Apa Itu Mekanisme Rebalancing?
Ketika harga aset dasar berfluktuasi, rasio leverage ETF juga berubah. Untuk menjaga rasio leverage tetap pada target yang telah ditentukan, diperlukan alokasi ulang kontrak aset dasar secara berkala.
Rebalancing mengacu pada penyesuaian proporsi berbagai aset dalam portofolio investasi. Dalam konteks ETF Gate, rebalancing berarti manajer dana menyesuaikan posisi kontrak perpetual yang menjadi dasar ETF tersebut.
Metode rebalancing secara spesifik melibatkan pemantauan dan pemeliharaan rasio leverage dana setiap hari berdasarkan fluktuasi pasar. Pada waktu tertentu setiap hari, aset dana diselesaikan, dan jumlah leverage yang dibutuhkan dihitung ulang berdasarkan nilai aset bersih (NAV) dana yang telah disesuaikan, sehingga memastikan pelacakan rasio leverage target seakurat mungkin.
Bagaimana Cara Kerja Mekanisme Rebalancing?
Karena fluktuasi harga aset dasar, rasio leverage aktual dari posisi kontrak yang mendasari ETF dapat menyimpang dari rasio target. Oleh karena itu, manajer dana harus melakukan rebalancing secara berkala dengan menyesuaikan ukuran posisi kontrak untuk menjaga rasio leverage tetap stabil.
Sebagai ilustrasi, misalkan harga BTC saat ini adalah 100 USDT, dan nilai aset bersih (NAV) dari BTC3L (ETF BTC long 3x) adalah 1 USDT.
Kondisi Awal:
- Seorang pengguna membeli 100 USDT BTC3L (leverage 3x).
- Manajer dana menggunakan 100 USDT sebagai margin untuk membuka posisi kontrak BTC senilai 300 USDT di pasar derivatif (leverage 3x).
| Harga BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | Leverage Aktual BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Skenario Harga Naik:
- Jika harga BTC naik 5%, nilai posisi kontrak naik 15% (5% × 3X).
- NAV BTC3L milik pengguna naik 15%, menjadi 115 USDT.
| Harga BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | Leverage Aktual BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
*Keuntungan 15 USDT milik pengguna setara dengan keuntungan dari posisi kontrak BTC 3X yang mendasarinya.
Karena rasio leverage aktual BTC3L (2.74X) berada di bawah target 3X, manajer dana meningkatkan posisi kontrak sebesar 30 USDT, sehingga menjadi 345 USDT (115 × 3X), dan mengembalikan rasio leverage ke target.
| Harga BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | Leverage Aktual BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
Demikian pula, saat harga aset dasar turun, posisi kontrak ETF akan dikurangi untuk mengembalikan leverage ke 3x.
ETF secara otomatis menyesuaikan rasio leverage setiap hari berdasarkan keuntungan dan kerugian. Jika terjadi keuntungan, manajer dana akan menambah posisi; jika terjadi kerugian, posisi akan dikurangi. Pengguna tidak perlu menyediakan margin saat memperdagangkan ETF—cukup dengan membeli dan menjual token, pengguna sudah dapat melakukan trading leverage.
Catatan Penting:
- Saat meningkatkan posisi kontrak, biaya pasar, funding rate, dan spread order book dapat menyebabkan sedikit slippage.
- Gate mengenakan biaya manajemen harian sebesar 0,1% dari nilai aset bersih, yang merupakan salah satu yang terendah di industri. Biaya ini langsung dipotong dari NAV ETF.
Aturan Rebalancing ETF Gate
Mekanisme rebalancing ETF Gate mencakup Rebalancing Terjadwal dan Rebalancing Tidak Terjadwal.
ETF 3x
Rebalancing Terjadwal
- Token Long 3X: Pada pukul 16:00 (UTC) setiap hari: tidak ada rebalancing jika leverage berfluktuasi dalam kisaran 2.25X–4.125X; jika berada di luar kisaran ini atau perubahan harga harian aset dasar melebihi 1%, leverage akan disesuaikan ke 3X.
- Token Short 3X: Pada pukul 16:00 (UTC) setiap hari: tidak ada rebalancing jika leverage berfluktuasi dalam kisaran 1.5X–5.25X; jika berada di luar kisaran ini atau perubahan harga harian aset dasar melebihi 1%, leverage akan disesuaikan ke 3X.
Rebalancing Tidak Terjadwal
- Token Long 3X: Tidak ada rebalancing jika leverage tetap dalam kisaran 2.25X – 4.125X; jika di luar kisaran, akan disesuaikan ke 3X.
- Token Short 3X: Tidak ada rebalancing jika leverage tetap dalam kisaran 2.25X - 4.125X; jika di luar kisaran, akan disesuaikan ke 3X.
ETF 5x
Rebalancing Terjadwal
- Pada pukul 16:00 (UTC) setiap hari: jika leverage real-time < 3.5X, > 7X, atau perubahan harga harian aset dasar melebihi 1% (berdasarkan harga indeks), leverage akan disesuaikan ke 5X.
Rebalancing Tidak Terjadwal
- Tidak ada rebalancing jika leverage tetap dalam kisaran 3.5X – 7X; jika di luar kisaran ini, leverage akan dikembalikan ke 5X.
