La plateforme d'échange décentralisée de dérivés Hyperliquid s'emploie activement à l'émission de son propre stablecoin USDH pour se libérer de la dépendance à l'égard de l'USDC de la société Circle. Cette initiative a suscité une concurrence féroce parmi les géants du secteur de la cryptographie, y compris Ethena Labs, Paxos et Frax Finance. Cependant, à l'approche de la date de vote du 14 septembre, des acteurs de l'industrie comme Haseeb Qureshi, partenaire chez Dragonfly, ont publiquement remis en question l'équité du processus, laissant entendre que cette enchère pourrait être une farce « sur mesure » pour certaines entités, jetant une ombre sur cette compétition à haut risque.
Hyperliquid lance USDH : briser la dépendance à USDC
Objectif stratégique : Le but principal du lancement de USDH par Hyperliquid est de réduire la dépendance à l'égard du stablecoin USDC de la société Circle. Actuellement, l'USDC représente la majeure partie des 5,5 milliards de dollars de réserves d'Hyperliquid, générant environ 200 millions de dollars de revenus par an pour Circle.
Écosystème autonome : En créant USDH, Hyperliquid peut conserver la majeure partie de ses revenus au sein de son propre écosystème, tout en obtenant un meilleur contrôle sur la gestion de la liquidité et des réserves, et en permettant aux utilisateurs de jouer un rôle plus direct dans la gouvernance de la plateforme.
La lutte entre les puissants : Propositions des différents acteurs
Cet appel d'offres a attiré de nombreux participants de poids, chaque entreprise proposant une stratégie unique :
Ethena Labs : propose que l'USDH soit entièrement soutenu par le stablecoin USDtb qui est lié à son fonds BUIDL avec BlackRock, et s'engage à restituer 95 % des bénéfices nets à l'écosystème Hyperliquid, tout en prenant en charge les coûts de migration des paires de transactions USDC existantes. Les analystes estiment que cette proposition se distingue par son innovation.
Paxos : En tant qu'émetteur de stablecoin PayPal, Paxos se concentre sur la conformité et prévoit d'intégrer les réseaux de paiement PayPal et Venmo dans l'écosystème USDH.
Frax Finance : prévoit de lier USDH à son jeton natif frxUSD et aux obligations d'État américaines, et de transmettre tous les revenus des obligations directement aux utilisateurs de Hyperliquid, mettant en avant les avantages de son mécanisme DeFi.
Sky Ecosystem : dirigé par l'ancienne équipe de MakerDAO, propose d'émettre USDH par le biais d'un modèle décentralisé, offrant un rendement de 4,85 % et disposant d'un bilan de 8 milliards de dollars comme support.
Agora et Native Markets : ces deux entreprises soulignent leur profonde cohérence avec l'écosystème Hyperliquid et proposent différents modèles de distribution des revenus, bien que Native Markets manque d'expérience en matière d'émission de stablecoins, ce qui accroît l'incertitude de sa proposition.
Doute sur l'équité du processus : rumeurs de favoritisme émergent
Message interne : Haseeb Qureshi, partenaire de Dragonfly, remet publiquement en question l'équité de l'appel d'offres USDH. Il a souligné que la proposition de Native Markets est presque apparue immédiatement après la publication de l'annonce de l'appel d'offres USDH, ce qui suggère qu'ils auraient pu recevoir des informations à l'avance.
La querelle des "comédies" : Qureshi estime que le processus d'appel d'offres pourrait être une "comédie", conçu sur mesure pour Native Markets. Il a révélé que plus de la moitié des soumissionnaires étaient d'accord en privé avec ce point de vue, mais sont restés silencieux pour éviter d'être écartés.
Conclusion
Hyperliquid a lancé une initiative stratégique pour émettre son propre stablecoin, ce qui revêt une grande importance, car cela représente l'ambition de la finance décentralisée de se libérer de la dépendance aux actifs centralisés. Cependant, cette bataille d'enchères très médiatisée a également mis en lumière les défis que la gouvernance décentralisée peut rencontrer en pratique, à savoir comment équilibrer efficacité et équité. Le résultat final du vote déterminera non seulement qui remportera les droits d'émission du USDH, mais constituera également un test sévère pour la réputation de la gouvernance de la plateforme Hyperliquid.
