Gate Research: BTC dan ETH terus berkonsolidasi di level tertinggi, sementara strategi Bollinger ADA berhasil mempertahankan kenaikan yang stabil

Ringkasan

• BTC dan ETH saat ini mengalami fluktuasi dalam kisaran konsolidasi level tinggi. Pola harga dan volatilitas keduanya mulai berbeda, mencerminkan lemahnya momentum jangka pendek secara keseluruhan.
• Rasio long-short BTC berlanjut menurun, sementara rasio ETH juga turun saat harga naik, memperlihatkan ketidaksinkronan antara sentimen dan struktur harga.
• Di pasar derivatif, open interest BTC turun signifikan dari level puncak, sedangkan posisi ETH tetap relatif stabil—menunjukkan modal leverage belum sepenuhnya keluar.
• Pada 22 September, likuidasi posisi long melejit di atas $1,6 miliar, menandakan tekanan jual ekstrem di level tinggi dan memicu aksi keluar secara panik yang makin memperburuk sentimen.
• Dari sisi strategi kuantitatif, pendekatan mean reversion menggunakan Bollinger Band mencatat performa menonjol pada token ADA, dengan return tahunan lebih dari 60%, mengindikasikan potensi trading jangka pendek yang sangat solid.

Tinjauan Pasar

Laporan ini menyajikan analisis strategis terhadap lima aspek kunci untuk menggambarkan dinamika pasar kripto: volatilitas harga BTC dan ETH, rasio long-short taker (LSR), open interest, tingkat pendanaan, dan data likuidasi. Seluruh metrik ini menjadi refleksi kekuatan tren, sentimen, dan eksposur risiko, sehingga pembaca mendapatkan perspektif utuh terhadap intensitas dan pola perdagangan terkini. Berikut ringkasan tren terbaru sejak 9 September:

1. Analisis Volatilitas Harga Bitcoin dan Ethereum

Berdasarkan data CoinGecko, fase konsolidasi level tinggi pasar berlangsung dari 9 hingga 22 September. Setelah mencetak level tertinggi lokal baru, BTC dan ETH kemudian mengalami penurunan momentum dan volume transaksi, menandakan semakin besarnya perbedaan arah pasar.

• Sejak pertengahan Agustus, BTC terus gagal menembus resistance $119.000 meski sempat menyentuh puncak $124.400. Setelah beberapa kali gagal, harga mulai turun di pertengahan September, kehilangan titik dukungan dan menunjukkan tren pelemahan.
• ETH sempat menembus $4.700 sebelum segera terkoreksi, mencapai titik terendah $4.067 pada 21 September, mengonfirmasi struktur bearish jangka pendek【1】【2】【3】.

Sinyal makro pasar bersifat campuran:

• Ekosistem Solana mendapat dukungan dari sejumlah perusahaan publik, dengan TVL meningkat melalui protokol staking likuid seperti Jito.
• Volume transaksi sektor Avalanche RWA melonjak 130% selama 30 hari, menunjukkan pemulihan aktivitas ekosistem.
• Volume Perp DEX terus mencatat rekor tertinggi baru, dengan protokol seperti Aster menjadi sorotan.

Secara umum, pasca pertengahan September BTC dan ETH mengalami pelemahan, namun ETH mendapat daya dukung institusional dan narasi ETF yang lebih kuat. Jika ETH dapat merebut kembali level $4.300 disertai volume transaksi naik, potensi rebound sangat terbuka. Dalam jangka pendek, investor disarankan memantau:

• Aliran masuk bersih ETF,
• Stabilitas teknikal ETH,
• Dan peralihan pasar dari konsolidasi menuju rotasi sektor.

Gambar 1: BTC berulang kali gagal menembus $119.000; ETH terkoreksi tajam setelah menembus $4.700, mencapai dasar di kisaran $4.067.

Volatilitas BTC tetap stabil dengan sedikit hari volatilitas tinggi, mencerminkan ritme institusi yang terjaga dan arah pasar yang jelas. ETH justru memperlihatkan lebih banyak lonjakan volatilitas, menandakan pergerakan modal yang sensitif dan perdagangan emosional—khususnya di area kunci.

