Cobertura, enfoque legislativo, marco regulatorio para emisores de monedas estables fiduciarias, servicios de custodia y compra y medidas transitorias.
Escrito por: Blog, Bailu Living Room
Las monedas estables han sido uno de los negocios más rentables en la industria de la criptografía. Tomando a Tether como ejemplo, solo en el primer trimestre de 2023, generó 1.500 millones de dólares en ingresos. El 20 de diciembre, el valor total de mercado del USDT superó los 91 mil millones de dólares EE.UU. Tether ha demostrado una y otra vez que las monedas estables siempre serán el núcleo del mercado mundial de cifrado.
El mercado de Hong Kong no es una excepción. Sumado a la necesidad de que personas de todos los ámbitos de la vida emitan monedas estables distintas del dólar estadounidense para romper su monopolio, el mercado de Hong Kong necesita urgentemente un entorno regulatorio más favorable para promover el desarrollo del mercado de monedas estables de Hong Kong.
El 27 de diciembre, la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro (Treasury Bureau) de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) emitieron conjuntamente un documento de consulta pública para recabar opiniones sobre propuestas legislativas para la supervisión de los emisores de moneda estable.
El documento de consulta cubre las últimas medidas y sugerencias legislativas del gobierno de Hong Kong sobre la supervisión de la emisión de monedas estables,** incluyendo: el alcance de la supervisión de las monedas estables, los métodos legislativos, el marco regulatorio para los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria y los servicios de custodia y compra. de monedas estables de moneda fiduciaria, derechos regulatorios, violaciones de regulaciones y sanciones, apelaciones y medidas de transición y otros aspectos. **Solicitar opiniones de todos los aspectos de la RAE para promover la implementación de legislación regulatoria de moneda estable.
En esta edición del artículo, Bailu Living Room ha recopilado exhaustivamente el contenido de los documentos de consulta para ayudar a los lectores a comprender mejor la dirección regulatoria del gobierno de Hong Kong. Al mismo tiempo, esperamos con interés la respuesta del gobierno de Hong Kong a las opiniones de todas las partes.
Contenido importante:
- Se propone introducir nueva legislación para implementar el sistema de licencias para emisores de monedas estables de moneda fiduciaria, y tener los siguientes elementos:
(a) Definir las monedas estables de moneda fiduciaria como formas digitales de valor protegidas criptográficamente que afirman o parecen mantener un valor relativamente estable con una o más monedas legales y tienen otras características relevantes, pero no incluyen proyectos que ya están regulados por otros sistemas regulatorios ( como depósitos).
(b) Exigir a todas las empresas que (i) emitan monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong; (ii) emitan monedas estables que se afirma o parecen mantener un valor relativamente estable en relación con el dólar de Hong Kong (monedas estables en dólares de Hong Kong); o (iii ) promoverlas activamente entre el público de Hong Kong. El emisor de monedas estables en moneda fiduciaria obtiene una licencia emitida por el Comisionado de Gestión Financiera. El documento explica con más detalle los criterios y condiciones de licencia pertinentes;
© DisposicionesSolo las instituciones autorizadas designadas pueden proporcionar servicios para la compra de monedas estables en moneda legal en Hong Kong. En cuanto a las monedas estables fiduciarias emitidas por emisores sin licencia, considerando los riesgos que conllevan, actualmente creemos que los servicios de compra relevantes solo pueden proporcionarse a inversores profesionales;
(d) Teniendo en cuenta la evolución continua del mercado de activos virtuales, el sistema regulatorio tendrá cierta flexibilidad y proporcionará a las autoridades los poderes necesarios para ajustar el alcance de las monedas estables y las actividades reguladas. Además, el sistema regulatorio también facultará a la Autoridad Monetaria para implementar el sistema de licencias y funciones de aplicación regulatoria, y proponer violaciones a las regulaciones, sanciones y mecanismos de apelación;
(e) Se recomienda implementar acuerdos de transición para permitir que los emisores de monedas estables fiduciarias existentes y elegibles realicen la transición al nuevo régimen regulatorio de manera ordenada.
- La Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong invitan sinceramente al público a proporcionar comentarios sobre el sistema regulatorio propuesto para los emisores de monedas estables fiduciarias contenido en este documento de consulta, para que podamos estudiarlo y considerarlo cuidadosamente al redactar la legislación pertinente.
El siguiente es el texto del documento de consulta:
Descripción general del marco regulatorio actual de Hong Kong
Bajo la coordinación de la Oficina del Tesoro, las agencias reguladoras financieras, incluidas la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros, están trabajando estrechamente para desarrollar un marco regulatorio integral de activos virtuales con referencia a los estándares internacionales aplicables para supervisar diversas actividades relacionadas con activos virtuales. . .
De acuerdo con la práctica internacional, el trabajo de supervisión se centra en los principales canales de depósito/retiro dentro del ecosistema de activos virtuales. Desde que el Consejo Legislativo aprobó el Proyecto de Ley (Enmienda) de 2022 contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo en diciembre de 2022, se ha establecido un nuevo sistema de licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales en virtud de la Ordenanza contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. 1 de junio de 2023.
Según este sistema, los intercambios de activos virtuales deben contar con la licencia y la supervisión de la Comisión de Valores y Futuros. La Oficina del Tesoro, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros continuarán trabajando estrechamente con las partes interesadas para mejorar el entorno regulatorio para los activos virtuales, incluida la consideración cuidadosa de la necesidad de incorporar otras actividades relacionadas con activos virtuales al alcance de la supervisión.
