La Réserve fédérale (FED) porte-parole : Powell ouvre la voie à une baisse des taux « Gestion des risques », les opinions internes sont gravement divisées.

La Réserve fédérale (FED) a annoncé le 18 septembre une baisse de 25 points de base, faisant passer le taux des fonds fédéraux de 4,25 % - 4,50 % à 4,00 % - 4,25 %, conformément aux attentes du marché. Cependant, derrière cette décision apparemment banale se cache une énorme divergence au sein de la Réserve fédérale (FED) sur l'orientation future de la politique monétaire, ainsi que la pression politique sans précédent à laquelle le président Powell est confronté.

« Réduction des taux d'intérêt par gestion des risques : Powell ouvre prudemment le cycle d'assouplissement »

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré lors d'une conférence de presse que cette réduction des taux peut être considérée comme une mesure de « gestion des risques », et a souligné que la baisse de 50 points de base n'a pas été largement soutenue. Il a clairement indiqué qu'il n'était « pas nécessaire d'ajuster rapidement les taux d'intérêt », insinuant que la Réserve fédérale n'entrera pas dans une période de réductions de taux significatives et continues. Cette déclaration a entraîné une réaction violente du marché, les trois principaux indices boursiers américains ayant rapidement chuté après une légère hausse, tandis que l'indice du dollar a connu une forte volatilité, passant d'une baisse à une hausse.

Le journaliste du Wall Street Journal, Nick Timiraos, surnommé « porte-voix de la Réserve fédérale (FED) », a analysé dans l'article que cette décision de baisse des taux était principalement basée sur un jugement : la faiblesse récente du marché du travail a dépassé les résistances répétées causées par l'inflation. Powell a mentionné « les risques baissiers » à six reprises lors de la conférence de presse et a déclaré que « les risques baissiers sont désormais une réalité », ce qui marque un changement évident dans l'orientation des préoccupations de la Réserve fédérale.

Les divergences internes s'intensifient : un énorme degré d'incertitude entoure les futurs taux d'intérêt

Le dernier graphique des points sur les taux d'intérêt publié montre que les prévisions médianes des responsables de La Réserve fédérale (FED) indiquent qu'il y aura encore deux baisses des taux d'intérêt cette année (chacune de 25 points de base), soit une de plus que les prévisions de juin dernier. Cependant, cette prévision masque de profondes divergences internes :

· Parmi les 19 responsables présents, 7 prévoient de ne plus réduire les taux d'intérêt cette année.

· 2 personnes ne soutiennent qu'une seule baisse de plus

· Un peu plus de la moitié des responsables soutiennent une nouvelle baisse des taux d'intérêt deux fois d'ici la fin de l'année.

Cette divergence reflète l'environnement économique complexe auquel la Réserve fédérale (FED) est confrontée :

· Les données du marché du travail montrent une fatigue évidente : au cours des trois mois se terminant en août, les offres d'emploi n'ont augmenté en moyenne que de 29 000 par mois, bien en dessous des 150 000 rapportés en juillet.

· L'inflation a cependant augmenté : le taux d'inflation de base de juillet a atteint 2,9 %, contre 2,6 % en avril.

· L'incertitude liée à la politique tarifaire : la politique tarifaire élargie par l'administration Trump pourrait faire grimper les prix tout en freinant les recrutements.

Pression politique sans précédent et défi d'indépendance

La décision de baisse des taux a été prise dans un contexte de pression politique sans précédent sur La Réserve fédérale (FED). Powell a particulièrement souligné lors de la conférence de presse que "La Réserve fédérale (FED) est fermement engagée à préserver son indépendance", et a déclaré qu"il n'y a actuellement aucun signe que les participants du marché prennent en compte le risque pour l'indépendance de La Réserve fédérale (FED).

Cette déclaration est étroitement liée à plusieurs événements récents :

· Le président Trump a longtemps critiqué Powell pour ne pas vouloir réduire les taux d'intérêt.

· Le conseiller de la Maison Blanche, Stephen Millan, vient d'être confirmé en tant que membre de La Réserve fédérale (FED) et a voté en faveur d'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base lors de cette réunion.

· Trump a tenté de renvoyer la gouverneure de la Réserve fédérale (FED) Lisa Cook, ce qui constitue la première action de ce type dans l'histoire, déclenchée par des allégations de violations de prêts hypothécaires.

L'économiste Donald Cohen a commenté : « Même en mettant de côté les facteurs politiques, c'est une situation difficile et complexe. » Il a souligné que certains prix des produits affectés par les droits de douane augmentent, et que les responsables de la banque centrale pourraient les considérer comme un « événement unique » et les ignorer, mais que l'inflation dans le secteur des services « est plus difficile à percer, donc il y a des raisons de rester prudent quant à la vitesse des réductions de taux d'intérêt. »

Avec la poursuite des changements dans les données économiques et l'incertitude de l'environnement politique, l'orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale (FED) sera confrontée à davantage de défis et de controverses. Les acteurs du marché doivent surveiller de près les changements dans les données du marché du travail et les indicateurs d'inflation pour anticiper la prochaine action de la Réserve fédérale (FED).