Déplacement massif de fonds en fin d'année : BlackRock libère de la liquidité, Strategy augmente ses positions en Bitcoin contre le marché

Lors de la période des fêtes de fin d’année 2025, alors que la majorité des investisseurs particuliers se retiraient temporairement, le marché des cryptomonnaies ne s’est pas calmé. Les données on-chain indiquent que la plus grande société de gestion d’actifs au monde, BlackRock, a discrètement transféré des bitcoins et des ethers d’une valeur d’environ 2,14 milliards de dollars vers des CEX à la fin de l’année, suscitant une attention accrue sur la gestion de la liquidité de ses ETF cryptographiques.

Cette opération intervient dans un contexte de flux continu sortant des ETF Bitcoin et Ethereum spot aux États-Unis. Depuis la mi-décembre, l’ETF Bitcoin IBIT de BlackRock a connu plusieurs jours de sorties nettes, avec une sortie d’environ 7,9 millions de dollars le 29 décembre ; durant la même période, le flux net total des ETF Bitcoin spot américains s’élève à environ 19,3 millions de dollars. Du côté d’Ethereum, l’ETHA de BlackRock a enregistré une sortie de 13,3 millions de dollars ce jour-là, représentant une part importante du marché. Le consensus général est que cela est étroitement lié à la récolte fiscale de fin d’année, à la prise de bénéfices par les institutions et à la rééquilibration des risques.

En contraste marqué avec BlackRock, Michael Saylor et sa société Strategy (anciennement MicroStrategy), qui restent résolument haussiers sur Bitcoin. Pendant la même période de sortie de fonds des ETF, Strategy a acheté environ 1 229 bitcoins pour environ 109 millions de dollars, à un coût moyen d’environ 88 568 dollars, portant sa détention totale à 672 497 bitcoins. Même dans un environnement de volatilité récente, la société détient encore plus de 8 milliards de dollars de profits non réalisés, renforçant ainsi sa stratégie d’« achat et détention à long terme » sur le bilan de l’entreprise.

Cette divergence illustre clairement deux rôles de marché distincts : BlackRock, en tant qu’émetteur principal des ETF Bitcoin et Ethereum spot, agit davantage comme un fournisseur de liquidité pour les rachats des investisseurs ; tandis que Strategy joue le rôle d’absorbeur de liquidité, en achetant continuellement pour réduire l’offre en circulation.

Il est notable que, malgré ces flux importants de fonds on-chain et via ETF, le prix du Bitcoin reste modéré, oscillant autour de 88 000 dollars, tandis qu’Ethereum se stabilise en dessous de 3000 dollars. Ce phénomène de « forte volatilité des fonds, faible réaction des prix » indique que le marché a déjà intégré de manière relativement complète les sorties de fonds de fin d’année.

Pour 2026, à mesure que l’effet des fêtes s’estompe, l’attention du marché se recentrera sur la liquidité macroéconomique, le retour des fonds dans les ETF et le rythme de l’allocation institutionnelle. Les données on-chain ont déjà envoyé un signal : des capitaux faibles quittent le marché, tandis que de grandes institutions et investisseurs à long terme se préparent à la prochaine phase du cycle du marché des cryptomonnaies.