Le rendement des obligations japonaises atteint un nouveau sommet depuis 2008, frappant les transactions d'arbitrage mondiales, les cryptoactifs font face à une pression de liquidité.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint 1,86 %, un nouveau sommet depuis 2008, provoquant des secousses sur les marchés mondiaux. Alors que la Banque centrale japonaise a laissé entendre qu'elle envisagerait une hausse des taux lors de la réunion de décembre, l'ère des taux d'intérêt bas, qui a duré longtemps, pourrait prendre fin, menaçant directement le support des transactions d'arbitrage en yen sur les actifs risqués mondiaux et le marché des cryptomonnaies.

Au cours de l'année écoulée, le rendement des obligations d'État japonaises a presque doublé, et le rendement à deux ans a atteint 1 % pour la première fois depuis 2008. Bien que 1,86 % reste un niveau bas au niveau mondial, cela représente un changement structurel énorme pour le Japon, ce pays longtemps considéré comme “pays à taux d'intérêt zéro”. Des taux d'intérêt bas ont permis aux investisseurs mondiaux d'emprunter des yens à un coût extrêmement bas, affluant vers les obligations américaines, les obligations européennes et les actifs à haut risque, y compris le marché des cryptomonnaies. Cependant, lorsque les rendements nationaux augmentent, les fonds pourraient commencer à revenir au Japon.

Le Japon détient environ 1,1 trillion de dollars d'obligations d'État américaines, ce qui en fait le plus grand créancier étranger des États-Unis. Avec l'augmentation des rendements au Japon et la baisse de l'attractivité des actifs étrangers, alors que le déficit budgétaire américain atteint 1,8 trillion de dollars et que l'émission de nouvelles obligations explose, le risque de retour de capitaux met la pression sur le marché des obligations américaines.

Le marché des cryptomonnaies est également touché. Dimanche, les actifs cryptographiques ont chuté, et les analystes ont souligné que la réduction des fonds d'arbitrage en yen était liée à la vente sur le marché. Les actifs comme le Bitcoin se comportent mieux dans un environnement de politiques monétaires accommodantes et de taux d'intérêt bas, tandis que le resserrement des transactions d'arbitrage en yen signifie une réduction des fonds spéculatifs. L'analyste DeFi Wukong a déclaré que le chiffrement se trouvait au sommet de la chaîne de risques, et même un léger changement de liquidité pourrait déclencher des fluctuations violentes.

Le marché boursier japonais a également subi des ventes lundi, le Nikkei 225 ayant chuté de près de 950 points, soit une baisse de 1,89 %. Dans le même temps, le yen s'est renforcé dans la plage de 155,59 à 156,61. Le gouverneur de la Banque centrale du Japon, Kazuo Ueda, a averti qu'un retard dans l'augmentation des taux d'intérêt pourrait déclencher de l'inflation et un désordre politique.

Avec le Japon se dirigeant vers la normalisation des taux d'intérêt, la chaîne de transactions d'arbitrage mondiale est en train d'être re-prixée, le marché des cryptomonnaies pourrait continuer à faire face à des risques de tension de liquidité et d'augmentation de la volatilité dans les semaines à venir.