L'enchère des obligations japonaises « épuisée en un clin d'œil », le Taux d'intérêt a légèrement reculé, le marché est convaincu qu'il y aura une hausse des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.

L’adjudication d’obligations japonaises à 10 ans s’est terminée en douceur, mais les hausses de taux d’intérêt et les mesures de relance budgétaire poussent le marché obligataire japonais vers une nouvelle normalité de chocs dramatiques (Synopsis : Rich Dad : La bulle épique japonaise de 30 ans de « spread trading ends » arrive, je vais vous apprendre dix astuces pour sauver votre vie) (Supplément de contexte : L'"héritage Bitcoin » de la mort du père internaute japonais vaut 100 millions de yens et doit payer 62 millions de yuans d’impôts ? Mardi après-midi à Tokyo, les bons du Trésor japonais à 10 ans ont clôturé en raison des craintes du marché d’une vente, les multiples d’offre se redressant et les écarts de queue convergent, freinant temporairement la flamme des rendements qui ont franchi un sommet de 17 ans. Mais la vraie tempête arrive : deux semaines plus tard, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, est presque certain de relever les taux d’intérêt pour la première fois depuis 2007, le Premier ministre Sanae Takaichi propose simultanément un plan de relance de 21 000 milliards de yens, le troisième plus grand marché obligataire du monde réévalue les prix, et Wall Street et la Silicon Valley ont le sentiment que les vannes de la liquidité se referment lentement. L’enchère se maintient, les baissiers se retirent temporairement Le multiple de l’offre de cette enchère a bondi à 3,59, un nouveau sommet ces derniers temps ; Le « tail spread » s’est réduit à 0,04, indiquant une baisse de la divergence des prix, le rendement au comptant à 10 ans reculant à 1,865 %. Eugene Leow, stratège chez DBS, estime qu’il s’agit davantage d’une couverture technique après que les rendements ont atteint le seuil psychologique de 2 %, plutôt que d’un pari à long terme sur la croissance du Japon. En d’autres termes, le marché ne respire que brièvement. La dernière conférence publique d’Ueda a comparé la fin des taux négatifs à « lever un peu le pied de la pédale d’accélérateur au lieu d’appuyer sur les freins ». Le marché l’a immédiatement interprété comme un feu vert pour des hausses de taux d’intérêt. Les contrats de swap montrent une probabilité de 80 % d’une hausse des taux lors de la réunion du 19 décembre et de plus de 90 % en janvier. Selon le Japan Times, le rendement des obligations d’État japonaises à 2 ans a dépassé 1 %, son plus haut niveau depuis 2008, et le signal de normalisation des taux d’intérêt à court terme se fait de plus en plus clair. Contrairement au resserrement de la banque centrale, le plan de 21 000 milliards de yens proposé par Sanae Takashi nécessite l’émission de 6 300 milliards de yens supplémentaires de bons du Trésor à court terme, et le torrent de l’offre exerce une pression sur le marché obligataire. L’adjudication des bons du Trésor à 30 ans deux jours plus tard a été considérée comme un véritable test, et bien que le rendement à long terme soit maintenant passé à 3,40 % pour attirer une partie de l’argent de l’assurance, le marché craint toujours que la prime de terme ne soit à nouveau tirée à la hausse. Lombard Odier, cité par The Economic Times, a déclaré qu’il était trop tôt pour dire que les rendements avaient atteint un sommet jusqu’à ce que les détails budgétaires soient clarifiés. Le taux sans risque du yen approche les 2 %, voire 3 %, et la logique d’arbitrage consistant à acheter des actions américaines ou des bitcoins avec un financement à faible taux d’intérêt en yen n’est pas attrayante. Alors que les anticipations de hausses des taux d’intérêt font grimper le yen, les bénéfices des entreprises exportatrices japonaises sont sous pression et la volatilité des positions étrangères sur les actions et les obligations japonaises s’est intensifiée. Si les fonds retournent à Tokyo en raison de la hausse des taux d’intérêt intérieurs, le coût du financement des bons du Trésor américain et des actifs à risque mondiaux pourrait augmenter en parallèle. L’adjudication d’obligations japonaises à 10 ans n’était que la première bataille défensive. Lorsque la banque centrale a retiré les concessions sur les taux d’intérêt zéro et que le gouvernement a simultanément augmenté ses dépenses, le marché obligataire japonais est passé d’un géant endormi à un champ de bataille à forte volatilité. Pour les investisseurs mondiaux, ignorer les signaux de Tokyo peut s’avérer coûteux. La mise à niveau réglementaire du Japon « réserves de responsabilité forcée », le trading doit réserver pour compenser les dépôts en espèces des utilisateurs Le yen est tombé en dessous du plus bas d’octobre ! Takashi Sanae injecte 21,3 trillions de yens de dépenses fiscales pour sauver le Japon, les inquiétudes du marché dans un cercle vicieux Bloomberg a annoncé que la bourse japonaise étudie le « boycott des entreprises DAT » : réduire le chaos tel que la thésaurisation des crypto-monnaies par Metaplanet (adjudication publique d’obligations japonaises « vente flash », le rendement a légèrement baissé, le marché est déterminé à relever les taux d’intérêt à la fin de l’année » Cet article a été publié pour la première fois dans le domaine mouvant BlockTempo « tendance dynamique - le média d’information blockchain le plus influent ».