Galaxy Digital : les trois grandes pistes Web3 qui propulsent le marché des cryptomonnaies

Le 11 octobre 2025, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a connu un fort pullback. Le Bitcoin est passé d'un sommet proche de 126 300 $ à environ 107 000 $ ; l'Éther est tombé d'environ 4 800 $ à environ 3 500 $. Selon les données publiques, ce retour en arrière a provoqué en seulement 24 heures environ 20 milliards de dollars d'Être liquidé, devenant la plus grande liquidation concentrée de l'année, affectant plus de 1,6 million de comptes.

Après ce pullback, Portal Labs a découvert que, sur l'ensemble du réseau, des voix de réflexion ont à nouveau commencé à émerger : ).

De nombreux participants au marché réalisent que s'ils se laissent trop emporter par les fluctuations des prix et les jeux de levier, ils ne feront que se laisser emporter par les émotions FOMO, tout en négligeant les projets Web3 qui construisent réellement et durablement de la valeur.

En attendant, il y a aussi quelques discussions sur les “taureaux et les ours”. Par exemple, Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a souligné dans les Weekly Tops Stories publiés le 19 octobre : bien que la situation reste fragile à court terme, une structure de marché haussier reste présente à moyen terme.

Alors, qu'est-ce qui peut soutenir le prochain marché haussier ? Alex Thorn pense qu'il y a trois grandes pistes qui avancent ensemble :

Premièrement, les investissements en capital en IA (AI Capex)

Thorn a souligné que la construction d'infrastructures AI est en train de devenir un “supercycle” dans le monde réel. Que ce soit l'expansion des centres de données des géants du cloud computing ou l'investissement massif des fabricants de puces dans la capacité, cela signifie que la demande de financement et de puissance de calcul pour l'IA continue d'augmenter. La blockchain et les actifs cryptographiques ont justement l'opportunité de jouer un rôle dans la vérification des données, le couplage de la puissance de calcul et les mécanismes d'incitation. Ainsi, l'IA n'est pas une simple tendance passagère, mais une force motrice de niveau industriel capable d'apporter un soutien externe continu au marché des cryptomonnaies.

Deuxièmement, les stablecoins (Stablecoins)

Les stablecoins restent le cœur de la circulation des fonds sur la chaîne. Thorn souligne que l'échelle d'utilisation et le taux de pénétration des stablecoins continuent de croître, ce qui approfondit la liquidité sur la chaîne et élargit les cas d'application des paiements et des règlements réels. Des règlements transfrontaliers, des liquidations DeFi, jusqu'aux paiements quotidiens des utilisateurs des marchés émergents, les stablecoins deviennent le “pipeline de base” qui stimule l'activité économique sur la chaîne.

Troisièmement, la tokenisation des actifs (Tokenization / RWA)

Les actifs réels sur la chaîne passent de la validation conceptuelle à une mise en œuvre substantielle. Que ce soit des obligations, des fonds, de l'immobilier ou des crédits carbone, la tokenisation non seulement apporte de nouveaux outils de liquidité aux marchés financiers traditionnels, mais crée également une nouvelle demande de transactions et une valeur ajoutée pour la blockchain elle-même. Thorn estime qu'il s'agit d'un pont entre le traditionnel et le chiffrement, qui deviendra l'espace d'accroissement le plus certain dans les années à venir.

Selon Thorn, la propriété « or numérique » du Bitcoin n'a pas été ébranlée. Surtout à un moment où le monde remet en question la durabilité des politiques fiscales et monétaires, le Bitcoin reste un outil important de couverture des risques. Parallèlement, des chaînes publiques majeures comme Ethereum (ETH) et Solana (SOL), étroitement liées à l'utilisation des stablecoins et à la tokenisation des actifs, sont également considérées comme ayant un bon terreau de développement. Cependant, à court terme, le marché pourrait continuer à osciller sous les points hauts précédents. Mais à moyen terme, le marché reste résilient. L'investissement dans l'IA, la croissance des stablecoins et la tokenisation des actifs, ces trois forces constitueront un soutien structurel pour la poursuite de la montée du marché des cryptomonnaies.

