Uniswap changement majeur ! Le mécanisme de destruction des frais du protocole est lancé, le prix de l'UNI grimpe de 38 % et la capitalisation boursière dépasse 6 milliards de dollars

Uniswap Fondation et Uniswap Labs ont conjointement publié la proposition « UNIfication », introduisant un mécanisme de frais au niveau du protocole et prévoyant de brûler 100 millions d’UNI (environ 16 % de l’offre en circulation). Suite à cette annonce, le prix de l’UNI a grimpé d’environ 38,5 %, atteignant 9,70 dollars, avec une capitalisation boursière dépassant 6 milliards de dollars.

Les trois mécanismes clés de la proposition UNIfication

(Source : Uniswap)

La Fondation Uniswap qualifie UNIfication de « nouvelle ère » pour le protocole. Parmi les changements potentiels décrits dans cette proposition, figure l’activation d’un mécanisme de frais au niveau du protocole pour brûler le jeton natif UNI. Il s’agit de la modification la plus significative de l’économie du jeton depuis le lancement d’Uniswap en novembre 2018, visant à rendre la détention du jeton plus attrayante pour les investisseurs.

Le premier mécanisme central est le « Protocol Fee Switch » (commutateur de frais du protocole). Actuellement, tous les frais de transaction sur Uniswap reviennent aux fournisseurs de liquidité (LP), le protocole lui-même ne percevant aucun frais. La proposition UNIfication modifierait ce modèle, permettant au protocole de prélever une petite partie des frais sur chaque transaction. Ces frais ne seraient pas versés au trésor ou aux détenteurs d’UNI, mais seraient directement brûlés, retirant ainsi ces jetons du marché de façon permanente.

Le deuxième mécanisme clé est le « Protocol Fee Discount Auction » (enchère de réduction des frais du protocole). Il s’agit d’un système innovant visant à équilibrer les revenus du protocole et les intérêts des fournisseurs de liquidité. Dans ce système, les market makers et traders professionnels peuvent faire des enchères pour obtenir des réductions sur les frais du protocole. Les gagnants paieraient des frais réduits, et la contrepartie de leur enchère serait brûlée sous forme d’UNI. Ce mécanisme permet de générer des revenus pour le protocole tout en maintenant la compétitivité d’Uniswap dans le domaine des échanges décentralisés (DEX).

Le troisième mécanisme est la brûlure de jetons dans le trésor. La proposition prévoit de brûler 100 millions d’UNI depuis le trésor d’Uniswap, soit environ 16 % de l’offre en circulation actuelle. Il s’agit d’un impact ponctuel majeur sur l’offre, qui améliorera immédiatement la dynamique offre/demande. Avec une offre totale de 1 milliard d’UNI et une offre en circulation d’environ 627 millions, la brûlure de 100 millions ramènerait cette dernière à environ 527 millions, ce qui, en supposant une demande constante, pourrait soutenir le prix.

Points clés de la proposition UNIfication

Frais du protocole : prélèvement de frais sur chaque transaction pour brûler de l’UNI, créant une pression déflationniste

Enchères de réduction des frais : enchères par les market makers pour obtenir des réductions, avec les fonds récoltés brûlés en UNI, équilibrant les intérêts

Brûlure du trésor : brûlure ponctuelle de 100 millions d’UNI (16 % de l’offre en circulation), améliorant immédiatement la structure de l’offre et de la demande

La synergie de ces trois mécanismes vise à générer une pression d’achat continue et une réduction de l’offre. Le mécanisme de frais du protocole crée un flux stable de brûlures, le système d’enchères attire la participation des market makers et contribue à des brûlures supplémentaires, tandis que la brûlure du trésor apporte un impact immédiat sur l’offre. Cette conception multi-niveaux de l’économie du jeton est relativement rare dans le domaine DeFi, illustrant la détermination de l’équipe Uniswap à augmenter la valeur du jeton.

Renforcement de la dynamique de brûlure via les revenus de Unichain

(Source : Uniswap)

Les revenus issus de Unichain, la couche 2 d’Uniswap sur Ethereum (qui a généré 7,5 millions de dollars de revenus annualisés depuis son lancement il y a neuf mois), seront également intégrés dans le mécanisme de brûlure UNI. C’est un aspect souvent négligé mais crucial de la proposition UNIfication. Unichain est une solution Layer-2 dédiée, conçue pour offrir des transactions plus rapides et moins coûteuses.

Les 7,5 millions de dollars de revenus annuels, bien que modestes, montrent un potentiel de croissance solide, surtout avec la hausse continue des frais de gaz sur Ethereum. Avec l’augmentation du volume de transactions et l’adoption croissante des solutions Layer-2, ces revenus pourraient croître de façon exponentielle.

