Le prix d'Éther a-t-il vraiment touché le fond ?

[TL；DR]:

Au cours des deux dernières années, le taux de change ETH/BTC a continué de baisser, atteignant une baisse de 50%.

Face à de nombreux défis de Layer1 et à une capacité insuffisante de capture de valeur intrinsèque, ETH a progressivement perdu des parts de marché et le sentiment du marché reste faible. Le lancement de l’ETF Spot n’a pas réussi à atténuer cette situation difficile.

On prévoit que le développement dynamique du parcours de Restaking et la mise à niveau imminente de Prague à la fin de l’année contribueront à libérer davantage de valeur écologique d’Éthereum, ce qui stimulera la découverte de prix positive.

Introduction

Au cours de l’année dernière, la performance du marché d’Éther a été relativement faible, en particulier après le récent plus bas de ETH/BTC, l’optimisme à l’égard de l’avenir d’Éther a cédé la place aux critiques et aux reproches, ce qui représente un moment de FUD extrêmement rare pour le “roi des chaînes”. Cet article vise à examiner en profondeur le sentiment actuel du marché à l’égard d’Éther ainsi que les nombreux défis et critiques auxquels il est confronté après sa transformation.

Le prix de l’ETH reste faible, les sorties nettes de l’ETF Spot se poursuivent

Depuis septembre, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a montré une variation des prix plus profonde, en particulier récemment, lorsque le ETH/BTC a chuté en dessous de 0.04 pour atteindre un nouveau plus bas, le sentiment pessimiste du marché à l’égard de l’ETH s’est à nouveau répandu.

En fait, dès que la plateforme ETH a commencé sa transition vers le mécanisme de Preuve d’enjeu (PoS) en 2022, le marché espérait généralement que ce changement pourrait stimuler la jeton déflationniste et répondre à la demande croissante d’applications, ce qui pourrait soutenir les prix, mais les performances des prix et de l’écosystème au cours des deux dernières années n’ont pas été aussi significatives que prévu.

En regardant la tendance haussière de ces dernières années, la PA de ETH a effectivement rencontré de nombreux défis, en particulier par rapport à d’autres cryptomonnaies majeures telles que BTC et SOL, son performance est encore plus médiocre et difficile à satisfaire.

En ce qui concerne la tendance de cette année, le prix de l’ETH a oscillé autour de 2280 dollars au début de l’année. Bien qu’il ait brièvement atteint un sommet d’environ 4000 dollars en mars, il est ensuite entré dans une longue période de baisse, atteignant un creux de 2100 dollars début août. À l’époque, la chute instantanée de 20% a provoqué une crise de liquidité sur le marché des altcoins ordinaires.

Actuellement, il remonte près de la moyenne mobile de 60 jours, la pression est d’environ 2600 dollars US, mais la hausse cette année est négligeable.

De plus, la comparaison avec BTC met également en évidence les difficultés d’ETH. Au cours des deux dernières années, le taux de change ETH/BTC a continué de baisser, atteignant une baisse de 50%. Pendant ce temps, avec l’émergence de projets tels que Solana, Sui, Ton, etc., la paire SOL/ETH a connu une forte hausse au cours de l’année écoulée, tandis que la part de marché d’ETH a progressivement diminué, passant de 16% en début d’année à 14% actuellement, ce qui montre que sa position dominante sur le marché est remise en question.

La tendance est si faible que même l’approbation inattendue de l’ETF Spot ETH n’a pas réussi à soutenir les prix, comme cela avait été prévu lors du pic de l’ETF Spot BTC. Au contraire, depuis le lancement de cet ETF, le volume a continué de diminuer, ce qui témoigne d’un intérêt moindre des investisseurs institutionnels et aggrave encore le sentiment pessimiste du marché.

La faiblesse des prix a naturellement suscité des doutes au sein de la communauté quant à la planification et au développement de l’écosystème, et a même entraîné des appels à remplacer Ethereum par Solana, ce qui constitue vraiment un “moment le plus sombre” pour ETH.

Raisons de la baisse des prix, plus long

ETH actuellement se trouve effectivement dans une période de prix bas et de doutes continus sur le marché. Pour comprendre les raisons de sa faiblesse, nous devons tenir compte à la fois de l’impact négatif de l’économie macroscopique et analyser les insuffisances de l’écosystème Ethereum lui-même, car une tendance à la baisse persistante de 2 ans n’est pas simplement due à des influences extérieures.

Tout d’abord, il y a l’incertitude économique mondiale des deux dernières années, y compris les conflits géopolitiques, les pressions inflationnistes et l’environnement à taux d’intérêt élevé, ce qui fait que les investisseurs sont plus enclins à détenir des actifs à faible risque tels que le dollar, ce qui réduit leur intérêt pour les actifs risqués comme les Cryptoactifs.

