch phiến quay vĩnh viễn, nơi các người giữ lâu hạn phải trả mức lãi suất tài trợ lên đến 20.000% APY, làm suy giảm lợi nhuận ngắn hạn. Boros cung cấp một giải pháp: các nhà giao dịch vĩnh viễn TRUMP/USDT có thể bảo vệ để chuyển đổi mức lãi suất tài trợ đang lơ lững thành các khoản thanh toán cố định.

Ngược lại, các nhà giao dịch thực hiện chiến lược giao dịch cơ hội vay hiện tại có thể khóa cơ hội sinh lời cao để đảm bảo lợi suất cố định.

Boros thiết lập một tiêu chuẩn mới cho tương tác tỷ lệ tài trợ bằng cách cung cấp các công cụ kiểm soát và tối ưu hóa lợi suất mạnh mẽ.

Làm thế nào PENDLE phù hợp với tầm nhìn này

Nơi có lợi nhuận, có Pendle.

Khi hệ sinh thái mở rộng, giá trị được tạo ra bởi giao thức thông qua V2, “Citadels,” và Boros sẽ chảy vào vePENDLE.

Vào năm 2024, những người giữ vePENDLE hoạt động là những người hưởng lợi lớn nhất từ sự phát triển của Pendle. Lợi suất hàng năm trung bình khoảng 40%, không bao gồm phần tiền thưởng 6,1 triệu đô la được phân phối vào tháng 12.

Tầm nhìn tối thượng

Khi Pendle được thành lập lần đầu, tầm nhìn của chúng tôi rõ ràng: trở thành giao thức giao dịch lợi suất hàng đầu. Mục tiêu này vẫn không thay đổi, nhưng nhiệm vụ của chúng tôi đã mở rộng cùng với sự phát triển kinh doanh của chúng tôi.
Pendle cam kết trở thành cổng thông tin cuối cùng cho người dùng tương tác với lợi suất.
Dù là người yêu thích tiền điện tử bản địa hay quỹ tài sản quốc gia Trung Đông, Pendle sẽ phục vụ như điểm vào cho tất cả các loại tương tác lợi suất. Từ DeFi đến CeFi, chúng tôi cung cấp các giao thức, giao diện và công cụ để tăng cường hành trình lợi suất đầy đủ.

Lộ trình năm 2025 bao gồm những đổi mới táo bạo, với “Citadels” và Boros là hai dòng sản phẩm hoàn toàn mới. Chúng tôi hiểu rằng không tất cả các kế hoạch đều thực hiện hoàn hảo. Khi gặp trở ngại, chúng tôi sẽ điều chỉnh chiến lược, đánh giá lại và mở đường mới — giống như chúng tôi đã làm trong những năm qua.

Thị trường vào năm 2025 sẽ ồn ào và hỗn loạn, đầy những sự xao lãng và hoảng loạn. Trong thời điểm này, chúng tôi sẽ tiếp tục giữ vững nhiệm vụ của mình: mở rộng V2, thúc đẩy phân phối PT lên tầm cao mới, và mở khóa tiềm năng của Boros. Thay vì cạnh tranh trên những con đường của người khác, chúng tôi sẽ tập trung vào mục tiêu đã đặt ra và đẩy mạnh với quyết tâm kiên định.

Nhìn xa trước và vượt qua những thách thức của thời điểm hiện tại, chúng tôi tin rằng Pendle đang tiến thẳng đến mục tiêu “thống trị tầng lợi suất.”

Công việc chưa hoàn thành—nhưng sẽ hoàn thành.

TN

CEO và Đồng sáng lập của Pendle

Tuyên bố miễn trừ:

1. Bài viết này được tái bản từ [GateBlockBeats]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Pendle]. If you have any objections to the reprint, please contact the Học cửaNhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập đến Gate.io.