Le gouverneur de la Banque centrale s'exprime sur les stablecoins : suivi de près du développement des stablecoins étrangers.

Source : Banque populaire de Chine

Le 27 octobre 2025, lors de la cérémonie d'ouverture de la réunion annuelle du Forum de la rue financière, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a déclaré que ces dernières années, des monnaies virtuelles, en particulier des stablecoins, ont constamment émergé sur le marché, mais dans l'ensemble, nous en sommes encore aux débuts de leur développement. Les organisations financières internationales et les banques centrales, ainsi que d'autres autorités de gestion financière, adoptent généralement une attitude prudente envers le développement des stablecoins.

Pan Gongsheng a déclaré que la régulation des monnaies numériques et des stablecoins est devenue une partie importante de notre système de gestion macro-prudentielle. À l'avenir, la Banque populaire de Chine adoptera une approche visant à progresser de manière stable, en promouvant de manière coordonnée la politique monétaire et la construction du cadre à double pilier des politiques macro-prudentielles, et en continuant à améliorer la résilience et la stabilité du système financier.

Depuis 2017, la Banque populaire de Chine, en collaboration avec les départements concernés, a publié plusieurs documents politiques visant à prévenir et à traiter les risques de spéculation liés aux transactions de cryptomonnaies sur le territoire. Actuellement, ces documents politiques demeurent en vigueur. Dans un avenir proche, la Banque populaire continuera à collaborer avec les autorités judiciaires pour lutter contre l'exploitation et la spéculation des cryptomonnaies sur le territoire, afin de maintenir l'ordre économique et financier, tout en suivant de près et en évaluant dynamiquement le développement des stablecoins à l'étranger. Voici le texte original du discours :

Chers Vice-Premier Li Feng He, Secrétaire Yin Li, Maire Yin Yong, chers invités :

Bonjour à tous !

Tout à l'heure, le vice-premier ministre He a prononcé un discours important, qui a une signification directive importante pour notre apprentissage approfondi et la mise en œuvre de l'esprit de la quatrième session plénière du 20e Congrès du Parti, pour saisir avec précision les tâches et les situations, et pour bien accomplir toutes les tâches de régulation macroéconomique et de développement financier, d'ouverture et de stabilité pendant la période du 14e Plan Quinquennal. Nous allons mettre en œuvre cela sérieusement.

Je tiens à remercier chaleureusement le Comité municipal de Pékin, le gouvernement municipal, en particulier le secrétaire Yin et le maire Yin, ainsi que tous les secteurs de la société pour leur préoccupation et leur soutien constants au travail de la Banque populaire.

Tout d'abord, je vais faire une brève explication sur quelques questions qui suscitent actuellement l'attention sur le marché.

Premièrement, concernant la politique monétaire modérément expansive. Depuis plus d'un an, face à des situations complexes et sévères tant nationales qu'internationales, nous avons respecté les décisions stratégiques centrales, sous la direction concrète du vice-premier ministre He, en maintenant une position de politique monétaire favorable, en utilisant de manière intégrée divers outils de politique monétaire tels que la quantité, le prix et la structure, afin de maintenir une liquidité abondante. Les principaux indicateurs macrofinanciers reflétant le fonctionnement financier montrent également un état de politique monétaire modérément expansive. À la fin septembre, l'échelle de financement social a augmenté de 8,7 % par rapport à l'année précédente, M2 a augmenté de 8,4 % par rapport à l'année précédente, les prêts ont augmenté de 6,6 % par rapport à l'année précédente, et après avoir éliminé l'impact du remplacement de la dette locale, la croissance des prêts est d'environ 7,7 %. Le coût de financement social est également à un niveau historiquement bas, créant ainsi un bon environnement monétaire et financier pour la reprise et l'amélioration de notre économie ainsi que pour la stabilité du marché financier.

Nous continuerons de maintenir une position de politique monétaire accommodante, en appliquant une politique monétaire modérément expansionniste, en utilisant divers outils de politique monétaire pour fournir des arrangements de liquidité à court, moyen et long terme, et en maintenant des conditions de financement social relativement flexibles. Parallèlement, nous continuerons à améliorer le cadre de la politique monétaire, en renforçant l'exécution et la transmission de la politique monétaire.

