CITIC Securities : La Réserve fédérale (FED) devrait poursuivre son cycle de baisse des taux d'intérêt, ce qui injectera une nouvelle dynamique à la hausse des prix de l'or.

Selon un rapport de recherche publié par CITIC Construction Investment Securities, la demande marginale renforce son explication sur la tarification de l'or. En revenant à la logique traditionnelle de l'offre et de la demande, étant donné que l'offre d'or est relativement stable, avec une production annuelle maintenue autour de 3600 tonnes, la véritable variable de tarification de l'or réside dans la demande, en particulier la demande marginale. La demande d'or se compose principalement de trois parties : la demande de consommation du secteur privé, la demande d'investissement du secteur privé, et la demande d'achat d'or officiel. Dans le passé, la demande marginale d'or était principalement alimentée par la demande d'ETF en Europe et en Amérique du Nord (la demande d'investissement du secteur privé dans ces régions est principalement constituée d'investisseurs institutionnels étrangers), et sa demande ou cadre d'investissement dépendait principalement du taux d'intérêt réel des obligations du Trésor américain. La demande d'investissement du secteur privé en Europe et en Amérique du Nord (demande d'ETF, etc.) présente toujours une forte corrélation avec le taux d'intérêt réel des obligations du Trésor américain. Avec le recul de l'inflation aux États-Unis et le ralentissement de la résilience du marché du travail, les attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (FED) au cours de la seconde moitié de l'année se sont intensifiées. La baisse des taux d'intérêt, entraînant une diminution des taux d'intérêt nominaux et réels, apportera une nouvelle dynamique à la hausse de l'or. (Jin10)