Abstrak

• Ekosistem on-chain bergerak semakin terfragmentasi: Solana mempertahankan dominasi di interaksi berfrekuensi tinggi, sementara Ethereum memperkuat statusnya sebagai chain bernilai tinggi. Aliran modal semakin terpusat ke jaringan utama, membentuk pola “winner-takes-all”. Chain baru menunjukkan momentum kuat, namun sebagian sidechain dan Layer 2 menghadapi tekanan arus keluar modal.
• Ethereum tetap menjadi chain publik utama, didukung arus masuk bersih lebih dari USD 2 miliar dan rekor tertinggi harga beserta alokasi institusi. Chain baru menarik modal serta tumbuh pesat, sedangkan sidechain seperti Polygon mengalami arus keluar modal besar, mempertegas struktur pasar “winner-takes-all”.
• Arus masuk modal Bitcoin menurun usai mencapai puncak USD 124.000, tetapi tekanan jual tetap rendah dan dukungan cost-basis masih kuat. Kerugian belum terealisasi tetap rendah, menandakan koreksi yang terjadi kemungkinan hanya bersifat temporer, bukan pembalikan tren.
• Aave mempertahankan dominasi di sektor lending terdesentralisasi. Dengan peluncuran platform Horizon, Aave masuk ke pasar peminjaman institusional berbasis agunan RWA—memperkokoh posisinya sebagai penghubung utama antara DeFi dan keuangan tradisional.
• BIO melesat di sektor DeSci lewat upgrade V2 dan ekspansi ekosistem. Kapitalisasi pasar token dan volume staking meningkat tajam; arus modal on-chain ke proyek ini semakin cepat, memperlihatkan potensinya sebagai pemimpin gerakan riset ilmiah terdesentralisasi.

Ringkasan Insight On-Chain

Ringkasan Aktivitas On-Chain dan Aliran Modal

Selain menganalisis aliran modal on-chain secara agregat, kami juga memilih sejumlah metrik aktivitas on-chain utama untuk menilai tingkat pemanfaatan dan keterlibatan nyata di ekosistem blockchain. Indikator tersebut meliputi volume transaksi harian, biaya gas harian, alamat aktif harian, dan arus lintas-chain bridge bersih—yang merekam perilaku pengguna, intensitas pemanfaatan jaringan, dan mobilitas aset. Data on-chain asli ini memberi gambaran lebih komprehensif tentang pergeseran fundamental ekosistem blockchain dibanding sekadar memantau arus masuk dan keluar modal. Analisis ini membantu menentukan apakah perpindahan modal benar-benar didampingi pertumbuhan dan permintaan pengguna, sehingga memudahkan identifikasi jaringan berpotensi berkembang secara berkelanjutan.

Analisis Volume Transaksi: Rekor Tertinggi Ethereum, Solana Tetap Memimpin

Berdasarkan data Artemis, pada 31 Agustus 2025, Solana memimpin chain publik utama dengan lebih dari 29 miliar transaksi bulanan, rata-rata 90–100 juta transaksi per hari. Meski terjadi sedikit fluktuasi di penghujung bulan, aktivitasnya tetap jauh di atas chain lain, menampilkan performa model interaksi berfrekuensi tinggi dan ekosistem yang matang.【1】

Di sisi lain, volume transaksi on-chain Ethereum mencatat rekor tertinggi dua bulan berturut-turut, menembus 51,77 juta transaksi—tertinggi sejak empat tahun terakhir. Artinya, meski sebagian aktivitas berpindah ke Layer 2, mainnet Ethereum tetap sangat aktif. Kendati nilai transaksi tinggi dan biaya gas menjadi kendala, Ethereum tetap menunjukkan struktur transaksi sehat dan sinergi antar mainnet serta Layer 2 yang makin kuat.