Deuxièmement, concernant les achats et ventes d'obligations d'État par la banque centrale sur le marché public. L'année dernière, la Banque populaire de Chine a mis en œuvre les dispositions de la réunion centrale sur le travail financier, en commençant les opérations d'achat et de vente d'obligations d'État sur le marché secondaire. C'est une mesure importante pour enrichir la boîte à outils de la politique monétaire, renforcer la fonction financière des obligations d'État, jouer le rôle de référence dans la tarification de la courbe des rendements des obligations d'État, et améliorer la coordination entre la politique monétaire et la politique fiscale. Cela est également bénéfique pour la réforme et le développement de notre marché obligataire et pour renforcer la capacité de tarification des institutions financières. Dans la pratique, la Banque populaire de Chine a mené des opérations d'achat et de vente d'obligations d'État de manière flexible, en tenant compte des besoins en injection de monnaie de base, de l'offre et de la demande sur le marché obligataire et des variations de la forme de la courbe des rendements, afin d'assurer une transmission fluide de la politique monétaire et un fonctionnement stable du marché financier. Au début de cette année, en raison de la pression importante sur l'équilibre de l'offre et de la demande sur le marché obligataire et de l'accumulation des risques sur le marché, nous avons suspendu les opérations d'achat et de vente d'obligations d'État. Actuellement, le marché obligataire fonctionne globalement bien, et nous allons reprendre les opérations d'achat et de vente d'obligations d'État sur le marché public.

Troisièmement, concernant le renminbi numérique et les monnaies virtuelles commercialisées. Le renminbi numérique est une monnaie numérique légale émise et régulée par la Banque populaire de Chine, intégrant des technologies émergentes telles que le grand livre distribué. Grâce à une avancée prudente au cours des dernières années, un écosystème pour le renminbi numérique a été initialement établi. Dans les prochaines étapes, la Banque populaire de Chine optimisera davantage le système de gestion du renminbi numérique, étudiera l'optimisation du positionnement du renminbi numérique au niveau monétaire et soutiendra davantage de banques commerciales pour devenir des institutions opérationnelles pour le renminbi numérique. Nous avons déjà établi un centre international d'opération du renminbi numérique à Shanghai, responsable de la coopération et de l'utilisation transfrontalières du renminbi numérique ; un centre de gestion opérationnelle du renminbi numérique à Pékin, responsable de la construction, du fonctionnement et de la maintenance du système de renminbi numérique, favorisant le développement du renminbi numérique et contribuant à la construction du centre national de gestion financière de la capitale.

Ces dernières années, de nombreuses cryptomonnaies, en particulier des stablecoins, ont été émises par des institutions de marché, mais dans l'ensemble, elles en sont encore au stade précoce de développement. Les organisations financières internationales et les banques centrales, ainsi que d'autres départements de gestion financière, adoptent généralement une attitude prudente envers le développement des stablecoins. Il y a dix jours, lors de la réunion annuelle du FMI/Banque mondiale tenue à Washington, les stablecoins et les risques financiers qu'ils pourraient engendrer ont été l'un des sujets les plus discutés par les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales. Le consensus général se concentre principalement sur le fait que, en tant qu'activité financière, les stablecoins ne peuvent pas répondre efficacement aux exigences fondamentales en matière d'identification des clients, de lutte contre le blanchiment d'argent, etc., amplifiant ainsi les lacunes de la réglementation financière mondiale, telles que le blanchiment d'argent, le transfert de fonds transfrontaliers non conforme, le financement du terrorisme, etc. L'atmosphère de spéculation sur le marché est très forte, augmentant la vulnérabilité du système financier mondial et impactant la souveraineté monétaire de certains pays à économie moins développée.

Depuis 2017, la Banque populaire de Chine, en collaboration avec les départements concernés, a publié plusieurs documents politiques visant à prévenir et à traiter les risques de spéculation sur les transactions de cryptomonnaies nationales. Actuellement, ces documents politiques restent en vigueur. Dans un avenir proche, la Banque populaire de Chine continuera, en collaboration avec les autorités judiciaires, à lutter contre les opérations et la spéculation sur les cryptomonnaies nationales, afin de maintenir l'ordre économique et financier, tout en suivant de près et en évaluant dynamiquement le développement des stablecoins à l'étranger.

