Stratégies d’options sur la blockchain ! WisdomTree lance un fonds tokenisé, Goldman Sachs se prépare à suivre

La société mondiale de gestion d’actifs WisdomTree a lancé un nouveau fonds d’actifs numériques, l’EPXC, qui introduit des stratégies d’options traditionnelles sur la blockchain, générant des revenus grâce à la vente d’options de vente garanties en espèces. WisdomTree exploite 15 fonds tokenisés sur plusieurs blockchains, dont Ethereum, et ses fonds numériques du marché monétaire gouvernemental dépassent 730 millions de dollars d’actifs sous gestion. Des institutions telles que Goldman Sachs et BNY Mellon suivent également la tendance de la tokenisation.

Le fonds tokenisé EPXC porte la stratégie d’options sur la blockchain

Le WisdomTree Equity Premium Income Digital Fund (symbole EPXC, code fonds WTPIX) vise à répliquer la performance de l’indice Volos US Large Cap Target 2.5% PutWrite. Cet indice de référence simule une stratégie systématique de « vente d’options de vente » : il vend des options de vente garanties en espèces pour générer des revenus. Cette stratégie d’options ne consiste pas à négocier directement des options sur l’indice S&P 500, mais à utiliser des contrats liés au SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), générant des primes en jouant le rôle de vendeur d’options.

Pour les investisseurs préoccupés par la volatilité ou le risque de baisse, la vente d’options de vente permet de bénéficier d’un flux de revenus prévisible sous forme de primes, tout en offrant un coussin modéré lors de marchés stables ou légèrement baissiers. Cette stratégie d’options a fait ses preuves sur les marchés traditionnels : depuis sa création en 2007, l’indice PutWrite du CBOE a affiché une volatilité plus faible et des rendements stables à travers plusieurs cycles de marché. L’introduction de cette stratégie d’options éprouvée sur la blockchain marque une reproduction et une innovation des produits TradFi sur chaîne.

EPXC est ouvert aux investisseurs institutionnels et particuliers. Grâce à la tokenisation, les utilisateurs crypto peuvent également y participer et bénéficier de l’infrastructure blockchain. Par rapport aux fonds traditionnels, la blockchain offre des règlements plus rapides et des transferts de fonds plus flexibles. Les fonds classiques nécessitent généralement un règlement T+1 ou T+2 lors de la souscription/rachat, alors que les fonds tokenisés permettent un règlement instantané : un avantage clé de la blockchain pour l’efficacité financière.

Selon Will Peck, responsable des actifs numériques chez WisdomTree, ce lancement vise à offrir aux investisseurs plus de choix pour mettre en œuvre leurs stratégies sur la blockchain, marquant une nouvelle avancée dans l’adoption des actifs tokenisés par la société. Cette déclaration montre que WisdomTree ne considère pas les fonds tokenisés comme une simple ligne de produits, mais comme une composante centrale de sa stratégie à long terme.

Mécanisme et avantages de la stratégie d’options générant des revenus

La logique centrale de la vente d’options de vente repose sur l’acceptation d’un risque de baisse limité en échange d’un flux stable de primes. En vendant une option de vente, l’investisseur perçoit une prime de la part de l’acheteur de l’option, en contrepartie de l’engagement à acheter l’actif sous-jacent à un prix convenu (prix d’exercice) à l’échéance. Si le marché reste stable ou progresse, l’option n’est pas exercée et le vendeur conserve l’intégralité de la prime. Même si le marché baisse légèrement, tant que la baisse reste inférieure au montant de la prime encaissée, le vendeur réalise tout de même un profit.

EPXC utilise une stratégie de vente d’options de vente « garanties en espèces », ce qui signifie que le fonds détient suffisamment de liquidités ou d’équivalents pour honorer ses obligations potentielles d’achat. Cette approche prudente réduit le risque de levier et rend la stratégie plus adaptée aux investisseurs à faible appétit pour le risque. Le paramètre cible de 2,5 % indique que la stratégie cible des options hors de la monnaie (prix d’exercice inférieur au prix du marché), qui sont moins susceptibles d’être exercées mais génèrent des primes plus faibles.

Trois principaux avantages d’investissement du fonds tokenisé EPXC

Flux de revenu stable : Génère des revenus de primes prévisibles grâce à la vente continue d’options de vente, idéal pour les investisseurs à la recherche de flux de trésorerie.

Coussin à la baisse : Les primes perçues compensent partiellement les pertes en cas de baisse du marché, offrant de meilleures performances dans les marchés volatils.

Efficacité blockchain : La structure tokenisée permet un trading 24/7, des règlements instantanés et des coûts opérationnels réduits.

Les avantages des fonds tokenisés par rapport aux fonds traditionnels sont manifestes. Premièrement, la composabilité : ils s’intègrent sans difficulté aux protocoles DeFi, pouvant servir de collatéral, pour le prêt ou comme source de liquidité. Ensuite, l’accessibilité mondiale : tout investisseur disposant d’un portefeuille numérique peut investir 24h/24 et 7j/7, sans contrainte géographique ni horaire. Troisièmement, la transparence : toutes les transactions et positions sur la blockchain sont publiques et vérifiables, renforçant la confiance des investisseurs.

