La Banque populaire de Chine commencera également à fournir de la liquidité aux institutions financières non bancaires sous certaines conditions.

Alors que les autorités chinoises intensifient leur politique fiscale et monétaire pour stimuler l’économie, la Banque populaire de Chine a de nouveau précisé qu’elle fournirait un soutien en liquidités conditionnel aux institutions financières non bancaires. Cette démarche est interprétée comme visant à renforcer la stabilité des marchés financiers et à prévenir à l’avance les risques systémiques dans le secteur non bancaire.

La Banque populaire de Chine a tenu, du 5 au 6 janvier, une réunion pour définir les principales orientations de l’année, et a indiqué qu’elle envisageait, dans le cadre du principe d’identification et de correction précoces des risques des petites et moyennes institutions financières, de mettre en place un mécanisme dédié pour fournir des liquidités aux institutions financières non bancaires si nécessaire. Cette position, évoquée pour la première fois en octobre dernier par le président Pan Gongsheng, indique la poursuite de la mise en œuvre de dispositifs réglementaires liés.

Actuellement, les institutions financières non bancaires en Chine comprennent diverses entités telles que les sociétés de valeurs mobilières, les compagnies d’assurance, et les sociétés de gestion d’actifs. Traditionnellement, l’offre de liquidités de la banque centrale s’adressait principalement aux banques commerciales, mais récemment, avec la diversification du système financier, les inquiétudes concernant des crises de liquidité dans le secteur non bancaire ont augmenté. Par conséquent, certains estiment qu’il est nécessaire d’établir un mécanisme de soutien en liquidités préventif et conditionnel pour maintenir la stabilité de l’ensemble du marché financier en cas de crise.

En réalité, la Banque populaire de Chine a introduit, à partir d’octobre 2024, un système pilote de soutien en liquidités destiné aux institutions financières non bancaires. Un exemple représentatif est le mécanisme “Facilitation d’échange entre sociétés de valeurs mobilières, fonds et compagnies d’assurance”, qui permet à ces institutions d’utiliser des actions de haute qualité ou des titres cotés dans l’indice CSI 300 comme garanties, en échange d’obligations d’État ou de titres à haute liquidité. Cela offre une base de soutien pour les institutions non bancaires confrontées à des difficultés de financement à court terme.

Par ailleurs, la banque centrale a également indiqué qu’elle utiliserait activement des outils traditionnels de politique monétaire tels que la réduction des taux d’intérêt et l’ajustement du taux de réserve obligatoire. La Banque populaire de Chine a souligné que cette année, la priorité serait de soutenir une reprise progressive des prix et une croissance économique de haute qualité en fournissant des liquidités, tout en réduisant le coût global du financement pour la société afin d’améliorer l’accessibilité financière des entreprises et des ménages. En particulier, elle prévoit d’élargir la mise en œuvre d’un système transparent de fixation des taux d’intérêt et des frais liés aux prêts aux entreprises et aux particuliers, afin de créer un environnement financier plus transparent.

La problématique de la dette à long terme des gouvernements locaux est également considérée comme une priorité. La Banque populaire de Chine a indiqué qu’elle continuerait à gérer les risques liés à la dette des plateformes de financement des gouvernements locaux cette année, en avançant de manière ordonnée dans le nettoyage et la sortie de certaines de ces plateformes. Cela est perçu comme une étape clé pour restaurer la santé financière des gouvernements locaux et renforcer la confiance du marché.

L’ensemble de cette politique est interprété comme un signe que la Chine surmonte un ralentissement économique structurel et commence à ajuster les déséquilibres internes du système financier. Si un mécanisme de soutien en liquidités véritablement opérationnel venait à être lancé, il est prévu que la capacité de gestion de crise du secteur non bancaire s’améliorerait, tout comme la stabilité des marchés financiers chinois serait renforcée.