Quatrième, étudier et mettre en œuvre des politiques et des mesures de soutien à la réparation du crédit personnel. Le système de crédit géré par la Banque populaire est une infrastructure financière importante qui enregistre les comportements de défauts financiers des entreprises et des particuliers, et permet aux institutions financières de consulter et d'évaluer les risques lors de leurs opérations. Pendant plus de 20 ans, il a joué un rôle important dans la construction du système de crédit social de notre pays et dans la prévention des risques financiers. Selon le « Règlement sur la gestion de l'industrie du crédit », la durée de conservation des enregistrements de défaut dans le système de crédit est de 5 ans. Au cours des dernières années, en raison de la pandémie de COVID-19 et d'autres cas de force majeure, certaines personnes ont connu des retards de paiement de dettes. Bien qu'elles aient remboursé intégralement par la suite, les enregistrements de crédit associés continuent d'affecter leur vie économique. Pour aider les particuliers à accélérer la réparation de leurs dossiers de crédit et pour exercer l'effet contraignant des enregistrements de défaut, la Banque populaire étudie la mise en œuvre d'une politique de secours unique pour le crédit personnel. Les informations de défaut pour les particuliers ayant des défauts d'un montant certain ou moins et ayant remboursé leurs prêts depuis le début de la pandémie ne seront pas affichées dans le système de crédit. Cette mesure sera mise en œuvre au début de l'année prochaine après la réalisation des procédures nécessaires, avec la Banque populaire et les institutions financières effectuant les préparatifs techniques nécessaires.

Le thème de ma présentation aujourd'hui est : Pratiques de construction et évolution future du système de gestion macroprudentielle en Chine.

Le 19e Congrès du Parti a proposé d'améliorer le cadre de contrôle à double pilier des politiques monétaires et des politiques macroprudentielles. Au cours des dernières années, nous avons avancé de manière ordonnée et avons réalisé des progrès importants. La quatrième session plénière du 20e Congrès du Parti, qui vient de se tenir, a en outre proposé de construire un système de politique monétaire scientifique et solide ainsi qu'un système de gestion macroprudentielle couvrant l'ensemble. Lors du forum de Lujiazui en juin dernier, j'ai fait une présentation relativement systématique sur l'évolution du cadre de la politique monétaire en Chine. Aujourd'hui, je voudrais vous faire part de certaines réflexions sur la construction d'un système de gestion macroprudentielle.

I. La logique interne de la gestion macroprudentielle et la pratique en Chine

Après la crise financière internationale de 2008, la communauté internationale a entrepris une réflexion approfondie sur les causes et les leçons de la crise, prenant conscience que la solidité des institutions financières individuelles ne garantit pas la solidité globale du système financier. Il est nécessaire de combler les lacunes de la réglementation micro-prudentielle, de renforcer la réponse des politiques macro-prudentielles, de prévenir l'accumulation cyclique des risques financiers ainsi que les contagions inter-institutions, inter-marchés, inter-secteurs et transfrontalières, et de faire de la gestion macro-prudentielle un contenu central de la réforme de la réglementation financière internationale.

Dans le cadre du G20, les organisations internationales et les principales économies ont fait des efforts continus pour établir et améliorer un cadre de politique de gestion macro-prudentielle, réformer et perfectionner le système de régulation financière, et renforcer la surveillance et l'évaluation des risques financiers systémiques. Les banques centrales, en tant qu'organismes de régulation macroéconomique et de gestion financière, ainsi que prêteurs en dernier ressort du système financier, ont généralement joué un rôle clé dans les systèmes de gestion macro-prudentielle des pays.

