Les investisseurs détaillants se précipitent sur les actions américaines QDII ! Les entités de vente publique avertissent que le risque de prime atteint 7 %.

Le 17 novembre, plusieurs grandes sociétés de fonds publics telles qu'EFund, GF Fund, Invesco Great Wall Fund, Da Cheng Fund, Huaxia Fund, Huitianfu Fund et Cathay Fund ont publié des annonces, signalant un risque de prime sur les produits QDII des actions américaines. Dans un contexte de force unilatérale du marché américain, les investisseurs détaillants et les capitaux spéculatifs se tournent vers les QDII thématiques des actions américaines, entraînant une forte prime entre le prix du marché secondaire de ces QDII et la valeur nette des fonds.

Historique sans précédent des voix des entités de vente publique

Dans un contexte où les investisseurs détaillants poursuivent les actions américaines via le QDII, les principales sociétés de vente publique s'expriment collectivement. Le 17 novembre, les fonds Yi Fang Da, Guang Fa, Invesco Great Wall, Da Cheng, Hua Xia, Hui Tian Fu, et Cathay ont tous publié des annonces, indiquant que les produits QDII sous leurs sociétés respectives présentent des risques de prime, et que tous ces produits QDII sont sans exception des QDII à thème sur le marché américain.

La société de fonds Efund a déclaré le 17 que, récemment, le prix de négociation sur le marché secondaire de l'ETF Efund Nasdaq 100 (QDII) sous sa gestion était supérieur à la valeur nette de référence des parts du fonds. Selon les données de valeur nette récemment divulguées, le 14 novembre 2025, le prix de clôture de ce fonds sur le marché secondaire était de 1,767 yuan, avec un écart de prime par rapport à la valeur nette de référence des parts du fonds atteignant 7,47 % ce jour-là. Efund avertit ainsi les investisseurs de prêter attention au risque de prime sur les prix de négociation sur le marché secondaire ; si les investisseurs achètent à une prime élevée, ils pourraient faire face à des pertes importantes.

Il est à noter que le fonds E-Fonda indique qu'il peut, en fonction des circonstances, avertir le marché des risques en demandant à la Bourse de Shenzhen une suspension temporaire de la cotation en cours ou en prolongeant la durée de la suspension. À ce jour, les fonds concernés fonctionnent normalement, sans autres informations importantes à divulguer qui n'auraient pas été divulguées. De plus, des fonds QDII tels que le QDII de Invesco Great Wall S&P Consumer Select, le QDII de Cathay S&P 500 Index, le Nasdaq 100 de GF, le Nasdaq 100 de China Merchants et le Nasdaq 100 de Da Cheng ont également publié des annonces similaires.

Parmi eux, le fonds QDII S&P Consumer Select souligne que si, au 17 novembre 2025, la prime de prix de transaction sur le marché secondaire de ce fonds QDII ne parvient pas à diminuer efficacement, la société de gestion a le droit de demander une suspension temporaire des transactions à la Bourse de Shenzhen, prolonger la durée de la suspension et d'autres mesures pour alerter le marché sur les risques. Ce phénomène de prise de parole collective est extrêmement rare dans l'histoire des fonds publics, montrant l'importance accordée par les autorités de régulation et les sociétés de gestion au risque de prime QDII sur le marché boursier américain actuel.

Nouvelle narration attire la liquidité, le QDII américain devient un canal pour les actions technologiques

Alors que de nouveaux récits liés à l'IA, aux puces, aux médicaments innovants, à l'informatique quantique et à la santé AI envahissent le monde, le thème QDII des actions américaines devient une existence unique parmi les QDII publics, attirant continuellement un grand nombre de capitaux. Bien que de nombreux fonds QDII d'actions américaines aient eu des hausses relativement conservatrices cette année, leur capacité à attirer des fonds dépasse de loin celle des QDII d'actions hongkongaises.

Par exemple, au 17 novembre, le fonds 100 QDII de E Fund sur le Nasdaq a un rendement d'environ 17% depuis le début de l'année, mais la taille des actifs de ce QDII est passée de 1,4 milliard de yuan au début du mois de janvier à 3,7 milliards de yuan à la fin septembre. En comparaison, de nombreux fonds QDII d'actions hongkongaises ont enregistré cette année des rendements excellents de plus de 50%, 60% voire 90%, mais leur capacité à attirer les investissements des investisseurs détaillants est insuffisante. Beaucoup de fonds QDII d'actions hongkongaises qui ont obtenu d'excellents résultats cette année rencontrent le phénomène d'être acclamés mais peu adoptés.

Ou cela pourrait être dû au fait que la hausse des QDII sur les actions américaines est relativement conservatrice cette année. Dans l'attente de rendements potentiellement meilleurs des QDII sur les actions américaines, de nombreux capitaux spéculatifs et investisseurs détaillants ont commencé à spéculer sur les prix de transaction de ce type de QDII sur le marché secondaire, créant ainsi une prime non négligeable entre le prix de transaction et la valeur nette.