L’intégration des revenus de Unichain dans le mécanisme de brûlure signifie que toutes les sources de revenus de l’écosystème Uniswap seront utilisées pour soutenir la valeur d’UNI. Ce mécanisme de capture de valeur unifié est peu courant dans les écosystèmes multi-chaînes. Beaucoup de projets, après le lancement de Layer-2 ou de sidechains, émettent des jetons indépendants, diluant la valeur du jeton natif. Uniswap choisit de concentrer tous ses revenus dans la brûlure d’UNI, témoignant de son engagement à maximiser la valeur du jeton unique.

Sur le long terme, si Unichain atteint une échelle comparable à Arbitrum ou Optimism (dont les revenus annuels dépassent plusieurs centaines de millions de dollars), la contribution à la brûlure via Unichain pourrait surpasser largement celle provenant du protocole principal. Cela offre à UNI plusieurs narratifs de croissance : non seulement en tant que jeton de gouvernance du plus grand DEX, mais aussi comme un outil de capture de valeur pour un écosystème Layer-2 en forte expansion.

Performance du marché UNI et retour au statut de blue chip

(Source : CoinGecko)

Suite à cette annonce, le prix de l’UNI a augmenté d’environ 38,5 %, atteignant 9,70 dollars, redonnant un coup de pouce à une gouvernance souvent en retard par rapport à Bitcoin, BNB, Solana et d’autres blue chips du cycle actuel. Après la publication, la capitalisation d’UNI a dépassé 6 milliards de dollars, la plaçant au 34e rang des cryptomonnaies par capitalisation.

Cette hausse ne se limite pas à un simple pourcentage, elle marque une inversion de tendance pour UNI, longtemps sous-performant. Entre 2024 et 2025, dans le contexte du marché haussier, Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, Ethereum et Solana ont également performé fortement, mais les tokens de gouvernance comme UNI sont restés relativement en retrait. Beaucoup d’investisseurs doutaient de leur capacité à capturer la valeur, les considérant comme de simples droits de vote sans revenus substantiels, moins attrayants que les tokens des plateformes sous-jacentes.

La proposition UNIfication répond directement à ces doutes. En transformant une partie des revenus du protocole en brûlures de jetons, Uniswap donne à UNI une mécanique de rachat d’actions. Dans la finance traditionnelle, le rachat d’actions est une méthode efficace de redistribution de la valeur aux actionnaires. La brûlure de jetons joue un rôle similaire dans le domaine crypto, en réduisant l’offre pour augmenter la valeur relative de chaque jeton.

Uniswap, en tant que plus grand DEX décentralisé depuis 2018, a réalisé un volume total d’environ 4 000 milliards de dollars, bien supérieur à tous les autres DEX réunis, ce qui témoigne de sa domination dans le secteur. Cependant, cette domination ne s’était pas toujours traduite dans la performance du prix d’UNI, car le succès du protocole n’était pas directement lié aux intérêts des détenteurs.

La proposition UNIfication établit ce lien. Désormais, chaque transaction sur Uniswap prélève une partie des frais pour brûler de l’UNI. Plus le volume est élevé, plus la vitesse de brûlure augmente, renforçant la rareté du jeton. Ce mécanisme de transmission directe de valeur pourrait attirer davantage d’investisseurs à voir UNI comme un actif de stockage de valeur, plutôt qu’un simple outil de gouvernance.

Budget de croissance et expansion de l’écosystème

La Fondation Uniswap indique qu’elle continuera à distribuer des subventions pour améliorer le protocole, soutenir les développeurs DeFi et favoriser la croissance. Elle prévoit de mettre en place un budget de croissance, comprenant la distribution de 20 millions d’UNI. La proposition UNIfication introduit également un budget de croissance pour financer chaque trimestre le développement de l’écosystème.

Ce budget de croissance montre que, tout en visant à augmenter la valeur du jeton, Uniswap ne renonce pas à l’expansion de son écosystème. La distribution de 20 millions d’UNI, en contraste avec la brûlure de 100 millions, est complémentaire : la brûlure crée une rareté sur l’offre en circulation, tandis que le budget de croissance investit dans le futur développement du protocole, contribuant à augmenter la valeur à long terme d’UNI.

Les fonds pourraient servir à financer de nouveaux pools de liquidité, à soutenir le développement de ponts inter-chaînes, à améliorer l’interface utilisateur ou à intégrer d’autres protocoles DeFi. Ces investissements renforceront la compétitivité et l’usage d’Uniswap, générant davantage de frais de protocole et de potentiel de brûlure. Sur ce plan, le budget de croissance apparaît comme un investissement stratégique, avec pour objectif une valeur accrue du jeton à long terme.

La Fondation Uniswap déclare : « Nous croyons que cette proposition fera d’Uniswap le principal échange décentralisé basé sur la tokenisation de la valeur. » L’ambition est grande. Avec la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA), tels que actions, obligations ou immobilier, qui s’accélère, Uniswap pourrait devenir la plateforme principale pour ces actifs tokenisés, avec un volume et des revenus de frais qui dépasseraient largement le niveau actuel.