Berdasarkan DefiLlama, DEX berbasis Ethereum membukukan volume perdagangan historis USD 140,1 miliar pada Agustus 2025. TVL mencapai USD 92,58 miliar, sekitar 17% di bawah puncak 2021. Peningkatan volume perdagangan dan pengguna aktif menunjukkan efisiensi modal yang lebih baik dan pergeseran dari penguncian aset pasif ke trading serta partisipasi likuiditas aktif—struktur tren di mana “aktivitas trading melampaui pemulihan TVL”.

Secara umum, Solana tetap dominan dalam aktivitas transaksi on-chain dengan model interaksi berfrekuensi tinggi. Base makin kokoh sebagai hub transaksi Layer 2 utama, sementara Ethereum menampilkan ketahanan dan daya bawa nilai lewat koordinasi mainnet–Layer 2. Ekosistem transaksi on-chain kini terpecah struktural menjadi “chain berfrekuensi tinggi” dan “chain berfokus nilai”.【2】

Analisis Alamat Aktif: Solana Memimpin, Ethereum Cetak Rekor Baru

Menurut Artemis, rata-rata mainnet Ethereum mencatat sekitar 543.000 alamat aktif harian pada 31 Agustus 2025, naik stabil, dengan 16 juta alamat aktif bulanan lebih—rekor tertinggi. Ini menandakan basis pengguna Ethereum semakin luas.

Solana tetap unggul secara absolut di segmen alamat aktif, dengan 3,587 juta pengguna harian, menandakan retensi pengguna dan intensitas pemakaian yang tinggi. Base menempati posisi kedua dengan 1,206 juta alamat aktif harian, bukti keberhasilan onboarding ekosistem dan aplikasi.【3】

Jadi, Solana masih memimpin aktivitas pengguna, Base tumbuh pesat, dan Ethereum dengan struktur “Mainnet + Layer 2” membentuk ekosistem interaksi yang lebih komprehensif. Struktur pengguna di blockchain kini tersegmentasi jelas menjadi “chain pengguna aktif berfrekuensi tinggi” dan “chain pembawa nilai”, dengan peran ekosistem yang makin unik.

Analisis Pendapatan Biaya On-Chain: Ethereum Unggul di Kasus Bernilai Tinggi, Solana Stabil Kuat

Artemis mencatat total pendapatan biaya on-chain Ethereum sepanjang Agustus 2025 sebesar USD 65 juta. Meskipun sedikit turun dari bulan sebelumnya, angka ini tetap jauh di atas chain publik lain. Puncak harian hampir USD 5 juta di pertengahan bulan mencerminkan tingginya permintaan transaksi DEX dan deployment proyek baru.【4】

Solana juga konsisten, dengan pendapatan biaya harian USD 1 juta hingga USD 1,5 juta, menempatkannya di posisi kedua setelah Ethereum. Biaya transaksi yang sangat rendah dan volume besar membangun basis komersial kokoh untuk skenario frekuensi tinggi.

Kesimpulan, Ethereum tetap unggul dalam pendapatan biaya on-chain, Solana stabil berkat volume tinggi yang digerakkan oleh transaksi frekuensi tinggi, dan Base makin naik berkat dukungan ekosistem aslinya. Polarisasi pendapatan biaya memperlihatkan perbedaan strategi antarchain—“interaksi berbasis nilai” lawan “interaksi berbasis volume”.

Analisis Aliran Modal Chain Publik: Ethereum Dominasi, Polygon Catat Arus Keluar Terbesar

Artemis mencatat arus masuk modal bersih Ethereum lebih dari USD 2 miliar, menegaskan dominasinya dalam adopsi institusi dan kematangan ekosistem.【5】Didukung sentimen dovish The Fed dan aksi beli institusi, harga ETH menyentuh rekor USD 4.956 dengan kapitalisasi pasar USD 580 miliar lebih. ETF Ethereum mencapai AUM total USD 30,5 miliar dan arus masuk bersih USD 2,8 miliar dalam satu bulan.【6】

