Strategy a de nouveau augmenté ses Holdings de BTC ! Les Holdings totales atteignent 73 milliards de dollars, stabilisant le leader mondial des entreprises de jetons Bitcoin.

Autrefois largement connue sous le nom de MicroStrategy, la société de logiciels a réussi à se transformer en ce que beaucoup considèrent comme la première entreprise de trésorerie Bitcoin, avec une détention de Bitcoin représentant plus de 3 % de l'offre totale de Bitcoin. Cette société, désormais appelée Strategy, détient actuellement 638 985 Bitcoins, d'une valeur d'environ 73 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur de Bitcoin au monde parmi les entreprises.

Transformation stratégique et derniers achats

La dernière acquisition de l'entreprise a eu lieu entre le 8 et le 14 septembre, acquérant 525 Bitcoins à un prix moyen de 114 562 dollars, pour une valeur totale de 60,2 millions de dollars. Cela porte l'investissement total de Strategy à environ 47,2 milliards de dollars, avec un bénéfice comptable d'environ 26 milliards de dollars compte tenu du prix actuel du Bitcoin.

Sous la direction du président exécutif Michael Saylor, Strategy a commencé à acheter des Bitcoins en août 2020. Pour refléter son changement d'investissement de logiciels d'intelligence commerciale vers le Bitcoin, la société a changé son nom de MicroStrategy à Strategy en février 2025. Cette transformation est énorme, la capitalisation boursière de l'entreprise passant de 1,1 milliard de dollars en août 2020 à près de 94 milliards de dollars aujourd'hui. Cependant, les experts soulignent que cela a conduit à un phénomène de "prime" - le prix de ses actions se négociant à environ 1,29 fois la valeur réelle de ses avoirs en Bitcoin.

Sources de financement et stratégies de croissance

Strategy finance l'achat de Bitcoin de diverses manières. La société vend des actions ordinaires et des actions privilégiées spéciales nommées Strike, Strife et Stride. De plus, elle émet des obligations pouvant être converties en actions. En 2024, Strategy a annoncé son ambitieux "plan 21/21", visant à lever 42 milliards de dollars d'ici 2027, dont la moitié proviendra de la vente d'actions et l'autre moitié de la dette. Son objectif est simple : acheter plus de Bitcoin.

En 2025, l'entreprise a réalisé un rendement de 25 % en Bitcoin, ce qui signifie que malgré la vente de plus d'actions, le nombre de Bitcoin détenu par action continue d'augmenter. Cet indicateur montre que la Strategy est capable d'augmenter sa quantité de Bitcoin à un rythme plus rapide que la dilution des actionnaires. Selon le rapport du deuxième trimestre 2025 de la Strategy, l'entreprise a levé plus de 10 milliards de dollars rien que par ces moyens de financement au cours du deuxième trimestre.

Impact du marché et concurrence

Les actions audacieuses de Strategy ont inspiré d'autres entreprises, et plus de 161 sociétés cotées en bourse détiennent désormais des Bitcoins sur leur bilan. Avec l'introduction de nouvelles lois telles que la loi GENIUS et la loi CLARITY en 2025, la détention de Bitcoin par des institutions est devenue plus facile, et cette tendance s'accélérera en 2025. Cependant, Strategy fait face à une concurrence de plus en plus intense. À la mi-2025, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin avaient attiré près de 70 milliards de dollars d'investissements, offrant aux investisseurs un moyen plus simple d'obtenir une exposition au Bitcoin sans avoir à faire face au modèle commercial complexe de Strategy.

Certains analystes s'inquiètent de l'influence de Strategy sur le marché du Bitcoin. La société détient environ 2,5 % de l'offre totale de Bitcoin, ce qui lui confère un immense pouvoir sur le marché. Les critiques se demandent si une seule entreprise devrait contrôler une si grande proportion d'une monnaie décentralisée.

Risques et perspectives d'avenir

La stratégie comporte des risques importants. La volatilité de son prix des actions est généralement supérieure à celle du Bitcoin lui-même - lorsque le Bitcoin baisse, les actions de la stratégie chutent davantage ; lorsque le Bitcoin augmente, ses actions montent encore plus. La prime que les investisseurs paient pour les actions de la stratégie fluctue également avec le temps. En août 2025, l'entreprise a assoupli les règles de vente de ses actions, entraînant une vague de ventes. Son multiple de valeur nette d'actif (NAV) actuel est d'environ 1,29 fois.

Les experts financiers s'inquiètent également de sa durabilité. À mesure que Strategy accumule plus de Bitcoin, il devient de plus en plus difficile d'augmenter le montant des jetons par action. En 2021, l'entreprise n'avait besoin que de 2,6 Bitcoins pour générer un point de base de rendement, mais d'ici 2025, ce chiffre a grimpé à 58 Bitcoins. Strategy fait également face à des obligations de paiement de dividendes sur les actions privilégiées, mais le montant annuel spécifique varie en fonction des conditions du marché et des termes d'émission. De plus, l'activité principale de logiciels de l'entreprise est également en difficulté, avec des revenus du quatrième trimestre 2024 en deçà des prévisions des analystes, en baisse de 3 % par rapport à l'année précédente.

Cependant, Strategy a également progressé sur le plan réglementaire. En août 2025, un procès remettant en question sa méthode de comptabilité pour le Bitcoin a été rejeté. La société peut désormais déclarer ses avoirs en Bitcoin à leur valeur marchande actuelle plutôt qu'à un prix d'achat inférieur, rendant ses états financiers plus précis. La nouvelle norme comptable entrée en vigueur en janvier 2025 permet à Strategy de reconnaître les bénéfices lorsque le prix du Bitcoin augmente, et non seulement de reconnaître les pertes lorsqu'il diminue, réduisant ainsi la volatilité artificielle dans les rapports financiers de l'entreprise. Malgré les fluctuations du marché et la concurrence croissante, Strategy reste fidèle à sa stratégie Bitcoin.

Conclusion

La stratégie a prouvé qu'une entreprise cotée en bourse peut réussir à utiliser le Bitcoin comme actif de trésorerie, tout en générant d'énormes retours et en incitant à une large adoption par les entreprises. Cependant, ce modèle fait face à des défis liés à la concurrence, à la compression des primes et à la loi des rendements décroissants. La question clé pour les investisseurs est de savoir si cette ambitieuse expérience d'entreprise en Bitcoin peut maintenir son élan.