La capitalisation boursière d'NVIDIA dépasse 5 000 milliards ! Trois transformations, des cartes graphiques de jeu au marchand d'armements IA.

Le 30 octobre, la capitalisation boursière de Nvidia a franchi les 5 000 milliards de dollars, dépassant le PIB annuel total de pays développés comme le Japon et l'Allemagne. Depuis son introduction en bourse en 1999 à 12 dollars, en tenant compte des ajustements dus aux divisions d'actions, Nvidia a généré un rendement de 8000 fois en 26 ans. Nvidia a réussi à traverser plusieurs cycles technologiques avec son pouvoir de calcul universel centré sur le GPU et CUDA, touchant aux jeux, au minage de cryptomonnaies et à l'IA.

Les créateurs de GPU ont commencé avec des cartes graphiques de jeu

La naissance des cartes graphiques (GPU) remonte aux années 1990. À l'époque, certaines personnes de la Silicon Valley ont proposé une idée : il était possible de soulager le processeur central (CPU) en utilisant des puces spécifiques, telles que les cartes son pour le traitement audio et les cartes réseau pour le traitement réseau. De la même manière, il était logique de fabriquer une puce spécifiquement dédiée à la sortie d'images d'un ordinateur, c'est-à-dire la carte graphique (Graphic Card).

Cependant, à l'époque, il y avait de nombreuses options de parcours technologique pour les cartes graphiques. Le point de rupture trouvé par NVIDIA était d'implémenter l'accélération graphique 3D via le calcul parallèle, en particulier dans le domaine des jeux. Le calcul parallèle consiste à diviser une tâche complexe en plusieurs petites tâches, puis à les traiter simultanément, ce qui améliore l'efficacité du calcul. En 1999, NVIDIA a lancé une carte graphique appelée GeForce. Cette carte graphique était conçue pour les jeux, mettant en avant le “calcul parallèle”, capable d'améliorer de manière significative la capacité de traitement graphique 3D, offrant ainsi une expérience de jeu plus fluide et plus réaliste.

Le succès de GeForce a permis à NVIDIA de rapidement émerger comme le leader dans le domaine des cartes graphiques. À l'époque, il n'y avait pas que NVIDIA qui faisait des recherches sur les unités de traitement graphique, mais NVIDIA a réussi à se lier profondément à l'étiquette de “inventeur de GPU”. Dan Vivoli, le responsable marketing de NVIDIA à l'époque, a utilisé le concept d'“unité de traitement graphique” (GPU) pour promouvoir ses puces, estimant que tant qu'NVIDIA soulignerait de manière répétée qu'elle était l'inventeur du GPU, elle pourrait devenir le leader du secteur. Cela s'est effectivement produit par la suite, NVIDIA est devenue synonyme de GPU.

Gagnant silencieux du marché haussier des cryptomonnaies

La capitalisation boursière de NVIDIA est passée de 14 milliards de dollars en 2016 à un sommet de 175 milliards de dollars en 2018, avec une augmentation de plus de 10 fois en deux ans, liée à la frénésie de minage de cryptomonnaies. En 2017, les cryptomonnaies ont connu un marché haussier, attirant de nombreux mineurs en quête de GPU. Les GPU sont devenus des machines à imprimer de l'argent, avec une augmentation drastique des ventes de cartes graphiques dans le monde entier, et les prix ont également grimpé en flèche. Prenons l'exemple de la carte graphique NVIDIA GTX 1060 utilisée par les mineurs : le prix avant mai 2017 était d'environ 1650 yuan par unité, et après juin 2017, il a grimpé à environ 2900 yuan.

NVIDIA est devenu le grand gagnant du marché haussier des cryptomonnaies, une fortune tombée du ciel. Bénéficiant de la frénésie du minage de cryptomonnaies, le revenu total de NVIDIA pour l'exercice 2018 a atteint un nouveau sommet de 9,7 milliards de dollars. Jen-Hsun Huang a déclaré : « Nos GPU soutiennent le plus grand supercalculateur distribué au monde, c'est ce qui explique leur grande popularité dans le domaine des cryptomonnaies. » De plus, NVIDIA a également lancé des cartes graphiques spécialement conçues pour le minage, comme la GTX 1060 3GB ainsi que les cartes professionnelles P106 et P104.

