La vague de baisse des taux d'intérêt de la Banque centrale et l'indice de confiance en berne révèlent : le cycle de bull run du chiffrement pourrait à peine commencer.

Le responsable de la recherche macroéconomique pour les investisseurs macroéconomiques mondiaux, Julien Bittel, a récemment analysé que la perception générale selon laquelle le marché des cryptomonnaies aurait atteint son paroxysme pourrait être trop pessimiste. Selon plusieurs indicateurs économiques et émotionnels, l'environnement macroéconomique actuel ressemble davantage aux premières étapes d'un bull run qu'à une période de récession tardive. De plus, avec les banques centrales mondiales qui abaissent simultanément leurs taux d'intérêt et un environnement financier accommodant, cela pourrait signifier que l'espace de hausse du marché des cryptomonnaies vient à peine de commencer.

Erreur d'interprétation des émotions : le marché n'est pas à la fin d'un cycle

Bittel, dans une étude partagée sur la plateforme X le 8 septembre, a réfuté le récit courant selon lequel « le bull run a atteint son sommet ». Il a souligné que dans une économie typique en fin de cycle :

1. La confiance dans le secteur manufacturier et le secteur des services est très élevée (l'indice ISM est proche de 60)

2. Les constructeurs de maisons et la confiance des consommateurs sont en hausse.

3. L'enthousiasme des investisseurs est excessif

4. Accélération de la croissance des salaires

Cependant, après avoir combiné les données de l'ISM, de la NAHB, de la NFIB, du BLS, de l'AAII et du Conseil des grandes entreprises du monde, la confiance économique américaine reste à un niveau bas, loin d'atteindre des niveaux extrêmes de fin de cycle.

Politique de la Banque centrale : la vague de baisse des taux libère le potentiel de croissance

Bittel souligne que près de 90 % des banques centrales dans le monde abaissent leurs taux d'intérêt, cette “non-conventionnelle” assouplissement synchronisé apporte un vent favorable puissant au cycle commercial :

1. Une baisse des taux d'intérêt réduit le coût du financement, stimulant les investissements des entreprises et les dépenses de consommation.

2. Dans l'histoire, les politiques monétaires accommodantes sont souvent accompagnées d'une hausse des prix des actifs.

3. Particulièrement favorable aux actifs à forte volatilité (comme les cryptoactifs).

Prix du pétrole et environnement financier : signaux du début de cycle

Actuellement, le prix du pétrole est inférieur de près de 20 % à la ligne de tendance et continue de baisser, contrastant fortement avec la flambée des prix de l'énergie généralement observée en fin de cycle.

Les données historiques montrent que des prix du pétrole supérieurs de 50 % à la tendance annoncent souvent une récession économique. L'évolution actuelle des prix du pétrole indique que l'environnement financier se détend, ce qui aide le marché des capitaux à poursuivre sa tendance haussière.

De « printemps macro » à « été macro »

Bittel décrit l'état actuel comme une transition de « cycle précoce » à « cycle intermédiaire » :

Printemps macroéconomique : reprise de la croissance économique, baisse de l'inflation

Macro été : croissance économique continue, inflation en hausse

Il a souligné que l'augmentation du taux de chômage est un effet retard des données sur l'emploi et ne représente pas une récession économique. Les entreprises tendent généralement à d'abord augmenter les heures supplémentaires et à embaucher des travailleurs temporaires, avant d'élargir progressivement les embauches officielles.

Enseignements pour le marché des cryptomonnaies

Si le jugement de Bittel est correct, le marché des cryptomonnaies actuel est encore dans les premières étapes d'un bull run :

Le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi que d'autres actifs majeurs, pourraient bénéficier d'un soutien continu dans un environnement macroéconomique accommodant.

Les jetons de contrefaçon et les nouveaux secteurs (comme DeFi, L2, les jetons conceptuels AI) pourraient connaître une rotation des capitaux au cours de la période intermédiaire.

Les investisseurs devraient se concentrer sur les politiques des banques centrales, les tendances des prix du pétrole et l'indice de confiance économique mondial comme base pour le jugement des cycles.

Conclusion

L'analyse de Bittel conteste le consensus du marché selon lequel “le bull run est à sa fin” et souligne que l'environnement macroéconomique envoie des signaux de début de cycle. Avec la baisse des taux d'intérêt des banques centrales mondiales, les prix du pétrole à un niveau bas et la confiance économique en hausse, le marché des cryptomonnaies pourrait se trouver au début d'une nouvelle phase de hausse à long terme. Pour les investisseurs, cela pourrait être une période d'opportunité en or pour se positionner à l'avance.