Des données exclusives d’EigenPhi révèlent que les attaques sandwich sur Ethereum ont diminué

La valeur extractible maximale (MEV) fait référence à la valeur économique détournée des utilisateurs par les constructeurs de blocs via la manipulation de l’ordre des transactions. Le type de MEV le plus nuisible est l’attaque en sandwich, où un attaquant effectue simultanément un frontrun et un backrun sur les échanges d’une victime. Cela donne à la victime un prix d’exécution sous-optimal tandis que l’attaquant empoche l’écart. La majorité de l’activité MEV a lieu sur Ethereum car il y a une forte activité sur les DEX et un marché ouvert de construction de blocs qui expose le flux d’ordres aux chercheurs.

Dans cet article, Cointelegraph Research fournit des analyses sur l’activité de sandwich entre novembre 2024 et octobre 2025, sur la base d’un ensemble de données de plus de 95 000 attaques en sandwich exclusivement fourni par la plateforme de données EigenPhi.

Nos recherches indiquent que, malgré le ralentissement de l’extraction par sandwich, le risque pour les utilisateurs ordinaires persiste. Si les attaques entraînent environ $60 millions de pertes annuelles pour les traders, la majorité de cette valeur est capturée par les constructeurs de blocs via les frais de gaz. Les attaquants ne réalisent qu’une marge bénéficiaire de seulement 5 %. Près de 40 % de tous les sandwiches touchent des pools à faible volatilité, ce qui indique que les traders peuvent subir un fort slippage même sur des swaps généralement considérés comme sûrs. Néanmoins, le déclin de l’extraction pourrait aussi indiquer que davantage de traders utilisent désormais des outils de protection contre le MEV.

Cependant, le problème est loin d’être résolu car il n’existe aucun mécanisme unifié pour protéger les swaps des utilisateurs contre le sandwiching. Un débat croissant porte sur l’introduction d’une protection MEV native au niveau du protocole Ethereum. Dans nos articles récents, nous avons examiné les innovations techniques visant cet objectif, à savoir le chiffrement à seuil de Shutter et le chiffrement à seuil en lots.

État du sandwiching sur Ethereum en 2025

L’extraction par sandwich a fortement chuté en 2025, alors même que les volumes mensuels sur DEX sont passés d’environ $65 milliards au T1 à plus de $100 milliards au T3. L’extraction mensuelle issue des attaques en sandwich est passée de près de $10 millions fin 2024 à environ 2,5 millions de dollars en octobre 2025. Les bénéfices nets après frais de gaz issus de l’activité de sandwich ont atteint en moyenne environ 260 000 $ par mois en 2025. Ce chiffre, cependant, a été gonflé par une anomalie en janvier 2025, lorsqu’une attaque en sandwich a généré plus de 800 000 $ de profit.

Néanmoins, le nombre d’attaques est resté élevé, oscillant constamment entre 60 000 et 90 000 par mois sur l’ensemble de la période. Environ 70 % de toutes les attaques en sandwich sont associées à une seule entité connue sous le nom de Jared (jaredfromsubway.eth), l’un des chercheurs MEV les plus connus. Le bot v2 de Jared a récemment commencé à utiliser une stratégie sophistiquée capable de cibler jusqu’à quatre victimes à la fois. Le bot place parfois une transaction centrale entre le frontrun et le backrun pour pousser les taux de swap encore plus loin pour les victimes suivantes. Jared peut aussi manipuler le prix en ajoutant ou en retirant de la liquidité du pool.

## Quels paires de trading sont ciblées par les attaquants en sandwich ?

Les données montrent qu’environ 38 % des attaques ont ciblé des pools à faible volatilité qui incluent des stablecoins, des wrappers et des LST (liquid staking tokens) d’Ether et de Bitcoin. Notamment, près de 12 % de tous les sandwiches touchent des swaps de stablecoins, ce qui crée un risque de slippage là où il est le plus inattendu et particulièrement dommageable. Le token le plus activement échangé en dehors des stablecoins et des actifs enveloppés a été le memecoin MANYU en paire avec WETH. Jared cible continuellement ce pool depuis juillet et a extrait près de 19 000 $ via 65 attaques en sandwich.

## Avec la compression de la rentabilité, la quantité devient clé pour les bots MEV

Les bots de sandwich constituent un créneau hautement concurrentiel, et de moins en moins d’entre eux restent actifs à mesure que les profits diminuent. En octobre 2025, un total de 515 bots distincts opéraient sur Ethereum. Cependant, à peine un peu plus de 100 bots de sandwich distincts effectuent des transactions lors d’un mois typique.

Le bénéfice moyen par attaque en sandwich reste extrêmement faible, à un peu plus de 3 $. Seuls six attaquants ont généré plus de 10 000 $ de profit total, ce qui montre à quel point la voie vers des rendements réguliers s’est resserrée dans ce créneau. Environ un tiers de tous les bots de sandwich actifs en 2025 opéraient à l’équilibre ( -$10 à $10 ), tandis qu’environ 30 % ont enregistré des pertes nettes. Les bots peuvent souvent subir des pertes en raison d’une forte concurrence pour un nombre limité d’opportunités, de slippage mal calculé et de frais de gaz. Les marges sont trop minces pour absorber ces erreurs.

Les données indiquent que la stratégie de Jared a été la plus rentable jusqu’à présent. Elle privilégie la quantité et capte la plupart des opportunités de sandwich disponibles, y compris les plus petites, qui n’apportent souvent que quelques centimes de profit. Pendant la majeure partie de 2025, les coûts de gaz sont restés faibles par rapport aux revenus par attaque, ce qui a rendu ce modèle encore plus viable qu’auparavant. Pourtant, Jared subit parfois des pertes. En avril 2025, sa marge bénéficiaire était de moins 20 %, soit une perte d’environ 12 000 $.

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