Castle Securities entre dans le chiffrement : quel impact sur l'industrie ?

Jessy, Finance en Or

Le 25 février, des nouvelles rapportent que Castle Securities va entrer dans l'industrie de la cryptographie et devenir un fournisseur de liquidité pour des échanges comme Coinbase et Binance.

Castle Securities est le plus grand teneur de marché de la Bourse de New York, avec des activités dans plus de 50 pays, traitant environ 23 % des transactions d'actions au détail aux États-Unis, et est surnommé "la bourse fantôme de Wall Street". Cette institution excelle dans le trading haute fréquence et l'analyse de données, améliorant la liquidité du marché et l'efficacité des transactions, en particulier dans les marchés volatils.

Le château des valeurs mobilières se lance dans la cryptomonnaie, fondé sur son jugement concernant la réglementation cryptographique aux États-Unis, il estime que l'arrivée de Trump entraînera une prospérité pour la cryptomonnaie. Il est rapporté qu'au départ, il évitera l'incertitude réglementaire aux États-Unis et privilégiera la mise en place d'équipes à l'étranger.

L'entrée de Castle Securities marque également le passage progressif de l'industrie de la crypto vers la conformité, avec l'entrée de plus d'institutions financières traditionnelles. Bien que cela occupe le marché des teneurs de marché existant dans le secteur des cryptomonnaies, cela offre également plus de protections aux traders de détail dans leurs transactions.

Licorne d'une capitalisation de 155 milliards de yuans

Castle Securities a été fondée en 2002, avec son siège à Miami, et son fondateur est Kenneth C. Griffin, un gestionnaire de fonds spéculatifs américain.

Ce que Castle Securities est plus connu, c'est son nom identique à celui du géant des fonds spéculatifs mondial, Citadel LLC (Castle Investment). Castle Investment a également été fondé par Kenneth C. Griffin, mais les deux institutions fonctionnent complètement séparées et de manière indépendante. Castle Securities se concentre sur les activités de teneur de marché, tandis que Castle Investment se concentre sur la gestion d'actifs.

Castle Investment est un fonds spéculatif de renommée mondiale, fondé en 1990. Selon le Securities Times, d'ici janvier 2025, ses actifs sous gestion auront dépassé 65 milliards de dollars. Selon les statistiques de LCH Investments, une institution d'investissement de fonds spéculatifs bien connue, à la fin de 2024, Castle Investment aura généré un total de 83 milliards de dollars de profits depuis sa création en 1990, conservant pour la troisième année consécutive le titre de "fonds spéculatif le plus rentable au monde".

Bien que Castle Securities n'ait pas la même renommée que Castle Investment, sa force ne doit pas être remise en question. En janvier 2022, Castle Securities a levé 1,15 milliard de dollars avec une valorisation de 22 milliards de dollars, dirigée par Sequoia Capital, et a figuré au 13ème rang du "2024・Hurun Global Unicorn List" avec une capitalisation boursière de 155 milliards de RMB. Selon les informations du site officiel de Castle Securities, 23 % du volume des transactions sur les actions de détail aux États-Unis est exécuté par le biais de la plateforme de Castle Securities.

Depuis plus de vingt ans, Castle Securities est devenue une super licorne. Selon les données de son site officiel, elle est le plus grand fournisseur de liquidité sur le marché boursier mondial. En plus des actions, ses services couvrent une large gamme de produits à revenu fixe et d'actions, avec un avantage unique consistant à réduire les coûts de transaction, aidant ainsi à répondre aux besoins de liquidité des sociétés de gestion d'actifs, des banques, des courtiers en valeurs mobilières, des hedge funds, des organismes gouvernementaux et des régimes de retraite publics.

Du côté de la direction, le PDG de Castle Securities est Zhao Peng. Zhao Peng est né en 1983, il a été admis à l'Université de Pékin en 1997 et a obtenu un baccalauréat en mathématiques appliquées en 2001, puis il est parti étudier aux États-Unis, où il a obtenu un doctorat en statistiques à l'Université de Californie à Berkeley en 2006. Zhao Peng a rejoint Citadel en 2006 en tant que chercheur quantitatif et est devenu officiellement PDG de Castle Securities en 2017.

