Au cours de la dernière décennie, la crypto-monnaie a connu un boom des matières premières spatiales qui devrait se poursuivre au cours des 5 à 10 prochaines années.
**Écrit par : **Blockworks
Compilé par : Shenchao TechFlow
“La plupart des technologies ont tendance à confier aux travailleurs des tâches subalternes. Cependant, la blockchain est différente dans la mesure où son automatisation est décentralisée. Au lieu de mettre les chauffeurs de taxi au chômage, la blockchain a mis Uber au chômage, en faisant travailler les chauffeurs de taxi directement avec les clients.”
– Vitalik
Comment tout expliquer sur la cryptomonnaie
Si vous travaillez dans le domaine de la cryptographie depuis assez longtemps, vous comprenez à quel point il peut être pénible d’essayer d’enseigner aux débutants ce qu’est la cryptographie.
Après six ans de travail à temps plein dans la crypto, j’ai encore des papillons dans le ventre lorsque mes parents me demandent de décrire de quoi il s’agit.
Normalement, je choisis par défaut les réponses centrées sur Bitcoin.
Je commence par décrire le problème : les banques centrales impriment trop d’argent, le Bitcoin a donc été créé comme une monnaie numérique qui ne peut pas être dévaluée par une entité centrale.
Mais je commence à trouver cette réponse insatisfaisante, et même si elle est objectivement vraie, les crypto-monnaies d’aujourd’hui sont en réalité beaucoup plus larges que cette réponse.
Aujourd’hui, de nombreuses personnes dans le secteur des cryptomonnaies n’interagissent pas avec Bitcoin et ne se soucient pas de résoudre les problèmes liés à l’argent.
La crypto-monnaie évolue si rapidement qu’il est difficile de décrire avec une théorie globale ce qu’est l’industrie et pourquoi elle est si importante.
Cela fait un moment que je lutte avec cela et maintenant je pense enfin avoir une théorie qui unifie la réponse à la question de savoir ce que sont les crypto-monnaies.
Innovation en crypto-monnaie : créer un nouveau bien
L’innovation fondamentale des crypto-monnaies est la création d’une nouvelle marchandise : l’espace de bloc.
Pour simplifier à l’extrême la définition, le blockspace est un stockage qui existe dans le cyberespace où tout développeur peut exécuter du code ou stocker des données.
Ce qui rend Blockspace unique en tant que logiciel, c’est qu’il n’est pas subordonné à un propriétaire centralisé de matériel.
La centralisation est l’état actuel de tous nos logiciels. Des entreprises comme Google créent des logiciels incroyablement précieux que nous utilisons tous : recherche Google, Gmail, Chrome, etc.
Mais Google peut tout changer unilatéralement s’il le souhaite. Mais il s’avère qu’une telle organisation présente de nombreux avantages.
En tant qu’organisation centralisée, Google peut corriger rapidement les vulnérabilités. Ils peuvent embaucher de grands talents et profiter d’économies d’échelle.
Cependant, certaines applications logicielles ne sont pas adaptées aux logiciels qui peuvent être occupés par une seule partie. Il s’agit souvent d’applications extrêmement fiables et importantes pour la société.
Par exemple, même si nous faisons confiance à Google, nous ne leur ferions pas confiance pour gérer notre devise. Pourquoi? Parce qu’ils peuvent modifier le montant à tout moment et sans surveillance. Peu importe à quel point nous faisons confiance à Google, nous savons tous que les incitations à tricher sont trop fortes.
Ces applications hautement fiables pour lesquelles les logiciels traditionnels ne conviennent pas sont celles pour lesquelles le blockspace est très utile. Parce qu’il est vérifié de manière indépendante par un grand nombre de participants indépendants à travers le monde, il renverse effectivement les règles existantes et subordonne les opérateurs de matériel aux logiciels. C’est pourquoi je pense que beaucoup de gens dans la Silicon Valley ne comprennent pas la cryptographie. C’est essentiellement à l’opposé de leur modèle économique.
