Le DOGE américain et le XRP ETF font une première apparition éclatante : des volumes de transactions dépassant 24 millions de dollars en quelques heures après leur lancement, suscitant une frénésie sur le marché.

Bien que les analystes s'attendent à ce que les premières apparitions des ETF sur le Spot DOGE et XRP aux États-Unis soient mitigées, l'enthousiasme des traders est à son comble, faisant exploser leur volume de transactions. Au cours des premières heures de la journée de négociation de jeudi, le volume des transactions des deux ETF a largement dépassé les attentes, ce qui reflète non seulement l'intérêt croissant des investisseurs pour un éventail plus large d'actifs chiffrés, mais souligne également que sous l'administration Trump et la direction du nouveau président de la SEC, Paul Atkins, l'environnement réglementaire évolue rapidement dans une direction favorable au développement de l'industrie.

Volume d'échange en plein essor : la première apparition de DOGE et XRP ETF est impressionnante

Dans les premières heures suivant le lancement du premier ETF Spot XRP aux États-Unis – le REX-O(1)sprey XRP ETF (code : XRPR) – son volume de transactions a déjà dépassé 24 millions de dollars.

L'analyste de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, a commenté sur X : « C'est beaucoup plus que je ne l'imaginais. À titre de référence, c'est déjà cinq fois le volume de transactions du premier jour d'un ETF XRP, et cela fait à peine 90 minutes. »

Le ETF REX-Osprey DOGE (code : DOJE) a également dépassé les attentes initiales. Balchunas avait précédemment fixé une "ligne de base" pour le volume de transactions du premier jour à 2,5 millions de dollars, qu'il a qualifiée d'"assez considérable, mais pas particulièrement exceptionnelle". Cependant, le DOJE a franchi les 6 millions de dollars dans la première heure suivant son introduction en bourse. Il a écrit : "Mes prévisions ont été complètement écrasées. C'est vraiment incroyablement bon."

Changement de l'environnement réglementaire : Le gouvernement Trump et le nouveau président de la SEC à l'appui

Les performances exceptionnelles des deux ETF lors de leurs débuts sont en grande partie dues au changement rapide de l'environnement réglementaire aux États-Unis après l'élection du président Trump l'année dernière. Après sa victoire, il a promis de lever les obstacles pour l'industrie du chiffrement et d'ouvrir la voie.

La victoire de Trump a également conduit à la démission de Gary Gensler, un opposant de longue date au chiffrement, de son poste de président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Plus tôt cette année, Paul Atkins, un initié de Washington et un soutien de longue date du chiffrement, a remplacé Gensler et a mis en place une nouvelle approche plus amicale envers la réglementation au cours des derniers mois.

Interprétation de la structure des produits : l'ETF "atypique" sous la loi numéro 40

Ces deux ETF remarquables font leur première apparition et révèlent également la spécificité des produits eux-mêmes. DOJE et XRPR sont tous deux construits selon ce qu'on appelle le "40ème acte" (40-Act), qui est une méthode de contournement réglementaire permettant à l'émetteur de ne pas attendre le processus d'approbation de la SEC basé sur la plus stricte "loi sur les valeurs mobilières de 1933".

Le coût est que, par rapport aux ETF Spot Bitcoin et Ethereum approuvés par la SEC l'année dernière, ces fonds font face à des restrictions de marketing plus strictes et une capacité de distribution plus faible. Néanmoins, ces fonds sont toujours tenus de détenir directement les jetons sous-jacents, mais leur prospectus permet de compléter leur exposition si nécessaire par des ETF Spot étrangers et d'autres instruments financiers.

Le succès de la cotation de jeudi indique que les investisseurs ont une forte volonté de participation. DOGE - ce jeton né en 2013, longtemps considéré comme un "shitcoin" sans utilité - est désormais emballé dans des produits institutionnels, avec des frais de gestion annuels de 1,5 %, bien supérieurs aux frais de 0,2 % à 0,4 % des ETF Bitcoin grand public. Balchunas a commenté la semaine dernière : "Je suis sûr que c'est le premier ETF américain à détenir spécifiquement un actif délibérément sans utilité dans l'histoire." Pendant ce temps, XRP a également obtenu la plus grande occasion de cotation américaine à ce jour, après des années de lutte réglementaire avec la SEC.

Perspectives d'avenir : plus d'ETF de chiffrement à venir

Derrière cette frénésie du marché se trouve l'attente de l'ensemble du marché du chiffrement pour davantage d'entrées de fonds. La SEC se prépare à des "normes d'inscription universelles" et si les ETF de chiffrement répondent aux normes de base, des dizaines de fonds pourraient être automatiquement approuvés. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a récemment déclaré que ce changement pourrait "ouvrir complètement le marché", suggérant que DOGE et XRP ne sont que le début de cette vague de produits non traditionnels.

Bien sûr, tout le monde n'est pas enthousiaste à propos de ces nouveaux ETF. Bryan Armour, responsable de la recherche sur les stratégies d'investissement passif de Morningstar en Amérique du Nord, a déclaré au Financial Times britannique : "Je pense que c'est dangereux. Cela normalise les objets de collection. DOGE semble être une mode, tout comme les Beanie Babies ou les cartes de baseball d'autrefois."

Conclusion

Le succès du premier lancement de l'ETF DOGE et XRP, bien que sa structure de produit soit non conventionnelle et ses frais élevés, envoie un message clair : dans un contexte de clarification progressive de l'environnement réglementaire, l'intérêt des investisseurs et des institutions pour les actifs chiffrés s'étend des Bitcoin et Ethereum à un domaine de jetons plus large. Cela marque le début d'un nouveau chapitre dans l'institutionnalisation des cryptomonnaies, annonçant une ère d'investissement dans des actifs numériques plus diversifiés et potentiellement plus volatils.