En 2020, après deux années de marché baissier, le marché des cryptomonnaies a de nouveau pris son envol, avec le Bitcoin multiplié par plus de 2 et l'Ethereum multiplié par 4. Jen-Hsun Huang est redevenu un bénéficiaire de la “prospérité des cryptos”. Jen-Hsun Huang a réagi rapidement en participant activement au marché de l'exploitation minière, en lançant la série CMP de cartes graphiques professionnelles, qui n'ont pas de fonction de traitement graphique, mais possèdent une tension de pointe et une fréquence de cœur plus basses afin d'améliorer les performances et l'efficacité de minage.

Performance de NVIDIA lors des deux cycles haussiers de la cryptomonnaie

2017-2018 Marché haussier : La capitalisation boursière est passée de 14 milliards à 175 milliards de dollars, le prix du GTX 1060 est passé de 1650 à 2900 yuans.

2020-2021 Marché haussier : Lancement de la carte minière professionnelle CMP, le RTX3060 est passé de 2499 à 5499 yuan, et le RTX3090 a grimpé de 11999 à 20000 yuan.

Revenus des puces cryptographiques : 1,55 milliard de dollars atteints au premier trimestre 2021, représentant un quart des ventes totales.

Après la publication des résultats financiers du premier trimestre 2021, la directrice financière de NVIDIA, Colette Kress, a révélé que les ventes de puces cryptographiques de NVIDIA ont atteint 155 millions de dollars, les cartes graphiques utilisées pour le “minage” représentant un quart des ventes totales du premier trimestre. En 2021, NVIDIA a enregistré un chiffre d'affaires record de 26,91 milliards de dollars, en hausse de 61 % par rapport à l'année fiscale précédente, avec une capitalisation boursière dépassant un temps les 800 milliards de dollars.

Cependant, la bonne fortune n'a pas duré, en septembre 2022, Ethereum est passé de PoW (preuve de travail) à PoS (preuve de participation), marquant progressivement la fin de l'ère du minage par GPU. Au troisième trimestre 2022, les revenus et le bénéfice net de NVIDIA ont tous deux diminué, avec un chiffre d'affaires trimestriel de seulement 5,931 milliards de dollars, en baisse de 17 % par rapport à l'année précédente, et un bénéfice net de seulement 680 millions de dollars, en baisse de 72 % par rapport à l'année précédente. À l'époque, que ce soit dans des médias étrangers comme le Financial Times ou dans des médias technologiques nationaux, le sentiment était pessimiste concernant NVIDIA. Dans une situation désespérée, à la surprise générale, un vent de renouveau a soufflé avec l'essor de l'IA et des grands modèles.

CUDA a mis dix ans à forger une épée pour devenir le maître de l'IA

La domination d'NVIDIA dans l'industrie de l'IA a commencé par une accumulation antérieure. L'ancien directeur scientifique d'NVIDIA, David Kirk, rêvait depuis longtemps de généraliser la puissance de calcul de rendu 3D des GPU, et ce, pas seulement dans le domaine des jeux. Sous la direction de David Kirk et de Jen-Hsun Huang, NVIDIA a lancé en 2007 la plateforme de calcul unifié CUDA, révolutionnaire, libérant d'énormes ressources de puissance de calcul.

Mais à l'époque, CUDA n'a absolument pas impressionné les investisseurs. Au contraire, en raison de l'énorme investissement dans le développement d'un système de “supercalcul” en avance sur son temps, les bénéfices de NVIDIA ont été fortement réduits, provoquant des sifflets sur Wall Street. Ben Gilbert, l'hôte du podcast populaire “Acquired” qui fait fureur dans la Silicon Valley, a commenté : « Ce qu'ils visaient à l'époque n'était pas un grand marché, mais un coin obscur des calculs académiques et scientifiques, mais ils y ont dépensé des milliards de dollars. »

Les voix extérieures n'ont pas affecté Jen-Hsun Huang, qui a persisté pendant plus de dix ans à investir dans CUDA, permettant à NVIDIA d'atteindre sa position actuelle. Pour résoudre le problème de « qu'est-ce qui est venu en premier, l'œuf ou la poule », NVIDIA a utilisé ses cartes graphiques GForce, déjà largement adoptées par les joueurs, pour établir une base d'utilisateurs. Cependant, le coût additionnel de CUDA est très élevé, ce qui a entraîné une forte baisse des profits de NVIDIA au fil des ans, leur capitalisation boursière oscillant autour du niveau de 1 milliard de dollars.

Jen-Hsun Huang a fondé une conférence appelée GTC, promouvant inlassablement CUDA à travers le monde. Finalement, des applications ont vraiment émergé, y compris la reconstruction CT, la dynamique moléculaire, la physique des particules, la dynamique des fluides et le traitement d'images. Ce n'est qu'en 2012 que les chercheurs en IA ont découvert le potentiel de CUDA. Le célèbre expert en IA, Alex Krizhevsky, a entraîné AlexNet sur la GForce GTX 580, déclenchant une explosion de l'intelligence artificielle.