Como se señala en el documento resumido, muchos encuestados señalaron que algunas actividades de las monedas estables pueden superponerse con otros regímenes regulatorios en Hong Kong, en particular:
(i) El sistema de concesión de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales bajo la responsabilidad de la Comisión de Valores y Futuros en virtud de la Ordenanza contra el blanqueo de dinero; y
(ii) El sistema de licencias para instalaciones de valor almacenado conforme a la Ordenanza sobre sistemas de pago e instalaciones de valor almacenado (capítulo 584) es responsabilidad de la Autoridad Monetaria de Hong Kong.
Con respecto al sistema de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales, el Departamento del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong han estado cooperando con la Comisión de Valores y Futuros y otras partes interesadas al formular los detalles del sistema regulatorio para los emisores de monedas estables fiduciarias para evitar el arbitraje regulatorio e identificar y responder a superposiciones o lagunas en diferentes regímenes regulatorios y mitigar los riesgos que surgen de diferentes actividades.
En lo que respecta al régimen de licencias de SVF, observamos que ciertos acuerdos de monedas estables (especialmente las monedas estables utilizadas para pagos) pueden ser similares a SVF hasta cierto punto. Para garantizar la claridad del alcance regulatorio, proponemos que la definición de monedas estables fiduciarias no incluya ningún valor almacenado almacenado en una instalación de valor almacenado o depósito de instrumento de pago, aunque en algunos casos, si una determinada forma digital de valor o su emisión constituye “almacenado”. El valor de los instrumentos de pago tal como se definen en la Ordenanza de Pago aún debe juzgarse en función de factores relevantes, como la estructura de la entidad o producto relevante, la relación entre las partes relevantes y los detalles operativos, que deben considerarse en función de la situación real.
Además, durante consultas anteriores, también consideramos si utilizar las leyes existentes o introducir nuevas leyes para implementar el sistema regulatorio. Dado que el mercado de activos virtuales está cambiando rápidamente y es muy complejo, creemos que es apropiado introducir nueva legislación para implementar un sistema regulatorio para los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria. En el futuro, según lo requieran las circunstancias, se podrá agregar legislación pertinente al sistema regulatorio para otros aspectos del mercado de activos virtuales.
Objetivos de política recomendados y principios rectores para el marco regulatorio
Los principales objetivos de política son los siguientes:
(a) Desarrollar medidas preventivas apropiadas para abordar los riesgos potenciales para la estabilidad monetaria y financiera que plantean las monedas estables fiduciarias;
(b) Proporcionar una protección adecuada a los usuarios de monedas estables de moneda fiduciaria;
© Desarrollar un régimen regulatorio para los emisores de monedas estables fiduciarias que sea apropiado y consistente con las recomendaciones regulatorias internacionales para mantener el estatus de Hong Kong como centro financiero internacional; y
(d) Proporcionar un entorno legal y regulatorio claro para promover el desarrollo sostenible y responsable del ecosistema de activos virtuales de Hong Kong.
Al formular propuestas legislativas, seguiremos el principio rector de “mismo negocio, mismos riesgos, misma supervisión”. Además, se propone que el régimen regulatorio:
a) Estar basados en los riesgos y priorizar las áreas que plantean mayores riesgos reales, esperados o potenciales;
(b) puede ajustarse en respuesta a la evolución de la evolución del mercado y a los debates internacionales pertinentes;
© ser proporcional a los riesgos, es decir, no imponer una carga regulatoria indebida a la institución regulada que sea desproporcionada con los riesgos involucrados; y
(d) Garantizar la igualdad de condiciones y abordar el posible arbitraje regulatorio.
Cobertura
Con referencia a las definiciones actualmente adoptadas por organizaciones internacionales y organizaciones de normalización, así como al vocabulario general comúnmente utilizado en el mercado de activos virtuales, ** recomendamos que las monedas estables se definan como formas digitales de valor protegidas criptográficamente que cumplen, pero no se limitan a la siguiente descripción—**
(a) Expresado en términos de unidades de cuenta o almacenamiento de valor económico;
(b) Sirve o está destinado a ser utilizado como medio de intercambio públicamente aceptado para el pago de bienes o servicios, liquidación de deudas y/o inversiones;
© Puede transferirse, almacenarse o comercializarse electrónicamente;
(d) utilizar libros de contabilidad distribuidos o tecnologías similares que no estén controladas exclusivamente por el emisor; y
**(e) Afirma o parece mantener un valor relativamente estable en relación con un activo, grupo o canasta de activos en particular. **
Con referencia al alcance regulatorio del marco regulatorio relevante actual, proponemos que la definición de “stablecoins” no incluya depósitos (incluidos depósitos tokenizados o digitales), ciertos valores o contratos de futuros (principalmente instituciones de inversión colectiva reconocidas y productos estructurados reconocidos). ), cualquier monto de valor almacenado o depósito de instrumento almacenado en una instalación de valor almacenado, moneda de curso legal en forma digital emitida por o en nombre del banco central y ciertas formas digitales de valor de propósito limitado.
En cuanto a las monedas estables de moneda fiduciaria, se definirán como monedas estables cuyos activos específicos son monedas fiduciarias únicas o múltiples. **Debido a que las monedas estables fiduciarias tienen el potencial de convertirse en un método de pago universalmente aceptado, las monedas estables fiduciarias representan una amenaza más apremiante para la estabilidad monetaria y financiera que otros activos virtuales u otros tipos de monedas estables (como las monedas estables de productos básicos). En vista de esto, la Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong proponen que la emisión de monedas estables en moneda fiduciaria se convierta en una actividad de monedas estables regulada según las nuevas regulaciones propuestas. **Si se cumplen las condiciones aplicables, los emisores de monedas estables fiduciarias deberán obtener una licencia del Interventor Financiero. **
Según el régimen regulatorio propuesto, todos los emisores de monedas estables fiduciarias deberán cumplir con el mismo marco regulatorio independientemente del mecanismo de estabilización y los activos de respaldo relacionados de la moneda estable fiduciaria. Por ejemplo, los emisores de monedas estables fiduciarias cuyo valor se deriva mediante arbitraje o algoritmos también estarán dentro del alcance de la regulación.
