La DeFi a-t-elle encore une chance de tenir ses promesses ?

La DeFi est actuellement à la croisée des chemins. Sa capacité à tenir sa promesse de bâtir un meilleur système financier dépend de la voie qu’il choisira d’emprunter.

La finance décentralisée (DeFi), en tant que mouvement qui promet de révolutionner le système financier mondial, repose sur un principe simple mais puissant : fournir de meilleures solutions grâce à des transferts d’actifs de pair à pair et à une autonomie basée sur des contrats intelligents.

Depuis 2015, de multiples sous-secteurs tels que les prêts, le trading et la tenue de marché automatisée ont connu une croissance rapide, atteignant 175 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) en quelques années seulement. Comme dans d’autres domaines du Web3, la DeFi connaît une croissance très rapide en termes d’innovation et d’adoption.

Très rapide, mais très limité.

Mis à part le récent déclin plus rapide, les protocoles DeFi ont encore une influence limitée en dehors de leurs premiers utilisateurs locaux en raison de piratages de sécurité fréquents, d’un manque de divulgation des risques, d’une mauvaise expérience utilisateur et d’une conformité réglementaire limitée.

Aujourd’hui, nous constatons que les régulateurs intensifient leur application de la DeFi sur une base presque quotidienne, réduisant encore sa portée, tandis que les acteurs établis de la finance traditionnelle (TradFi) tirent parti des technologies décentralisées pour diminuer davantage leur valeur unique.

Inutile de dire que les protocoles DeFi d’aujourd’hui se trouvent à la croisée des chemins de l’existence.

En examinant la dynamique du changement de système, la théorie des systèmes nous fournit un cadre et une feuille de route potentielle pour nous aider à réfléchir aux deux voies différentes auxquelles la DeFi est confrontée.

Deux bifurcations sur la route

En bref, la théorie des systèmes stipule que pour changer un système, nous devons d’abord comprendre ses variables constitutives et les relations entre elles et les variables d’autres systèmes. De cette façon, nous pouvons modifier les variables correctes qui sont liées les unes aux autres ou ajouter de nouvelles variables pour créer un nouvel ensemble de relations et de résultats, et créer un nouveau système au fil du temps.

Cependant, le système n’est pas linéaire, mais plutôt un organisme neuronal dynamique. Chaque changement dans la relation entre deux variables crée un effet domino sur les autres variables.

Pour en revenir à la DeFi et à la question ci-dessus, la théorie des systèmes nous donne une feuille de route de deux résultats possibles.

Route 1 : Trad****Fi gagne

En choisissant d’emprunter la première voie, la DeFi n’utilise pas les règles ou variables minimales requises par le système de macro TradFi, telles que la connaissance du client (KYC), la lutte contre le blanchiment d’argent (AML), la divulgation des informations requises, les contrôles de sécurité et la protection des données. Au lieu de cela, la DeFi fonctionne comme un microsystème parallèle et indépendant, mais chacune de ses variables a un impact direct sur les avantages du macrosystème plus large.

On pense d’abord que cet effet est relativement bénin, mais son ampleur augmentera avec le temps. Les régulateurs de la TradFi et les acteurs établis ayant un pouvoir considérable sur le macro-système commencent à considérer la DeFi comme une menace potentielle à long terme.

Ils appliquent strictement les règles, adoptent des fonctionnalités clés de la DeFi qui profitent à leurs intérêts, telles que la liquidité et les règlements de contrats intelligents, et rendent illégale toute variable qui n’est pas dans leur intérêt, se livrant ainsi à la criminalité.

Le résultat est que TradFi intègre des éléments de fonctionnalité décentralisée, mais reste un système TradFi. La portée de la DeFi est limitée aux communautés marginales en dehors du macro-système et comporte des risques juridiques et financiers considérables. Si cette voie vous semble familière, c’est parce qu’elle s’inscrit dans la continuité de la voie empruntée par la DeFi.

Route 2 : Les consommateurs sont gagnants

Le long de la deuxième voie, la DeFi devient une alternative légitime aux participants traditionnels de la TradFi en utilisant des règles ou des variables minimales pour protéger les consommateurs et en opérant dans un macro-système plus large pour résoudre des problèmes réels avec de meilleures solutions que les acteurs établis.

Ici, la DeFi intègre des éléments de fonctionnalité centralisée, mais reste en grande partie un produit décentralisé, offrant une transparence on-chain, un accès à des solutions traditionnellement réservées aux institutions et aux particuliers très fortunés, la liquidité d’actifs illiquides, des vitesses de transaction qui contournent plusieurs intermédiaires, ainsi que l’auto-conservation et la propriété d’actifs individuels. Actifs financiers détenus.

Jouer avec les joueurs de TradFi conduit toujours à des tensions et parfois à des conflits directs, tout le monde se déjouant les uns les autres avec la prochaine innovation, justifiée ou non, ou criant. Dans cette arène compétitive, certains acteurs de la DeFi ont échoué, tandis que d’autres ont réussi. Il en va de même pour TradFi. Mais les vrais gagnants, ce sont les consommateurs.

Deux chemins différents s’offrent à nous, et enfin pour répondre à la question, si par promesse DeFi nous entendons la DeFi remplaçant la TradFi, alors la réponse est non.

Si, d’un autre côté, ce que nous voulons dire, c’est qu’en adoptant quelques variables tout en restant décentralisé dans son produit de base, la DeFi prospère dans le macro-système plus large et remplit finalement sa promesse d’un accès plus large et d’une meilleure valeur pour les consommateurs, alors la réponse est un « oui » retentissant.