En mars 2016, AlphaGO a battu Lee Sedol, provoquant un choc mondial. Un mois plus tard, Jen-Hsun Huang a officiellement annoncé lors de la conférence GTC China qu'NVIDIA n'était plus une entreprise de semi-conducteurs, mais une entreprise de calcul en intelligence artificielle. En août 2016, Jen-Hsun Huang a personnellement remis le premier superordinateur AI DGX-1 d'NVIDIA au bureau d'OpenAI, où le président de l'époque, Elon Musk, a ouvert le colis avec un couteau de déballage. Jen-Hsun Huang a laissé un message : « Pour le calcul et l'avenir de l'humanité, je fais don du premier DGX-1 au monde. »

Puis, OpenAI a formé le mondialement populaire ChatGPT avec le superordinateur de NVIDIA, et le produit matériel DGX H100 mis à jour par NVIDIA a été pris d'assaut par le marché, créant une pénurie. Jen-Hsun Huang considère la puissance de calcul comme essentielle. Que ce soit pour l'IA, la conduite autonome, le métavers, la robotique ou les cryptomonnaies, NVIDIA utilise sa puissance de calcul massive pour chercher de nouvelles opportunités. La puissance de calcul, l'arme éternelle de NVIDIA.

Trois expériences de mort imminente ont forgé la résilience

En 2023, Jen-Hsun Huang a prononcé un discours lors de la cérémonie de remise des diplômes de l'Université nationale de Taïwan, où il a partagé trois histoires d'échec. Le premier échec, survivre au bord de la faillite. En 1994, le premier client de Nvidia était la société de jeux japonaise SEGA, mais l'année suivante, Microsoft a lancé Direct3D, ce qui a profondément perturbé Nvidia. Finalement, Nvidia a choisi de résilier son contrat avec SEGA pour se concentrer sur le développement de GPU pour la plateforme Windows. Les fonds de Nvidia ne pouvaient soutenir l'entreprise que pendant 6 mois, et à un mois de la faillite, Nvidia a conçu la puce Riva 128. À la fin de 1997, les expéditions de la Riva 128 avaient dépassé un million d'unités.

Deuxième échec, abandonner les profits à court terme a permis de réaliser de grandes choses pour l'avenir. Depuis la sortie de CUDA en 2007, il a été très difficile de créer un nouveau modèle de calcul, le modèle de calcul CPU étant devenu la norme de l'industrie depuis le lancement de l'IBM System 360 il y a 60 ans. La performance morose de NVIDIA pendant des années a conduit les actionnaires à douter de CUDA, mais NVIDIA a tenu bon.

Troisième échec, Nvidia se retire du marché des puces pour téléphones. En 2013, le modèle phare du Xiaomi 3 était équipé du processeur mobile Tegra 4 lancé par Nvidia, qui était également le chant du cygne de cette série. Bien que le marché des téléphones soit extrêmement vaste, Nvidia aurait pu se battre pour des parts de marché, mais ils ont pris une décision difficile : abandonner ce marché. Jen-Hsun Huang a déclaré que la mission de Nvidia est de construire des ordinateurs capables de ce que les ordinateurs ordinaires ne peuvent pas faire.

En 2024, Jen-Hsun Huang est revenu à son alma mater, l'Université de Stanford, pour donner un discours. Lorsque l'animateur lui a demandé des conseils sur le succès, il a répondu : « J'espère que vous aurez l'occasion de vivre beaucoup de souffrances et d'épreuves. » Il a mentionné que l'un de ses plus grands atouts est « que mes attentes sont très faibles ». Jen-Hsun Huang a déclaré : « Les personnes qui ont des attentes très élevées pour elles-mêmes ont souvent une résilience faible, et malheureusement, la résilience est essentielle au succès. Le succès ne vient pas de l'intelligence, mais du caractère, et le caractère est façonné par la souffrance. »

Ce qui rend NVIDIA le plus enviable, c'est sans doute son “indépendance vis-à-vis des cycles”, agissant toujours comme une infrastructure de base, continuant à “taxer”, peu importe ce que vous faites, vous ne pouvez pas vous en passer. Cette résilience stratégique provient de son attachement à la valeur centrale de la puissance de calcul générale et de ses investissements à long terme dans des technologies clés.