Sin embargo, es extremadamente improbable que los emisores de dichas monedas estables en moneda fiduciaria cumplan con los estándares y condiciones de licencia pertinentes (especialmente aquellos relacionados con la gestión de reservas) y obtengan una licencia.
En vista del entorno regulatorio y de mercado que cambia rápidamente de la industria de activos virtuales, debemos responder con prontitud a los nuevos riesgos que plantea la industria de activos virtuales para la estabilidad monetaria y financiera, y cumplir con los estándares internacionales pertinentes. En vista de esto, el Departamento del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong tienen la intención de otorgar a las autoridades los poderes necesarios para ajustar el alcance de las monedas estables y las actividades reguladas.
Enfoque legislativo
Después de sopesar la introducción del sistema de supervisión propuesto modificando la Ordenanza contra el lavado de dinero, la Ordenanza de pagos y formulando nueva legislación, la Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong recomiendan la formulación de nueva legislación basada en las siguientes consideraciones:
**(a) Las características de las monedas estables y los instrumentos de valor almacenado pueden variar. Por lo tanto, es más apropiado formular una legislación separada para supervisar a los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria en lugar de incorporar los sistemas regulatorios pertinentes en la Ordenanza de Pagos. **
**(b) Parece más apropiado utilizar nueva legislación para abordar áreas como las monedas estables que aún están en su infancia. Si es necesario, la nueva legislación también puede servir como base para ampliar el régimen regulatorio a otras actividades de activos virtuales en el futuro. **
Ahora se recomienda que los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria queden bajo la supervisión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. A medida que los mercados y las discusiones regulatorias internacionales continúen evolucionando, el gobierno continuará trabajando con otros reguladores financieros para evaluar los riesgos de otros activos y actividades virtuales y considerar su necesidad de incluirse en las regulaciones.
La Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong también señalan que, según el régimen regulatorio propuesto para los emisores de monedas estables fiduciarias, las actividades de emisión reguladas pueden superponerse con otros regímenes regulatorios financieros en Hong Kong. Para evitar que los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria sean supervisados por múltiples sistemas regulatorios, ahora se recomienda que los emisores autorizados emitan monedas estables en moneda fiduciaria.
Exclusiones de determinados regímenes regulatorios, como los aplicables a los valores (incluidas las instituciones de inversión colectiva) y las instalaciones de valor almacenado.
Marco regulatorio para emisores de monedas estables fiduciarias
Sistema de licencias para emisores de monedas estables en moneda fiduciaria
Ahora se propone que, según el nuevo sistema de licencias para emisores de monedas estables fiduciarias, a menos que sea una empresa que posea una licencia emitida por la Autoridad Monetaria, nadie podrá:
(i) Emitir o demostrar que emite monedas estables fiduciarias en Hong Kong;
(ii) Emitir o parecer estar emitiendo una moneda estable que se afirma o parece mantener un valor relativamente estable en relación con el dólar de Hong Kong; o
(iii) Promover activamente la emisión de su moneda estable en moneda fiduciaria al público de Hong Kong.
Criterios y condiciones de licencia
(a) Mecanismo de Estabilización y Gestión de Reservas
Soporte total de reserva: Los emisores de monedas estables fiduciarias deben garantizar que el valor total de los activos de reserva de la moneda estable fiduciaria sea al menos igual al valor nominal de la moneda estable fiduciaria en circulación en todo momento. Dadas las dificultades fundamentales para mantener un mecanismo de estabilización sólido para la emisión de monedas estables fiduciarias cuyos valores se derivan mediante arbitraje o algoritmos en ausencia de activos de reserva valiosos, dichos emisores no recibirán licencia.
Restricciones de inversión: Los activos de reserva deben ser de alta calidad, muy líquidos e implicar riesgos mínimos de mercado, crédito y concentración. La moneda en la que se denominan los activos de reserva debe corresponder a la moneda a la que hace referencia la moneda estable fiduciaria, y se permitirá una flexibilidad adecuada sujeta a la aprobación individual de la Autoridad Monetaria. Al decidir sobre la asignación de activos de reserva, los emisores de monedas estables fiduciarias deben considerar las necesidades de liquidez de los activos relevantes y cómo garantizar que se puedan satisfacer las necesidades relevantes al administrar los activos de reserva y realizar inversiones relevantes.
Los reguladores financieros deben poder asegurarse de que los tipos de activos y asignaciones recomendados para la inversión por parte de los emisores de monedas estables fiduciarias sean apropiados. Por lo tanto, los emisores deben formular políticas de inversión y revisarlas de manera oportuna a medida que se desarrolla gradualmente el negocio de las monedas estables en moneda fiduciaria.
Separación y custodia de activos de reserva: Los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria deben desarrollar acuerdos fiduciarios efectivos para garantizar que los activos de reserva se mantengan separados de otros activos y se utilicen para cumplir con los requisitos de reembolso y en caso de que el emisor se vuelva insolvente. ’ derechos legales y derechos de prioridad sobre los activos de reserva. El emisor debe abrir una cuenta separada en un banco autorizado u otro custodio conforme a acuerdos satisfactorios para la Autoridad Monetaria para gestionar los activos de reserva. Como parte de las medidas y procedimientos de control interno, el emisor debe establecer medidas y procedimientos de control interno efectivos para proteger los activos de reserva de riesgos operativos (incluido el riesgo de robo, fraude y apropiación indebida).