Différents styles d’espaces de blocs
Il s’avère que, comme pour tout produit, il existe de nombreuses façons différentes de perfectionner l’espace des blocs. Par exemple, l’espace de bloc de Bitcoin possède de nombreuses propriétés uniques qui le rendent adapté à des fins monétaires. Ironiquement, les propriétés de l’espace de bloc Bitcoin qui le rendent particulièrement adapté à des fins monétaires limitent ses performances.
Le réseau Bitcoin produit un bloc toutes les 10 minutes environ et a une capacité maximale de 4 Mo. Ces limitations (parmi tant d’autres) empêchent Bitcoin d’entrer dans de nombreux cas d’utilisation - trading haute fréquence, jeux, etc. Toutefois, à des fins monétaires, ces limitations constituent en réalité un avantage, car elles obligent les réseaux à contourner la complexité requise pour prendre en charge ces applications.
D’autres producteurs de blockspaces, tels qu’Ethereum, ont choisi un autre ensemble de compromis. L’espace de blocs d’Ethereum est universel et plus adapté à un plus large éventail d’applications. Cette décision expose Ethereum à une base de consommateurs plus large de l’espace de blocs qu’il produit. Mais la complexité à laquelle il est confronté en tant que réseau réduit ses propriétés monétaires.
Je pourrais passer plusieurs paragraphes à discuter de différentes sortes d’espaces de blocs (spécifiques à l’application ou à usage général, espaces de blocs subordonnés à une autre séquence de blockchain, telle que Rollup, etc.).
Le point clé à retenir ici est que nous en sommes aux premiers stades de l’expérimentation et du raffinement de l’espace des blocs. À l’avenir, je m’attends à ce qu’il y ait un marché vaste et diversifié de producteurs et de consommateurs d’espaces de blocs, adaptés à différents cas d’utilisation.
Pourquoi nous soucions-nous du fait que l’espace de bloc soit une marchandise ?
Si vous envisagez d’investir dans ses jetons associés, il est important de comprendre la nature de l’espace de bloc.
C’est un point important à comprendre sur le produit. Bien qu’il existe de nombreux investisseurs en matières premières, la quasi-totalité d’entre eux sont des traders. Personne ne va acheter et détenir des matières premières pendant 20 ans parce que les matières premières sont conçues par la société pour rester stables, ou mieux encore, chuter. (Remarque : quand je dis « déclin », je veux dire que le pouvoir d’achat réel diminuera)
La raison est évidente : nous utilisons des produits tous les jours ! Si les prix du pétrole augmentent trop, les décideurs politiques finiront par faire tout ce qu’ils peuvent pour les faire baisser. Il en va de même pour d’autres matières premières importantes telles que l’acier, l’alimentation, etc.
C’est fondamentalement le contraire des actions, qui sont conçues pour augmenter. Si les actions chutent pendant une période prolongée, les décideurs politiques commenceront à chercher des moyens de les faire remonter.
Bien sûr, cette affirmation est une simplification, et il existe d’autres raisons pour lesquelles les actions augmentent (intérêts composés, etc.), mais c’est la raison principale.
Mais on m’a dit de détenir des crypto-monnaies
Cela signifie que presque tous les lecteurs de la newsletter n’aiment pas cela.
Si l’espace des blocs L1 était une marchandise, alors tous les actifs dont nous parlons chez Blockworks (Bitcoin, Ethereum, Solana, Atom, etc.) ne sont pas des investissements à long terme. Du point de vue que nous venons d’exposer, il s’agit d’opérations à court terme plutôt que d’investissements à long terme.
Mais attendez, pourriez-vous dire, les données ne soutiennent pas cette théorie !
Je reconnais Fat Protocol (théorie du gros protocole).