En plus de l'annonce de son entrée dans le domaine de la cryptographie, le 17 janvier de cette année, il a également soumis une demande à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières pour établir une société de valeurs mobilières en Chine. Que ce soit par son entrée dans la cryptographie ou par son expansion active sur le marché chinois, cela témoigne de son ambition d'élargir ses nouvelles activités.

Avantages de Castle Securities par rapport aux teneurs de marché natifs en crypto

Un teneur de marché ayant une grande influence dans le monde de la finance traditionnelle fait son entrée dans le monde de la cryptographie, ce qui impacte sans aucun doute certains teneurs de marché natifs de la sphère des cryptomonnaies.

Les teneurs de marché dans le secteur des cryptomonnaies se divisent en deux catégories. D'une part, il y a les AMM au sein des Dex, et d'autre part, les teneurs de marché centralisés, similaires à ceux du Cex et de la finance traditionnelle. En entrant sur le marché des cryptomonnaies, Castle Securities vise précisément à rivaliser avec les activités des teneurs de marché centralisés. Les activités de teneurs de marché dans le secteur des cryptomonnaies ne diffèrent pas fondamentalement de celles de la finance traditionnelle. Cependant, il existe des différences considérables en termes de mode de fonctionnement, de technologie, de gestion des risques et de réglementation.

Tout d'abord, en ce qui concerne la taille du marché, le marché de la cryptographie est encore relativement petit par rapport au marché financier traditionnel, et la taille des teneurs de marché dans l'industrie de la cryptographie est également relativement petite. La liquidité du marché de la cryptographie est relativement faible, avec une volatilité élevée, ce qui nécessite que les teneurs de marché soient plus prudents dans la gestion des risques ; ensuite, en raison de la difficulté de réguler le processus de négociation sur le marché de la cryptographie, il n'existe pas de système strict de teneurs de marché pour contraindre les opérations. La relation entre les plateformes de négociation, les parties prenantes et les teneurs de marché devient plus complexe. Ensuite, l'activité des teneurs de marché ne se limite pas seulement aux plateformes de négociation centralisées, mais implique également le marché décentralisé, et à partir de cela, certains middleware et protocoles pour les services de tenue de marché commencent à apparaître ; enfin, du point de vue de l'architecture technique, l'industrie de la cryptographie doit posséder des capacités techniques plus élevées pour garantir la sécurité des transactions.

Cependant, en termes de mode d'opération, les teneurs de marché en cryptomonnaies et les teneurs de marché traditionnels ne diffèrent pas beaucoup, leur principal rôle étant de fournir de la liquidité et de la profondeur de marché pour le marché des cryptomonnaies, tout en en tirant des profits. Comme les teneurs de marché traditionnels, les teneurs de marché en cryptomonnaies réalisent également des profits grâce à l'écart de prix résultant des transactions d'achat et de vente. Cependant, en l'absence de réglementation sur le marché des cryptomonnaies, cet écart peut être important, la volatilité du marché étant élevée et les rendements étant également plus instables. Les teneurs de marché en cryptomonnaies ont également deux autres sources de revenus : aider les projets à faire du market making et assister les plateformes de trading à maintenir une liquidité et un volume de transactions suffisants.

Dans l'industrie de la cryptomonnaie actuelle, la liquidité sur le marché des crypto-monnaies est essentiellement monopolisée par quelques teneurs de marché, parmi lesquels Jump, Wintermute, Amber Group, B2C2, DWF Labs, etc. Prenons DWF, qui a gagné en notoriété ces deux dernières années, par exemple ; elle est connue non seulement pour ses activités de teneur de marché, mais aussi pour ses opérations de manipulation. Son modèle de teneur de marché consiste souvent à aider les projets à faire monter leurs prix et à vendre. Cela lui a valu de nombreuses critiques de la part des petits investisseurs. De plus, les teneurs de marché de la cryptomonnaie sont généralement non réglementés, ce qui leur confère un style de marché souvent sauvage et irrégulier.