Les 15 fonds tokenisés de WisdomTree

(Source : RWA XYZ)

WisdomTree fait partie des premières sociétés de gestion d’actifs à s’être lancées dans la tokenisation. Elle exploite aujourd’hui 15 fonds tokenisés sur plusieurs blockchains, dont Ethereum, Avalanche et Base. Ce chiffre est particulièrement impressionnant alors que la plupart des sociétés de gestion traditionnelles restent attentistes, tandis que WisdomTree a déjà constitué une gamme complète de produits. Cette stratégie multi-chaînes montre que la société n’est pas attachée à un seul écosystème mais adapte ses allocations en fonction des spécificités techniques et des bases utilisateurs de chaque blockchain.

Selon les données du secteur, le fonds numérique du marché monétaire gouvernemental de WisdomTree (version tokenisée d’un fonds traditionnel investi en titres de créance publique US à court terme) est son produit tokenisé le plus actif, avec plus de 730 millions de dollars d’actifs. Ce montant, significatif dans le domaine des fonds tokenisés, prouve que l’acceptation de la tokenisation des produits financiers traditionnels progresse rapidement auprès des investisseurs institutionnels et particuliers.

Les fonds du marché monétaire sont parmi les outils d’investissement les plus prudents de la finance traditionnelle, investissant généralement dans des bons du Trésor US à court terme, des billets de trésorerie et des certificats de dépôt à faible risque. Leur tokenisation et la collecte de 730 millions de dollars démontrent la valeur concrète de la blockchain pour améliorer l’efficacité des produits financiers classiques. Ces fonds attirent principalement des investisseurs recherchant un rendement stable tout en maintenant la liquidité, séduits par la possibilité de rachat instantané et la transparence accrue offertes par la tokenisation.

Comme l’a déjà rapporté Cointelegraph, la société a également lancé en septembre un fonds de crédit privé tokenisé. Ce fonds offre aux investisseurs un canal d’investissement en crédit privé basé sur la blockchain et a rapidement attiré des capitaux importants après son lancement. Traditionnellement, le crédit privé est une classe d’actifs peu liquide, avec des seuils d’investissement élevés et des périodes de blocage longues. La tokenisation abaisse ces barrières et ouvre la voie à des échanges sur le marché secondaire, révolutionnant ainsi la liquidité de ces actifs.

Les géants de Wall Street suivent la tendance des fonds tokenisés

Le secteur financier et de la gestion de patrimoine dans son ensemble évolue plus lentement. Goldman Sachs et BNY Mellon, par exemple, n’ont lancé que récemment des produits de marché monétaire tokenisés. Cette tendance montre que Wall Street prend désormais au sérieux le potentiel de la blockchain pour la gestion d’actifs. Goldman Sachs a lancé en 2024 une plateforme d’actifs numériques basée sur une blockchain privée, tandis que BNY Mellon s’est associé à Chainalysis pour développer des solutions de tokenisation.

Certains professionnels estiment que cette tendance est une réponse à l’ascension fulgurante des stablecoins, qui servent désormais de facto de cash dans une grande partie de l’écosystème des actifs numériques. Les stablecoins tels que l’USDT et l’USDC dépassent 200 milliards de dollars de capitalisation et voient des volumes quotidiens bien supérieurs aux systèmes de paiement traditionnels. Les institutions financières traditionnelles comprennent que sans participation active à la tokenisation, elles risquent de perdre leur leadership dans la prochaine génération d’infrastructures financières.

La concurrence et la coopération entre fonds tokenisés et stablecoins façonneront le paysage financier futur. Les stablecoins assurent la fonction de base de réserve et transfert de valeur, tandis que les fonds tokenisés apportent sur chaîne des stratégies d’investissement et des sources de rendement plus complexes. Leur combinaison pourrait engendrer de nouveaux produits financiers : par exemple, utiliser des stablecoins comme collatéral pour investir avec effet de levier dans les fonds tokenisés, ou utiliser des parts de fonds tokenisés comme collatéral premium dans les protocoles DeFi.

Perspectives d’évolution du marché des fonds tokenisés

Diversification des produits : De nouveaux produits financiers traditionnels, du marché monétaire aux stratégies d’options et au crédit privé, seront tokenisés.

Renforcement du cadre réglementaire : Avec la montée de la participation institutionnelle, les régulateurs établiront un cadre plus clair pour la supervision des actifs tokenisés.

Intégration approfondie à la DeFi : L’intégration des fonds tokenisés avec les protocoles DeFi créera de nouvelles opportunités de rendement.

Le fonds tokenisé EPXC de WisdomTree, basé sur une stratégie d’options, est la dernière illustration de cette tendance. Il ne se contente pas de porter une stratégie d’options éprouvée sur la blockchain, mais démontre tout le potentiel de la fusion entre finance traditionnelle et technologie blockchain.