Procedimientos de control y gestión de riesgos: Los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria deben formular políticas, directrices y medidas de control sólidas para gestionar adecuadamente todos los riesgos de inversión relacionados con la gestión de activos de reserva y garantizar que haya suficientes fondos y activos líquidos para hacer frente a los emisión de monedas estables de moneda fiduciaria en circulación Solicitudes de reembolso. El emisor debe adoptar medidas integrales de gestión del riesgo de liquidez con estrategias y herramientas de ejecución claramente definidas para hacer frente a reembolsos a gran escala (es decir, corridas o escenarios de estrés de liquidez). El emisor también debería realizar pruebas de resistencia periódicas para controlar la suficiencia y liquidez de los activos de reserva.
Divulgación e informes: Los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria deben revelar periódicamente al público la cantidad total de monedas estables en moneda fiduciaria en circulación, el valor de mercado de los activos de reserva y la composición de los activos de reserva. El emisor debe, previa consulta a la Autoridad Monetaria, designar un auditor independiente calificado para certificar su: (i) composición y valor de mercado de los activos de reserva; (ii) denominación de las monedas estables fiduciarias en circulación; (iii) durante el período de cobertura de la certificación si el los activos de reserva en el último día hábil son suficientes para respaldar plenamente el valor de las monedas estables de curso legal en circulación y tienen suficiente liquidez; y (iv) si han cumplido plenamente con las condiciones establecidas por la Autoridad Monetaria para la gestión de sus activos de reserva. Ahora se recomienda que los emisores revelen la cantidad total de monedas estables fiduciarias en circulación y el valor de mercado de los activos de reserva al menos diariamente, revelen la composición de los activos de reserva al menos semanalmente y tengan la certificación relevante realizada por un auditor independiente calificado al menos mensualmente.
Pagos de intereses prohibidos: Cualquier ingreso o pérdida proveniente de activos de reserva, incluidos, entre otros, intereses, dividendos o ganancias o pérdidas de capital, corresponde al emisor. En referencia a las prácticas regulatorias internacionales, los emisores de monedas estables fiduciarias no pueden pagar intereses a los usuarios de monedas estables fiduciarias.
Mecanismo de estabilidad efectivo: Independientemente de si los procedimientos operativos específicos del mecanismo de estabilidad de la moneda estable de moneda fiduciaria son ejecutados por un tercero, el emisor debe asumir la responsabilidad final del funcionamiento efectivo del mecanismo de estabilidad de la moneda fiduciaria. moneda estable que emite.
(b) Solicitud de reembolso
Los usuarios de monedas estables de moneda fiduciaria deben tener derecho a canjear monedas estables de moneda fiduciaria del emisor de la moneda estable de moneda fiduciaria a su valor nominal y tener un reclamo contra los activos de reserva (y un reclamo contra el emisor cuando el emisor no puede cumplir con sus obligaciones de reembolso). **Las solicitudes de canje deben procesarse sin tarifas excesivas y dentro de un tiempo razonable. **El emisor no podrá imponer condiciones irrazonables a los reembolsos (como un monto mínimo muy alto). Las tarifas de reembolso deben comunicarse claramente a los usuarios y deben ser proporcionadas y no tan elevadas como para impedir que los usuarios realicen reembolsos encubiertos. El emisor debe realizar el pago en la moneda fiduciaria o monedas a las que se hace referencia al cumplir con una solicitud de reembolso.
Cuando los usuarios de monedas estables fiduciarias no pueden intercambiar monedas estables fiduciarias por una o más monedas fiduciarias a través de otros canales (por ejemplo, debido al bloqueo de intermediarios o de operaciones de infraestructura), el emisor debe garantizar que los canjes se proporcionen directamente a los usuarios a su valor nominal dentro de un plazo razonable. tiempo.
Los emisores deben desarrollar y mantener planes de contingencia para permitir a los usuarios canjear monedas estables fiduciarias de manera ordenada en caso de que no puedan cumplir con los requisitos de canje (incluso cuando la licencia del emisor se suspenda o revoque).
© Restricciones a las actividades comerciales
Los emisores de monedas estables fiduciarias deben obtener la aprobación de la Autoridad Monetaria antes de comenzar cualquier nuevo negocio. El emisor también debe realizar una evaluación de riesgos y demostrar que tiene recursos suficientes para invertir en la emisión de monedas estables fiduciarias y mantener sus operaciones, que el nuevo negocio no le traerá riesgos adicionales y que cuenta con medidas de control y gestión de riesgos para garantizar que las nuevas actividades comerciales no afectarán su capacidad para desempeñar sus funciones como emisor.
Los emisores pueden obtener aprobación para llevar a cabo actividades auxiliares o incidentales a la emisión de monedas estables fiduciarias, como proporcionar servicios de billetera para las monedas estables fiduciarias emitidas por ellos para facilitar el proceso de emisión y canje. **Al proporcionar dichos servicios de billetera, el emisor debe formular las políticas y procedimientos correspondientes para la segregación y custodia de los activos de los usuarios, así como el retiro y depósito de los activos de los usuarios.