Après des années de pratique, un système de gestion macro-prudentielle opérationnel a commencé à se former à l'échelle mondiale. Pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, en plus d'adopter des politiques monétaires accommodantes, les principales économies ont généralement utilisé des mesures de politique macro-prudentielle telles que la réduction des réserves de capital contracycliques et des exigences de réglementation de la liquidité pour faire face à des chocs majeurs. Après la pandémie, elles ont également poussé la position de la politique macro-prudentielle à revenir à la neutralité, montrant ainsi une bonne flexibilité, renforçant la résilience et la solidité du système financier mondial, et augmentant l'espace et la capacité d'ajustement contracyclique.

La politique monétaire, la gestion macroprudentielle et la réglementation microprudentielle ont chacune leurs propres priorités. La politique monétaire cible principalement l'économie macro et la gestion de la demande globale, en utilisant des ajustements contracycliques pour atténuer les fluctuations du cycle économique, créant ainsi un environnement monétaire et financier approprié pour une croissance économique stable et un fonctionnement stable des marchés financiers. La réglementation microprudentielle se concentre principalement sur le fonctionnement solide des institutions financières individuelles, en utilisant divers moyens de réglementation pour promouvoir une gestion prudente et stable des institutions financières. La gestion macroprudentielle agit directement et de manière centralisée sur le système financier lui-même, en se concentrant sur les risques ayant des caractéristiques systémiques, maintenant la stabilité globale du système financier et interdisant ou affaiblissant le renforcement auto-renforçant procyclique du système financier ainsi que la contagion des risques entre institutions, marchés et secteurs. D'un point de vue temporel, cela se fait principalement en posant des exigences dynamiques contracycliques sur le niveau de capital, le ratio d'endettement, etc., afin de restreindre le caractère procyclique du système financier. D'un point de vue spatial, cela se fait principalement par le renforcement de la réglementation des institutions financières d'importance systémique et la gestion macroprudentielle des marchés financiers, afin de prévenir et de contrôler la contagion des risques entre institutions, marchés, secteurs et à l'étranger. Les trois présentent certaines intersections en termes d'outils, se complétant mutuellement. Par exemple, l'exigence de ratio de capital adéquat est un outil de réglementation microprudentielle, mais la réglementation de capital supplémentaire est un outil de gestion macroprudentielle ; le niveau de couverture des provisions selon les principes comptables et les principes de pertes attendues est un outil de réglementation microprudentielle, tandis que l'utilisation des provisions pour effectuer un ajustement contracyclique pendant les cycles économiques et de rentabilité bancaire est un outil de gestion macroprudentielle.

La Chine a commencé ses explorations et ses pratiques en matière de gestion macroprudentielle assez tôt. Dès 2003, la Chine a introduit pour la première fois une politique de ratio de mise de fonds minimum dans le domaine du financement immobilier. Après la crise financière mondiale de 2008, la Chine a été la première au monde à lancer la construction d'un cadre de politique macroprudentielle, formant progressivement une voie de pratique de gestion macroprudentielle avec des caractéristiques chinoises.

En ce qui concerne le mécanisme de gouvernance de la gestion macro-prudentielle, renforcer la direction centralisée et unifiée du Comité central du Parti, et enrichir les fonctions de gestion macro-prudentielle de la Banque populaire de Chine. Au niveau inter-ministériel, en 2013, le Conseil des affaires d'État a approuvé la mise en place par la Banque populaire de Chine d'un système de réunions de coordination inter-ministérielles sur la régulation financière ; en 2017, le Comité financier du Conseil des affaires d'État a été créé ; en 2023, le Comité financier central a été établi, renforçant progressivement la coordination globale. Au niveau des départements, lors de la réunion nationale sur le travail financier de 2017 et du plan de réforme des institutions approuvé par le Centre début 2019, il a été précisé que la Banque populaire de Chine est responsable de la gestion macro-prudentielle, dirigeant l'établissement d'un cadre de politique macro-prudentielle et créant un bureau de gestion macro-prudentielle.