Bitcoin et d’autres jetons L1 tels que Ethereum sont les actifs les plus performants dans les crypto-monnaies, dépassant de loin les participations en actions dans les entreprises les plus prospères comme Coinbase. Mais je ne pense pas que cela durera éternellement, pour une raison simple : les incitations à l’espace en bloc sont similaires à celles des marchandises. Si le Bitcoin veut devenir une monnaie prospère, il ne peut pas continuer à croître de 100 % chaque année. De même, pour les blockchains qui produisent de l’espace de bloc destiné à être consommé par des applications (par exemple Ethereum, Solana, etc.), l’incitation à long terme est que le prix culmine à un moment donné.
Certaines personnes feront remarquer que le marché des blocs spatiaux et le marché des jetons ne sont pas 1:1. Je comprends cela, mais ils sont liés parce que l’espace de bloc est libellé en jetons, ils sont donc intrinsèquement liés.
Je pense que la meilleure analogie avec les crypto-monnaies au cours de la dernière décennie est le boom traditionnel des matières premières.
Vous pouvez examiner quelques exemples de l’histoire récente, mais je pense que le plus pertinent est le boom des matières premières des années 1970.
En raison de climats économiques et géopolitiques similaires, je pense que la comparaison avec les années 1970 est la plus appropriée. Le boom des matières premières a été initialement déclenché par le conflit israélo-arabe, mais a été exacerbé par un climat inflationniste sous-jacent.
Au cours de la même période, Nixon a suspendu la fenêtre de convertibilité de l’or, entraînant une expansion rapide de la base monétaire et une flambée des prix de l’or.
Maintenant, ce que j’essaie de faire valoir n’est pas que les années 1970 étaient exactement les mêmes qu’aujourd’hui, la dépréciation de la monnaie et l’inflation étant les facteurs qui ont fait monter les prix des cryptomonnaies (même si cela en fait partie).
Ce que je veux dire, c’est qu’il y a eu plusieurs périodes dans l’histoire où les investisseurs ont été induits en erreur en leur faisant croire que les matières premières pouvaient générer des rendements similaires à ceux des actions sur de longues périodes.
Une comparaison intéressante qui fera rire les OG crypto est que dans les années 1970 et 2000, les gens ont également commencé à dire que nous traversions un super cycle des matières premières (chapeau à Su Zhu).
Mon point de vue sur la période actuelle est qu’il s’agit de la première phase du boom des biens numériques dans le monde. Blockspace est un nouveau produit qui peut être utilisé pour une gamme extrêmement large d’applications, c’est pourquoi il se développe si rapidement.
Mais, comme lors de chaque boom des matières premières qui l’a précédé, la gravité financière finit par prendre effet. Au fil du temps, votre L1 préféré commencera à se négocier comme le maïs, l’acier ou le soja.
Une dernière comparaison entre le boom des matières premières des années 1970 et le boom des matières premières numériques des années 2010 est leur impact psychologique sur les acteurs du marché.
Il existe une comparaison très intéressante entre les étalons-or et les cryptographes d’aujourd’hui.
Ce qui m’intéresse à propos de l’étalon-or, c’est qu’après les augmentations spectaculaires des prix des années 1970, l’or a été à la traîne par rapport à pratiquement tous les autres actifs dans le monde. Mais 40 ans plus tard, la communauté est plus fervente que jamais. Si on y réfléchit vraiment, c’est assez ahurissant.
Je pense que la même situation existe dans les crypto-monnaies. Lorsqu’un actif que vous possédez est multiplié par 10 ou 100, la chimie cérébrale de la plupart des gens change et il est difficile de l’oublier.
Dans le domaine des crypto-monnaies, je pense qu’il existe deux autres dynamiques sous-reconnues qui contribuent au tribalisme dominant.
La solitude à l’ère d’Internet. Les jeunes recherchent de plus en plus une communauté dans un monde cloisonné, et les grandes communautés de cryptomonnaies (par exemple Bitcoin, Solana, Ethereum) peuvent leur fournir cela.
