海外证券: La probabilidad y la magnitud de la estabilización futura en el extremo largo son mayores en comparación con las variedades de mediano y corto plazo. Estrategia de mancuernas [开心]

El informe publicado por Jin Yi, analista principal de fijación de precios de bonos de Guohai Securities, muestra que el rendimiento de las estrategias de mancuernas y balas depende del grado de curva de rendimiento, ya sea en un mercado alcista o bajista. Cuando la estrategia de mancuernas es dominante, la curva de rendimiento suele ser plana, y este proceso de aplanamiento puede deberse a una mayor disminución de los rendimientos a largo plazo en un mercado paralelo alcista, o a la tendencia de aplanamiento relativo de la curva a largo plazo en un mercado alcista abrupto centrado en el plazo medio y corto. Por el contrario, cuando la curva se vuelve abrupta, la estrategia de balas es dominante. Mirando hacia el futuro, la tasa de recuperación económica es lenta, y todavía existe la posibilidad de reducción de las tasas de interés en la segunda mitad del año. Hasta el 12 de agosto, la brecha de rendimiento de los bonos gubernamentales a corto y medio plazo se encuentra en un nivel históricamente bajo, y el espacio para una mayor reducción y aplanamiento es relativamente pequeño. Por otro lado, la brecha de rendimiento entre los plazos de 10 años y 5 años ha alcanzado un máximo histórico, y existe una alta probabilidad de que la brecha se estreche en el futuro. Por lo tanto, la posibilidad y la amplitud de la aplanamiento de la curva a largo plazo en el futuro son mayores en comparación con las variedades de plazo medio y corto, especialmente la estrategia de mancuernas en un mercado alcista, especialmente la variedad de 10 años con una brecha de rendimiento relativamente alta y un mayor espacio potencial para la disminución.