Tu juicio central ha sido validado por la estructura actual del mercado y el flujo de capital, "ciclo debilitado + ETF interceptación" está llevando al mercado de criptomonedas a mostrar una polarización de "activos centrales fuertes, activos de cola débiles". Es poco probable que haya una temporada completa de altcoin, pero todavía hay oportunidades estructurales en altcoins principales.
Uno, el juego entre ciclos y un mercado en lenta recuperación: el ciclo tradicional de 4 años está perdiendo eficacia.
1. La línea de tiempo del ciclo se acerca, pero la señal es caótica: este ciclo alcista de BTC comenzó en noviembre de 2022 y, hasta septiembre de 2025, ha estado en funcionamiento durante aproximadamente 1044 días, acercándose al pico histórico de 1060 días. Sin embargo, las señales tradicionales de techo (como el aumento explosivo de direcciones y el aumento rápido de precios) no han aparecido. Aunque los primeros poseedores (manos largas) están vendiendo, la fuerte capacidad de absorción de capital tradicional como el ETF de BTC y DATs está impulsando el precio a nuevos máximos. Esto significa que la "lógica del pico" del ciclo ha sido rota por una nueva estructura de capital, y el mercado alcista puede no terminar según el ritmo tradicional, sino que es más probable que presente características de un mercado alcista lento y prolongado.
2. La falta de una base de inicio para la alt season: las alt seasons históricas dependían de que "los fondos fluyan después de que BTC suba", pero después de la aprobación del ETF de BTC/ETH, los fondos adicionales no fluyeron hacia las altcoins más pequeñas. Los inversores de finanzas tradicionales, al entrar a través del ETF, prácticamente no se dirigen a las altcoins poco conocidas en las exchanges. El cambio en la ruta de flujo de fondos ha hecho que la antigua lógica de "los nuevos máximos de BTC impulsan un repunte en las altcoins" sea ineficaz, y la motivación de los proyectos para "hacer pump y vender" también ha disminuido.
Dos, el ETF es el núcleo de la diferenciación: la línea de vida y muerte entre altcoins principales y altcoins basura.
1. Los ETF de altcoins principales asegurarán capital incremental: La SEC tomará una decisión final en octubre de 2025 sobre 16 ETF de altcoins como SOL, LTC, XRP, DOGE, entre otros, donde la probabilidad de aprobación de LTC es del 93% y SOL está cerca del 100%. Si estos ETF son aprobados, se convertirán en la principal dirección del capital incremental: las instituciones tienden a asignar capital a altcoins maduras a través de ETF, en lugar de participar directamente en el comercio de tokens menos conocidos. El ETF de índice de encriptación Bitwise 10 ya incluye activos como SOL, ADA, LTC, y el ETF de índice Hashdex también ha agregado exposición a XRP y SOL, lo que refuerza aún más el efecto de succión de capital de las altcoins principales.
2. Las altcoins de cola enfrentan la falta de liquidez: el mercado actual presenta características de "concentración en la cabeza", donde las altcoins principales aprobadas por ETF ocupan el volumen de transacciones central del mercado de altcoins. Mientras tanto, las altcoins menos conocidas, que carecen de reconocimiento regulatorio y de escenarios de aplicación práctica, no pueden atraer fondos institucionales ni retener la atención de los minoristas, lo que puede llevarlas finalmente a caer en una espiral de "reducción del volumen de transacciones - caída de precios - fuga de capitales" hasta llegar a cero.
Tres, conclusión de la estrategia: anclar el núcleo, abandonar la cola
1. Si confías en un mercado en lento crecimiento (con mayor probabilidad): la configuración principal es BTC, cuya tendencia de "activos principales" es clara, con fondos ETF que continúan apoyando, lo que lo convierte en el ancla de liquidez más segura. Se puede complementar con una pequeña cantidad de altcoins principales que ya han sido aprobadas por el ETF o que tienen una alta probabilidad de aprobación (como SOL, LTC), para compartir oportunidades estructurales.
2. Si hay ondas residuales del ciclo de apuestas: solo se puede invertir en altcoins de valor con expectativas de ETF y una tecnología consolidada (como XRP, ADA), y se debe controlar estrictamente la posición. Bajo señales de ciclo desordenadas, la "ventana de última subida" puede no existir, y comprar ciegamente altcoins poco conocidas conlleva un riesgo extremadamente alto.
3. Evitar por completo: Sin expectativas de ETF, sin aplicaciones reales, "basura altcoin" con bajo rango de capitalización de mercado, su canal de liquidez ha sido bloqueado por el ETF, el riesgo de caer a cero es mucho mayor que las ganancias a corto plazo.