Para evitar dudas, **Los emisores no deben participar en actividades crediticias ni de intermediación financiera, ni tampoco deben participar en otras actividades reguladas, como la Ordenanza sobre Valores y Futuros, la Ordenanza sobre Sistemas de Fondos de Previsión Obligatorios o la Ordenanza de la Industria de Seguros que especifica actividades reguladas. . **
(d) Tener una empresa física y una oficina en Hong Kong
El emisor de monedas estables de moneda fiduciaria debe ser una empresa establecida según las leyes de Hong Kong y tener un domicilio social en Hong Kong. Su director ejecutivo, su equipo directivo superior y su personal clave deben residir en Hong Kong e implementar un control efectivo sobre la emisión y actividades relacionadas de sus monedas estables en moneda legal. Este requisito permitirá a la Autoridad Monetaria regular eficazmente dichas entidades.
(e) Requisitos de recursos financieros
Los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria deben tener recursos financieros suficientes para operar el negocio de emisión de monedas estables en moneda fiduciaria, incluido el cumplimiento de los requisitos mínimos de capital desembolsado. El propósito de este requisito es garantizar que el emisor tenga recursos financieros suficientes para mantener sus operaciones y servir como protección contra pérdidas.
Después de hacer referencia a las prácticas regulatorias internacionales, recomendamos que el capital social mínimo desembolsado sea HKD 25 000 000, o un porcentaje fijo del valor nominal de la moneda estable fiduciaria en circulación, el que sea mayor. Recomendamos que este porcentaje fijo se fije en el 2%.
Si la Autoridad Monetaria lo considera necesario, también puede imponer niveles más altos de requisitos de capital desembolsado a los emisores a través de condiciones de licencia bajo el sistema.
(f) Requisitos de divulgación
Un emisor de moneda estable fiduciaria debe publicar un libro blanco para revelar información general sobre el emisor, los derechos y responsabilidades de los usuarios de la moneda estable fiduciaria, el mecanismo de estabilización de la moneda estable fiduciaria, los acuerdos de gestión de activos de reserva y la tecnología y los riesgos utilizados. Los emisores deben notificar a la Autoridad Monetaria antes de publicar libros blancos y otras publicaciones relacionadas.
Los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria deben divulgar las políticas de canje, especificando claramente los procedimientos de canje, los límites de tiempo de canje, las tarifas aplicables y los derechos de los usuarios de monedas estables de moneda fiduciaria con respecto al canje.
(g) Gobernanza, conocimiento y experiencia
El controlador, el director ejecutivo y los directores de un emisor de moneda estable fiduciaria deben ser aptos y apropiados, y sus nombramientos, así como los cambios en la propiedad o la gestión del emisor, deben ser aprobados previamente por la Autoridad Monetaria. Además, el emisor deberá establecer un sistema de control integral para el nombramiento de la alta dirección, así como una estructura robusta de gobierno corporativo, y designar personal con el conocimiento y experiencia necesarios para desempeñar eficazmente sus funciones.
(h)Disposiciones de gestión de riesgos
Los emisores de monedas estables fiduciarias deben desarrollar procedimientos y medidas de gestión de riesgos adecuados para sus operaciones. Estas medidas incluyen** medidas adecuadas de seguridad y control interno para garantizar la seguridad e integridad de los datos y sistemas; medidas efectivas de monitoreo y detección de fraude; medidas de gestión de riesgos tecnológicos; y acuerdos sólidos de contingencia para hacer frente a las interrupciones en las operaciones comerciales; y otras medidas operativas. y medidas de seguridad acordes con la escala y complejidad del negocio. **El emisor también debe realizar evaluaciones de riesgos de vez en cuando (al menos una vez al año) para garantizar que las medidas de control interno, la gestión de riesgos y los procedimientos de gobernanza sean sólidos y eficaces.
(i) Requisitos de auditoría
**Los emisores de monedas estables fiduciarias deben presentar anualmente estados financieros auditados a la Autoridad Monetaria. **Si lo requiere la Autoridad Monetaria, el emisor debe presentar un informe preparado por un auditor y evaluador externo independiente para confirmar la gestión eficaz y el buen funcionamiento del negocio de emisión de monedas estables en moneda fiduciaria, como por ejemplo si el emisor se encuentra en la gestión de activos de reserva, Existen sistemas de control adecuados para la seguridad de la red y la robustez de los “contratos inteligentes”.
(j) Disposiciones contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo
**Los emisores de monedas estables fiduciarias deben garantizar que el diseño y la implementación de la emisión de monedas estables fiduciarias tengan un sistema de control sólido y apropiado para prevenir y combatir actividades que puedan involucrar lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. **El emisor debe contar con un sistema de control sólido y adecuado para garantizar que la empresa cumpla con las disposiciones aplicables de la Ordenanza contra el lavado de dinero y las normas de la Autoridad Monetaria con el fin de prevenir, combatir o detectar el lavado de dinero o Financiamiento del terrorismo. Medidas publicadas en reglamentos, directrices u otros formularios. Los requisitos relevantes incluyen, entre otros, medidas adecuadas de diligencia debida para los clientes al emitir y canjear monedas estables fiduciarias, monitoreo de transacciones y requisitos con respecto a las transferencias por télex (“Reglas de transferencia”) para cumplir con los estándares y requisitos del GAFI en virtud de la Ley contra el lavado de dinero. Ordenanza.
Otros asuntos de licencia
(a) Elegibilidad para solicitar una licencia
Ahora se recomienda que todas las entidades sean elegibles para solicitar una licencia de emisor de moneda estable fiduciaria siempre que cumplan con los criterios y condiciones de la licencia. Los solicitantes de licencias deben pasar por un estricto proceso de aprobación, que les exige demostrar el cumplimiento de los criterios y condiciones de la licencia, incluidos, entre otros, los establecidos en este documento.
