Compte à rebours jusqu’à 100 jours ! Changements et changements dans le « récit de la réduction de moitié » de Bitcoin.

Auteur | Terry

Produit par la Blockchain vernaculaire

À moins de 4 mois du quatrième BitcoinHalving, qui devrait avoir lieu le 23 avril 2024, la récompense de bloc passera de 6,25 BTC à 3,125 BTC.

En tant que l’un des récits les plus importants de l’industrie de la cryptographie, le « BitcoinHalving » a toujours été un événement de relance important pour lequel le marché a de grandes attentes, face à la fin d’un nouveau cycle de halving, à quoi devons-nous nous attendre et quelles nouvelles variables ont émergé sur le marché ?**

Source: OKLink

01. Quel est l’impact du Halving sur le marché des crypto-monnaies ?

Pour l’industrie de la cryptographie, chaque cycle de halving est un grand événement, en particulier les deux premiers cycles de halving de Bitcoin, qui ont connu des dizaines de fois une augmentation étonnante (à court terme, après les deux halvings, ils s’accompagnent d’une baisse à court terme du marché haussier, mais ensuite l’ajustement est terminé et hors du marché haussier à long terme).

**Cependant, depuis la troisième réduction de moitié en 2020, en raison du nombre d’employés de l’industrie, de l’attention du marché et de la perfection de l’infrastructure de support ont été considérablement améliorées par rapport à auparavant, Bitcoin n’est plus un produit de niche limité aux cercles de geeks, et a commencé à être lié à davantage de facteurs externes. **

Pour résumer simplement :

Avant le premier Halving, les geeks du cercle étaient plus préoccupés par la possibilité du Bitcoin en tant que monnaie électronique ;

Au cours du deuxième cycle de halving, l’accent a été mis sur sa nature d’instrument de paiement, ce qui a également déclenché une série de débats (le fork de BCH qui a suivi était presque le flux le plus élevé du cercle) ;

Au cours du troisième cycle de réduction de moitié, le bitcoin est devenu un actif alternatif, et l’accent mis sur la disposition des institutions et du capital traditionnels a commencé à devenir le thème principal ;

Par conséquent, par rapport aux deux premiers halvings, le troisième halving de Bitcoin est également sans précédent, et dans le même temps, l’environnement politique et économique global du monde lors du troisième halving de Bitcoin a également affecté ses performances :

Sous l’influence de facteurs macroéconomiques, du 12 au 13 mars, deux mois avant le halving du 11 mai, le bitcoin a commencé à baisser de 7600 $ à 5500 $. Par la suite, il a franchi le point de support jusqu’au bout, le plus bas est tombé à 3 600 $, la capitalisation boursière globale s’est évaporée de 55 milliards de dollars en un instant et l’ensemble du réseau a été liquidé de plus de 20 milliards de yuans, réalisant avec précision un « halving des prix ».

Cependant, après le halving en mai, la finance décentralisée a entamé un nouveau cycle de marché haussier cet été, et le bitcoin a également grimpé à 60 000 dollars, soit près de 20 fois plus que le point le plus bas avant le halving.

**Dans l’ensemble, d’après l’expérience historique, il est très probable qu’un nouveau cycle de marché haussier commencera après le halving, et il peut être difficile d’atteindre plus de 10 fois l’augmentation du volume d’aujourd’hui, mais les 60 000 $ au-dessus du sommet du dernier marché haussier valent toujours la peine d’être attendus avec impatience. **

De plus, il est intéressant de noter qu’avant chaque BitcoinHalving, les sociétés minières cotées sont également les meilleures cibles liées à l’« auto-effet de levier » :

Parmi les sociétés minières cotées, il y a 15 mineurs actuellement cotés sur les bourses NASDAQ et Toronto, dont MARA, en tant que leader, a augmenté pendant 11 jours de bourse consécutifs, en hausse de plus de 100 %, avec une augmentation totale de plus de 800 % cette année, et Riot a également augmenté de plus de 400 % cette année, tandis que Bitcoin n’a augmenté que d’environ 160 % au cours de la même période.

02, nouvelles variables autres que le halving

Cependant, dans le même temps, dans le contexte où Bitcoin a subi trois moitiés, la récompense de bloc a été réduite à 6,25 et le nombre de minés a atteint plus de 19 millions, en fait, de nombreuses situations et beaucoup de choses ont été repensées sous un nouvel angle.

**En particulier, l’industrie dans son ensemble et le bitcoin lui-même ont vu de nouvelles variables auxquelles il convient de prêter attention par rapport au halving précédent. **

1) Incidence supplémentaire des FNB au comptant sur les fonds

Le facteur central de la reprise du marché au cours des deux derniers mois est l’attente de « SpotBitcoin ETF ».

En ce qui concerne le calendrier établi, les résultats les plus récents de la demande de l’ETF SpotBitcoin sont le 10 janvier 2024 : la décision finale sera prise sur l’ETF Bitcoin ARK 21Shares, qui a déjà connu deux retards.

En outre, du 14 au 17 janvier 2024, il y a également 7 demandes d’ETF SpotBitcoin qui inaugureront le nœud temporel pour que la SEC prenne une décision, mais selon la pratique passée, il est probable qu’elle continue d’être reportée à la dernière fenêtre horaire à la mi-mars.

**Cependant, même s’il est à nouveau reporté à la mi-mars, la poussière retombera enfin avant le BitcoinHalving à la fin du mois d’avril, ce qui signifie que la décision finale sur l’ETF au comptant sera Node plus tôt que le BitcoinHalving. **

Une fois l’ETF passé, superposé à l’événement de Halving, le Bitcoin peut entamer un nouveau cycle sous l’impulsion d’une double information favorable, même si ce n’est pas comme prévu, il peut aussi jouer un certain Hedging Around.