Les professionnels du secteur estiment que le marché boursier de Hong Kong connaît une correction continue ces derniers temps, en particulier les entreprises Internet, les entreprises technologiques et les actions dans le domaine de l'intelligence artificielle, dont le risque de baisse s'accroît. De nombreux fonds technologiques de Hong Kong ont connu de fortes retraits de performances. Dans le même temps, plusieurs entreprises technologiques américaines ont récemment publié leurs résultats du troisième trimestre, ce qui a considérablement renforcé la confiance du marché. Les fonds thématiques technologiques américains ont récemment connu une forte dynamique, et cette situation de différenciation entre les forces et les faiblesses confère également un caractère unique aux QDII américains.

Trois raisons essentielles de l'engouement pour le QDII sur le marché américain

Effet de concentration des géants technologiques mondiaux : Google, Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla et d'autres grandes entreprises technologiques mondiales sont toutes cotées en bourse américaine. Le QDII américain offre aux investisseurs un accès facile à l'ensemble des principaux géants technologiques mondiaux.

L'essor continu de la narration AI : Les opportunités d'investissement dans de nouveaux secteurs tels que l'intelligence artificielle, le calcul quantique et les médicaments innovants se concentrent principalement sur le marché boursier américain, tandis que les titres connexes sur le marché boursier de Hong Kong sont relativement limités.

Certitude de performance plus élevée : Les résultats trimestriels des géants technologiques américains sont solides, tandis que les actions technologiques de Hong Kong font face à une double pression de la réglementation et de l'environnement macroéconomique, les investisseurs étant plus enclins à privilégier les actifs américains offrant une certitude plus élevée.

Les gestionnaires de fonds se débarrassent des actions de Hong Kong et misent tout sur les actions américaines pour rechercher une haute flexibilité

En réalité, que ce soit des investisseurs détaillants ou des gestionnaires de fonds, tous augmentent leurs actifs en actions américaines. Lorsque les investisseurs détaillants adoptent les fonds QDII en actions américaines, les gestionnaires de fonds gérant des produits QDII augmentent également leurs positions en actions américaines. Au troisième trimestre de cette année, le gestionnaire de fonds Mao Dingding a presque liquidé ses positions importantes en actions hongkongaises, pour faire des actions américaines, qui avaient auparavant des positions relativement faibles, sa plus grande position d'investissement.

Selon les informations révélées par le fonds de biotechnologie mondial QDII de Chuangjin Hexin, la part des actions de Hong Kong, qui représentait auparavant près de 60 %, a presque disparu dans ce produit QDII. À la fin septembre de cette année, la part des actions de Hong Kong dans ce QDII est de 0. La logique centrale derrière ce facteur est la croissance rapide des positions en actions américaines, qui sont devenues la première position, représentant jusqu'à 71 %.

Il convient de mentionner que la liquidation des positions sur les actions de Hong Kong a presque entièrement investi dans les actions américaines, ce qui a permis au fonds mondial de biopharmacie de Chuangjin Hexin de connaître une montée rapide de ses performances. Au cours du premier semestre de cette année, ce fonds QDII était encore en retard, mais il est désormais classé parmi les meilleurs en termes de performances parmi tous les fonds QDII. Qu Shaojie, vice-directeur du département des affaires internationales de Great Wall Fund, est également fortement exposé au marché des actions américaines. Selon le rapport périodique publié par le QDII Global New Energy Vehicle de Great Wall, à la fin septembre de cette année, les positions en actions américaines de ce fonds QDII approchaient 72%, tandis que les positions sur le marché des actions de Hong Kong n'étaient que d'environ 5%.

Qiu Shaojie a expliqué sa logique pour adopter le marché boursier américain. Il juge que les États-Unis sont actuellement dans un fort cycle d'innovation technologique, avec des progrès significatifs dans la technologie AI cette année, en particulier dans des domaines tels que les grands modèles, les robots intelligents et la conduite autonome. L'application de ces technologies s'élargit constamment, se manifestant dans divers secteurs tels que les services Internet, l'éducation et la santé. Le développement rapide de l'intelligence artificielle continue d'augmenter la demande en puissance de calcul AI, stimulant ainsi la demande pour des puces de calcul haute performance, telles que les GPU et les ASIC. Par conséquent, il continue d'être optimiste quant aux perspectives de développement des entreprises technologiques leaders américaines.

Lin Weibin, gestionnaire de fonds chez Yi Fang Da, estime également que l'attention du marché reste centrée sur l'inflation aux États-Unis, les données sur l'emploi et l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale. À moyen et long terme, le marché boursier américain est l'une des composantes importantes du marché mondial des capitaux, et il constitue également un module essentiel pour la gestion de la richesse des ménages américains et pour les investisseurs étrangers dans le cadre de l'allocation d'actifs mondiaux. L'indice Nasdaq 100 est l'indice représentatif des entreprises technologiques à forte croissance du marché boursier américain, dont la plupart des sociétés composant l'indice sont des leaders mondiaux dans leur secteur. Sur une dimension moyen-long terme, l'indice Nasdaq 100 a non seulement affiché des performances continues mais a également clairement dépassé le taux de croissance du PIB nominal américain, tout en surperformant également les autres indices boursiers à large base aux États-Unis.