Compte à rebours pour l'introduction en bourse de Ledger ! Valorisation de 1,5 milliard de dollars lors de l'introduction à New York, protégeant des actifs cryptographiques d'une valeur de mille milliards

Matériel portefeuille fabricant Ledger prévoit de lever davantage de fonds l’année prochaine, envisageant une IPO à New York ou un financement privé. Le PDG de Ledger, Pascal Gauthier, indique que le chiffre d’affaires de la société en 2025 atteint plusieurs dizaines de millions de dollars, établissant un record historique, et qu’elle détient actuellement environ 1000 milliards de dollars en valeur de Bitcoin pour ses clients. Après une levée de fonds en 2023, la valorisation de l’entreprise s’élève à 1,5 milliard de dollars, et elle étend activement ses activités à New York.

Considérations stratégiques de Ledger pour une IPO à New York

(Source : Financial Times Royaume-Uni)

Le PDG de Ledger, Pascal Gauthier, confie au Financial Times que cette société basée à Paris envisage une cotation à New York ou un financement privé, tout en développant activement ses activités dans la ville. « Je reste plus longtemps à New York parce que je sais que, de nos jours, le financement de la cryptomonnaie est concentré à New York, il n’y en a nulle part ailleurs dans le monde, pas en Europe non plus, » explique Gauthier à ce média britannique.

Ce discours révèle la logique centrale derrière le choix de Ledger pour une IPO. En tant que centre financier mondial, New York est devenue un point chaud pour l’industrie de la cryptographie, surtout après que l’administration Trump a promu des politiques favorables à la cryptomonnaie. L’approbation des ETF Bitcoin aux États-Unis, la levée des poursuites contre plusieurs entreprises cryptographiques par la SEC, et la légalisation du trading à effet de levier par la CFTC ont transformé le paysage réglementaire, faisant des États-Unis, et en particulier New York, le lieu où la capitale cryptographique est la plus concentrée.

En comparaison, l’Europe, malgré l’introduction du cadre MiCA (Marché des actifs cryptographiques), reste inférieure en termes de taille de marché et de profondeur de capital par rapport aux États-Unis. En tant qu’entreprise française, le choix de Ledger de s’inscrire à New York plutôt qu’à Paris ou Londres témoigne de sa forte confiance dans le potentiel du marché américain. La Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq disposent des pools de liquidités les plus importants et d’un réseau d’investisseurs institutionnels le plus mature, ce qui est crucial pour la croissance future de la valorisation et la liquidité des actions de Ledger.

Après une levée de fonds en 2023, la valorisation de Ledger atteint 1,5 milliard de dollars, avec des investisseurs tels que 10T Holdings et True Global Ventures de Singapour. Si l’IPO à New York réussit, Ledger pourrait devenir le premier fabricant de portefeuilles matériels à être coté sur le marché principal américain, renforçant sa notoriété de marque et la confiance du marché.

Une performance historique alimentée par une demande en forte croissance

Selon des rapports, la levée de fonds de Ledger coïncide avec une performance record, avec un chiffre d’affaires de plusieurs dizaines de millions de dollars en 2025 jusqu’à présent. Cette croissance intervient généralement avant la saison de vente la plus forte de l’année — le Black Friday et la période des fêtes. Cela suggère que le chiffre d’affaires annuel pourrait dépasser largement les chiffres actuels, car la saison des achats de fin d’année représente souvent 30 % à 40 % du revenu annuel.

Actuellement, la société sécurise environ 1000 milliards de dollars en Bitcoin pour ses clients. Ce chiffre est très convaincant, illustrant la position dominante de Ledger sur le marché des portefeuilles matériels. 1000 milliards de dollars représentent environ 5 % de la capitalisation totale du Bitcoin (environ 2 000 milliards de dollars). Étant donné que tous les détenteurs de Bitcoin n’utilisent pas forcément des portefeuilles matériels, cette part de marché est significative.

Les innovations récentes de Ledger ont également stimulé la croissance. La société a lancé une application iOS pour les clients institutionnels, facilitant la gestion de grandes quantités d’actifs cryptographiques. Elle a aussi introduit la prise en charge native de TRON, élargissant ainsi l’écosystème blockchain supporté. Cependant, la fonctionnalité de portefeuille multi-signatures native a reçu des retours mitigés de la part des développeurs et des utilisateurs expérimentés, soulignant que l’innovation doit encore équilibrer complexité technique et expérience utilisateur.

