La parabole n'a même pas encore commencé : Raoul Pal avertit que le marché est encore en phase d'expansion précoce.

Raoul Pal croit que la crypto est dans une phase d'expansion précoce, avec les altcoins et la capitalisation boursière totale qui n'ont pas encore explosé.

Les tendances historiques de l'indice ISM Manufacturing montrent un alignement avec les pics de cycle de Bitcoin, suggérant un cycle actuel plus long.

La faiblesse de l'industrie manufacturière aux États-Unis et la hausse des tarifs pourraient prolonger le cycle économique, retardant ainsi l'accélération plus large du marché.

L'investisseur macroéconomique mondial Raoul Pal estime que le marché des cryptomonnaies est dans sa phase d'expansion précoce, soutenant que le calme actuel pourrait précéder une phase de croissance explosive. S'exprimant sur Real Vision, Pal a déclaré que la structure du marché ne reflète pas encore le “blow-off top” typique des sommets de cycle.

Au lieu de cela, il a noté que la plupart des altcoins et la capitalisation boursière totale en dehors de Bitcoin et Ethereum n'ont pas encore enregistré de percées significatives. Selon Pal, ce comportement modéré reflète un cycle plus large et plus lent qui accumule discrètement de la pression sous la surface.

Le stade précoce de l'expansion est encore en développement

Pal a décrit la phase actuelle comme “la phase initiale de la phase deux”, en soulignant que le marché vient à peine de commencer à se libérer. Il a noté que Bitcoin et Ethereum restent dans des plages structurelles clés, tandis que le marché global n'a pas encore confirmé un élan complet.

En comparant la configuration actuelle aux précédentes hausses paraboliques, Pal a déclaré que ce cycle semble plus large et plus étendu dans le temps. Par conséquent, les graphiques peuvent ne pas sembler aussi raides, même si l'expansion se poursuit à travers les actifs.

Il a ajouté que les phases précédentes de “zone de banane”, des périodes d'accélération rapide, étaient plus étroites en portée, tandis que le cycle en cours pourrait s'étendre sur une période de temps plus large. Cette caractéristique pourrait rendre le mouvement moins visiblement parabolique au départ, même si la base pour un rallye plus fort se construit silencieusement.

Indice de fabrication ISM et corrélation avec Bitcoin

La perspective macroéconomique de Pal s'aligne avec les conclusions qu'il a discutées avec d'autres analystes, y compris Colin Talks Crypto, concernant l'ISM Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI). Historiquement, les sommets de cet indice ont coïncidé avec les sommets majeurs des cycles Bitcoin.

L'IPM suit l'activité manufacturière aux États-Unis, et ses tendances ont souvent coïncidé avec des points de retournement clés sur les marchés des actifs numériques. Notamment, l'indice ISM est resté en dessous de 50 pendant sept mois consécutifs, indiquant une contraction continue dans le secteur manufacturier.

Un chiffre supérieur à 50 signalerait une nouvelle expansion, une condition historiquement associée à une meilleure performance du Bitcoin. Plus tôt en 2025, l'indice a brièvement franchi le niveau de 50 avant de redescendre, indiquant une faiblesse industrielle persistante et un sentiment d'affaires prudent.

Contraction de la fabrication et pression économique

Les données de septembre de l'ISM ont montré des résultats mitigés. Les prix ont augmenté tandis que les exportations et les importations se sont affaiblies, suggérant une performance inégale à travers les sous-secteurs de la fabrication. L'institut a précisé que la part réduite de la fabrication dans la production américaine signifie que la contraction de l'indice ne pointe pas nécessairement vers un ralentissement économique. Cependant, les conditions restent tendues. Un responsable des achats de l'industrie des équipements de transport a signalé une forte pression commerciale en raison des tarifs élevés et de l'augmentation des coûts. Les entreprises ont commencé à répercuter ces coûts sur les clients par le biais de surtaxes, augmentant les prix jusqu'à 20 pour cent. Cet environnement, suggèrent les analystes, pourrait prolonger le cycle commercial plus large, retardant potentiellement la prochaine grande accélération du marché que Pal anticipe.

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