Important ! La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé le partage du carnet d'ordres mondial par les plateformes d'échange locales, adoptant la liquidité du chiffrement.

Le 3 novembre 2025, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC) a publié deux circulaires importantes, approuvant que les plateformes d'échange d'actifs virtuels agréées à Hong Kong peuvent partager le carnet de commandes mondial avec des plateformes d'échange étrangères qui leur sont associées. Cette décision marque un changement par rapport au modèle existant où les commandes doivent être préalablement financées et réglées sur le territoire, visant à améliorer la liquidité et l'efficacité de la découverte des prix des bourses locales, et à aider Hong Kong à devenir un centre mondial de chiffrement. De plus, les stablecoins émis par la Banque de Hong Kong (HKMA) sont également exemptés de l'exigence d'un historique de 12 mois de transactions pour la vente aux investisseurs professionnels.

Percée politique : le carnet de commandes partagé attire la liquidité cryptographique mondiale

Les dernières directives de la SFC de Hong Kong constituent la première étape du pilier “Access (connexion)” de sa feuille de route ASPIRe, visant clairement à attirer des plateformes mondiales, des flux de transactions et des fournisseurs de liquidité, afin de renforcer la compétitivité de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong.

• Briser les limitations géographiques : les nouvelles règles permettent aux plateformes d'échange d'actifs virtuels licenciées de Hong Kong de partager des instructions de transaction avec des plateformes d'échange associées à l'étranger et de les fusionner dans un livre d'ordres partagé.
• Amélioration de la liquidité et de la tarification : La directrice générale de la SFC, Julia Leung, a déclaré que cette intégration permettra aux investisseurs locaux de tirer parti de la liquidité du marché mondial, d'améliorer la découverte des prix et d'obtenir une tarification plus compétitive. Cela contraste fortement avec le modèle précédent où les ordres devaient être préfinancés et réglés sur le territoire.
• Procédures d'approbation strictes : Il est à noter que les opérateurs de la plateforme doivent obtenir préalablement l'approbation écrite de la SFC avant d'exécuter cette opération, afin de garantir une réduction des risques supplémentaires sous des mesures de protection robustes.

Élargir la gamme de produits : exonérer l'historique des transactions de stablecoin, explorer les titres tokenisés

En plus de connecter la liquidité mondiale, une autre circulaire de la SFC met l'accent sur l'élargissement de la gamme de produits et de services des plateformes locales agréées afin d'optimiser le pilier “Produits”.

• Exemption des exigences historiques de 12 mois : la SFC permet aux opérateurs de la plateforme d'offrir des actifs virtuels sans un historique de 12 mois aux investisseurs professionnels, ainsi que des stablecoins délivrés par l'Autorité monétaire de Hong Kong. Cette exemption vise à promouvoir le lancement de nouveaux produits.
• Expansion des services de garde : les entités liées aux opérateurs de la plateforme peuvent désormais fournir des services de garde pour des actifs virtuels ou des titres tokenisés qui ne sont pas négociés sur la plateforme concernée, élargissant ainsi le champ des services.
• Explorer la référence des courtiers : Le prochain plan de la SFC est d'explorer la faisabilité pour les courtiers agréés de transférer les instructions de trading des clients vers un pool de liquidité réglementé à l'étranger au sein du même groupe.

Concurrence mondiale accrue : rechercher un équilibre idéal entre innovation et réglementation

L'assouplissement des restrictions à Hong Kong est un ajustement stratégique effectué dans le contexte d'une intensification de la concurrence sur le marché mondial du chiffrement, surtout après les changements dans la politique américaine favorable au chiffrement.

• Pression concurrentielle : la SFC reconnaît que des exigences trop strictes pourraient pousser la liquidité et les talents vers des juridictions à réglementation plus souple.
• Équilibrer innovation et confiance : Julia Leung souligne que l'expansion progressive de la liquidité du marché et des produits et services commerciaux est la clé pour favoriser le développement durable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Hong Kong s'engage à atteindre un équilibre idéal entre la promotion de la vitalité de l'innovation du marché et le maintien de normes élevées de protection des investisseurs et d'intégrité du marché.

Conclusion

La décision de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong d'approuver le partage d'un carnet de commandes mondial par les plateformes d'échange licenciées est sans aucun doute une étape marquante dans son processus de création d'un centre international d'actifs virtuels. Cette politique transformationnelle va non seulement considérablement améliorer la liquidité et la compétitivité des prix sur le marché local, mais elle envoie également un fort signal au monde entier sur l'engagement actif de Hong Kong envers l'innovation dans l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs et les plateformes de chiffrement mondiales, la clarté réglementaire et l'ouverture de Hong Kong en font un portail idéal pour connecter les marchés d'actifs numériques entre l'Est et l'Ouest.