Jour de la décision de la Réserve fédérale (FED) : 25 ou 50 points de base ? La première apparition d'un "désaccord bilatéral" entre les faucons et les colombes.

La Réserve fédérale (FED) publiera sa dernière décision sur les taux d'intérêt dans la nuit du 18 septembre. Face à un refroidissement de l'inflation et à un affaiblissement des données du marché du travail, le marché parie sur une probabilité de baisse des taux d'intérêt de 25 points de base dépassant 90 %. Cependant, certains membres et institutions préfèrent une "baisse des taux de 50 points de base", créant un risque rare de dissension bidirectionnelle. Voici un résumé du consensus du marché, des prévisions des institutions et des dynamiques de la prise de décision pour aider les investisseurs à évaluer les impacts potentiels.

Marché Consensus : La baisse des taux d'intérêt est désormais acquise, mais l'ampleur reste variable

Selon un rapport de Business Insider, les investisseurs s'attendent généralement à une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base. Le ralentissement de l'IPP et la décélération de la croissance de l'emploi offrent une marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire, ce qui fait grimper la probabilité de baisse des taux affichée par le CME FedWatch à plus de 90 %. Si le résultat est inférieur aux attentes, la volatilité à court terme pourrait s'intensifier ; en revanche, si la baisse des taux est supérieure aux attentes à 50 points de base, le dollar et les rendements des obligations américaines pourraient rapidement baisser.

Prévisions divergentes des institutions : 25 vs 50 points de base

Les principales institutions présentent des prévisions nettement divergentes concernant cette décision :

1. Prévision de baisse des taux d'intérêt de 25 points de base

Morgan Stanley

Morgan Chase (J.P. Morgan)

Banque Internationale des Pays-Bas (ING)

2. Tend à abaisser les taux d'intérêt de 50 points de base

Citibank : estime que trois membres du comité soutiennent 50 points de base

Rabobank : pense que Milan, Bowman et Waller pourraient s'unir pour soutenir 50 points de base.

FastBull : propose un argument pour une baisse préventive des taux d'intérêt, soutenant une baisse de 50 points de base.

Prévisions des tendances de vote : des objections bidirectionnelles rares pourraient apparaître

Plusieurs institutions prévoient qu'il pourrait y avoir des divergences de vote rares lors de cette réunion :

JPMorgan : 2 à 3 voix pourraient soutenir un taux de 50 points de base.

Deutsche Bank : Estimation de 3 membres modérés appelant à une hausse de 50 points de base, 1 à 2 membres hawkish plaidant pour le statu quo.

Wrightson : Avertissement sur la réapparition des opinions opposées, avec des désaccords tant du côté des accommodants que des restrictifs.

Banque ANZ : au moins Milan soutient 50 points de base, Schmid s'oppose à une baisse des taux.

Lutte interne du FOMC : réajustement des forces entre faucons et colombes

Le point culminant de cette réunion réside dans le fait que, après l'arrivée du nouveau directeur, les forces des partisans de la dovish et des hawks ont été réorganisées :

camp des colombes

· Waller, Bowman et Mulan sont considérés comme des pionniers de la baisse des taux d'intérêt.

· SPI Asset Management suppose que "2 ou 3 membres" soutiennent 50 points de base

· Cook pourrait contrer la pression de la Maison Blanche avec un plan de 25 points de base.

Camp faucon

· Président de la Réserve fédérale de Kansas City, Schmid

· Le président de la Réserve fédérale de Cleveland, M. Hamerk

· Tendance à maintenir les taux d'intérêt inchangés pour éviter un retour de l'inflation.

Si les deux parties, le Pigeon et l'Aigle, expriment des objections, cela marquera la première "opposition bilatérale" depuis 2019 et pourrait même établir un record de trois membres votant contre depuis 1988.

Signification des résultats de la décision : trois signaux clés

Les investisseurs devraient se concentrer sur trois signaux :

1. Graphique en points : Si le taux d'intérêt médian est encore révisé à la baisse en 2026, le marché prévoira une assouplissement plus prononcé.

2. Conférence de presse de Powell : Si les mots soulignent que "l'inflation continue de revenir à 2%" et "ne pas exclure une nouvelle baisse des taux", les actifs à risque en bénéficieront.

3. Distribution des votes : Plus il y a de votes dissidents, plus les points de vue entre les membres sont divergents, et l'importance des directives de données ultérieures est d'autant plus élevée.

En résumé, cette réunion est cruciale pour tester la ligne de défense contre l'inflation et le point d'équilibre du soutien économique. Que ce soit 25 ou 50 points de base, les investisseurs doivent prêter attention aux indications politiques qui pourraient suggérer davantage de baisses de taux, et réévaluer par conséquent leurs positions en actions, obligations, devises et cryptomonnaies.