Zhao Peng, PDG de Citadel Securities : L’apogée des Chinois à Wall Street, la vie est ouverte depuis l’âge de dix ans

Pour Zhao Peng, le PDG chinois de Citadel Securities, certains le décrivent comme un « génie » et d’autres comme un « entrepreneur naturel ». Si vous le voyez simplement comme un bon élève, c’est inévitablement un peu étroit d’esprit, car il y a une infinité de brutes à l’école, et il est difficile de reproduire la vie légendaire de chevaucher le vent tout au long des hauts et des bas de Wall Street.

Parmi les nombreux mythes de Wall Street, l’histoire de Zhao Peng n’est certainement pas la plus légendaire, mais c’est certainement un coup fort.

Alors que Citadel de Ken Griffin s’agrandit, son fonds spéculatif Citadel LLC est en tête de liste des fonds spéculatifs les plus rentables en 2022, et le teneur de marché Citadel Securities est également devenu le « roi » de l’industrie. Zhao Peng, l’homme derrière Citadel Securities, est également de plus en plus connu.

À en juger par son curriculum vitae, Zhao Peng est définitivement un « érudit » pur et dur en Chine : il est entré dans la classe des enfants à l’âge de 10 ans, a été admis au département de mathématiques de l’Université de Pékin à l’âge de 14 ans et a rejoint Citadel Securities après avoir obtenu un doctorat de l’Université de Californie à Berkeley, et a occupé le poste de PDG en moins de dix ans.

En tant que l’un des rares Chinois d’Amérique du Nord avec un revenu annuel à 9 chiffres, Zhao Peng est mystérieux et discret, et il y a très peu d’informations qui peuvent être récupérées publiquement. En plus d’être stupéfiant en termes de revenus, le statut et le prestige de Zhao Peng dans le cercle sont également difficiles à comparer avec d’autres Chinois.

Certains décrivent Zhao Peng comme un « génie », tandis que d’autres le décrivent comme un « entrepreneur naturel ». Si vous le voyez simplement comme un bon élève, c’est inévitablement un peu étroit d’esprit, car il y a une infinité de brutes à l’école, et il est difficile de reproduire la vie légendaire de chevaucher le vent tout au long des hauts et des bas de Wall Street.

La vie de Kaihang commence à l’âge de 10 ans

La ligne de départ de Zhao Peng est intrinsèquement en avance sur les gens ordinaires.

Né à Pékin en 1983, Zhao Peng a fait preuve d’une intelligence extraordinaire depuis son enfance : à l’âge de 10 ans, il est entré dans la « classe des enfants » du collège n° 8 de Pékin, a complété toutes les connaissances de la cinquième année de l’école primaire au lycée en quatre ans, et a été admis au département de mathématiques de l’Université de Pékin avec d’excellents résultats, et a remporté divers prix tels que le prix de l’innovation de l’Université de Pékin et la Berkeley Fellow Erich Lehmann Citation pendant son séjour à l’école.

Après avoir obtenu son diplôme de l’Université de Pékin, Peng Zhao s’est rendue à l’Université de Californie à Berkeley pour obtenir un doctorat en statistiques, en se concentrant sur les prévisions en ligne, les fonctions de prédiction des pertes, les statistiques naturelles, l’analyse des données financières et les prévisions financières.

Après avoir obtenu son doctorat en 2006, Peng Zhao a rejoint Citadel Securities en tant que chercheur quantitatif senior. Avec son niveau professionnel exceptionnel, Zhao Peng a surmonté les obstacles tout au long du parcours, d’analyste à associé, de directeur général, et est finalement devenu PDG en 2017, ce qui a pris moins de 10 ans.

Mais le but originel de ce long voyage est peu connu.

Zhao Peng a ancré son objectif très tôt. À l’âge de 12 ans, il a lu un article dans le métro décrivant comment des physiciens, des mathématiciens et des informaticiens ont développé des systèmes qui ont battu les professionnels de Wall Street pour prédire les mouvements du marché. Zhao Peng était fasciné par le risque élevé et le potentiel de rendements énormes, et il pensait que puisqu’il était bon dans ces domaines, il pourrait un jour devenir un gestionnaire d’investissement ou un trader.