Walaupun volatilitas belum meningkat secara luas, lonjakan ETH yang sering perlu diperhatikan. Jika lonjakan volatilitas sejalan dengan peningkatan volume, itu bisa menandakan awal fase pasar baru. Interaksi volatilitas dan volume ETH perlu diawasi secara mendalam.

Gambar 2: Volatilitas BTC relatif stabil dengan sedikit lonjakan; ETH sebaliknya mengalami beberapa lonjakan volatilitas, merefleksikan dinamika trading jangka pendek yang meningkat.

Pasar saat ini berada pada konsolidasi level tinggi, dengan stabilitas struktural pada BTC namun momentum yang melemah. Sementara ETH secara teknikal masih lemah untuk jangka pendek, potensi rebound lebih cepat tetap terbuka karena aliran ETF dan lonjakan volatilitas. Pergerakan modal dan level dukungan ETH perlu dipantau untuk mendeteksi potensi rotasi struktural.

2. Analisis Rasio Ukuran Long/Short Taker (LSR) Bitcoin dan Ethereum

Long/Short Taker Size Ratio (LSR) adalah indikator utama untuk mengukur volume beli agresif versus jual agresif, dan sering digunakan sebagai penentu kekuatan sentimen serta tren pasar. LSR di atas 1 berarti volume market buy (long agresif) melebihi market sell (short agresif), menandakan pasar cenderung bullish.

Data Coinglass menunjukkan bahwa selama dua pekan terakhir, meski BTC berada di zona konsolidasi tinggi, LSR terus turun dan tembus di bawah 0,9—menandakan minat long yang menurun. Walaupun BTC secara struktur masih bertahan, lemahnya sentimen dan minimnya pembeli baru membuat tren menjadi rapuh【5】.

ETH menunjukkan tren serupa, dengan LSR turun bahkan di bawah BTC, meski sempat reli di atas $4.300 pada awal September. LSR ETH bertahan di kisaran 0,9, mengindikasikan bahwa kenaikan harga ETH kurang didukung modal dan sentimen—terjadi divergensi antara sentimen dan harga.

Kesimpulannya, LSR kedua aset lemah pada periode ini, menandakan melemahnya momentum jangka pendek. Kecuali LSR naik di atas 1, potensi upside akan terbatas. Sebaliknya, rebound LSR yang tajam bisa jadi sinyal pembalikan pasar.

Gambar 3: BTC tetap dalam kisaran konsolidasi namun LSR terus menurun, menunjukkan memudarnya minat long.

Gambar 4: LSR ETH turun lebih tajam dibanding BTC, dengan sentimen yang menyimpang dari pergerakan harga.

3. Analisis Open Interest

Berdasarkan data Coinglass, open interest BTC dan ETH tetap tinggi, memperlihatkan perdagangan berbasis leverage masih berjalan aktif【6】.

• Open interest BTC mencapai $86 miliar di awal September sebelum turun tajam, menandakan trader bullish mulai melepaskan leverage sebagai langkah mitigasi risiko di tengah sentimen yang menurun.
• ETH cenderung mempertahankan open interest lebih stabil, dengan penurunan yang lebih moderat—mengindikasikan kepercayaan leverage di ETH lebih kuat.

Secara umum, posisi long BTC menunjukkan pendinginan, sementara ETH lebih tangguh dalam posisi leverage. Namun risiko likuidasi berantai atau penurunan tajam tetap ada jika volatilitas meningkat, karena keduanya masih berada di zona harga dan leverage tinggi.

Gambar 5: Open interest BTC menurun tajam dari puncaknya, sedangkan ETH lebih stabil dan belum keluar dari zona leverage.

4. Analisis Tingkat Pendanaan

Selama periode yang diamati, tingkat pendanaan BTC dan ETH tetap positif, hanya sesekali negatif di beberapa sesi. Ini menandakan struktur pasar masih cenderung bullish, posisi long tetap dominan dan leverage belum banyak ditarik, meskipun sentimen belum sepenuhnya optimis【7】【8】.

