China Merchants Macro: Se espera que marzo y abril se conviertan en un período de inversión fiscal y de infraestructura

El 11 de marzo, el Informe de Investigación Macro de Comerciantes de China señaló que se espera que la tasa de crecimiento interanual del IPP en marzo esté bajo presión. La tasa de crecimiento acumulada del IPP de enero a febrero fue del -2,2%, sin cambios desde el -2,2% de diciembre del año pasado. La tasa de crecimiento del IPP en marzo también superará la prueba de la política arancelaria de Trump y, desde la perspectiva de los datos históricos, la disminución del crecimiento de las exportaciones a menudo causa presión sobre el crecimiento del IPP. Desde finales de febrero, la continua caída de los precios internacionales del crudo ha tenido un efecto de transmisión sobre el IPP, que no se puede ignorar. Nuestra investigación previa ha demostrado que el poder de fijación de precios del IPP depende de la demanda interna más que de la demanda externa, y se espera que la política de inversión aumente en este contexto. En 2025, la cuota de bonos del tesoro, nuevos bonos especiales y bonos del tesoro especial de ultra largo plazo se ha incrementado significativamente en comparación con el año pasado, y se espera que marzo y abril entren en el período de inversión fiscal y de infraestructura. También se espera que las políticas del lado de la oferta se ajusten aún más para hacer frente a la presión de la capacidad causada por la contracción de la demanda externa.