Native Markets a remporté les droits d'émission du stablecoin USDH de Hyperliquid, avec l'aide de Stripe et Bridge.

La plateforme d'échange décentralisée Futures Perpétuel Hyperliquid a récemment organisé une enchère off-chain pour déterminer qui pourrait être l'émetteur de son stablecoin USDH. Fait intéressant, c'est finalement Bridge, une filiale de Stripe, qui a réussi à surpasser des acteurs tels que Paxos, Agora et Ethena grâce à son partenaire Native Markets, qui a obtenu avec succès les droits d'émission de USDH.

La bataille d'enchères USDH commence, les différents acteurs de l'industrie se précipitent à y participer.

Hyperliquid a annoncé l'émission de son stablecoin USDH le 9/8, et les partenaires de coopération seront déterminés par un vote des validateurs de la plateforme d'échange. Hyperliquid appelle les équipes intéressées à aider à l'émission d'USDH à soumettre leurs propositions, qui seront ensuite votées via le processus de gouvernance off-chain.

Cette enchère a attiré la participation de plusieurs entreprises renommées, notamment Paxos, Frax Finance, Agora, Ethena, ainsi que la startup Native Markets qui collabore avec le département de stablecoin de Stripe, Bridge.

Les conditions de l'enchère sont étonnantes, avec des revenus nuls ou des marges élevées pour décrocher des contrats.

Selon Bloomberg, les différents opérateurs proposent des conditions incroyables pour Hyperliquid afin de remporter les contrats :

Paxos : promet de ne pas prendre de bénéfices tant que le volume de USDH n'a pas atteint 1 milliard de dollars.

Agora : Proposition de distribuer 100 % des bénéfices à Hyperliquid.

Ethena : proposer 95 % des bénéfices à Hyperliquid.

Mais finalement, Native Markets a réussi à obtenir la faveur des validateurs grâce à son partenariat avec Stripe, remportant ainsi le droit d'émission de USDH.

Les quatre grandes stratégies d'émission de USDH par Native Markets

Selon des rapports, Native Markets a élaboré un plan d'exécution complet pour le lancement du stablecoin natif d'Hyperliquid, USDH, avec des stratégies claires allant des étapes de mise en ligne, de la réserve d'actifs, à la distribution des revenus et à la gouvernance communautaire.

1. Mise en ligne progressive : test fermé + émission limitée

La première vague est centrée sur un lancement en plusieurs phases. Les marchés natifs effectuent d'abord des tests fermés, chaque utilisateur ayant une limite de mint de 800 USDH, tout en limitant le montant des rachats, afin de tester à petite échelle la stabilité du système et son fonctionnement off-chain.

Après la fin des tests, la paire de trading au comptant USDH/USDC sera d'abord ouverte, puis les restrictions seront progressivement levées et l'utilisation du marché sera élargie.

2. Mode de double réserve : off-chain et on-chain en parallèle

USDH utilise un design à double réserve (Dual Reserve), divisant les actifs en gestion on-chain et off-chain :

off-chain : géré par BlackRock (, des actifs tels que des monnaies fiduciaires et des obligations d'État américaines, garantissant sécurité et conformité.

off-chain : géré par Superstate et Bridge, opérant des actifs de réserve off-chain.

3. Distribution des bénéfices : étroitement lié à l'écosystème Hyperliquid

Les revenus générés par les réserves de USDH seront réinvestis dans l'écosystème Hyperliquid :

Rachat de jetons HYPE : une partie des revenus est utilisée pour racheter des jetons de la plateforme Hyperliquid HYPE, afin de promouvoir le prix du jeton et le développement de la plateforme.

Promotion et expansion : une autre partie est utilisée pour promouvoir l'adoption du USDH, par exemple des programmes d'incitation ou d'autres actions de marketing.

4. Gouvernance et participation communautaire : décision des validateurs au cœur

Native Markets est le premier à avoir soumis une proposition à Hyperliquid dans le cadre de cette enchère, et a mené tout au long du processus de vote grâce à des marchés prévisionnels et au soutien d'early supporters. Des validateurs clés comme CMI Trading ont également exprimé leur soutien dès le début, renforçant la confiance de la communauté.

Stripe a investi 1,1 milliard de dollars dans Bridge pour entrer sur le marché des stablecoins.

Stripe a acquis en février de cette année la startup de stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars et a collaboré avec le capital-risque crypto Paradigm pour lancer sa propre blockchain Tempo. Grâce aux avantages de conformité de Bridge aux États-Unis, Stripe a réussi à obtenir des licences de transfert de fonds dans 30 États )Money Transmitter License, MTL(, et a réussi à s'intégrer avec plusieurs opérateurs de portefeuilles et plateformes d'échange.

Cette fois, Native Markets a réussi à obtenir les droits d'émission de l'USDH, ce qui a également permis à Stripe de devenir un acteur clé du stablecoin natif de Hyperliquid, et peut être considéré comme une percée majeure de Stripe dans le développement des infrastructures cryptographiques.

Agora est accusé de violer l'esprit de la décentralisation, Circle : pas affecté.

Cependant, concernant cette enchère, Nick van Eck, cofondateur de la start-up de stablecoin Agora, a déclaré que confier le stablecoin principal à un "éditeur verticalement intégré et en situation de conflit d'intérêt" pourrait aller à l'encontre de l'esprit de décentralisation.

Actuellement, l'offre principale de stablecoins de Hyperliquid est dominée par l'USDC, dépassant 6,2 milliards de dollars, soit plus de 95 %. Après l'annonce de l'enchère, Circle a déclaré calmement ne pas être affecté. Cependant, l'industrie pense généralement que le lancement de l'USDH pourrait changer le flux de capitaux sur le marché des stablecoins.

Selon les données de DefiLlama, USDC représente toujours 95 % de l'émission de stablecoins sur Hyperliquid.

)Hyperliquid va émettre un stablecoin USDH ? Paxos, Frax, Agora, Ethena entrent en compétition (

Cet article annonce que Native Markets a acquis les droits d'émission du stablecoin USDH de Hyperliquid, avec le soutien de Stripe et Bridge. Cela a été publié pour la première fois sur la plateforme d'échange ABMedia.