Teniendo en cuenta que los bancos autorizados ya están sujetos a estrictos requisitos regulatorios prudenciales y están sujetos a la supervisión integral continua de la Autoridad Monetaria, proponemos que los criterios de concesión de licencias incluyan © restricciones a las actividades comerciales, (d) tener una empresa física y oficinas en Hong Kong y (e) ) los requisitos de recursos financieros no se aplican a los emisores de monedas estables fiduciarias que son en sí mismos bancos autorizados, ya que los bancos autorizados ya están sujetos al régimen regulatorio bancario en estos aspectos.
(b) Condiciones de licencia continua
Además de establecer criterios de licencia, recomendamos que se otorgue a la Autoridad Monetaria el poder de establecer, modificar o cancelar las condiciones de licencia continua para los emisores de monedas estables fiduciarias. La Autoridad Monetaria determinará las condiciones que sean necesarias. Dichas condiciones pueden incluir, por ejemplo, requisitos para activos de reserva y restricciones sobre los tipos de servicios que el emisor puede proporcionar.
© Emisión de más de una moneda estable fiduciaria
**Recomendamos que los emisores de monedas estables fiduciarias obtengan la aprobación de la Autoridad Monetaria antes de emitir nuevas monedas estables fiduciarias bajo su licencia. **El propósito de esta regulación es garantizar que las nuevas monedas estables fiduciarias no afecten el funcionamiento de las monedas estables fiduciarias existentes.
(d) LICENCIA ABIERTA
**Recomendamos que la licencia de emisor de moneda estable fiduciaria se convierta en una licencia abierta, siempre y cuando el emisor con licencia continúe operando y su licencia no haya sido revocada por la Autoridad Monetaria (por ejemplo, debido a incumplimiento o el emisor cese sus operaciones). , su licencia seguirá siendo válida. **
(e) Registro de Licenciatarios y Tarifas de Licencia
Recomendamos que los emisores de monedas estables fiduciarias muestren su número de licencia en cualquier elemento publicitario y en cualquier aplicación de software que proporcionen a los clientes para que el público conozca el estado de su licencia. La Autoridad Monetaria mantendrá un registro central de licenciatarios para inspección pública.
Recomendamos otorgar a la Autoridad Monetaria el poder de imponer una tarifa de licencia anual a los emisores de monedas estables fiduciarias, incluidos los licenciatarios que son a su vez bancos autorizados.
Servicios de custodia y compra de monedas estables fiduciarias.
Algunas partes interesadas creen que los servicios de compra y custodia de activos virtuales deberían estar sujetos a una supervisión específica. La Oficina del Tesoro, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros trabajarán estrechamente para evaluar el modelo regulatorio apropiado para los servicios relevantes.
En lo que respecta a la prestación de servicios para la compra de monedas estables fiduciarias, creemos que los riesgos involucrados en las monedas estables fiduciarias emitidas por emisores sin licencia no son transparentes y, por lo tanto, las monedas estables fiduciarias mencionadas anteriormente no son adecuadas para uso público. **Para proteger a los usuarios de monedas estables fiduciarias, ahora se recomienda que solo los emisores de monedas estables fiduciarias con licencia, las instituciones autorizadas, las corporaciones autorizadas y las plataformas de comercio de activos virtuales con licencia puedan brindar servicios para la compra de monedas estables fiduciarias en Hong Kong, o brindar activamente servicios a monedas estables fiduciarias. El público de Hong Kong promueve activamente los servicios relevantes. Cuando las instituciones autorizadas, las corporaciones autorizadas y las plataformas de comercio de activos virtuales autorizadas brindan este servicio, si las monedas estables de moneda fiduciaria relevantes son emitidas por emisores sin licencia, solo pueden venderse a inversores profesionales y deben indicarse claramente. La moneda estable fiduciaria no es emitida por un emisor de moneda estable fiduciaria con licencia.
El poder de la autoridad para modificar el sistema
Dada la rápida evolución de la industria, recomendamos que los regímenes regulatorios sean adecuadamente flexibles para abordar los nuevos riesgos que surgen de las monedas estables, actividades o entidades emergentes. Con referencia al régimen regulatorio para los proveedores de servicios de activos virtuales, recomendamos otorgar a las autoridades los poderes necesarios para ajustar el alcance de las monedas estables y las actividades reguladas.
Recomendamos que las autoridades ejerzan esta opción después de tomar en cuenta factores tales como (i) riesgos para la estabilidad monetaria y financiera de Hong Kong; (ii) riesgos para la capacidad de Hong Kong para funcionar como un centro financiero internacional; y (iii) asuntos de importancia interés público Esperando el poder. Al determinar el peso de la materialidad y el nivel de riesgo involucrado, las autoridades pueden considerar factores que incluyen, entre otros, los siguientes:
a) Número y categorías de usuarios;
b) Número y valor de las transacciones;
c) Tamaño y tipo de activos de reserva;
d) valor de circulación;
(e) Cuota de mercado;
(f) Grado de interconexión con el sistema financiero, y/o
(g) Complejidad empresarial, estructural y operativa.
