¿Recuerdas el subidón por el cheque de estímulo que tuvimos hace unas semanas?
Pues bien, los mercados dicen que hay menos de un 20% de posibilidades de que ocurra antes de agosto de 2026. Clásico Trump.

El Rollup está entrando en nuestra próxima fase de crecimiento exponencial.
2025 fue nuestro año más grande hasta la fecha en todos los indicadores: impresiones, crecimiento de seguidores, eventos, ingresos, crecimiento del equipo, reconocimiento de marca.
2026 es el año en que realmente despegamos. Absolutamente enfocados.

Lecciones dolorosas que hemos aprendido en este ciclo:
- el staking es en su mayoría un meme para enriquecer a los VC
- las instituciones van a construir sus propios productos sobre nuestra infraestructura abierta
- las empresas de tesorería de activos digitales son simplemente degens con más dinero
- los fundamentales sí importan
- la inflación es demasiado alta en comparación con los costes de seguridad

Por si te lo perdiste, esta semana tuvimos a @haonan en Stabled Up para hablar sobre Codex, el enorme mercado de forex x stablecoins y en qué consiste realmente su ‘Trillion Dollar Play’.
Muy recomendable para todos los interesados en stablecoins.

VUELTA A LOS FUNDAMENTOS.

Arquetipo de fundador “guerrero de mercado alcista” que debes evitar como inversor:
- ruidoso, arrogante
- poca trayectoria demostrable
- levanta una ronda semilla basándose en la narrativa más de moda
- recluta ángeles notables para dar credibilidad
- tecnología dudosa / visión real cuestionable
- horizonte temporal medido en meses o pocos años, no en décadas
- lanzamiento de token muy pronto sin un verdadero PMF
- ve una oportunidad para enriquecerse a sí mismo
- no comparten ningún ethos/valores cripto
Uno de tus VC favoritos de CT me compartió este término a finales de 2024 y probablemente

Aunque muchos creen que Bitcoin es el mejor activo del mundo y que las altcoins no valen nada, como cualquier péndulo que se ha movido demasiado hacia un lado, yo también espero que esta tendencia cambie.
Ahora existen tokens que están generando ingresos sostenibles, que van a ser duramente castigados y que ya están en mínimos, pero que serán reemplazados agresivamente al alza.
El tipo de capital institucional que está entrando en este mercado busca oportunidades asimétricas al alza con fundamentales razonables que respalden su tesis especulativa. Esto va a causar la mayor subida alcista de ac

La brecha de sentimiento no deja de ampliarse cada vez más.
Ahora mismo hay una auténtica corrida alcista institucional al estilo de El lobo de Wall Street en Nueva York. Larry Fink está pronosticando máximos generacionales en los activos digitales, diciendo que literalmente vamos a tokenizar todo.
El trader promedio de Crypto Twitter está completamente aniquilado, liquidado y apático.
Yo elijo ser optimista.
Elijo alargar mi horizonte temporal.
Elijo ser un toro iluso. Modo cucaracha.

¿Cuál es el ticker?

Elige uno.

Bienvenido al mes 6 de la meta de ingresos.
Comisiones vs. inflación.
Precio-beneficio.
Ley de Metcalfe.
Efectos de red.
Rendimiento ajustado al riesgo.
Perfil de retorno de ley de potencias.
Redes como negocios.
Compresión de valoraciones de L1.
Este es el nuevo marco de pensamiento de todos los inversores institucionales que están entrando en masa en los activos digitales. Ya no estamos en 2021. Vuelta a los fundamentales.

Por si te lo perdiste, tuvimos a Dankrad Feist en el programa en Argentina para analizar su paso de la EF a Tempo, las cadenas de stablecoins y pagos, y las principales novedades que llegarán a Ethereum con Fusaka y más.
Su primera aparición pública en Tempo.

Dos cosas que me parecen muy claras:
1. Para finales de 2025, habremos pasado por una etapa completa de maduración inicial como industria. Los VC buscarán ingresos y modelos de negocio en 2026. Los especuladores no se dejarán llevar por subidas aleatorias. La gente será más astuta. Es probable que las valoraciones se compriman.
2. Para finales de 2026, probablemente tendremos una comprensión mucho mejor de las áreas reales de adopción, una mejor experiencia de usuario que lo demuestre y, probablemente, una base más sólida de participantes con manos de acero. Los turistas habrán desaparecido.