CPI de septembre rencontre l'expiration des options sur Bitcoin ! 5,86 milliards de dollars de contrats déclenchent des fluctuations

Le 24 octobre, des options sur Bitcoin et Éther d'une valeur de 5,86 milliards de dollars expireront à 8h00 UTC sur Deribit. Des options sur Bitcoin d'une valeur de 5,1 milliards de dollars et des options sur Éther d'une valeur de 754 millions de dollars sont sur le point d'expirer, ce qui équivaut à des dizaines de milliers de contrats. Cet événement majeur d'expiration des options coïncide avec l'indice des prix à la consommation (CPI) de septembre aux États-Unis et la réunion du FOMC.

58,6 milliards de dollars d'options arrivant à échéance atteignent un niveau historiquement élevé

(source : Deribit)

Environ 6 milliards de dollars d'options Bitcoin et d'options Ethereum arriveront à expiration aujourd'hui, alors que les contrats ouverts et les positions des traders atteignent de nouveaux sommets, la résilience du marché sera mise à l'épreuve. Cet événement clé pourrait remodeler la tendance des prix des principales crypto-monnaies, et la volatilité pourrait s'intensifier à l'avenir. En période de faible volatilité et d'attentes ardentes sur le marché, l'expiration imminente des options marque un moment crucial pour le marché des produits dérivés cryptographiques.

Les données des échanges officiels montrent que des options sur Bitcoin d'une valeur de 5,1 milliards de dollars et des options sur Ethereum d'une valeur de 754 millions de dollars arrivent à expiration, ce qui correspond à des dizaines de milliers de contrats. Cette échelle est l'une des plus grandes de l'histoire du marché des options cryptographiques, montrant que la maturité du marché des dérivés et la participation institutionnelle augmentent rapidement. Les options sur Bitcoin d'une valeur de 5,1 milliards de dollars, calculées au prix actuel de 110 000 dollars, correspondent à environ 46 364 BTC, ce qui représente une part significative du volume quotidien des transactions en Bitcoin.

Options Bitcoin et options Ethereum en date d'expiration :

Options Bitcoin : 5,1 milliards de dollars (environ 46 364 Bit)

Options Ethereum : 754 millions de dollars (environ 194 329 ETH)

Total : 58.6 milliards de dollars

Date d'expiration : 8h00 UTC (Deribit)

Le « point de douleur maximal » qui n'a aucune valeur à l'expiration de la plupart des contrats est de 113 000 dollars pour le Bitcoin et de 3 950 dollars pour l'Ethereum. Ces niveaux guident les attentes des traders concernant le règlement. La théorie du point de douleur maximal soutient que les teneurs de marché d'options manipulent le marché au comptant pour diriger les prix vers des niveaux qui font expirer le plus d'options possibles, maximisant ainsi leurs propres intérêts. Si le prix du Bitcoin se situe exactement à 113 000 dollars à l'expiration, un grand nombre d'options d'achat et de vente deviendront nulles, et les vendeurs d'options réaliseront le maximum de profits.

D'après le prix actuel du Bitcoin d'environ 110 000 dollars, il reste environ 2,7 % d'espace de hausse jusqu'au point de douleur maximal de 113 000 dollars. Ce degré de proximité suggère que le prix du Bitcoin pourrait être poussé vers les environs de 113 000 dollars avant l'expiration des options. Pour l'Ethereum, le prix actuel est d'environ 3 877 dollars, avec un espace de hausse d'environ 1,9 % jusqu'au point de douleur maximal de 3 950 dollars. Cette légère différence de prix signifie que l'espace de manipulation des prix à l'échéance est limité.

Actuellement, le ratio baissier/haussier du Bitcoin est de 0,90, tandis que celui de l'Ethereum est de 0,77. Cela indique que le marché est prudemment optimiste quant à une hausse, mais en raison de la gestion des risques par les traders, il existe encore une incertitude à court terme. Un ratio baissier/haussier inférieur à 1 signifie qu'il y a plus de contrats ouverts d'options haussières que d'options baissières, montrant une tendance globale haussière sur le marché. Le ratio de 0,77 de l'Ethereum est inférieur à celui de 0,90 du Bitcoin, ce qui montre un sentiment optimiste clairement plus fort pour l'Ethereum.

CPI et la réunion du FOMC comme catalyseurs de volatilité

Cet événement majeur d'expiration des options sur le Bitcoin coïncide avec des développements macroéconomiques significatifs, y compris des données clés sur l'inflation américaine (Indice des prix à la consommation) et la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Cette coïncidence temporelle expose le marché à une double incertitude : l'expiration des options elle-même peut provoquer des fluctuations techniques, tandis que les données CPI pourraient déclencher une rupture directionnelle guidée par les fondamentaux.

L'IPC (Indice des prix à la consommation) est l'indicateur de référence central pour la politique monétaire de la Réserve fédérale. Si l'IPC augmente plus que prévu, le marché s'inquiétera d'un retour de l'inflation, et la Réserve fédérale pourrait retarder une baisse des taux ou même reconsidérer une hausse des taux, ce qui serait défavorable pour le marché des cryptomonnaies. En revanche, si l'IPC est inférieur aux attentes, cela renforcera les anticipations de baisse des taux, poussant les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, à la hausse. Le consensus actuel du marché prévoit une augmentation de l'IPC d'environ 2,3 % à 2,5 % par rapport à l'année précédente, tout écart significatif provoquera une réaction violente.

