Si OCC accorde une licence bancaire à Ripple : RLUSD remplacera-t-il ou stimulera-t-il XRP ?

Ripple cherche à obtenir une licence bancaire de fiducie nationale auprès du Bureau du Contrôleur de la Monnaie Amérique (OCC), une démarche qui pourrait intégrer le stablecoin RLUSD dans le cadre bancaire fédéral et soulever de nouvelles questions sur le rôle de XRP.

Selon le dossier envoyé à l'OCC, Ripple propose de créer la Ripple National Trust Bank – une nouvelle banque de fiducie nationale, entièrement détenue par Ripple Labs, située à New York. Cette banque soutiendra les activités des actifs numériques, y compris l'émission et la conservation de RLUSD.

RLUSD est désormais opérationnel sur XRPL et Ethereum, et a été intégré au système de paiement de Ripple depuis avril 2025, après son lancement en décembre 2024. À ce moment-là, la capitalisation boursière de RLUSD atteignait près de 250 millions USD. D'ici la mi-septembre 2025, l'offre en circulation avait augmenté pour atteindre environ 730 millions USD, plaçant RLUSD parmi les plus grandes stablecoins en termes d'offre en circulation.

Nouveau cadre juridique et rôle de l'OCC charter

La licence fédérale de l'OCC sera accompagnée de la loi GENIUS signée en juillet, la première loi en Amérique qui précise qui est autorisé à émettre des stablecoins de paiement, exige des réserves et un processus de rachat, tout en interdisant le paiement d'intérêts aux détenteurs.

La loi crée deux chemins :

• Émetteurs qualifiés par le fédéral : inclut les banques nationales non assurées autorisées par l'OCC.
• Émetteurs qualifiés par l'État : organisations d'émission agréées par l'État avec une échelle limitée.

Si Ripple demande un compte principal à la Réserve fédérale (Fed), les réserves RLUSD peuvent être conservées directement à la Fed et utiliser l'infrastructure de paiement de la banque centrale. Cependant, la Fed applique un processus d'évaluation des risques en plusieurs étapes et a le plein pouvoir de décision, comme l'a montré le procès de Custodia.

À court terme, RLUSD continue d'être utilisé sur les blockchains publiques et dans Ripple Payments avec des clients entreprises. Si approuvé par l'OCC, l'émission de RLUSD sera transférée au cadre bancaire fédéral, créant une légitimité plus élevée tout en maintenant des opérations sur XRPL et Ethereum.

Impact sur XRP

La question est de savoir si RLUSD va remplacer ou compléter le rôle de XRP :

• Sur XRPL, chaque transaction nécessite des frais en XRP (brûlés), et chaque compte doit maintenir une réserve de XRP. Bien que ces frais soient très faibles ( un million de transactions ne brûlent qu'environ 10 XRP), l'augmentation de l'activité RLUSD sur XRPL pourrait stimuler la demande de liquidité, AMM et le rôle de XRP dans le routage.
• Si la ligne de paiement des entreprises passe complètement à RLUSD, la demande d'utiliser XRP comme actif de passerelle pourrait diminuer, surtout dans les corridors USD-USD.
• Inversement, si RLUSD crée de grands pools de liquidités sur XRPL, les teneurs de marché auront l'incitation de détenir XRP pour échanger avec RLUSD, percevoir des frais AMM et soutenir le routage de liquidités.

XRPL est prêt à déployer AMM à partir de mars 2024, et la croissance des stablecoins a tendance à approfondir ce réseau de liquidité.

Point de vue international

Le cadre juridique mondial se renforce autour des stablecoins :

• Europe (MiCA) : interdit de verser des intérêts aux détenteurs de stablecoin, impose des obligations de surveillance à grande échelle.
• Hong Kong : à partir du 1/8/2025, un régime de licence pour les stablecoins référencés sur des fiat sera appliqué, avec une première licence prévue au début de 2026.
• Monsieur: La banque centrale propose de limiter le nombre de stablecoins dans le système.

Dans ce contexte, une charte OCC aidera le RLUSD à facilement "passport" pour collaborer avec de grandes banques et des plateformes d'échange conformes aux normes internationales.

Le procès de la SEC et la nouvelle structure bancaire

En août 2025, Ripple a mis fin à son procès contre la SEC en payant une amende de 125 millions USD pour avoir violé la vente de jetons à des investisseurs institutionnels. Cet événement lève en partie les obstacles juridiques à la relation entre Ripple et les banques américaines.

Le dossier OCC montre que la banque de fiducie sera une filiale entièrement détenue par Ripple, avec une couche de gouvernance propre, ce qui aide à séparer les opérations et à se conformer à la définition de la loi GENIUS.

Trois scénarios principaux

| Scénario | État de la sortie | Impact opérationnel | Échelle RLUSD | Impact sur XRP | | --- | --- | --- | --- | --- | | Charte OCC + compte Fed | Qualifié fédéral, banque de fiducie OCC | Réserves chez Fed, connexion directe à FedNow, paiements bancaires plus rapides | Attirer des flux de capitaux institutionnels, augmenter la part de marché sur XRPL & Ethereum | Augmenter la profondeur AMM RLUSD-XRP, élargir le routage, les frais de destruction XRP restent faibles | | Charte OCC, pas de compte Fed | Qualifié fédéral, réserves à la banque commerciale | Conformité bancaire, facile à intégrer avec MiCA & Hong Kong | Maintien de la croissance d'environ 730 millions USD | Liquidité XRPL en expansion, XRP toujours nécessaire pour le routage | | Ne pas avoir de charte OCC | Qualification d'état via NYDFS | Continuer à s'appuyer sur des banques partenaires | L'échelle dépend de la plateforme & des paiements | Le rôle de XRP reste le même, pas de percée nouvelle |

Conclusion

RLUSD a atteint une échelle de plusieurs centaines de millions USD et est devenu une partie importante du système de paiement de Ripple. Si une charte OCC est accordée, RLUSD pourrait devenir un actif de paiement privilégié au sein des institutions financières tandis que XRP continue de jouer le rôle d'actif de liquidité de base sur XRPL, soutenant le routage et AMM.

Le point clé est : une charte OCC ne supprimera pas le rôle de XRP, mais officialisera la frontière entre un stablecoin émis par une banque et un actif natif jouant le rôle de liquidité et d'économie du réseau.

Vương Tiễn