• Pada saat ETH terkoreksi—khususnya pertengahan hingga akhir bulan—tingkat pendanaan berubah negatif lebih nyata, menandakan peralihan sementara ke sikap hati-hati. Namun penurunan ini berlangsung singkat dan segera rebound, sehingga tidak terjadi aksi jual masif.
• Tingkat pendanaan BTC cenderung lebih stabil dan tetap di atas nol, mencerminkan kepercayaan institusi dan investor jangka panjang.

Tingkat pendanaan saat ini menunjukkan bias bullish yang moderat, tetapi belum menandakan momentum penguatan. Jika naik seiring volume transaksi bertambah, potensi reli pasar terbuka. Sebaliknya, jika tingkat pendanaan konsisten negatif, potensi pembalikan tren jangka pendek perlu diwaspadai.

Gambar 6: Tingkat pendanaan BTC dan ETH sebagian besar positif, merefleksikan kecenderungan bullish—namun momentum sisi long masih terbatas.

5. Grafik Likuidasi Kripto

Menurut data Coinglass, konsolidasi pasar pada level tinggi tetap memicu likuidasi berkala, menunjukkan adanya ketegangan antara sisi long dan short【9】.

• Kebanyakan likuidasi terjadi dengan skala sedang, merefleksikan rotasi tekanan yang sehat antara kedua sisi. Contohnya:
• Short liquidation melonjak pada 12 dan 13 September saat harga rebound dan memaksa posisi short ditutup.
• Pada 15 dan 19 September, likuidasi didominasi posisi long seiring terjadinya koreksi harga.

Likuidasi satu hari terbesar tercatat pada 22 September, ketika posisi long yang dilikuidasi menembus $1,6 miliar—jauh di atas rata-rata. Ini terjadi setelah support utama jebol, memicu aksi keluar secara panik dan perubahan sentimen jangka pendek yang tajam.

Pola likuidasi secara umum masih siklikal dan bergantian, belum sistemik. Namun lonjakan likuidasi long secara masif menandakan tekanan leverage semakin tinggi. Jika pasar gagal stabil, penurunan kepercayaan investor dapat berlanjut lebih jauh.

Gambar 7: Pada 22 September, likuidasi long melonjak di atas $1,6 miliar—menandakan stres pasar meningkat dan aksi jual panik dari sisi bullish yang terleveraged.

Di tengah konsolidasi dan volatilitas yang terkompresi, pasar kripto cenderung bullish moderat, namun indikator derivatif memperlihatkan keyakinan long semakin pudar dan momentum jangka pendek melemah:

• LSR terus turun,
• Tingkat pendanaan masih positif namun tidak ada sinyal breakout,
• Struktur likuidasi bergeser dari rotasi seimbang menjadi likuidasi posisi long secara masif.

Ini menandakan struktur pasar belum rusak total, namun keyakinan trader leverage mulai melemah.

Seiring kontraksi leverage yang semakin kentara dan sentimen long-short menyimpang, investor perlu memantau zona harga dan indikator volatilitas untuk mengidentifikasi transisi pasar—apakah menuju reversal atau rebound korektif.

Analisis Kuantitatif – Strategi Bollinger Band Mean Reversion

(Disclaimer: Seluruh proyeksi dalam artikel ini bersumber dari data historis dan tren pasar untuk tujuan informasi saja, tidak dapat dianggap sebagai saran investasi atau jaminan performa masa depan. Investor wajib melakukan penilaian risiko mandiri dan mengambil keputusan dengan bijak.)

1. Ringkasan Strategi

Bollinger Band Mean Reversion merupakan strategi trading yang berfokus pada mean reversion dengan memadukan sinyal volatilitas dan analisis tren. Inti strategi memanfaatkan Bollinger Band untuk mengidentifikasi harga yang sudah over-extended secara jangka pendek.

• Saat harga jatuh di bawah lower Bollinger Band, ini diartikan sebagai kondisi oversold dan memicu entry long.
• Strategi exit dilakukan saat harga menembus upper Bollinger Band atau menyentuh ambang take-profit/stop-loss yang telah ditetapkan, menandakan fase tren berakhir.

