Dos inversiones atractivas para el crecimiento a largo plazo del portafolio

Resumen Ejecutivo

• El fabricante de automóviles de lujo Ferrari combina exclusividad con excelencia operativa, ofreciendo márgenes que superan con creces los estándares automotrices tradicionales.
• Advanced Micro Devices se ha posicionado como un competidor serio en el espacio de semiconductores de IA a través de su asociación histórica con OpenAI.

La Revolución de los Semiconductores de IA

La industria de los semiconductores está experimentando una transformación fundamental, y Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD) está capitalizando este cambio. Más allá de su fortaleza histórica en unidades de procesamiento central y unidades de procesamiento gráfico para computadoras personales y centros de datos, AMD ha surgido como una alternativa creíble en el diseño de chips de inteligencia artificial.

La reciente colaboración de la empresa con OpenAI representa un momento decisivo. En virtud de este acuerdo, AMD proporcionará infraestructura de computación que soporta hasta 6 gigavatios de los sistemas de IA de OpenAI, lo que se traducirá en decenas de miles de millones en ingresos anuales una vez que se inicie el despliegue a mediados de 2026. Esta asociación logra dos objetivos críticos: valida las capacidades técnicas de AMD en aplicaciones emergentes de IA y demuestra que la empresa ya no se limita a seguir las tendencias de la industria, sino que las está moldeando activamente.

El mercado ha tomado nota. Las firmas de investigación independientes han mejorado sustancialmente sus valoraciones de AMD en respuesta a este acuerdo. Las proyecciones de los analistas para los ingresos de 2029 se han duplicado aproximadamente, ahora apuntando a aproximadamente $42.2 mil millones en comparación con las previsiones anteriores de alrededor de $20.7 mil millones. Estas estimaciones revisadas reflejan la confianza en que los ingresos de AMD por GPU de IA experimentarán una expansión significativa a lo largo de la segunda mitad de esta década.

Vehículos de lujo y eficiencia operativa

Mientras la tecnología domina los titulares de inversión, el sector automotriz alberga una oportunidad inesperada. Ferrari (NYSE: RACE) opera en un modelo de negocio completamente diferente al de los fabricantes de automóviles de mercado masivo, y su rendimiento financiero refleja esta distinción.

En los últimos diez años, el precio de las acciones de Ferrari ha aumentado a aproximadamente el doble de la velocidad del S&P 500, un logro notable para cualquier empresa. La base de este rendimiento superior radica en el enfoque deliberado de Ferrari hacia la producción. La empresa mantiene un modelo de escasez donde la producción anual por modelo típicamente ronda las 1,000 unidades, creando una presión de demanda persistente que apoya los precios premium. Esta estrategia ha permitido a Ferrari expandir su producción total en un 88% durante la última década sin diluir el prestigio de la marca.

La composición de los ingresos revela ventajas estratégicas adicionales. Aproximadamente el 70% de los clientes de Ferrari son compradores recurrentes: individuos que regresan para adquirir vehículos adicionales para diferentes casos de uso. Esta base de compradores recurrentes proporciona estabilidad de ingresos comparable a los modelos de negocio de suscripción. Geográficamente, la empresa demuestra diversificación, con Europa, Oriente Medio y África generando aproximadamente el 47% de las ventas, las Américas contribuyendo con el 33% y el resto de Asia con una exposición mínima a China.

Los métricas de rentabilidad de la empresa son excepcionales. Los márgenes operativos de Ferrari eclipsan a los de los fabricantes de automóviles convencionales, y en lugar de comprimirse ante la presión competitiva, estos márgenes continúan expandiéndose mientras los competidores luchan. La empresa ha logrado esto a través de la diversificación horizontal—expandiendo la variedad de modelos mientras mantiene la disciplina de producción—en lugar de la integración vertical en segmentos de mercado más sensibles al precio.

La reciente turbulencia del mercado ofrece perspectiva. Se produjo una significativa caída en un solo día tras el anuncio del día de los mercados de capitales de Ferrari, donde la dirección elevó la guía de 2025 pero proporcionó la guía de 2030 ligeramente por debajo de las expectativas de consenso. Aunque la acción se comercia a una valoración premium de 38 veces las ganancias, esto representa una sobre-reacción temporal. Los fundamentos subyacentes del negocio siguen siendo sólidos, respaldados por décadas de excelencia en ingeniería y equidad de marca.

Tesis de Inversión a Largo Plazo

Estas dos empresas representan narrativas de inversión distintas pero complementarias para períodos de tenencia de varias décadas. Ferrari encarna la intersección de la herencia, la artesanía y la asignación disciplinada de capital, lo que resulta en una economía empresarial que no está disponible para los competidores convencionales. La capacidad de la empresa para expandir la producción mientras mejora los márgenes demuestra una sofisticación operativa rara en cualquier industria.

AMD ejemplifica la oportunidad de participar en la transformación tecnológica a gran escala. En lugar de atender mercados nicho, la empresa está diseñando soluciones para una de las transiciones de infraestructura más importantes de nuestra era. Su validación de asociaciones señala que la firma ha pasado de un estado emergente a un territorio de jugador establecido.

Para los inversores que evalúan la construcción de carteras a largo plazo, ambos valores merecen una consideración seria como elementos fundamentales destinados a acumular riqueza a lo largo de décadas en lugar de trimestres.