Pertumbuhan ekosistem juga dipercepat. Misalnya Robinhood dan Ondo Finance kini menyediakan perdagangan saham ter-tokenisasi, volume transfer USDC bulanan mencapai USD 748,3 miliar, dan TVL Pendle melampaui USD 10 miliar—semua menegaskan pijakan Ethereum di keuangan teregulasi dan infrastruktur DeFi yang berkembang pesat.【7】

Selain Ethereum, WorldChain dan Solana juga mencatat arus masuk modal bersih masing-masing USD 98,8 juta dan USD 72,7 juta—menandakan daya tarik modal lintas jaringan mapan maupun baru.

Sebaliknya, sejumlah chain utama mengalami arus keluar modal signifikan:

• Polygon PoS kehilangan lebih dari USD 1 miliar.
• Unichain dan Arbitrum masing-masing mengalami arus keluar USD 490 juta dan USD 230 juta.
• Bahkan Base mencatat arus keluar USD 190 juta.

Perkembangan ini mencerminkan penyeimbangan ulang valuasi dan sentimen di Layer 2 dan sidechain.

Kesimpulan, aliran modal semakin terkonsolidasi, dengan Ethereum memperkuat dominasinya dalam adopsi institusi dan pengembangan ekosistem. Chain baru seperti WorldChain dan Solana terus menarik modal melalui stacking efek ekosistem, sementara Layer 2 dan sidechain era hype kini tertekan oleh rotasi hotspot dan kompetisi likuiditas yang makin intens.

Analisis Metrik Kunci Bitcoin

Bitcoin memecahkan rekor tertinggi USD 124.000 pada Agustus, lalu memasuki fase konsolidasi. Usai cetak rekor baru USD 124.000, momentum kenaikan Bitcoin melambat tajam; harga bergerak di fase konsolidasi tinggi dan retracement parsial. Sebagai anchor asset inti pasar kripto, indikator on-chain mulai memperlihatkan perubahan perilaku modal dan struktur pasar. Di tengah perlambatan arus masuk dan melemahnya permintaan, distribusi pasokan serta posisi investor menjadi faktor utama untuk memperkirakan arah ke depan.

Untuk menilai logika dukungan dan evolusi risiko pada level tinggi saat ini, analisis berfokus pada tiga metrik utama on-chain:

• Realized Cap & Net Position Change – mengukur arus masuk/keluar modal.
• Volatility Adjusted Realized Profit/Loss – memantau tekanan profit-taking dan kekuatan absorpsi pasar.
• Cost Basis Distribution & Relative Unrealized Loss – mengevaluasi dukungan harga dan eksposur risiko penurunan.

Kombinasi indikator ini memberikan perspektif ke depan tentang distribusi, penyerapan, atau tekanan modal di level tinggi sekarang, membantu prediksi arah harga selanjutnya.

Arus Masuk Bitcoin Melambat, Permintaan Tingkat Tinggi Melemah

Berdasarkan Glassnode, realized market cap Bitcoin naik usai menembus USD 124.000, tetapi laju arus masuk modal berkurang drastis. Dibanding puncak sebelumnya (Maret & Desember 2024) yang diwarnai lonjakan modal, bar hijau arus masuk pada breakout kali ini jauh lebih kecil. Artinya, walau harga memuncak, tidak terjadi gelombang modal baru yang besar, dan minat investor di harga tinggi lebih lemah. Ini menandakan lemahnya momentum permintaan dan terbatasnya dukungan likuiditas.【8】

Indikator Volatility Adjusted Net Realized Profit/Loss (7d) juga menunjukkan bahwa biasanya, puncak harga menghasilkan tekanan profit-taking tinggi. Tapi pada breakout Agustus 2025 ke USD 124.000, profit realization justru jauh lebih terkendali dan arus keluar modal moderat—jauh dari ekstrem ATH sebelumnya.【9】

Investor saat ini cenderung bertahan, tekanan jual tetap rendah, memperlihatkan struktur pasar yang tangguh.

