2 février, selon les informations, cette semaine le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 76 000 dollars, entraînant une baisse de 7 % du cours de l’action Strategy en une seule journée. Ce qui mérite encore plus d’attention, c’est que les 713 502 bitcoins détenus par la société sont presque au même niveau que leur coût moyen, soit environ 76 052 dollars. Cela signifie que la position de Strategy est passée d’une simple allocation financière d’entreprise à un indicateur clé influençant l’humeur du marché et les attentes de prix.

Actuellement, Strategy contrôle environ 3,57 % de l’offre totale de Bitcoin. L’analyste de CryptoQuant, Maartunn, a souligné que cette ampleur l’a fait passer du statut de « haussier » à celui de « structure elle-même ». Les données on-chain montrent qu’environ 61 % des bitcoins en circulation sont supérieurs au prix actuel, 39 % inférieurs, et la position massive de Strategy chevauche précisément cette zone d’équilibre.

Malgré la pression sur les prix, Strategy a encore acheté 855 bitcoins à un prix moyen de 87 974 dollars, ce qui continue de faire monter le coût marginal. Ces nouveaux actifs étaient en perte latente au moment de l’achat, ce qui augmente également la sensibilité de la société aux fonds et à l’environnement du marché.

Contrairement à l’effet de levier traditionnel, le risque pour Strategy provient du bilan. Les fonds pour l’achat de bitcoins proviennent principalement de l’émission d’actions, d’obligations convertibles et d’autres instruments de capital. Les documents SEC indiquent que la société dispose encore de plusieurs centaines de milliards de dollars de capacité de financement potentielle, mais ce modèle pourrait également créer une boucle de rétroaction : baisse du Bitcoin → faiblesse du cours de l’action → diminution de la capacité de financement → limitation de la capacité d’achat, ce qui affaiblirait le soutien du marché.

Les indicateurs on-chain envoient également des signaux de prudence. La capitalisation boursière réalisée est stagnante, le SOPR restant en dessous de 1, ce qui indique que les détenteurs à court terme continuent de subir des pertes et de sortir du marché. Si le volume de trading au comptant et la dynamique des fonds institutionnels ne se redressent pas, la reprise pourrait être difficile à maintenir.

Dans la configuration actuelle, 76 000 dollars ne sont plus seulement une zone de prix, mais ressemblent à un point d’ancrage psychologique et mécanique du marché. La tendance future dépendra de l’équilibre subtil entre le prix du Bitcoin, le cours de l’action Strategy et l’accès au marché des capitaux.

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