MetaMask kerap disebut sebagai aplikasi on-chain pertama bagi banyak pengguna baru kripto—ekstensi dompet berlogo rubah yang didukung oleh Consensys, raksasa teknologi Ethereum.

Pendiri Aaron Davis merilis MetaMask pada 2016, dan platform ini dengan cepat menjadi bagian tak terpisahkan dari ekosistem blockchain. Kini, sembilan tahun berselang, komunitas telah lama menanti token native, sementara MetaMask memilih langkah strategis perdana ke ranah stablecoin.

Dengan U.S. GENIUS Act menghadirkan kejelasan regulasi baru bagi stablecoin, MetaMask bergerak cepat dan mengumumkan secara resmi stablecoin native, MetaMask USD (mUSD), pada 15 September, UTC.

mUSD: Arsitektur Teknis & Mitra Strategis

MetaMask mengumumkan rencana stablecoin di awal Agustus 2024. Kolaborasi strategis memungkinkan mUSD beroperasi secara resmi dalam waktu kurang dari enam minggu.

Penerbitan mUSD menggunakan skema tiga pihak: Bridge (anak perusahaan Stripe) sebagai penerbit, M0 sebagai penyedia infrastruktur on-chain, dan MetaMask yang langsung mengintegrasikan stablecoin dalam ekosistem dompetnya.

Platform M0 menentukan perannya dengan memisahkan pengelolaan cadangan dari fitur yang dapat diprogram. Entitas yang teregulasi mengelola cadangan di platform tersebut. Developer mengendalikan fitur token—seperti pencetakan, kepemilikan, transfer, dan pengembangan program pendapatan maupun loyalitas.

M0 menangani seluruh pemrograman on-chain untuk peluncuran mUSD. Di Agustus 2024, M0 mengumpulkan pendanaan sebesar USD 40.000.000, sehingga total pendanaan mencapai USD 100.000.000. Selain mUSD, M0 juga mendukung peluncuran stablecoin Noble (USDN), Usual (USD0), serta mendorong pengembangan stablecoin di platform fintech KAST dan sistem operasi gim Playtron.

Penerbit teregulasi mUSD adalah Bridge. Stripe mengakuisisi Bridge senilai USD 1.100.000.000 pada Oktober 2023. Bridge menghadirkan solusi lengkap untuk penerbitan stablecoin kustom yang patuh, menyertakan perizinan, monitoring, dan pengelolaan cadangan yang ketat.

Zach Abrams, Co-founder & CEO Bridge, menyampaikan, “Dulu, penerbitan stablecoin kustom memakan waktu lebih dari setahun dan integrasinya rumit. Dengan teknologi kami, prosesnya hanya memerlukan beberapa minggu.”

mUSD: Positioning & Penerapan Ekosistem On-Chain

Sebagai stablecoin dompet-native yang bersifat dompet mandiri dan fungsional, keunggulan utama mUSD adalah integrasi dompet yang mulus. Kasus penggunaan utamanya meliputi:

• Aplikasi on-chain: mUSD memfasilitasi deposit, swap, transfer, dan interoperabilitas lintas chain tanpa hambatan.
• Pembayaran dunia nyata: pada akhir 2025, MetaMask Card membuka akses penggunaan mUSD di jutaan merchant MasterCard di seluruh dunia.

Gal Eldar, Head of Product MetaMask, menuturkan, “mUSD menjadi langkah krusial mengadopsi masyarakat ke on-chain. Kami berupaya mengatasi tantangan utama web3, mengurangi gesekan dan biaya pengguna. Kami bukan sekadar membuka akses blockchain—tapi menciptakan alasan kuat agar mereka tetap bertahan.”

Peluncuran awal mUSD dilakukan di Ethereum dan Linea—Layer 2 EVM-compatible besutan Consensys. Di Linea, mUSD menjadi infrastruktur inti DeFi, terintegrasi dengan pasar peminjaman, bursa terdesentralisasi, dan platform kustodian, menghadirkan likuiditas mendalam. Perwakilan MetaMask menyampaikan mUSD akan mengakselerasi TVL (Total Value Locked) dan aktivitas protokol di Linea.