Kesimpulan, walau arus masuk modal terbatas bisa membatasi potensi kenaikan dalam waktu dekat, minimnya aksi profit-taking mendukung konsolidasi berkepanjangan daripada pembalikan tajam.

Konsentrasi Cost Basis Bitcoin Perkuat Level Dukungan Kunci

Heatmap cost basis Glassnode memperlihatkan suplai Bitcoin terkonsentrasi pada kisaran USD 93.000–USD 110.000, terakumulasi konsisten sejak Desember 2024, membentuk zona dukungan utama siklus saat ini.【10】

Meski terkoreksi dari puncak USD 124.000, harga BTC masih berada di atas rentang suplai ini, menandakan kekuatan absorpsi demand-side. Di atas USD 110.000, pasokan menipis, membentuk “gap likuiditas” di mana harga lebih volatil akibat minimnya support/resistensi kuat.

Harga saat ini berkisar USD 111.000. Jika koreksi lebih dalam terjadi, zona konsentrasi cost basis di bawahnya dapat menjadi bantalan dukungan. Jika zona ini bertahan, akan tercipta peluang akumulasi dan rebound yang berkelanjutan.

Secara keseluruhan, heatmap ini menyoroti konsentrasi suplai struktural di rentang USD 93K–USD 110K, sehingga BTC kini berada di zona dukungan kritis dan berpotensi membentuk pola bottoming.

Kerugian Belum Terealisasi Rendah, Tekanan Pasar Masih Terkendali

Indikator Relative Unrealized Loss Glassnode sempat melonjak saat bear market 2023, menandakan tekanan modal ekstrem di investor. Namun sejak akhir 2023, metrik ini turun cepat dan bertahan di level rendah sepanjang 2024–2025, selalu di bawah -0,5 standar deviasi.【11】

Angka saat ini sekitar 0,5%, sangat kontras dengan ekstrem bear market yang sempat di atas 30% (2018–2020, 2022–2023). Artinya, meski terkoreksi dari puncak USD 124.000, tekanan pasar tetap ringan dan proporsi pemegang rugi masih kecil.

Intinya, indikator ini membuktikan pasar tidak mengalami panic stage mendalam seperti siklus sebelumnya. Posisi investor masih sehat, sehingga koreksi saat ini lebih cenderung merupakan penyesuaian pertengahan siklus, bukan pembalikan tren.

Proyek Trending & Aktivitas Token

Data on-chain menunjukkan modal dan pengguna makin terpusat di ekosistem dengan infrastruktur interaksi kuat dan aplikasi mendalam. Proyek yang menggabungkan narasi dan inovasi teknologi kini jadi fokus perhatian investor. Berikut sorotan proyek dan token berperforma tinggi terbaru, beserta analisis faktor pendorong dan dampak potensial.

Ringkasan Data Proyek Populer

Aave

Aave adalah platform peminjaman terdesentralisasi yang menghilangkan perantara finansial lewat smart contract, sehingga pengguna bisa meminjam dan meminjamkan secara langsung. Platform ini dikenal inovatif, mendukung multi-cryptocurrency, serta mengadopsi Layer 2 untuk performa optimal. Fiturnya meliputi pinjaman agunan, flash loan, serta Safety Module untuk menjaga keamanan modal.

Aave V4 akan menghadirkan layer likuiditas terpadu, kontrol bunga fleksibel, dan beragam fitur baru. Aave Network yang diusulkan akan menjadi application chain dengan mekanisme fee dalam GHO dan integrasi ke V4.