Zhao Peng a déclaré plus tard que c’était cet article de journal qui avait planté les graines de l’intérêt pour la finance dans son cœur. Depuis, il a exploré toutes les étapes qu’il a franchies pour voir s’il s’intéressait vraiment au secteur financier. Ce processus a également créé le « N°1 chinois » d’aujourd’hui à Wall Street.

a permis à Citadel Securities de prendre de l’importance

Après avoir obtenu son doctorat, Zhao Peng a été confronté au choix d’un cheminement de carrière : continuer à approfondir son parcours académique ou faire de grands progrès dans le monde du travail ? À l’époque, il n’avait que 23 ans.

Grâce à cette expérience, Zhao Peng a découvert son véritable talent et l’impact réel que son expertise pourrait avoir sur l’industrie financière. Après mûre réflexion, Zhao Peng a choisi Citadel Securities, avec qui il avait été en contact.

Bien qu’à l’époque, les banques d’investissement étaient la coqueluche de la plupart des gens, que les fonds spéculatifs n’étaient pas une option populaire et que Citadel n’était qu’une fraction de la taille de Citadel, Zhao Peng appréciait le professionnalisme et la qualité de ses collègues. Il mentionne qu’il a été impressionné par toutes les personnes qu’il a rencontrées chez Citadel Securities, qui étaient extrêmement compétentes et motivées.

Il s’est avéré que Zhao Peng a fait l’un des choix les plus sages de sa vie. Depuis lors, il a conduit Citadel dans une phase de croissance rapide et d’expansion mondiale.

En 2021, au cours de son mandat de quatre ans en tant que PDG, M. Zhao a permis à l’entreprise de quintupler le chiffre d’affaires net des transactions, passant de 1,2 milliard de dollars en 2016 à 6,7 milliards de dollars en 2020. Cela lui a valu d’être reconnu par l’industrie et, en 2019, Zhao Peng a été nommé l’un des « 40 Under 40 » par la liste annuelle des jeunes les plus influents du monde des affaires du magazine Fortune.

L’activité de Citadel est divisée en deux segments principaux, Citadel LLC, un fonds spéculatif qui fournit des activités de gestion d’actifs, et Citadel Securities, qui fournit des activités de teneur de marché. Lorsque Citadel a été durement touchée par la crise financière de 2008, le fondateur Griffin a résisté à la pression et a non seulement sauvé l’entreprise du bord de la mort, mais elle a pris de l’ampleur.

Depuis 1990, Citadel s’est développée pour devenir l’une des plus grandes sociétés de fonds spéculatifs au monde, connue sous le nom d’« Amazon du monde du trading », juste derrière Bridgewater. Ben Bernanke, l’ancien président de la Réserve fédérale, a rejoint l’entreprise. Le statut de Citadel a également enhardi son fondateur, Griffin s’étant vanté un jour : « Nous ne fabriquons pas de voitures, mais nous gagnons de l’argent. » 」

Citadel Securities est devenue l’une des plus grandes institutions de négociation d’options et l’un des plus grands courtiers en valeurs mobilières aux États-Unis. En janvier de l’année dernière, elle a clôturé son premier tour de financement en 20 ans d’histoire – un investissement minoritaire de 1,15 milliard de dollars par Sequoia Capital et Paradigm à une valorisation de 22 milliards de dollars, soit environ 140 milliards de yuans. Alfred Lin, associé chez Sequoia Capital, rejoindra le conseil d’administration.

Depuis, Citadel Securities est devenue la première super licorne de l’année 2022. C’est également la première fois que la société reçoit des investissements extérieurs, ce qui signifie qu’elle se rapproche de ses futurs projets d’introduction en bourse.

Et Zhao Peng, la tête derrière cette super licorne et le seul visage chinois à la tête de l’équipe, se fait peu à peu connaître. « Nous voyons une formidable opportunité de répondre aux besoins de nos clients sur plus de marchés et avec plus de produits, et notre partenariat avec Sequoia et Paradigm nous place dans une meilleure position », a déclaré M. Zhao. 」

L’année dernière, Citadel Securities était le leader incontesté de l’industrie pour plus de 4 000 sociétés d’options cotées aux États-Unis, représentant 99 % de toutes les transactions d’options aux États-Unis, et 36 % des transactions de détail cotées aux États-Unis sont maintenant exécutées par l’intermédiaire de la plateforme de Citadel Securities.