Cette situation de resserrement de la Liquidité à l’échelle macroéconomique perturbe souvent la tendance haussière du marché des cryptomonnaies, mais cela ne peut expliquer pourquoi les prix du BTC, du SOL, etc. restent relativement stables, tandis que l’ETH continue de languir dans un environnement similaire. Nous devons donc également tenir compte des changements de structure du marché et des problèmes propres à l’Ethereum.

Bien que les ETF Spot de BTC et d’ETH aient été lancés avec succès cette année, il est évident que les investisseurs institutionnels adoptent une attitude très prudente à l’égard de l’ETH, en particulier après la transformation du Grayscale Ethereum Trust en ETF, entraînant d’importants retraits de fonds, tandis que le comportement de dumping agressif des principaux teneurs de marché pourrait aggraver la tendance à la baisse des prix.

En ce qui concerne l’écosystème Ethereum, le développement dans la direction du Rollup n’a pas été aussi lisse que prévu. Les problèmes d’évolutivité initialement envisagés n’ont pas été rencontrés, mais au contraire, la sous-interaction hors chaîne, l’adoption massive de Layer1 et la concurrence homogène de Layer2 ont entraîné une capture insuffisante de la valeur par Ethereum et une dispersion de la valeur.

Une réalité très effrayante est que la baisse des frais de gaz sur le réseau Ethereum entraîne une diminution de l’ETH détruit, augmentant ainsi l’offre nette, ce qui pourrait temporairement freiner la hausse des prix, voire susciter des interprétations en spirale de la mort.

Dans l’ensemble, la raison de la baisse des prix d’ETH est multiple, y compris l’environnement économique macro, les problèmes technologiques et concurrentiels d’ETH lui-même, ainsi que la fluctuation du cycle du marché, mais il est important de noter que cela fait longtemps qu’ETH n’a pas connu de point de croissance significatif tel que la Finance décentralisée Summer pour stimuler la prospérité de l’économie hors chaîne.

Ethereum能否绝地而起？

Malgré les défis et l’incertitude actuels (tels que la peur, l’incertitude et le doute, les fluctuations de prix et les problèmes techniques), l’Éther maintient toujours sa motivation et son esprit solides. La fondation continue d’explorer des solutions innovantes pour lutter contre la censure et améliorer les capacités d’évolutivité, démontrant ainsi sa détermination à progresser et à répondre aux besoins du marché.

Au niveau technologique, Ethereum, avec son solide socle technologique et ses innovations constantes, a sans aucun doute apporté un soutien solide à l’explosion de nouvelles applications, grâce à ses recherches et progrès dans des domaines technologiques tels que les preuves de connaissance nulle (zk-SNARKs), les fonctions de latence vérifiables (VDF), etc. Cela non seulement attire davantage de développeurs et d’utilisateurs, mais aussi stimule la croissance continue des applications décentralisées (dApp), renforçant ainsi sa position de leader dans l’industrie.

Par ailleurs, Ethereum a également démontré une puissance considérable dans son orientation commerciale et la construction de son écosystème. Malgré la facilité d’utilisation de concurrents tels que Solana, Ethereum a établi un écosystème dynamique et en expansion continue grâce à sa solide réputation industrielle, ses processus opérationnels normalisés et sa vaste communauté de développeurs. Cet avantage écologique a posé des bases solides pour le développement à long terme d’Ethereum.

Il est à noter que le développement vigoureux de la voie Restaking prévue et la mise à niveau imminente de Prague à la fin de l’année pourraient contribuer à libérer davantage la valeur de l’écosystème Ethereum, favorisant ainsi une découverte de prix positive.

Bien sûr, l’adoption progressive des investisseurs institutionnels ajoute davantage de confiance à l’avenir d’Ethereum. Avec la maturation continue du marché des cryptoactifs et l’amélioration de la liquidité sur le marché des capitaux, le taux d’adoption d’Ethereum devrait accélérer, ce qui contribuera davantage à l’augmentation de sa valeur.

Enfin, en regardant le graphique hebdomadaire de ETH/BTC, après plus de deux ans de fluctuations à la baisse, le Taux de change est actuellement tombé au niveau du support technique précédent, et des indicateurs tels que le MACD montrent également une perspective de Rebond après une survente, ce qui pourrait indiquer une performance forte et temporaire du prix de l’ETH à venir.

En résumé, malgré les défis et les incertitudes auxquels fait actuellement face Éther, ses moteurs fondamentaux, son innovation technologique, son avantage écologique et le soutien des investisseurs institutionnels constituent ensemble des facteurs clés qui favoriseront son développement futur. Ainsi, nous restons optimistes quant à l’avenir d’Éther et nous attendons avec impatience qu’il continue de guider l’évolution de l’industrie de la blockchain tout en faisant face à la situation actuelle.

Auteur : Carl Y., chercheur de Gate.io

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