Stablecoin telah lama menjadi tulang punggung DeFi, namun belum terintegrasi langsung di dompet. Langkah ini menunjukkan ambisi Consensys—tak hanya membangun dompet, tapi juga ekosistem finansial on-chain yang lengkap.

Saat ini mUSD belum menawarkan fitur imbal hasil, tetapi MetaMask sebelumnya menghadirkan Stablecoin Earn untuk tabungan dan imbal hasil, menandakan opsi imbal hasil mUSD di masa mendatang.

Ekspansi lintas chain menjadi bagian inti pengembangan mUSD. Wormhole telah diumumkan sebagai mitra interoperabilitas, membuka era evolusi multi-chain mUSD dan memperkuat likuiditas maupun fungsi di berbagai ekosistem blockchain.

mUSD: Mekanisme Cadangan & Transparansi

Bagi stablecoin, komposisi cadangan sangat krusial. Walau MetaMask belum mengungkap detail cadangan mUSD, M0 menghadirkan teknologi proof-of-reserve on-chain, sehingga pengguna dapat memverifikasi pasokan mUSD dan aset cadangan secara real time.

Di dashboard M0 tercatat mUSD menerapkan overkolateralisasi: kolateral USD 24.800.000 berbanding pasokan beredar USD 24.300.000, artinya tingkat overkolateralisasi sekitar 102%. Hampir USD 500.000 cadangan stabilitas tersedia untuk mengantisipasi volatilitas pasar. Seluruh kolateral berupa U.S. Treasury Securities yang sangat likuid dan berisiko rendah.

Situs resmi MetaMask kini menyediakan fitur pembelian dan swap mUSD. Dalam 24 jam setelah peluncuran, Etherscan menunjukkan pasokan beredar mUSD sebanyak 24.360.000 token, dengan 179 holder dan 1.539 transaksi.

Consensys belum membuka model bisnis atau sumber pendapatan mUSD. Penerbit stablecoin umumnya memperoleh pendapatan dari bunga atas cadangan, biaya transaksi, serta penangkapan nilai ekosistem—praktik terbaik di industri.

Menuju “DeFi Super App”

Pernah menjadi pemimpin utama dompet digital, MetaMask mencatat 30.000.000 pengguna aktif bulanan saat “bull run” 2021 dan Januari 2024. Namun, menurut data Token Terminal terkini, jumlah pengguna aktif bulanan kini turun menjadi sekitar 250.000, dengan pangsa pasar 14,8% dan menempatkan MetaMask di posisi ketiga pada persaingan pasar.

Di sisi lain, platform DeFi seperti Uniswap dan Aave bertransformasi dari single-purpose tool menjadi platform serba ada. Uniswap membangun dompetnya sendiri, standar lintas-chain, serta routing canggih. Aave meluncurkan stablecoin tersendiri dan mengintegrasikan peminjaman, tata kelola, serta kredit. Situasi ini menunjukkan pasar kini mengutamakan “Super App” ekosistem, bukan sekadar produk tunggal.

Bagi MetaMask—dompet Ethereum paling ikonis—peluncuran mUSD menandai perubahan strategi yang signifikan. Ini langkah penting dalam penguatan tokenomics dan bagian utama dari layanan DeFi end-to-end milik Consensys.

MetaMask kini berevolusi dari dompet sederhana menjadi platform layanan finansial komprehensif. Seiring kematangan ekosistem web3, MetaMask berambisi menjadi lebih dari sekadar pintu masuk—yaitu mendampingi pengguna sepanjang siklus on-chain sebagai “Super App” yang sesungguhnya.

Pernyataan:

1. Artikel ini merupakan reproduksi dari [Foresight News]. Hak cipta milik penulis asli [angelilu, Foresight News]. Jika Anda keberatan atas publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penyelesaian sesuai prosedur kami.
2. Disclaimer: Seluruh pandangan dan opini adalah milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Dilarang menyalin, mendistribusikan, atau memanfaatkan terjemahan ini tanpa mencantumkan Gate sebagai sumber.