Recientemente, se ha representado un emocionante espectáculo en el círculo de monedas. El miércoles por la tarde, el par de trading BTC/USD1 en una bolsa líder experimentó de repente una volatilidad extrema: Bitcoin cayó instantáneamente de 87.600 a 24.100 dólares, una caída de más del 70%. Todo el proceso fue ridículamente rápido, y el precio volvió a subir a unos 87.000 dólares unos segundos después.

Parece el thriller definitivo. Sin embargo, si observas detenidamente los datos, verás que esta fuerte fluctuación se limita a este par de trading, y otros pares de BTC convencionales no han experimentado condiciones de mercado similares en absoluto. Esto demuestra que el problema no está en Bitcoin en sí, sino en la stablecoin USD1, una stablecoin emitida por World Liberty Financial con el respaldo de la familia Trump.

¿Por qué está pasando esto? De hecho, la lógica detrás de este fenómeno de "candelabro" no es misteriosa. Los pares emergentes o de bajo volumen que negocian stablecoins tienen una debilidad inherente: la falta de liquidez. El número insuficiente de creadores de mercado significa que la profundidad del libro de órdenes es muy superficial, y una vez que llega una orden de venta grande en el mercado, o provoca una liquidación forzada, o incluso la ejecución de un algoritmo de trading automatizado, puede romper fácilmente la orden de compra. El precio es como un barco no tripulado, desviándose instantáneamente del nivel real del mercado hasta que llegan nuevas órdenes de compra.

Curiosamente, muchos inversores al contado encontraron que sus posiciones básicamente no se vieron afectadas ni antes ni después de todo el flash crash. Esto también refleja el alcance limitado de los flashcrashes, que se parecen más a problemas técnicos con el par de trading que a eventos a nivel de mercado.

Los analistas de criptomonedas señalan que, en el actual entorno geopolítico y las frecuentes fluctuaciones en la liquidez del mercado, tales emergencias son en realidad una buena advertencia, especialmente para los traders que dependen del apalancamiento para jugar con el fuego. Pares de trading aparentemente estables también pueden conllevar riesgos, y la falta de liquidez puede crear movimientos mágicos de precio en un instante. El valor fundamental de Bitcoin sigue sin cambios, pero la elección de los instrumentos de trading debe abordarse con cautela.