Berdasarkan DefiLlama, TVL Aave telah melampaui USD 41,1 miliar, rekor tertinggi sepanjang sejarah.【12】Pinjaman outstanding sebesar USD 28,9 miliar, sehingga total modal kelolaan Aave lebih dari USD 70 miliar—setara 37 bank terbesar di Amerika (top 1,7%) menurut asset size.【13】Stani Kulechov, founder, menegaskan bahwa Aave adalah open financial network yang bisa memberikan peluang yield pada institusi tanpa bergantung pada Federal Reserve—memperlihatkan potensi DeFi sebagai alternatif keuangan tradisional.

Aave mengendalikan sekitar 50% TVL pasar lending DeFi, hampir enam kali lipat dari pesaing terdekat Morpho, menandakan konsentrasi modal institusi dan pengguna atas basis keamanan serta stabilitas platform.

Aave Labs meluncurkan Horizon, platform baru untuk pinjaman stablecoin institusi dengan agunan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Pada fase awal, institusi bisa gunakan aset tokenisasi (seperti obligasi pemerintah dan dana kripto) sebagai agunan dalam peminjaman USDC, RLUSD, dan GHO. Aset pendukung mencakup Superstate treasury fund, Circle Yield Fund, dan produk Centrifuge seperti obligasi Janus Henderson.【14】

Peluncuran Horizon menandai akselerasi Aave ke pembiayaan RWA kelas institusional. Dengan menghadirkan agunan instrumen tradisional ke DeFi, Aave menambah use case stablecoin serta memperluas alat manajemen yield dan likuiditas bagi institusi.

Langkah ini meningkatkan permintaan serta likuiditas stablecoin dan RWA, sekaligus mempercepat konvergensi DeFi dengan TradFi.

Kesimpulan, Aave tidak sekadar memimpin lending terdesentralisasi, namun juga terus menunjukkan visi strategis melalui inovasi layanan institusi. Seiring regulasi semakin jelas dan ragam agunan bertambah, Horizon siap jadi pintu utama institusi ke DeFi dan memantapkan Aave sebagai pilar infrastruktur keuangan global.

Ringkasan Data Token Trending

$BIO

$BIO adalah native token Bio Protocol, proyek blockchain dengan fokus pada sains terdesentralisasi (DeSci). Tujuannya membangun jaringan kolaborasi ilmiah terbuka untuk peneliti, pasien, dan investor melalui governance on-chain serta insentif token.

BIO digunakan untuk governance BioDAO, inkubasi proyek, pembagian pendapatan IP, serta staking guna meraih hak suara dan reward.

Bio Protocol menggerakkan tokenisasi dan komersialisasi pencapaian ilmiah lewat tokenisasi IP, insentif riset, dan kerangka inkubator, menjadikannya proyek representatif DeSci.

Bio Protocol V2 membawa fitur Launchpad, sistem poin staking, dan liquidity engine. Dalam satu pekan pertama, total staking BIO menembus 100 juta token, dan kapitalisasi pasar naik dua kali lipat menjadi USD 200 juta, membangkitkan kembali minat di sektor DeSci.【15】Harga BIO naik dari USD 0,10 (18 Agustus) ke puncak USD 0,315 (24 Agustus), dengan kenaikan hampir 200% seminggu—jadi salah satu aset on-chain terkuat bulan Agustus.

Dari sisi ekosistem, Bio Protocol mencatat pendapatan fee likuiditas lebih dari USD 4 juta dan sedang bersiap integrasi dengan protokol DeFi besar, termasuk peluncuran pasar lending khusus BIO.

Tim juga akan merilis Bio Copilot, agent ilmiah terdesentralisasi untuk mengotomasi riset ilmiah, seperti screening obat, operasi klinis, dan alokasi dana—membawa DeSci ke era iterasi cerdas berfrekuensi tinggi.

Data on-chain merekam percepatan arus masuk modal; menurut Dune Analytics, TVL Bio Protocol sudah USD 22 juta lebih, tumbuh 110% dalam 7 hari.

