Selon CryptoQuant, depuis octobre 2025, le marché des dérivés Bitcoin a connu une réduction cumulative d’environ 31 % de l’Open Interest (positions ouvertes). Ce changement est considéré comme un signal typique de déleveraging, aidant à nettoyer les positions à haut risque accumulées précédemment sur le marché et à réduire l’impact des liquidations en chaîne sur le prix.

L’analyste en cryptomonnaies Darkfost a indiqué dans ses recherches qu’à partir de l’expérience historique, une baisse significative de l’Open Interest correspond souvent à un creux important dans le cycle. Cette restructuration permet de « réinitialiser le marché » et de poser les bases pour une hausse plus saine par la suite. Cependant, il avertit que si le prix du Bitcoin continue de baisser et entre dans un cycle de marché baissier, l’Open Interest pourrait encore se contracter, ce qui signifie que des ajustements plus profonds ne sont pas encore terminés.

L’Open Interest est généralement utilisé pour mesurer le levier dans le marché des dérivés. Le processus de déleveraging implique la clôture volontaire ou passive de positions à haut risque, ce qui contribue à réduire la probabilité de fluctuations extrêmes lors de mouvements de marché violents. Les analystes estiment que ce type d’ajustement favorise la tendance à long terme plutôt que la spéculation à court terme.

En regardant l’année écoulée, le marché des dérivés Bitcoin a connu une expansion spéculative notable. Les données montrent qu’en 2025, la taille de l’Open Interest sur Bitcoin a été considérablement amplifiée par rapport au sommet de la précédente tendance haussière, reflétant une croissance rapide du trading à effet de levier. La récente remontée des prix, accompagnée d’une baisse simultanée de l’Open Interest, indique souvent que des positions short sont en train d’être liquidées ou stoppées.

Dans cette configuration, la hausse est davantage alimentée par la demande en spot plutôt que par une dépendance excessive au levier, ce qui confère une meilleure durabilité. À ce jour, le prix au comptant du Bitcoin en début 2026 a enregistré une hausse proche de 10 %.

Cependant, en regard de la structure globale des dérivés, l’humeur du marché reste prudente. Certains instituts d’études sur les dérivés estiment que le mouvement actuel ressemble davantage à une correction passive suite à une rebond précédente, plutôt qu’à une confirmation d’un marché haussier structurel. En d’autres termes, le déleveraging offre une base plus solide pour le marché, mais la confirmation d’un véritable marché haussier dépend encore de l’afflux de capitaux et de l’environnement macroéconomique à venir.

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