Dans le cadre du système de politique de gestion macroprudentielle, la Banque populaire de Chine a exploré et avancé sous plusieurs dimensions. Premièrement, en 2021, le « Guide de politique macroprudentielle » a été publié, précisant la pensée et le cadre politique de la gestion macroprudentielle. Deuxièmement, un système de réserves obligatoires différenciées a été établi en 2003, et un mécanisme d'ajustement dynamique a été introduit en 2010. Sur cette base, il a été mis à niveau en 2016 vers une évaluation macroprudentielle (MPA), reliant l'octroi de crédit au niveau de capital des institutions financières et à la croissance économique, ce qui a efficacement favorisé une croissance stable du crédit monétaire. Troisièmement, un cadre de réglementation général pour les institutions financières d'importance systémique a été établi et amélioré. En collaboration avec les autorités de régulation financière, des documents tels que « Directives pour améliorer la réglementation des institutions financières d'importance systémique », « Méthodes d'évaluation des banques d'importance systémique », « Réglementations supplémentaires sur les banques d'importance systémique », « Méthode de gestion de la capacité totale d'absorption des pertes des banques d'importance systémique à l'échelle mondiale », et « Méthodes d'évaluation des compagnies d'assurance d'importance systémique » ont été publiés, mettant en œuvre des exigences supplémentaires de réglementation pour les banques d'importance systémique et des plans de redressement et de résolution. À l'heure actuelle, la Chine compte 5 banques d'importance systémique mondiale et 20 banques commerciales d'importance systémique domestique, représentant environ 70 % du total des actifs bancaires. Quatrièmement, des outils tels que des paramètres de régulation macroprudentielle pour le financement transfrontalier ont été mis en place, permettant un ajustement contracyclique des flux de capitaux transfrontaliers. Cinquièmement, des explorations sur la gestion macroprudentielle des marchés financiers ont été entreprises. Une observation dynamique et une évaluation de l'état du marché obligataire ont été mises en place pour renforcer les alertes de risque des institutions financières, interrompre ou atténuer l'accumulation de risques. En collaboration avec la Commission de régulation des valeurs mobilières, deux outils de politique monétaire soutien aux marchés des capitaux ont été établis. Le marché continue de jouer un rôle déterminant dans la formation des taux de change, maintenant la stabilité fondamentale du taux de change du renminbi à un niveau raisonnable et équilibré, tout en prévenant les risques de fluctuations importantes. Sixièmement, la gestion macroprudentielle du financement immobilier a été améliorée. Les outils politiques tels que le ratio d'apport personnel pour les prêts immobiliers et les taux d'intérêt des prêts immobiliers sont ajustés dynamiquement. Septièmement, un cadre de réglementation pour les sociétés de holding financière a été construit, avec des entrées et des régulations menées conformément à la loi. Actuellement, ce travail a été intégré au Bureau de régulation financière. Huitièmement, la gestion des attentes du marché a été renforcée. Lorsque le marché financier connaît des fluctuations importantes, des déclarations proactives sont faites pour corriger rapidement l'effet de troupeau sur le marché, en maintenant fermement la stabilité des marchés boursiers, obligataires et des changes.

Deux, l'évolution du système de gestion macro-prudentielle en Chine

Comparativement, la politique monétaire est la responsabilité traditionnelle des banques centrales, avec un cadre institutionnel relativement clair et mature ; bien qu'il existe de nombreuses pratiques en matière de gestion macroprudentielle à l'échelle mondiale, celle-ci est encore récente et demeure en cours d'exploration et d'amélioration. Le projet de proposition du 14ème Plan quinquennal suggère de construire un système de gestion macroprudentielle global. Nous considérons qu'il y a principalement plusieurs axes de travail prioritaires.

Premièrement, mieux couvrir la relation entre le fonctionnement de l'économie macroéconomique et les risques financiers. Le développement de haute qualité de l'économie macroéconomique est la base du fonctionnement stable du marché financier et de la gestion saine des institutions financières individuelles. Il est nécessaire de surveiller et d'évaluer de près la tendance de fonctionnement de l'économie macroéconomique, de saisir au niveau macroéconomique le bon équilibre dynamique entre la croissance économique, l'ajustement de la structure économique et la prévention des risques financiers, et de continuer à promouvoir le développement économique de haute qualité, afin de prévenir et de résoudre dès la source les risques financiers systémiques.