Sistem juga mengombinasikan SMA dan EMA untuk analisis tren yang lebih akurat, serta menggunakan aturan take-profit dan stop-loss berbasis persentase tetap demi pengelolaan risiko dan pengamanan profit.

Strategi ini optimal dalam lingkungan pasar yang sideways atau sangat volatil, bertujuan menangkap pembalikan harga jangka pendek dengan disiplin eksekusi tinggi.

2. Pengaturan Parameter Utama

3. Logika Strategi dan Mekanisme Operasional

Kondisi Entry

• Ketika tidak ada posisi terbuka, dan harga menembus lower Bollinger Band, dianggap oversold dan dilakukan entry long.

Kondisi Exit

• Exit stop-loss: harga turun sampai harga entry × (1 - stop_loss_percent), sistem exit otomatis.
• Exit take-profit: harga naik hingga harga entry × (1 + take_profit_percent), exit take-profit dijalankan.
• Exit upper Bollinger Band: harga menembus upper Bollinger Band menandakan mean reversion, sinyal exit aktif.

Contoh Praktis Grafik

• Indikator pemicu trading

Grafik berikut menunjukkan candlestick ETH/USDT 1 jam pada 25 Mei 2025, ketika strategi memicu entry long. Saat itu, harga menembus lower Bollinger Band, segera rebound disertai volume meningkat dan crossover MACD bullish. Entry dilakukan tepat pada momen tersebut dan berhasil menangkap awal rebound, sesuai logika strategi.

Gambar 8: Ilustrasi entry pada strategi Bollinger Band ETH/USDT (25 Mei 2025)

• Hasil eksekusi trading

Pada 26 Mei, ketika ETH menyentuh upper Bollinger Band, sistem exit sesuai parameter strategi, mengunci profit rebound jangka pendek. Meski harga ETH sempat naik sedikit setelah exit, keputusan keluar tetap disiplin sesuai kriteria Bollinger, menunjukkan penerapan manajemen risiko yang disiplin. Strategi trailing stop atau trend-following dapat diterapkan ke depan untuk hasil optimal saat pasar trending kuat.

Gambar 9: Titik exit Bollinger Band ETH/USDT (26 Mei 2025)

Contoh nyata di atas memperlihatkan strategi entry pada penembusan lower band dan exit lewat upper band atau batas risiko. Pendekatan ini mampu menangkap rebound sekaligus membatasi kerugian—membuktikan efektivitas dan disiplin strategi Bollinger Band di volatilitas tinggi, serta jadi landasan empiris optimasi parameter dan pengembangan ke depan.

4. Contoh Backtesting Praktis

Pengaturan Backtesting Parameter

Pencarian grid sistematis dilakukan untuk menemukan parameter optimal:

• bb_period: 5–25 (langkah: 1)
• bb_dev: 1–5 (langkah: 1)
• stop_loss_percent: 1%–2% (langkah: 0,5%)
• take_profit_percent: 10%–16% (langkah: 5%)

Pada kasus ADA/USDT, diuji 630 kombinasi parameter menggunakan data candle 1 jam selama setahun terakhir dan dipilih lima kombinasi terbaik berdasarkan kumulatif return tertinggi. Evaluasi mencakup return tahunan, Sharpe ratio, drawdown maksimum, dan ROMAD sebagai acuan performa strategi.

Gambar 10: Tabel perbandingan lima set parameter strategi paling optimal.

Deskripsi Logika Strategi

Saat harga jatuh di bawah lower Bollinger Band, strategi membeli dan menargetkan rebound mean reversion, dengan upper band sebagai acuan take-profit dinamis. Exit terjadi jika harga:

• Kembali ke upper band, atau
• Mencapai ambang stop-loss/take-profit.

Konfigurasinya:

• bb_period = 17
• bb_dev = 3
• stop_loss_percent = 1%
• take_profit_percent = 15%

Analisis Performa dan Hasil

Backtest dari Januari–September 2025 membandingkan strategi pada berbagai token terhadap benchmark BTC buy-and-hold. Beberapa aset menghasilkan alpha signifikan; ADA tampil menonjol dengan return kumulatif di atas 35% pada Mei–September. DOGE juga baik dengan return lebih dari 15%.