En 2022, Citadel Securities a généré un chiffre d’affaires de 7,5 milliards de dollars, dépassant de loin le précédent record de 7,0 milliards de dollars établi en 2021, et un chiffre d’affaires net de 6,7 milliards de dollars en 2020, soit le double de celui de 2018.

Les compétences en leadership ont le vent en poupe

Le succès de Citadel Securities est bien sûr indissociable de ce « PDG de génie », et l’on peut dire que Zhao Peng a pleinement mis en œuvre ses compétences en matière de leadership. Un an après avoir rejoint la compagnie, il a commencé à se battre aux côtés de Griffin.

À ce moment-là, la crise potentielle du marché hypothécaire américain a commencé à émerger, et Griffin a commencé à chercher quelqu’un qui pourrait l’aider. Un collègue m’a recommandé Zhao Peng. Après des heures de conversation inlassable, Griffin a rapidement eu un siège de fortune dans le bureau de Zhao Peng. Plus tard, alors que l’entreprise survivait à la crise financière de 2008, l’entreprise s’est développée et la carrière de Zhao a commencé à décoller.

Après la crise financière de 2009, Zhao Peng a repris le désordre de l’équipe de trading haute fréquence HFT de Citadel de l’ancien directeur, et il n’a fallu que deux ans pour le faire réapparaître, selon des personnes familières avec la question.

La première étape de l’expansion de Citadel a été l’activité d’options dans le département de tenue de marché. L’approche initiale était simple : alors que de plus en plus d’investisseurs quantitatifs affluaient sur le marché par le biais du trading algorithmique, la société est intervenue et a agi comme l’autre côté de la transaction, c’est-à-dire en fournissant des liquidités.

Bien que l’entreprise ait été un succès, M. Zhao pense qu’il y a beaucoup plus que cela. Après le départ des codirecteurs de Citadel, David Smith et Jim Knight, en 2014, Peng Zhao a été chargé de repenser la façon dont le département traitait les commandes, imitant l’évolution du trading boursier, qui reposait davantage sur l’analyse prédictive que sur l’intervention humaine. En conséquence, le volume d’affaires de l’entreprise continue d’augmenter.

Matt Culek, directeur de l’exploitation, qui a rejoint Citadel en 2012, a commenté :

Vous devez gagner la confiance de la haute direction et de Griffin afin de pouvoir faire croître votre entreprise. Zhao Peng a fait avancer les choses.

Zhao Peng a fait du recrutement une priorité dans le processus de constitution de l’équipe de l’entreprise. Il croit que les meilleurs talents sont les plus susceptibles de gagner de l’argent, alors il a commencé avec son ancien camarade de classe Fang Wu. Au début, Wu refusa poliment, disant qu’il ne connaissait pas grand-chose à la finance, seulement la physique.

Cependant, Zhao Peng n’a pas abandonné, il a continué à appeler Wu et lui a envoyé quelques petites questions telles que des casse-tête, ce qui a piqué l’intérêt de Wu. Wu a été submergé et a finalement accepté de se rendre à Chicago, le quartier général de la Citadelle à l’époque, mais n’a toujours pas entièrement accepté la demande de Zhao.

Il a rapidement été « giflé » – Wu est devenu un employé à plein temps chez Citadel. Quand il en a parlé, il a ri et a plaisanté : « (Zhao Peng) Ce n’est pas une mauvaise personne. Ses intentions étaient bonnes. Il fait ce qu’il veut. 」

Devenir CEO n’est pas l’objectif

En pleine crise financière de 2008, Citadel est revenue à la vie avec l’une de ses forces, le financement stratégique, qui se concentrait sur les fondamentaux de la valeur d’investissement, analysait le marché à travers une mine d’informations et une variété de modèles mathématiques pour trouver des opportunités. Et c’est là que Zhao Peng peut jouer sur ses points forts.

