La Liquidité augmente, mais le Crypto a encore du mal à rattraper son retard.

La liquidité mondiale s'étend rapidement, mais la crypto-monnaie reste exclue alors que les fonds se dirigent vers les actions et d'autres actifs risqués.

Malgré une structure de marché solide et un positionnement clair, la performance des cryptomonnaies s'affaiblit alors que les flux d'ETF et de DAT stagnent sur les échanges.

Les stablecoins continuent de croître tandis que d'autres moteurs d'influx se figent, prouvant que la liquidité existe mais ne parvient pas à atteindre efficacement les actifs numériques.

Le marché mondial affiche une force, mais la crypto continue de rester à la traîne malgré un environnement macroéconomique favorable.

Selon la dernière mise à jour de Wintermute sur X, « Le contexte macroéconomique reste favorable avec des baisses de taux, la fin du QT et des actions proches des sommets, mais la crypto continue de prendre du retard alors que les flux post-FOMC se dénouent. » Ce décalage se produit alors que la liquidité s'élargit dans le monde entier mais ne parvient pas à atteindre les actifs numériques. Les entrées de fonds dans les ETF ont stagné, l'activité DAT a séché, et seules les stablecoins continuent de montrer une croissance.

La Réserve fédérale a achevé l'assouplissement quantitatif la semaine dernière avec une baisse de taux de 25 points de base. Les grandes entreprises technologiques américaines ont annoncé des résultats décents, renforçant la confiance générale du marché. Cependant, cet optimisme s'est refroidi lorsque le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a parlé avec prudence des futures baisses de taux. Les attentes pour une autre baisse en décembre sont passées de presque certaines à environ 68 %. En conséquence, les traders ont ajusté leurs positions et sont devenus plus prudents quant à leur exposition sur le marché.

La crypto reste à la traîne malgré l'expansion de la liquidité

Le récent recul du marché n'a pas été provoqué par la panique mais par un repositionnement. De nombreux investisseurs étaient trop optimistes avant la réunion de la Fed, ce qui a conduit à une réaction de “voyager et arriver” où la réduction attendue de 25 points de base était déjà intégrée. Alors que les actions se sont stabilisées rapidement, les marchés de la cryptomonnaie n'ont pas réussi à se redresser. Le Bitcoin et l'Ethereum restent piégés dans une fourchette étroite, oscillant près de 107 000 $ et 3 700 $ respectivement. En revanche, les actifs traditionnels ont rebondi plus rapidement.

Les altcoins ont le plus souffert. L'indice GMCI-30 a chuté de 12 % la semaine dernière. Les jetons de jeu ont glissé de 21 %, les projets Layer 2 ont chuté de 19 %, et les pièces de mème ont perdu 18 %. Les actifs à moyenne et petite capitalisation ont diminué d'environ 15 à 16 %. Seuls les secteurs AI (-3%) et DePIN (-4%) sont restés solides grâce à la force de jetons comme TAO. Wintermute a noté que les mouvements semblaient “dirigés par les flux plutôt que fondamentaux”, conformément aux désengagements de liquidités post-FOMC.

La déconnexion de liquidité

La liquidité mondiale augmente alors que les banques centrales assouplissent leur politique en raison d'une croissance résiliente. Pourtant, les fonds n'entrent pas sur les marchés de la cryptomonnaie. L'offre de stablecoins a augmenté de plus de 50 % cette année, ajoutant environ $100 milliards. Cependant, les flux d'ETF Bitcoin ont stagné, avec des actifs totaux sous gestion coincés à $150 milliards. De plus, l'activité de tokenisation d'actifs numériques (DAT) a chuté, avec des volumes secondaires sur les grandes bourses comme le Nasdaq tombant fortement.

Malgré des flux d'entrée faibles, la structure du marché des cryptomonnaies reste saine. L'effet de levier a été éliminé, la volatilité est contenue et le positionnement global semble propre. Wintermute a souligné : « La liquidité n'atteint tout simplement pas encore la cryptomonnaie. » Ils ont ajouté que le suivi des flux d'ETF et de DAT sera des indicateurs critiques pour un renouveau de la force du marché. Le cycle traditionnel de quatre ans des cryptomonnaies a perdu sa pertinence, remplacé par des tendances de performance guidées par la liquidité.

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