ETH dan TRX justru mengalami drawdown di pertengahan tahun—TRX turun hampir -30%, sehingga risiko pada fase volatil atau trending lebih tinggi. BTC Buy-and-Hold memberi return lebih rendah dibanding strategi Bollinger, meski sempat pulih di Juli. Strategi di SOL, APT, dan SUI menunjukkan stabilitas performa dan proteksi modal saat pasar bergerak mendatar.

Gambar 11: Perbandingan return kumulatif sepuluh parameter strategi terbaik selama setahun terakhir.

5. Ringkasan Strategi

Studi ini membuktikan strategi Bollinger Band Mean Reversion memiliki adaptabilitas tinggi pada kondisi pasar bergerak mendatar. Dengan menargetkan peluang mean reversion, strategi ini unggul atas pendekatan buy-and-hold di mayoritas token—khususnya ADA dan DOGE yang memberikan return menonjol dan drawdown minim.

Faktor utama:

• Optimal ketika harga menyimpang singkat dari rata-rata lalu pulih cepat.
• Return 15–35% pada aset seperti ADA dan DOGE.
• Disiplin eksekusi dan proteksi risiko kuat di volatilitas tinggi.

Namun, backtest juga menunjukkan keterbatasan pada fase tren kuat (seperti ETH, TRX) di mana strategi bisa memicu reversal dini dan drawdown. Filter tren dan threshold momentum sangat penting demi akurasi lebih baik.

Secara keseluruhan, strategi ini menawarkan keseimbangan risiko–return yang baik di berbagai kondisi pasar, dan berpotensi menjadi alat kuantitatif tangguh dengan dukungan logika multi-timeframe, penerapan lintas aset, dan pemicu berbasis volatilitas.

Kesimpulan

Selama 9–22 September 2025, pasar kripto mengalami fase konsolidasi level tinggi, namun dengan pergeseran modal dan sentimen yang terukur. Secara teknikal, BTC dan ETH tetap bertahan, tetapi volatilitas dan volume menyusut menandakan momentum yang melambat. LSR, rasio long-short, dan funding rate positif namun tanpa sinyal breakout, menunjukkan sikap hati-hati. ETH, walaupun didukung narasi ETF, memperlihatkan divergensi antara harga dan sentimen.

Di pasar derivatif, open interest BTC turun, ETH cukup stabil namun belum ada inflow berarti. Funding rate tetap positif namun kurang bertenaga. Pada 22 September, likuidasi long melonjak di atas $1,6 miliar, memperlihatkan kerapuhan leverage dan sentimen pasar yang makin defensif.

Secara umum, pasar berada di fase akhir konsolidasi, dengan rotasi sektor dan penyesuaian posisi sedang berlangsung. Walau tren berpeluang lanjut, lemahnya keyakinan long dan minimnya masuk modal baru meningkatkan risiko downside break.

Di tengah ini, strategi Bollinger Band mean reversion cukup efektif—ADA membukukan return >35%, dengan keseimbangan risiko–return baik pada kondisi volatil. Namun, frekuensi sinyal rendah dan reversal dini di pasar trending (ETH, TRX) menunjukkan perlunya penyempurnaan. Pengembangan ke depan—seperti bandwidth dinamis, filter volatilitas, dan konfirmasi volume—akan meningkatkan kualitas sinyal dan ketahanan strategi dalam skenario live trading.


Referensi:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

Gate Research merupakan platform riset blockchain dan cryptocurrency terlengkap yang menyajikan analisis teknis, insight pasar, riset industri, prediksi tren, serta analisis kebijakan makroekonomi untuk pembaca profesional.

Disclaimer
Investasi di pasar kripto mengandung risiko tinggi. Pengguna diwajibkan melakukan riset mandiri dan memahami karakteristik aset maupun produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau dampak yang timbul dari keputusan tersebut.