Alors qu’il étudiait pour son doctorat à Berkeley, Zhao Peng a découvert un talent pour traiter les problèmes – décomposer ce qui semblait subjectif ou chaotique en morceaux qui pouvaient être cartographiés et compris. Il regarde le marché de la même façon.

La création d’un nouveau secteur d’activité chez Citadel Securities commence toujours par la compréhension de l’utilisation des mathématiques, de la modélisation et de l’apprentissage automatique pour trouver instantanément le bon prix pour un actif, a-t-il déclaré. Une fois ce problème résolu, l’entreprise concevra une méthode d’achat et de vente qui pourra être mise à l’échelle et proche de ce prix.

Des détails de la résolution du problème au début progressif de la gestion de l’entreprise, disent ses collègues de longue date, la dotation innée du PDG est illustrée. Bien qu’il se soit rendu compte très tard de ses qualités de leader.

À la mi-2016, Griffin a embauché Kevin Turner, l’ancien directeur de l’exploitation de Microsoft, pour prendre la tête de Citadel Securities en grande pompe. Zhao Peng, qui ne peut prendre sa retraite qu’en tant que scientifique en chef pour le moment, a déclaré qu’il n’était pas dérangé par son élimination :

Devenir PDG n’a jamais fait partie de mon plan initial. Si mon objectif de carrière était de devenir PDG d’une société financière, je n’aurais pas choisi de me spécialiser en mathématiques en tant qu’étudiant de premier cycle.

Mais Turner ne s’entendait pas aussi bien avec Griffin qu’il l’avait espéré et, en tant que nouveau venu, il n’était pas habitué à l’environnement de l’entreprise. Turner n’a duré que quelques mois avant de partir, et Zhao Peng est revenu au poste de PDG.

Roy Kaiser, responsable des produits dérivés chez Citadel Securities, a commenté Peng Zhao en ces termes : « Il est la force motrice de l’innovation, responsable du programme de recherche et des revenus. En lui, on peut associer tout ce qui concerne le PDG. 」

Persévérant, intelligent, discret, pragmatique

En regardant en arrière sur l’expérience de vie de Zhao Peng, nous pouvons trouver plusieurs traits exceptionnels de ce « PDG de génie ».

Le premier est la persévérance. C’est pour mentionner l’histoire de la façon dont Zhao Peng est entré à l’Université de Pékin. En deuxième année de la classe des enfants, en tant que meilleur élève de la classe, il s’est qualifié pour l’Olympiade nationale de mathématiques. Malheureusement, il a rapidement perdu son billet pour la compétition.

Plus tard, Zhao Peng et son père ont fouillé dans la décharge voisine pendant près d’un jour et une nuit avant de finalement trouver le billet. Il a participé avec succès au concours, ouvrant ainsi le premier chapitre de l’histoire de sa vie légendaire.

Le concours de mathématiques est une « voie rapide » pour que Zhao Peng entre à l’Université de Pékin à l’âge de 14 ans, et ses candidats peuvent participer à un programme qui permet à des enfants de 10 ans d’obtenir leur diplôme d’études secondaires en quatre ans. Dans le cadre du projet, Zhao Peng a été évalué lors d’un camp d’entraînement de deux semaines.

Lors d’un test crucial, les organisateurs du camp ont emmené les enfants sur une piste de course et leur ont donné une tâche simple : aller de l’avant, et ils ne pouvaient que deviner comment impressionner les observateurs. En fin de compte, Zhao Peng a persévéré dans le voyage de deux heures et a réussi l’évaluation en raison de sa persévérance extraordinaire.

Pour être capable de devenir le PDG de Wall Street à un rythme aussi rapide, son intelligence est presque l’avantage le plus « sans valeur ». Fang Wu, un camarade de classe de l’Université de Pékin qui a quatre ans de plus que Zhao Peng, a déclaré : « Il est célèbre sur le campus, non seulement à cause de son âge, mais aussi à cause de son intelligence. 」

Wu se souvient qu’à l’époque, leur groupe passait des semaines à travailler sur les exercices, mais Zhao Peng a pu les terminer en quelques jours seulement et a passé le reste du temps à jouer à des jeux vidéo.