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La compétition pour le stablecoin USDH de Hyperliquid s'intensifie : des doutes d'"entente" se cachent derrière la lutte acharnée.
La plateforme d'échange décentralisée de dérivés Hyperliquid s'emploie activement à l'émission de son propre stablecoin USDH pour se libérer de la dépendance à l'égard de l'USDC de la société Circle. Cette initiative a suscité une concurrence féroce parmi les géants du secteur de la cryptographie, y compris Ethena Labs, Paxos et Frax Finance. Cependant, à l'approche de la date de vote du 14 septembre, des acteurs de l'industrie comme Haseeb Qureshi, partenaire chez Dragonfly, ont publiquement remis en question l'équité du processus, laissant entendre que cette enchère pourrait être une farce « sur mesure » pour certaines entités, jetant une ombre sur cette compétition à haut risque.
Hyperliquid lance USDH : briser la dépendance à USDC
Objectif stratégique : Le but principal du lancement de USDH par Hyperliquid est de réduire la dépendance à l'égard du stablecoin USDC de la société Circle. Actuellement, l'USDC représente la majeure partie des 5,5 milliards de dollars de réserves d'Hyperliquid, générant environ 200 millions de dollars de revenus par an pour Circle.
Écosystème autonome : En créant USDH, Hyperliquid peut conserver la majeure partie de ses revenus au sein de son propre écosystème, tout en obtenant un meilleur contrôle sur la gestion de la liquidité et des réserves, et en permettant aux utilisateurs de jouer un rôle plus direct dans la gouvernance de la plateforme.
La lutte entre les puissants : Propositions des différents acteurs
Cet appel d'offres a attiré de nombreux participants de poids, chaque entreprise proposant une stratégie unique :
Ethena Labs : propose que l'USDH soit entièrement soutenu par le stablecoin USDtb qui est lié à son fonds BUIDL avec BlackRock, et s'engage à restituer 95 % des bénéfices nets à l'écosystème Hyperliquid, tout en prenant en charge les coûts de migration des paires de transactions USDC existantes. Les analystes estiment que cette proposition se distingue par son innovation.
Paxos : En tant qu'émetteur de stablecoin PayPal, Paxos se concentre sur la conformité et prévoit d'intégrer les réseaux de paiement PayPal et Venmo dans l'écosystème USDH.
Frax Finance : prévoit de lier USDH à son jeton natif frxUSD et aux obligations d'État américaines, et de transmettre tous les revenus des obligations directement aux utilisateurs de Hyperliquid, mettant en avant les avantages de son mécanisme DeFi.
Sky Ecosystem : dirigé par l'ancienne équipe de MakerDAO, propose d'émettre USDH par le biais d'un modèle décentralisé, offrant un rendement de 4,85 % et disposant d'un bilan de 8 milliards de dollars comme support.
Agora et Native Markets : ces deux entreprises soulignent leur profonde cohérence avec l'écosystème Hyperliquid et proposent différents modèles de distribution des revenus, bien que Native Markets manque d'expérience en matière d'émission de stablecoins, ce qui accroît l'incertitude de sa proposition.
Doute sur l'équité du processus : rumeurs de favoritisme émergent
Message interne : Haseeb Qureshi, partenaire de Dragonfly, remet publiquement en question l'équité de l'appel d'offres USDH. Il a souligné que la proposition de Native Markets est presque apparue immédiatement après la publication de l'annonce de l'appel d'offres USDH, ce qui suggère qu'ils auraient pu recevoir des informations à l'avance.
La querelle des "comédies" : Qureshi estime que le processus d'appel d'offres pourrait être une "comédie", conçu sur mesure pour Native Markets. Il a révélé que plus de la moitié des soumissionnaires étaient d'accord en privé avec ce point de vue, mais sont restés silencieux pour éviter d'être écartés.
Conclusion
Hyperliquid a lancé une initiative stratégique pour émettre son propre stablecoin, ce qui revêt une grande importance, car cela représente l'ambition de la finance décentralisée de se libérer de la dépendance aux actifs centralisés. Cependant, cette bataille d'enchères très médiatisée a également mis en lumière les défis que la gouvernance décentralisée peut rencontrer en pratique, à savoir comment équilibrer efficacité et équité. Le résultat final du vote déterminera non seulement qui remportera les droits d'émission du USDH, mais constituera également un test sévère pour la réputation de la gouvernance de la plateforme Hyperliquid.