Deuxièmement, mieux couvrir le fonctionnement du marché financier. Avec l'avancement du processus de modernisation financière, notre système financier évolue progressivement d'un système principalement basé sur des institutions bancaires traditionnelles vers un système de marché financier moderne à plusieurs niveaux, la complexité et l'interconnexion du système financier ont également augmenté de manière significative. Il est nécessaire d'élargir continuellement la portée de la gestion macro-prudentielle en fonction des évolutions du marché financier et de renforcer la résilience du système financier.

Troisièmement, mieux couvrir les institutions financières d'importance systémique. Les institutions financières d'importance systémique sont de grande taille et très interconnectées, et en cas de crise, elles ont un fort effet de contagion. Au cours des dernières années, les principales économies ont généralement renforcé la gestion macroprudentielle des institutions financières d'importance systémique, élargissant progressivement la portée de la réglementation du secteur bancaire au secteur financier non bancaire. Il est nécessaire d'évaluer et de reconnaître de manière exhaustive les banques d'importance systémique, les compagnies d'assurance et autres institutions financières ainsi que les infrastructures financières, et de mettre en œuvre des mesures de régulation supplémentaires qui correspondent au degré d'importance systémique au-delà de la régulation conventionnelle.

Quatrième, mieux couvrir les effets d'entraînement des risques économiques et financiers internationaux. L'interconnexion des marchés financiers mondiaux s'est renforcée, la diffusion de l'information est rapide, et les risques financiers se propagent plus facilement à travers les frontières. Lors de cette réunion annuelle du Fonds monétaire international/Banque mondiale, l'attention s'est portée sur les risques d'endettement des gouvernements des principales économies et leurs impacts potentiels sur les marchés financiers mondiaux, ainsi que sur le renforcement des systèmes d'alerte précoce. Nous devons bien saisir la relation entre l'équilibre interne et externe, évaluer dynamiquement et répondre efficacement aux impacts des politiques monétaires, des politiques commerciales, des risques d'endettement souverain et de la géopolitique des principales économies sur le fonctionnement de notre marché financier.

Trois, accélérer la construction d'un système de gestion macroprudentielle complet

Le système de gestion macro-prudentielle est un ensemble de dispositions institutionnelles qui joue un rôle actif dans la prévention des risques financiers systémiques. À la prochaine étape, la Banque populaire de Chine mettra l'accent sur quatre domaines de travail.

Tout d'abord, renforcer le système de surveillance et d'évaluation des risques financiers systémiques. En ce qui concerne la surveillance, continuer à améliorer la capacité de surveillance dynamique de la base de données financières nationales sur les risques dans les domaines clés ; tirer pleinement parti de la fonction de la base de données des rapports de transactions sur le marché interbancaire pour collecter et surveiller fréquemment les comportements de transaction sur le marché financier. En ce qui concerne l'évaluation, l'évaluation macroprudentielle (MPA) établie par la Banque populaire de Chine en 2016 sert actuellement davantage la politique monétaire. Nous étudions la possibilité de diviser la MPA en deux parties. Une partie se concentrera sur l'évaluation de l'exécution de la politique monétaire ; l'autre partie se concentrera sur l'évaluation macroprudentielle et la stabilité financière, au service de la gestion macroprudentielle. Actuellement, un projet préliminaire a été élaboré et nous communiquerons ultérieurement avec les institutions financières pour l'améliorer avant sa mise en œuvre.

Deuxièmement, améliorer et renforcer les mesures de prévention des risques dans les institutions et domaines clés. Renforcer la réglementation supplémentaire des banques d'importance systémique, en faisant pleinement usage du tampon de capital contre le cycle, des plans de restauration et de traitement, etc. Publier au bon moment la liste des compagnies d'assurance d'importance systémique pour promouvoir la mise en œuvre de la réglementation supplémentaire. Élargir la fonction de gestion macroprudentielle de la banque centrale pour maintenir la stabilité des marchés financiers. Mettre l'accent sur le niveau d'endettement et le décalage des échéances des institutions financières, en bloquant en temps utile l'accumulation des risques de liquidité et des risques de taux d'intérêt sur les marchés financiers, et en freinant l'« effet de troupeau » sur les marchés financiers. Améliorer la supervision des infrastructures de marché financier, établir des contraintes sur les risques de liquidité des contreparties centrales et des mécanismes de soutien à la liquidité. Continuer à améliorer la gestion macroprudentielle des flux de capitaux transfrontaliers, en prenant des mesures de régulation contracyclique en fonction de la situation, afin de maintenir la stabilité globale des flux de capitaux transfrontaliers. Bien gérer la gestion macroprudentielle des finances immobilières, perfectionner le cadre d'analyse des finances immobilières, et optimiser le système fondamental des finances immobilières.