La couche 1 nécessite que de grandes communautés se réunissent pour développer des feuilles de route comportant des compromis techniques très significatifs que seul un petit groupe d’ingénieurs comprend vraiment. La stratégie consiste donc à créer des récits autour de ces compromis afin d’obtenir le soutien populaire (pensez aux guerres de taille de bloc).
Donc, ma prédiction pour un avenir prévisible est que le tribalisme augmentera, et non diminuera, pendant ce boom des crypto-monnaies.
Résumer
Pour certains, cette prédiction peut paraître pessimiste. Pas à moi.
Je pense que nous en sommes encore aux premiers stades de l’expérimentation et de l’expansion des blockchains L1. La bonne nouvelle est donc que je pense que nous sommes loin de la fin de ce boom des matières premières blockspaces. J’estime que cela prendra encore 5 à 10 ans.
Donc si vous aimez toujours Ethereum, Solana, Celestia ou autres, il vous reste encore beaucoup de temps, je suppose que le L1 existant et nouveau sera la meilleure transaction de capital-risque depuis dix ans (ce n’est pas un conseil en investissement). Mais à terme, je m’attends à ce que le marché s’adapte au style d’espace de bloc dont il a besoin et devienne une marchandise.
Pour certains, je comprendrais que cela semble baissier, mais je ne suis pas d’accord. Je pense que c’est une bonne chose. Ma vision à long terme de la crypto-monnaie est qu’il s’agit d’une base sous-jacente qui permet de nouveaux cas d’utilisation et de nouvelles activités qui étaient auparavant impossibles. Afin de créer des vagues d’entreprises de génération en génération, nous avons besoin d’un espace de bloc abondant, bon marché et utile. Et c’est exactement ce qui se construit aujourd’hui.
Si vous avez lu jusqu’ici, voici un bref résumé de l’article :
- L’innovation fondamentale de la crypto-monnaie est l’innovation d’un nouveau produit : l’espace de bloc ;
- Au cours de la dernière décennie, la crypto-monnaie a connu un boom des matières premières spatiales qui devrait se poursuivre au cours des 5 à 10 prochaines années ;
- Mais à terme, l’espace des blocs deviendra une marchandise et la couche 1 commencera à s’échanger latéralement ;
- Cela ouvrira la voie à la première génération d’entreprises construites sur l’espace blockchain pour franchir le gouffre et entrer dans le courant dominant ;
- Les droits et intérêts de ces sociétés qui soutiennent l’espace de bloc commenceront à dépasser la couche 1 sous-jacente ;
Une exception à cette théorie pourrait être les blockchains comme Bitcoin, où le cas d’utilisation n’est pas de créer des entreprises dessus, mais d’agir comme une monnaie.
Je pense qu’il s’agit d’une exception valable, même si, comme je l’ai déjà souligné, si Bitcoin doit servir de monnaie, sa volatilité et ses rendements diminueront avec le temps.
Donc au final, je pense que les résultats seront très similaires. (Remarque : je pense que cette exception est comprise par la communauté crypto, c’est pourquoi Ethereum essaie de se renommer en « monnaie ultrasonique ».)
Dans l’ensemble, c’est très excitant pour moi. Au cours de la prochaine décennie, je m’attends à voir l’explosion cambrienne dans l’espace des blocs se poursuivre. Les investisseurs et les utilisateurs s’en sortiront bien (conseils non financiers). Personnellement, je suis enthousiasmé par ce qui va se passer ensuite, à savoir la vague d’entreprises construites au-dessus de cet espace blockchain.
Je pense que lorsque nous regarderons en arrière dans dix ans, nous serons surpris de voir à quel point tout a changé et ce que nous avons construit.
Comme Bill Gates l’a dit un jour : « Nous surestimons ce que nous pouvons faire en un an, mais sous-estimons ce que nous pouvons faire en dix ans. »