Portal Labs estime que ces trois grandes tendances sont non seulement des moteurs de croissance à moyen terme pour le marché, mais aussi des directions sur lesquelles les entrepreneurs du Web3 doivent se concentrer. Pour les entrepreneurs, cela signifie des infrastructures et des cas d'utilisation qui pourraient réellement se concrétiser dans les prochaines années, et cela met en évidence quels domaines sont plus susceptibles d'attirer l'attention des investisseurs et le soutien des politiques.

Pour les entrepreneurs Web3 en Chine, comment peuvent-ils trouver leur place dans ce domaine ?

Premièrement, de l'angle des données à la puissance de calcul.

Pour les entrepreneurs chinois, la combinaison de l'IA et de la blockchain n'est pas un “croisement” abstrait, mais peut se traduire par une planification concrète de la puissance de calcul, la vérification des données et la protection de la vie privée. Actuellement, la politique du continent encourage les “facteurs de données” et les “réseaux de puissance de calcul”, donc les équipes de startups Web3 peuvent s'orienter vers “circulation des données sur la chaîne + partage de la puissance de calcul”, en considérant la blockchain comme un outil plutôt qu'un récit spéculatif.

En même temps, il faut également éviter de considérer “AI + Token” comme un simple moyen de financement ; le Web3 en Chine est mieux positionné comme une “infrastructure d'IA assistée par la blockchain”.

Deuxièmement, infrastructure de paiement plutôt que spéculation sur les jetons

À l'échelle mondiale, les stablecoins sont devenus des canaux de financement en chaîne, mais en Chine continentale, l'émission et la circulation sont toutes deux des lignes rouges politiques. Pour les entrepreneurs Web3, l'opportunité réside dans “l'infrastructure de paiement autour des stablecoins”, et non dans la création de stablecoins eux-mêmes. Par exemple, le règlement transfrontalier, les canaux de paiement en chaîne, les services KYC conformes, tout cela constitue des directions exploratoires autorisées sous la réglementation de Hong Kong et de Singapour.

De plus, il n'est pas possible de créer directement des stablecoins en Chine. Les entrepreneurs Web3 peuvent envisager d'entrer par le biais d'un VASP à Hong Kong et d'une licence de paiement pour capter les fonds et les besoins des entreprises à l'étranger.

Troisièmement, entrer par la plateforme d'outils

RWA est la tendance la plus certaine, mais aussi le domaine le plus réglementé. Pour les entrepreneurs Web3 en Chine, faire directement une “émission de jetons” comporte des risques très élevés, il est plus raisonnable de “fournir des outils et services conformes”, comme l'enregistrement d'actifs, les certificats sur la chaîne, les interfaces API conformes, afin d'aider les institutions de gestion d'actifs traditionnelles à se numériser. Les stablecoins de Hong Kong et le cadre RWA offrent une fenêtre institutionnelle aux entrepreneurs Web3 du continent, mais à condition d'isoler les marchés intérieur et extérieur au niveau de l'architecture commerciale.

Ainsi, les entrepreneurs Web3 peuvent se positionner comme des “fournisseurs d'infrastructure” plutôt que comme des “émetteurs d'actifs”, ce qui est la clé de leur survie à long terme.

Les cycles haussier et baissier sont en réalité une loi naturelle inévitable, mais pour les entrepreneurs Web3, ce qui détermine vraiment leur capacité à aller loin, c'est de savoir s'ils consacrent leur énergie à la mise en œuvre commerciale, à la construction d'infrastructures, au perfectionnement des technologies de base, et à l'intégration avec les cadres réglementaires pendant les périodes de calme. Le marché récompensera toujours les équipes qui restent concentrées sur la création de valeur lorsque le bruit s'estompe.

La prochaine étape pour l'entrepreneuriat Web3 en Chine devrait consister à trouver un angle capable de solidifier la valeur industrielle dans les tendances de l'IA, des stablecoins et des RWA, de concrétiser la construction et de maintenir le long-termisme.