Le calme avant la tempête ? Powell pourrait bouleverser le marché obligataire américain

À première vue, le marché obligataire américain semble particulièrement calme. La Volatilité a chuté à ses niveaux les plus bas depuis la pandémie, les rendements évoluent dans une fourchette étroite, et les investisseurs profitent d'un rare sentiment de stabilité. Mais ce calme pourrait se briser en une seule phrase — lorsque le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole aujourd'hui après la réunion du FOMC.

Calme en Surface, Tension en Dessous Le rendement des obligations d'État à 10 ans est resté proche de 3,98 % en Asie, tandis que le rendement à 2 ans a oscillé autour de 3,49 %. Les marchés ont déjà intégré une nouvelle baisse des taux prévue d'ici juillet.

Mais les analystes avertissent que si Powell se montre ne serait-ce qu'un peu hawkish, les rendements pourraient rapidement dépasser 4 %, augmentant ainsi les coûts d'emprunt dans toute l'économie — des hypothèques à la dette des entreprises. « Le marché a déjà intégré une grande partie de ce que la Fed pourrait faire. Toute déviation pourrait faire monter les rendements de 25 à 30 points de base, » a déclaré Scott DiMaggio, responsable de la dette fixe chez AllianceBernstein.

Il a ajouté que les niveaux techniques suggèrent que les rendements à 10 ans pourraient grimper à 4,25 % si le sentiment change.

Silence alimenté par des données manquantes Avec la fermeture du gouvernement américain interrompant la publication de nouvelles données économiques, les traders ont peu de choses à réagir.

L'indice ICE BofA MOVE, qui suit la volatilité du marché obligataire, a chuté à des niveaux jamais vus depuis la pandémie. « Dans un marché aussi calme, un seul commentaire inattendu de la Fed pourrait raviver la volatilité du jour au lendemain », a déclaré David Chao d'Invesco Asset Management.

Les investisseurs recherchent l'équilibre Le marché du travail se refroidit, mais l'inflation reste au-dessus de l'objectif — laissant les décideurs de la Fed divisés. Certains favorisent des réductions supplémentaires, d'autres préfèrent maintenir le cap. Neil Sutherland de Schroders s'attend à ce que la croissance économique accélère l'année prochaine, mais il voit toujours des rendements plus bas comme le chemin de moindre résistance. « Nous croyons que le biais reste orienté vers des rendements plus bas, et non plus élevés », a-t-il déclaré. Des rendements proches de 4 % attirent également les acheteurs à la recherche de stabilité, surtout alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine continuent de réduire l'appétit pour le risque.

Un Cycle de Courbe de Rendement Inhabituel Depuis la pandémie, l'économie américaine a fait face à choc après choc : inflation galopante, resserrement agressif, crise bancaire régionale, conflits commerciaux et maintenant un arrêt du gouvernement. Pourtant, elle continue de croître à près de 4 % par an, selon le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta. Le professeur Campbell Harvey de l'université Duke, qui a d'abord associé les inversions de courbes de rendement aux récessions, pense que cette fois-ci pourrait être différente. « Les dépenses fiscales massives et les investissements pilotés par l'IA rendent ce cycle sans précédent dans l'histoire moderne », a déclaré Harvey. Historiquement, les récessions ont suivi environ 11 mois après une inversion. Mais cela ne s'est pas encore produit. « La courbe de rendement a prédit huit des neuf dernières récessions », a noté Harvey. « Si elle échoue cette fois, ce sera son premier faux signal depuis des décennies. »

Résumé Le marché obligataire américain peut sembler calme, mais sous la surface se cache une tension. Une remarque de Jerome Powell pourrait inverser le sentiment et faire s'envoler les rendements.

Alors que les traders espèrent des réductions de taux continues, les marchés se préparent à la possibilité que le ton de Powell puisse transformer le calme d'aujourd'hui en tempête de demain.

#FederalReserve , #Powell , #FOMC‬⁩ , #volatilité , #Fed

Restez un pas en avant – suivez notre profil et restez informé sur tout ce qui est important dans le monde des cryptomonnaies ! Avis : ,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement en aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou de toute autre forme de conseil. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“