La réunion du FOMC décidera de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Le marché s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés, mais l'attention se porte sur le libellé de la déclaration de la réunion et de la conférence de presse du président. Si la Réserve fédérale émet des signaux accommodants, suggérant une éventuelle baisse des taux dans les mois à venir, cela sera favorable aux actifs risqués. Si la Réserve fédérale maintient une position dure, soulignant sa détermination à lutter contre l'inflation, cela pourrait entraîner un ajustement du marché.

Les analystes d'Amberdata avertissent : « Dès qu'un titre ou un événement inattendu apparaît, la volatilité pourrait à nouveau exploser. » Cet avertissement est particulièrement important au moment où l'échéance des options sur Bitcoin coïncide avec la publication de l'Indice des prix à la consommation. L'expérience historique montre que lorsque plusieurs événements de marché se produisent dans la même fenêtre temporelle, la volatilité du marché a tendance à être amplifiée. Les traders doivent faire face à la pression technique de l'échéance des options et à l'impact fondamental des données macroéconomiques, cette double incertitude pouvant entraîner des fluctuations de prix violentes.

La volatilité diminue mais le calme avant la tempête

Récemment, après une période de turbulences, la volatilité du marché des cryptomonnaies a diminué. La volatilité implicite du Bitcoin est proche de 40 et celle de l'Ethereum est proche de 60, ce qui indique que les fluctuations de prix se sont temporairement calmées. La volatilité implicite est une anticipation du marché quant à la volatilité future, déduite des prix des options, une valeur plus élevée signifiant que le marché s'attend à des fluctuations de prix plus importantes à l'avenir. Les lectures actuelles de 40 et 60 sont significativement inférieures aux sommets historiques de 80 à 100.

Les analystes de Deribit soulignent que les traders continuent à détenir des positions arrivant à expiration, ce qui reflète que la confiance n'a pas diminué. Cela se manifeste par l'intérêt croissant pour les options d'achat au-dessus de 120 000 dollars, tandis que les options de vente à 100 000 dollars attirent également l'attention. Cette répartition des positions montre que le marché prévoit que le Bitcoin se situera entre 100 000 et 120 000 dollars, le prix actuel de 110 000 dollars se trouvant dans la partie inférieure de cette fourchette, ce qui suggère que l'espace de hausse est légèrement supérieur au risque de baisse.

« La volatilité est en train de se calmer… mais le calme ne durera pas éternellement. Après le chaos de la semaine dernière, la volatilité du BTC est actuellement tombée à environ 40, tandis que celle de l'ETH est tombée à environ 60. Actuellement, le sentiment de panique s'est dissipé, » a écrit un analyste d'Amberdata. Cette déclaration suggère que la faible volatilité actuelle pourrait être « le calme avant la tempête », et une fois que les données de l'IPC ou l'expiration des options Bitcoin déclencheront une réaction sur le marché, la volatilité pourrait grimper rapidement.

L'humeur sur le marché des options est délicate, car les traders couvrent leurs risques, des primes sont apparues sur les options de vente à court terme plus tôt cette semaine. Ce phénomène se produit généralement lorsque l'incertitude du marché augmente, les investisseurs étant prêts à payer un prix plus élevé pour acheter une protection à la baisse. Cependant, la forte demande pour les options d'achat à long terme sur Ethereum, qui s'étendent jusqu'en 2026, indique que les gens ont une perspective optimiste sur l'avenir à long terme de cet actif. Cette structure de prudence à court terme et d'optimisme à long terme est une caractéristique typique des marchés matures.

Règles historiques et stratégies de trading

Historiquement, l'expiration des options Bitcoin entraîne des fluctuations de prix à court terme et une montée de la volatilité. Cependant, à mesure que les traders s'adaptent progressivement à ce nouvel environnement de marché, après 8h00 UTC, le marché tend à se stabiliser. Cette régularité offre aux traders une fenêtre d'opération prévisible. Les investisseurs conservateurs peuvent choisir de clôturer ou de réduire leurs positions avant l'expiration des options pour éviter les fluctuations à court terme. Les traders agressifs peuvent exploiter la volatilité lors de l'échéance pour effectuer des opérations à court terme et capturer les écarts de prix.

Les traders doivent prendre en compte les catalyseurs potentiels lorsqu'ils évaluent les risques et les opportunités après l'expiration. Si les données de l'IPC dépassent les attentes, associées à la pression technique de l'expiration des options, cela pourrait entraîner des fluctuations de prix importantes. Les recommandations stratégiques clés incluent : réduire les positions à effet de levier avant la publication de l'IPC, définir des stops plus larges pour faire face aux fluctuations imprévues, surveiller le comportement des prix autour de 8h00 UTC, et attendre que le marché se stabilise avant d'ouvrir de nouvelles positions.

Pour les investisseurs à long terme détenant des actifs au comptant, l'expiration des options Bitcoin et les fluctuations à court terme provoquées par la publication de l'Indice des prix à la consommation sont généralement du bruit plutôt qu'un signal. Les données historiques montrent que les fluctuations de prix provoquées par ce type d'événements ont tendance à revenir à la moyenne dans les 24 à 48 heures. Par conséquent, les investisseurs à long terme devraient rester calmes et éviter d'être effrayés par les fluctuations à court terme.