De plus, en fait, il existe déjà un « ETF quasi-Bitcoin » en expansion sur le marché - en dehors de l’échange en tant que dépositaire, l’entité de la société qui détient actuellement plus de 100 000 Bitcoin, en plus de Block.one et du défunt Mt. Gox, la troisième place est MicroStrategy.

En tant que vétéran du Bitcoin, la stratégie d’achat-achat-achat de Bitcoin de MicroStrategy a longtemps été une stratégie à grande échelle, et son achat public de Bitcoin remonte au 11 août 2020, et ce mois-ci, MicroStrategy et ses filiales ont acheté environ 14 620 Bitcoin pour environ 615,7 millions de dollars en espèces :

Le prix d’achat moyen est de 42 110 $ et, au 26 décembre 2023, MicroStrategy détient 189 150 BTC à un coût d’achat moyen de 31 168 $.

Il faut savoir que la capitalisation boursière totale de l’action MicroStrategy n’est que de 9 milliards de dollars, dont 6 milliards de dollars d’actifs en bitcoins, ce qui signifie que les 2/3 des actifs nets peuvent être compris comme la valeur du bitcoin, ce qui a conduit de nombreux investisseurs à allouer MicroStrategy en tant que « quasi-ETF Bitcoin ».

2) L’évolution interne de l’écosystème Bitcoin

Selon la règle de réduction de moitié de Bitcoin, la récompense de bloc a commencé avec 50 bitcoins, la règle était de réduire de moitié tous les quatre ans, et elle a été divisée par deux trois fois à 6,25, et ainsi de suite, jusqu’à ce que d’ici 2140, il n’y ait plus de bitcoins de récompense de bloc ;

Les frais existeront toujours, donc avec un tour de halving, la récompense de bloc diminuera progressivement ou même sera proche de rien, et le revenu des mineurs deviendra très unique à l’avenir, seulement la récompense de frais.

Depuis le début de cette année, la prospérité de l’écosystème Bitcoin, en particulier BRC20, a déclenché une nouvelle vague de « BitcoinFi », et l’activité des transactions au sein de l’écosystème Bitcoin a atteint un nouveau sommet, stimulant ainsi l’augmentation des revenus de frais de Bitcoin.

Dans ce contexte, les innovations protocolaires telles que les ordinaux ont été accompagnées de projets de premier plan tels que ORDI et SATS, qui ont profondément affecté le modèle de frais du réseau Bitcoin en profondeur - plus directement, cela a complètement changé le modèle économique et le modèle d’incitation de Bitcoin. **

Les dernières données de Dune montrent qu’au 29 décembre, le coût cumulé de la frappe de l’inscription des Ordinaux dépassait 5 135 BTC, soit plus de 200 millions de dollars.

Cela a également contribué à BTC revenus de redevances minières a atteint un nouveau record au cours des cinq dernières années, qui a été d’environ 2 % au cours des trois derniers mois, alors que la moyenne historique des revenus de redevances minières n’a souvent représenté qu’environ 2 %, tandis que le chiffre moyen des trois derniers mois a atteint un record d’environ 8 %.

** Au fur et à mesure que la récompense de bloc suivante diminue progressivement jusqu’à zéro, les frais deviennent de plus en plus importants jusqu’à ce qu’ils deviennent finalement la seule source de revenus. **

Par conséquent, ce tour de BRC20 équivaut à une répétition à l’avance, et que le suivi soit réussi ou non, avec l’occurrence d’un BitcoinHalving ultérieur, les variables sur ce chemin sont vouées à modifier profondément le modèle de taux global du Bitcoin.

03, Résumé

En plus des ETF et de la vague des ordinaux, les deux variables majeures, il existe des variables potentielles positives qui n’ont pas été observées lors du précédent cycle de réduction de moitié, qui progressent rapidement et qui pourraient affecter le nouveau cycle d’évolution du marché.

**D’une part, l’obligation Bitcoin « Volcanic Bond » a été approuvée par la Commission salvadorienne des actifs numériques et devrait être émise au premier trimestre 2024. **

Il s’agit également de la première émission d’obligations nationales axées sur le bitcoin, la moitié des fonds levés par l’obligation sera utilisée pour acheter des bitcoins et les conserver pendant cinq ans, et le reste sera utilisé pour financer des projets de construction liés au bitcoin.

D’autre part, la vague Ordinals a introduit une énorme quantité de fonds, d’utilisateurs et de développeurs dans l’écosystème Bitcoin par le biais du canal des inscriptions :**

Si le Bitcoin précédent n’avait que l’avantage de la « cognition taoïste » et de la capitalisation boursière totale, la marée d’inscription a directement et considérablement amélioré la richesse des nouveaux actifs dans l’écosystème Bitcoin, et la demande humaine pour de nouveaux actifs est éternelle, et elle augmente également indirectement le nombre de développeurs et la base d’utilisateurs.

Dans le même temps, de nouvelles innovations telles que le protocole RVB, les Slashtags (comptes d’identité, contacts, communication et paiements dans l’écosystème BitcoinLighting Network), le navigateur Impervious qui intègre de nombreux services P2P, Taro, un protocole d’actifs basé sur Taproot, et OmniBOLT valent tous la peine d’être attendus avec impatience.

Dans l’ensemble, bien que les étapes du halving se rapprochent de plus en plus, l’expansion du bitcoin dans toutes les dimensions a évidemment ouvert la voie à presque toutes les nouvelles variables, et même une fois a submergé l’attention du halving, quant à savoir où ces nouvelles variables finiront par conduire Bitcoin, cela vaut la peine d’être attendu avec impatience.