Parmi les nombreux PDG de Wall Street, Zhao Peng a également maintenu un profil inhabituellement bas. Comparé à Griffin, qui a été sous les feux de la rampe, Zhao Peng attire rarement l’attention des autres. Jamil Nazarali, ancien cadre de Citadel Securities et aujourd’hui PDG d’EDX Markets, a déclaré :

La seule chose qu’il n’a pas assez faite, c’est qu’il n’était pas assez connu du public.

Alors que Griffin parle souvent en public, Bloomberg, citant des personnes familières avec la question, a révélé que Griffin se rend rarement chez Citadel Securities, adoptant plutôt une approche de surveillance à distance. Dans les divers efforts de l’entreprise pour développer ses activités, c’est Zhao Peng qui est occupé avant et après. Dans une interview, il a fait la promotion de son entreprise en disant : « Si vous voulez conclure un accord, nous devrions être le premier nom qui vous vient à l’esprit. 」

D’après son attitude consistant à « traiter le titre de PDG comme du fumier », on peut voir que Zhao Peng est une personne très pragmatique et axée sur la technologie. Il a mentionné que l’apprentissage est très important et que sa formation académique et son expérience de travail sont de nature très technique. Bien qu’il n’ait pas de MBA, Zhao Peng a appris de l’expérience de ses prédécesseurs en lisant des articles sur les entreprises et la gestion des talents.

Examinez l’ensemble du paysage du marché du trading

À l’heure actuelle, Citadel Securities se prépare à rejoindre la liste sélecte de la Réserve fédérale des négociants principaux qui négocient directement avec la Fed de New York dans le cadre de la mise en œuvre de sa politique monétaire et s’engagent à participer à toutes les adjudications de bons du Trésor américain. L’influence grandissante de l’agence attire l’attention.

Fadi Abdel Massih, analyste chez Moody’s Investors Service, a déclaré qu’il existe une idée fausse répandue en dehors du secteur financier selon laquelle les teneurs de marché sont relativement sûrs ou même ennuyeux, tout comme les services publics maintiennent le pouvoir. Mais en fait, le trading pour les teneurs de marché est un « processus très complexe qui peut entraîner d’énormes pertes ».

Massih a ajouté : « Lorsque le capital d’un fondateur est mis en danger, les intérêts des deux parties sont étroitement alignés. Au fur et à mesure que le secteur d’activité augmente, les revenus de l’agence se diversifieront, de sorte qu’elle pourra mieux résister à la perte occasionnelle d’une partie de l’entreprise. 」

En tant que PDG, Zhao Peng est connu pour son obsession pour les mesures. Il a contribué à la création du portail de gestion interne de Citadel Securities pour suivre en temps réel la performance des employés et des unités commerciales, compter les revenus et montrer la performance de l’entreprise par rapport à ses pairs. Les gestionnaires examinent les performances chaque mois pour décider de l’expansion ou de la réduction des effectifs.

En ce qui concerne l’avenir de Citadel Securities, Zhao Peng a déclaré qu’en apportant des technologies de pointe, notamment l’analyse, l’ingénierie, les logiciels et le matériel, au secteur financier, « nous changeons fondamentalement et dirigeons la façon dont les marchés financiers fonctionnent à l’avenir ».

Certains internautes ont révélé sur les plateformes de médias sociaux que Zhao Peng avait mentionné dans un chat que son objectif n’était plus de gagner de l’argent, mais de changer le modèle de trading traditionnel sur l’ensemble du marché obligataire.

Il croit qu’en tant que génération post-80, nous devrions assumer la responsabilité de promouvoir le développement social. En ce sens, Zhao Peng a donné le bon exemple aux gens pour passer de l’université aux applications commerciales.

En outre, Citadel est également le premier hedge fund étranger à compléter un financement en RMB, et il est également très accueillant pour les étudiants chinois. Les internautes ont révélé que c’était parce que toute l’équipe était assez convaincue de Zhao Peng. En raison de son influence, les RH de Citadel sont également très disposées à recruter des étudiants chinois.