Facultades de supervisión de la Autoridad Monetaria
En relación con las facultades de gestión del licenciatario
Teniendo en cuenta el impacto potencial que el incumplimiento o la falla de un emisor de moneda estable fiduciaria puede tener en el sistema financiero, recomendamos otorgar al Interventor Financiero el poder de intervenir en las operaciones del licenciatario cuando sea necesario. Con referencia a poderes similares bajo la Ordenanza Bancaria, la Ordenanza sobre Valores y Futuros, la Ordenanza de Pagos y la Ordenanza contra el Lavado de Dinero, recomendamos que se otorgue a la Autoridad Monetaria poderes para considerar que el licenciatario (i) es o es probable que sea insolvente o incapaz para cumplir con sus obligaciones; (ii) está operando su negocio de manera perjudicial para los intereses de sus usuarios o acreedores; o (iii) ha violado las condiciones de la licencia o la regulación propuesta. En el caso de las disposiciones del sistema:
(a) exigir al licenciatario que tome cualquier medida en relación con los asuntos, negocios o propiedades del licenciatario que la Autoridad Monetaria considere necesaria, incluida la restricción del negocio del licenciatario de emitir monedas estables fiduciarias bajo la licencia correspondiente;
(b) ordenar al licenciatario que busque asesoramiento de un asesor designado por la Autoridad Monetaria en relación con la gestión de sus asuntos, negocios y propiedades; y
© ordenar que los asuntos, negocios y propiedades del licenciatario sean administrados por un administrador designado por la Autoridad Monetaria.
Para permitir que la Autoridad Monetaria garantice que los propietarios y la administración del licenciatario cumplan con las condiciones adecuadas, recomendamos que se obtenga el consentimiento de la Autoridad Monetaria para cualquiera de los siguientes cambios en la propiedad o administración:
(a) Fusión, incluida la adopción de cualquier acuerdo o acuerdo para vender o disponer de todo o parte del negocio del emisor de moneda estable fiduciaria;
(b) Una persona se convierte o es un “controlador” (un controlador de accionistas mayoritarios, un controlador de accionistas minoritarios y un controlador indirecto) y la venta de acciones; y
© Nombramiento del director general y de los consejeros.
Como las instituciones autorizadas de Hong Kong ya están sujetas a la supervisión de la Autoridad Monetaria en virtud de la Ordenanza Bancaria, las facultades de la Autoridad Monetaria con respecto a la gestión de los licenciatarios conforme al régimen de supervisión propuesto se aplicarán generalmente a los licenciatarios que sean instituciones autorizadas de Hong Kong.
Otras facultades regulatorias
Para garantizar que los titulares de licencias de monedas estables fiduciarias sigan cumpliendo con los requisitos legales pertinentes, incluidos los estándares mínimos de licencia y cualquier condición de licencia que deban cumplir en función de su negocio de emisión de monedas estables fiduciarias, debemos otorgar a la Autoridad Monetaria poderes de supervisión adecuados. Con referencia a las correspondientes disposiciones habilitantes de la Ordenanza Bancaria y de la Ordenanza de Pagos, se exponen a continuación algunas de las facultades:
Poder para recopilar información
Proponemos facultar a la Autoridad Monetaria para exigir a los licenciatarios que proporcionen información o documentos de forma regular o en el momento que la Autoridad Monetaria considere apropiado, incluidos, entre otros, informes de auditores internos y externos, y libros de los licenciatarios relevantes o sus subsidiarias. ., cuentas y transacciones. También proponemos facultar a la Autoridad Monetaria para realizar inspecciones in situ de las instalaciones de los titulares de licencias para recopilar información para monitorear de manera efectiva el cumplimiento de los requisitos bajo el régimen regulatorio propuesto.
Poder para emitir instrucciones
Proponemos facultar a la Autoridad Monetaria para que instruya al licenciatario a tomar las acciones que la Autoridad Monetaria considere necesarias para permitirle cumplir con los requisitos legales y garantizar que los usuarios de monedas estables fiduciarias estén protegidos.
Poder para hacer regulaciones
Recomendamos que se faculte a la Autoridad Monetaria para dictar regulaciones bajo el marco legal propuesto para implementar efectivamente el sistema de supervisión propuesto. Las regulaciones pertinentes pueden cubrir requisitos específicos para la emisión, el rescate, la gestión de activos de reserva y la gestión de riesgos de monedas estables fiduciarias.
Poder para emitir orientación
Recomendamos que se otorgue a la Autoridad Monetaria el poder de emitir orientación para explicar la manera en que la Autoridad Monetaria llevará a cabo sus funciones y proporcionar instrucciones sobre el cumplimiento del régimen regulatorio propuesto, así como proporcionar instrucciones prácticas para ayudar a los titulares de licencias en cumpliendo con los requisitos legales.
Facultades investigativas de la Autoridad Monetaria
Si un emisor de una moneda estable de moneda fiduciaria viola las disposiciones legales propuestas pertinentes o opera incorrectamente, puede causar pérdidas a los usuarios y participantes y alterar la estabilidad financiera general de Hong Kong. El objetivo general de la función de cumplimiento regulatorio es detectar deficiencias de manera efectiva y temprana. Por lo tanto, recomendamos echar un vistazo al enfoque de la Ordenanza de Pagos, la Ordenanza de Valores y Futuros y la Ordenanza contra el Lavado de Dinero y otorgar a la Autoridad Monetaria el poder de investigar cuando tenga motivos razonables para creer que una violación de la Ordenanza puede ha ocurrido. Los derechos sugeridos incluyen:
(a) La Autoridad Monetaria podrá ordenar a un investigador que lleve a cabo una investigación;
(b) El investigador podrá obligar a cualquier persona sospechosa de una infracción a proporcionar pruebas, incluida la presentación de cualquier registro o documento. La Autoridad Monetaria puede exigir a dichos funcionarios que expliquen los detalles de cualquier registro o documento; exigir que dichos funcionarios comparezcan ante la Autoridad Monetaria para responder preguntas sobre asuntos bajo investigación; y brindarles asistencia en la investigación, etc. El investigador también podrá inspeccionar registros o documentos tomados para los fines de la investigación; y
© La Autoridad Monetaria podrá solicitar a un magistrado una orden de allanamiento y realizar incautaciones cuando sea necesario.