Analis menilai, rasio posisi jangka panjang terkunci yang meningkat mendukung tren bullish BIO, tapi dominasi posisi jangka pendek tetap berisiko picu tekanan jual sementara. Jika modal jangka panjang terus masuk, BIO berpotensi masuk siklus bullish baru.【16】

Kesimpulannya, Bio Protocol menonjol di ranah DeSci berkat positioning presisi dan inovasi berkelanjutan. Dengan performa on-chain solid, peningkatan likuiditas, dan ekspansi ekosistem, proyek ini berhasil menarik modal besar dan partisipasi komunitas aktif.

Berkat produk baru seperti Bio Copilot, Bio Protocol akan mendorong riset ilmiah on-chain dan workflow R&D otomatis serta terdesentralisasi.

Jika arus masuk modal serta struktur staking terus membaik, Bio Protocol akan tetap memimpin DeSci sebagai penghubung utama inovasi sains dan keuangan on-chain.

Kesimpulan

Agustus 2025 diwarnai divergensi aktivitas on-chain dan arus modal yang makin intens. Solana memimpin transaksi bulanan—lebih dari 29 miliar—menunjukkan dominasinya di interaksi berfrekuensi tinggi. Ethereum mencatat rekor volume transaksi mainnet berturut dan semakin unggul dalam pendapatan biaya serta arus masuk modal bersih, memperkuat status sebagai jaringan inti interaksi bernilai tinggi dan adopsi institusi. Base terus naik, menembus 1 juta alamat aktif, memperluas pengaruh di ekosistem Layer 2.

Dari arus modal, Ethereum membukukan arus masuk lebih dari USD 2 miliar, mendorong harga ETH dan ETF AUM ke rekor tertinggi. WorldChain dan Solana juga jadi magnet modal utama. Sementara Polygon, Unichain, dan beberapa sidechain serta Layer 2 lain tertekan arus keluar modal, menandakan lanskap on-chain menuju model “winner-takes-all”.

Dari sisi proyek, sorotan utama jatuh pada Aave dan Bio Protocol.

• Aave, protokol lending DeFi terdepan, mencatat TVL lebih dari USD 41,1 miliar dan total modal kelolaan di atas USD 70 miliar. Melalui Aave V4 dan Horizon, Aave mempercepat ekspansi institusi dengan pinjaman berbasis agunan RWA, memperkuat peran di simpul DeFi–keuangan tradisional.
• Bio Protocol menggandakan kapitalisasi pasar menjadi USD 200 juta usai peluncuran V2, dan harga token naik hampir 200% dalam seminggu. Proyek ini juga akan merilis Bio Copilot, asisten riset ilmiah AI, mempertegas potensi pertumbuhan sektor DeSci (Decentralized Science) yang sangat kuat.
  
  
  Referensi:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. DefiLlama, https://defillama.com/chain/ethereum?activeAddresses=false&tvl=false&groupBy=monthly&dexsVolume=true
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
5. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
6. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/treasuries/ethereum
7. DefiLlama, https://defillama.com/protocol/pendle
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?a=BTC
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/22ef95fa-bed1-4a18-5e56-a74093870d1a?a=BTC
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.CostBasisDistributionHeatmap?a=BTC&mScl=log&pScl=log&period=1y&resolution=24h&s=1727519376&u=1756166400&zoom=
11. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/e710c5a0-3f26-4e8b-7fa2-28ef87c92b73
12. DefiLlama, https://defillama.com/protocol/aave?events=false&borrowed_tvl=true
13. Aaverank, https://aaverank.com/
14. X, https://x.com/defisebs/status/1960790694509076811
15. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/bio-protocol
16. Dune, https://dune.com/tk-research/bio-launchpad

Gate Research merupakan platform riset blockchain dan cryptocurrency yang menyediakan konten mendalam, meliputi analisis teknikal, insight pasar, riset industri, proyeksi tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency berisiko tinggi. Pengguna disarankan melakukan riset independen dan memahami karakter aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau dampak yang timbul akibat keputusan tersebut.