Les trois moteurs de la croissance de Ledger

Le marché haussier des cryptomonnaies : le prix du Bitcoin dépasse 100 000 dollars, attirant de nouveaux investisseurs, ce qui augmente la demande pour les portefeuilles matériels

L’augmentation de la conscience de la sécurité : les attaques de hackers et les escroqueries étant en hausse, les investisseurs privilégient la sécurité de la gestion autonome

L’adoption par les institutions : entreprises et fonds commencent à utiliser des portefeuilles matériels pour gérer d’importants actifs cryptographiques, stimulant la vente de produits haut de gamme

La crise de sécurité cryptographique stimule la demande pour les portefeuilles matériels

Selon Chainalysis, 2025 sera l’une des années où les vulnérabilités de sécurité en cryptomonnaie seront les plus graves, avec 2,17 milliards de dollars volés au premier semestre seulement, dépassant les pertes totales de 2024. Ce chiffre impressionnant soutient fortement la demande pour le marché des portefeuilles matériels. Lorsqu’investisseurs prennent conscience des risques liés à la garde sur exchanges ou portefeuilles logiciels, les portefeuilles matériels deviennent la dernière ligne de défense pour protéger leurs actifs.

Les attaques dites « wrench attacks » (attaques à la clé à molette), visant des individus détenant des fortunes cryptographiques, sont également en hausse. En janvier de cette année, David Balland, co-fondateur de Ledger, a été enlevé par des criminels qui ont exigé une rançon de 10 millions d’euros en cryptomonnaie, lui coupant un doigt dans l’opération. Cet incident choquant a secoué la communauté cryptographique et souligne les risques physiques auxquels sont confrontés les détenteurs d’actifs numériques.

Un citoyen franco-morocain de 24 ans, impliqué dans une série d’enlèvements liés à la cryptomonnaie en France, dont celui de Balland, a été arrêté à Tanger, au Maroc. Bien que cette affaire ait porté atteinte à l’image de Ledger, elle témoigne aussi de la valeur considérable des actifs cryptographiques et de l’importance de leur protection.

Les portefeuilles matériels offrent un avantage clé par rapport aux portefeuilles logiciels ou à la garde sur exchanges : la sauvegarde hors ligne des clés privées. Même si un hacker infiltre l’ordinateur ou le téléphone de l’utilisateur, il ne pourra pas directement voler les actifs stockés dans le portefeuille matériel. Ce mécanisme de « cold storage » est considéré comme la solution la plus sûre pour la gestion autonome à long terme de gros montants, particulièrement pour les investisseurs institutionnels ou à forte valeur.

Concurrence et perspectives de marché

Ledger fait face à une concurrence croissante de la part d’autres fabricants de portefeuilles matériels tels que Trezor (République tchèque) et Tangem (Suisse). Ces trois acteurs ont chacun leurs atouts : Ledger se distingue par la diversité de ses produits et sa notoriété, Trezor par son code source ouvert et son soutien communautaire, Tangem par ses cartes à puce et ses stratégies de prix faibles.

Si Ledger parvient à réaliser son IPO, elle deviendra la première société cotée dans ce secteur, lui conférant un avantage concurrentiel notable. La cotation en bourse implique une plus grande transparence financière et une gouvernance renforcée, ce qui rassure les clients et partenaires en matière de sécurité. Les fonds levés permettront d’accélérer la recherche et développement, l’expansion commerciale et les acquisitions, consolidant sa part de marché.

Le marché des portefeuilles matériels a un avenir très prometteur. Avec la généralisation des actifs cryptographiques, un nombre croissant d’individus et d’institutions recherchent des solutions d’autogestion sécurisées. On estime que plus de 500 millions de personnes détiennent des cryptomonnaies dans le monde, mais le taux de pénétration des portefeuilles matériels reste inférieur à 10 %, laissant une marge de croissance énorme. Si ce taux atteint 20 %, la taille du marché pourrait atteindre plusieurs dizaines de milliards de dollars.

Potentiel d’évaluation de l’IPO Ledger

Évaluation actuelle : 1,5 milliard de dollars (levée de fonds 2023)

Objectif d’évaluation IPO : entre 2 et 3 milliards de dollars (en fonction de la croissance et de l’expansion du marché)

Potentiel à long terme : plus de 5 milliards de dollars (si Ledger devient un fournisseur de référence pour l’infrastructure de sécurité cryptographique)

Pour les investisseurs, l’IPO de Ledger représente une opportunité d’investir dans l’infrastructure de l’écosystème cryptographique. Contrairement à l’investissement direct dans Bitcoin ou Ethereum, investir dans Ledger revient à parier sur la croissance à long terme du marché cryptographique dans son ensemble, sans subir la volatilité spécifique à un jeton. Cette stratégie, souvent qualifiée de « vendre des pelles » plutôt que de « creuser pour de l’or », a historiquement permis d’obtenir des rendements plus stables.