Selon l'analyse des graphiques de KOL Ai Yi de juin 2024, à la date du 27 juin 2024, le classement des quelques teneurs de marché en fonction du montant des fonds sur la chaîne, du plus élevé au plus bas, est le suivant : 1. Jump Trading : 673 millions de dollars ; 2. Wintermute : 475 millions de dollars ; 3. GSR Markets : 86 millions de dollars ; 4. Amber Group : 50 millions de dollars ; 5. DWF Labs : 41 millions de dollars ; 6. B2C2 : 37 millions de dollars ; 7. Flow Traders : 3,9 millions de dollars.

En regardant le montant de la tenue de marché de Castle Securities, selon les informations divulguées sur son site officiel, environ 23 % du volume d'échanges sur le marché des actions américaines sont exécutés sur la plateforme de Castle Securities, ce qui signifie qu'ils doivent traiter près de 410 milliards de dollars de transactions chaque jour. Ce montant est beaucoup plus élevé que la somme totale des principaux teneurs de marché dans le secteur des cryptomonnaies.

On peut dire que l'entrée du château constitue une attaque par le bas contre ces teneurs de marché natifs de la cryptomonnaie. En particulier, la raison pour laquelle le château a choisi d'entrer est un pari sur la réglementation conforme dans le secteur des cryptomonnaies. Lorsque le secteur des cryptomonnaies aura plus de règles, les valeurs mobilières du château pourront procéder à des activités de teneur de marché de la manière qu'elles connaissent.

Mais l'entrée du château dépend de la condition que le développement de la crypto-monnaie soit conforme, afin qu'il puisse s'accaparer une plus grande part de ce marché. Si le secteur des crypto-monnaies reste dans un état de désordre et de chaos, alors Château Securities ne pourra pas nécessairement obtenir une part importante de ce marché.

Cependant, d'un autre côté, l'entrée de Castle montre que les efforts de conformité en matière de cryptomonnaies aux États-Unis progressent progressivement. Ces institutions financières de premier plan ont toujours un sens aigu du marché financier. En s'engageant sur la voie de la conformité dans le secteur des cryptomonnaies, Castle Securities peut effectivement s'emparer d'une part importante du marché.

L'impact de l'entrée de Castle Securities sur les petits investisseurs

Cette entrée dans le secteur de la cryptomonnaie représente une expansion des activités de Castle Securities et indique également que la cryptomonnaie évolue vers une plus grande adoption. Cela signifie également que les institutions financières traditionnelles acceptent de plus en plus les actifs cryptographiques. La réputation dont jouit Castle Securities dans le monde financier traditionnel sert également d'exemple pour d'autres institutions traditionnelles.

Plus précisément, en tant que l'un des principaux teneurs de marché au niveau mondial, Castle Securities dispose d'une forte capacité financière et d'une équipe de trading professionnelle. Son entrée dans le domaine des cryptomonnaies fournira des ordres d'achat et de vente plus abondants sur le marché des cryptomonnaies, réduisant efficacement l'écart entre les prix d'achat et de vente, diminuant les coûts de transaction et facilitant la recherche de contreparties pour les investisseurs, rendant ainsi les transactions sur le marché des cryptomonnaies plus fluides et efficaces.

En même temps, Castle Securities peut, grâce à sa riche expérience en gestion des risques et en opérations de marché, jouer un rôle stabilisateur lors des fluctuations du marché, réduisant ainsi les fortes variations des prix des cryptomonnaies et apportant plus de stabilité et de prévisibilité au marché, ce qui peut attirer davantage de capitaux à la recherche d'investissements stables.

En résumé, pour les traders de détail sur le marché secondaire, il est certain qu'ils peuvent mieux protéger leurs intérêts dans des transactions spécifiques.