Trois, continuer à enrichir la boîte à outils de la gestion macroprudentielle, améliorer le niveau de systématisation, de normalisation et de mise en pratique. Après des années de pratique, la Banque populaire de Chine a accumulé un système relativement riche d'outils de macroprudentiel et de stabilité financière. Pour les établissements financiers, il existe des exigences de capital additionnel et de ratio de levier pour les banques d'importance systémique, une notation des institutions financières par la banque centrale, des tests de résistance, des contraintes de levier, un coussin de capital contracyclique, des ajustements de provisions contracycliques, une capacité totale d'absorption des pertes, des plans de redressement et de résolution pour les institutions financières d'importance systémique, ainsi que des taux différenciés de risque d'assurance des dépôts. Pour le marché financier, le marché des changes dispose d'outils tels que les réserves de risque pour les opérations de vente à terme et les paramètres de régulation macroprudentielle pour le financement transfrontalier. Le marché obligataire dispose d'outils tels que le niveau de levier, la gestion de l'inadéquation des échéances et l'orientation par le biais de fenêtres. Le marché boursier a deux instruments de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché des capitaux, soutenant la société de gestion d'actifs pour jouer le rôle de « fonds de stabilisation ». Une question que nous envisageons est de trouver un équilibre entre le maintien de la stabilité du marché financier et la prévention des risques moraux sur le marché financier, tout en explorant des arrangements mécaniques pour fournir de la liquidité aux institutions non bancaires dans des scénarios spécifiques. Pour le secteur financier immobilier, les principaux outils comprennent le ratio d'apport personnel, les taux d'intérêt, le poids des risques des prêts immobiliers et le ratio d'endettement des ménages. Pour les ressources de gestion des risques, il existe un fonds d'assurance des dépôts, un fonds de garantie de la stabilité financière, et la Banque populaire de Chine remplit légalement ses fonctions de prêteur en dernier recours. Nous continuerons à élargir et à enrichir la boîte à outils de la gestion macroprudentielle, en évaluant et en optimisant de manière dynamique.

Quatrièmement, renforcer constamment le mécanisme de gouvernance de gestion macroprudentielle de manière collaborative et efficace. La gestion macroprudentielle nécessite surtout une coordination globale. Au début de cette année, la Banque populaire de Chine a établi un comité de gestion macroprudentielle et de stabilité financière, visant à renforcer l'analyse, la recherche, la communication et la mise en œuvre concernant les questions majeures liées à la gestion macroprudentielle et à la stabilité financière. Dans la prochaine étape, la Banque populaire de Chine, sous la direction centrale, renforcera la coordination entre la politique monétaire, la gestion macroprudentielle, la supervision microprudentielle ainsi que les politiques fiscales et industrielles, afin de former une synergie. Il est essentiel de respecter strictement la discipline financière, la discipline du marché et les règles de régulation pour prévenir les risques de débordement et les risques moraux. Accélérer la promotion de la législation et de la révision des lois concernant la Banque populaire de Chine, la loi sur la stabilité financière, etc., afin de renforcer la protection juridique de la gestion macroprudentielle.

La construction d'un système de gestion macroprudentielle est un processus dynamique en cours et nécessite la promotion par toutes les parties, ainsi qu'une coopération efficace dans le cadre d'un projet systémique. La Banque populaire de Chine mettra en œuvre avec sérieux les exigences du 14e plan quinquennal et travaillera avec toutes les parties pour accélérer la construction d'un système de gestion macroprudentielle complet et promouvoir un développement économique et financier de haute qualité.

Enfin, je souhaite le succès de ce forum, merci à tous !