Violación de normas y sanciones.
Delitos y Sanciones Penales
Se sugiere que un mecanismo de sanción penal puede disuadir violaciones similares por parte de los participantes de la industria. Los delitos relevantes incluyen la emisión o exhibición sin licencia de la propia emisión de monedas estables de moneda fiduciaria en Hong Kong, la emisión o exhibición de la propia emisión de monedas estables en dólares de Hong Kong, la promoción activa de la emisión de monedas estables de moneda fiduciaria al público de Hong Kong y la emisión de anuncios. para promover emisores sin licencia Emisión de monedas estables en moneda fiduciaria, negativa a presentar documentos a solicitud del Interventor Financiero, suministro de información falsa al Interventor Financiero o realización de entradas falsas en documentos, violación de otras condiciones emitidas por el Interventor Financiero en el sistema de concesión de licencias para emisores de monedas estables fiduciarias, etc.
De acuerdo con nuestras recomendaciones actuales, solo las instituciones autorizadas enumeradas en este documento pueden proporcionar servicios para comprar monedas estables de moneda fiduciaria en Hong Kong. Por lo tanto, a menos que sea una institución autorizada listada, proporcionar servicios para comprar monedas estables de moneda fiduciaria en Hong Kong es ilegal. , y también es ilegal publicar anuncios para promover servicios de compra de monedas estables fiduciarias que no sean proporcionados por las instituciones autorizadas enumeradas. Para determinar el monto de las multas y las penas de prisión aplicables a los delitos pertinentes según el régimen regulatorio propuesto, nos referiremos a las disposiciones pertinentes de la Ordenanza contra el lavado de dinero, la Ordenanza bancaria, la Ordenanza de pagos y la Ordenanza sobre valores y futuros.
Sanciones civiles y reglamentarias
Además, creemos que se debería introducir una serie de sanciones civiles y regulatorias en el régimen regulatorio propuesto para implementar un sistema de sanciones de modo que la Autoridad Monetaria pueda considerar sanciones apropiadas teniendo en cuenta la gravedad y la duración de la infracción. Las sanciones civiles y regulatorias propuestas incluyen lo siguiente:
(a) Emitir una advertencia, advertencia, reprimenda u orden para tomar acciones específicas; las sanciones reglamentarias incluyen la suspensión temporal de la licencia, la revocación de la licencia, la revocación de la licencia o una combinación de las medidas anteriores;
o
c) Una combinación de las medidas anteriores.
Apelar
Para garantizar que la Autoridad Monetaria esté sujeta a controles y equilibrios en el ejercicio de sus poderes conforme a la Ordenanza propuesta, proponemos establecer un mecanismo de tribunal de apelaciones para manejar las apelaciones contra las decisiones de la Autoridad Monetaria relacionadas con la implementación de los requisitos reglamentarios y de concesión de licencias conforme a la régimen regulatorio propuesto. Las decisiones sujetas a apelación incluyen decisiones de la Autoridad Monetaria que se niegan a otorgar una licencia de emisor de moneda estable fiduciaria, imponen condiciones a una licencia, imponen condiciones a la concesión de una exención a un emisor de moneda estable fiduciaria, revocan y revocan una licencia, objetan a Controladores, directores y personal clave del licenciatario (como el director ejecutivo), y la imposición de sanciones civiles y regulatorias, etc. Una persona que no esté satisfecha con una decisión del Tribunal de Apelación puede apelar ante el Tribunal de Apelación sobre argumentos jurídicos en contra de la decisión.
Disposiciones transitorias
Recomendamos** que el sistema entre en vigor un mes después de la publicación de la Ordenanza. **Después de que las regulaciones entren en vigor:
**Los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria deben poseer una licencia válida emitida por la Autoridad Monetaria. **Las disposiciones para la prestación de servicios de compra de monedas estables fiduciarias, las restricciones a la publicidad y otras disposiciones también entrarán en vigor al mismo tiempo.
Para permitir que los emisores que emiten monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong antes de que el sistema regulatorio entre en vigor realicen una transición fluida al sistema regulatorio, ** los emisores que emiten monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong y tienen negocios significativos y sustanciales antes de la El sistema regulatorio entra en vigor puede hacerlo en 6 Continuará operando su negocio durante el período de 3 meses sin incumplimiento, siempre que se deba presentar una solicitud de licencia a la Autoridad Monetaria dentro de los primeros 3 meses después de que el régimen regulatorio entre en vigor. . **
En cuanto a los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria que están emitiendo monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong antes de que el sistema regulatorio entre en vigor, pero no han presentado una solicitud de licencia a la Autoridad Monetaria dentro de los primeros tres meses después de que el sistema regulatorio entre en vigor, deberán solicitar una licencia dentro del cuarto mes posterior a la entrada en vigor del sistema regulatorio, para cerrar sus operaciones de manera ordenada antes de fin de mes.
Los factores que la Autoridad Monetaria considerará al considerar si un emisor tiene negocios significativos y sustanciales incluyen si el emisor de la moneda estable de moneda fiduciaria está constituido en Hong Kong; si el emisor tiene una oficina física en Hong Kong; si los empleados de Hong Kong tienen una oficina central gestión y control sobre el acuerdo de emisión de la moneda estable de moneda fiduciaria; si la moneda estable de moneda fiduciaria emitida por el emisor circula entre usuarios independientes (es decir, no solo entre partes relacionadas), etc.
