MicroStrateg se convirtió en una de las mayores ganadoras en 2023 entre las empresas estadounidenses valoradas en más de 5 mil millones de dólares.
Escrito por Jake Piazza@CNBC
Compilado por: Qin Jin Carbon Chain Value
MicroStrateg se fundó hace casi 35 años y durante gran parte de su historia fue una empresa de software poco conocida centrada en inteligencia empresarial.
Pero en 2023, las acciones de la compañía se dispararon un 337 %, convirtiéndola en una de las mayores ganancias entre las empresas estadounidenses valoradas en 5 mil millones de dólares o más, superando la ganancia del 234 % de Nvidia y el aumento del 194 % de Meta.
A diferencia de sus pares tecnológicos, que dependen del crecimiento de los ingresos y las ganancias de participación de mercado para impulsar los precios de las acciones, el atractivo para los inversores de MicroStrategy proviene casi en su totalidad de Bitcoin.
La compañía comenzó a comprar criptomonedas a mediados de 2020 y hasta el viernes por la noche había acumulado aproximadamente 174.530 Bitcoins por un valor aproximado de 7.650 millones de dólares.
Wall Street está obsesionado con la historia, ya que las acciones de la compañía subieron aproximadamente el doble que Bitcoin este año.
Joseph Vafi, analista de Canaccord Genuity, dijo: "Esto es realmente Bitcoin. Todo lo demás está sano y funciona bien y no lo ignoran. Está funcionando bien y al mismo tiempo lidera el camino en el software de la industria. Pero eso es básicamente algo de lo que no tenemos que preocuparnos”.
MicroStrategy tiene una capitalización de mercado de 8.500 millones de dólares, lo que significa que el 90% de su valoración está directamente ligada a sus tenencias de Bitcoin. Cuando Bitcoin cae en picado o aumenta, también lo hace MicroStrategy. En 2022, Bitcoin cayó un 64% y la microestrategia cayó un 74%. Incluso después de las grandes ganancias de este año, las acciones de MicroStrategy todavía están por debajo de sus máximos de criptomonedas de 2021.
La estrategia de Bitcoin se remonta a julio de 2020, cuando la compañía dijo que comenzaría a invertir parte de su efectivo en activos alternativos, incluidas monedas digitales. En ese momento, MicroStrategy tenía una capitalización de mercado de alrededor de 1.100 millones de dólares y su negocio de software se había ido reduciendo desde 2015. Los ingresos anuales son inferiores a 500 millones de dólares y las ganancias son mínimas.
Bitcoin propiedad de MicroStrategy
Número de Bitcoins poseídos por trimestre
A mediados de 2020, MicroStrategy tenía poco más de 530 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo en su balance. El cofundador Michael Saylor, que era director ejecutivo en ese momento, vio que el dinero estaba prácticamente inactivo debido a las bajas tasas de interés y quiso ponerlo a trabajar.
Por lo tanto, debe decidir si las acciones, los metales preciosos o Bitcoin son los mejores usos para su dinero.
“Decidimos comprar Bitcoin porque Bitcoin representa una forma de oro digital”, dijo Saylor en la primera llamada de resultados de la compañía desde que anunció su estrategia. Es más fuerte que el oro. Es más inteligente, más fuerte y más rápido que el oro.
La decisión de Thaler crea una manera para que los inversores mantengan una participación en Bitcoin mediante compras diarias de acciones sin tener que comprar Bitcoin directamente. Saylor, quien renunció como director ejecutivo el año pasado para convertirse en presidente ejecutivo, le dijo a Morgan Brennan de CNBC la semana pasada que espera que la carrera alcista de Bitcoin continúe el próximo año. Dijo que el 99,9% de los fondos del mundo se invierten en bienes raíces, acciones, bonos y materias primas, y sólo el 0,1% se asigna a Bitcoin.
Sailer dijo: A medida que las personas comprenden los activos digitales, se dan cuenta de que se debe asignar cada vez más capital a este activo digital, por lo que su índice de inversión aumenta del 0,1% al 0,2%. Thaler fue coautor de un libro sobre Bitcoin el año pasado llamado “¿Qué es el dinero?” 》
Nuevos usos del efectivo
MicroStrategy no es la primera empresa que invierte parte de su efectivo en inversiones alternativas, ni es la última en encontrar formas de utilizar ese dinero para generar retornos descomunales. A principios de este mes, el director ejecutivo de GameStop, Ryan Cohen, permitió a la empresa utilizar efectivo para comprar acciones.
Pero MicroStrategy es única porque se la considera casi en su totalidad como una sociedad holding de Bitcoin.
“Michael Thaler es un visionario”, afirmó Vafi. Vio esto como una oportunidad para aprovechar realmente el hecho de que tenían mucho efectivo y un balance perfecto, y comenzó este experimento financiero de Bitcoin. Y funcionó bien, así que continuaron por ese camino.
Al analizar por qué las acciones de MicroStrategy han superado de manera tan significativa a Bitcoin este año, Wafi lo describió como una “prima de escasez” porque los inversores en acciones tienen un acceso limitado al mercado.
Eso podría cambiar en el nuevo año, a medida que los inversores se preparan para un aumento en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin. Actualmente existen ETF de futuros de Bitcoin, que consisten en contratos para comprar y vender Bitcoin, pero no la criptomoneda en sí. Los inversores también pueden comprar Grayscale Bitcoin Trust. El fondo posee Bitcoin, que cotiza en el mostrador en lugar de en las principales bolsas.
Grayscale demandó a la SEC el año pasado después de que los reguladores rechazaran su solicitud para crear un ETF de Bitcoin al contado por motivos de protección de los inversores. En agosto de este año, un tribunal de apelaciones falló a favor de Grayscale, un fallo que muchos en la industria creían que allanó el camino para una nueva ronda de ETF. Los gestores de activos, incluidos BlackRock, Fidelity e Invesco, han solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el lanzamiento de sus propios productos.
Wafi dijo que la perspectiva de competencia representa poca amenaza para MicroStrategy.
“Hasta cierto punto, creo que se trata de una cuestión muy avanzada”, afirmó. Si se aprueba un ETF de Bitcoin, el precio de Bitcoin podría subir, posiblemente sustancialmente más.
MicroStrategy propone algo más que apuestas sobre hacia dónde irá Bitcoin. Si bien el ETF se gestiona de forma pasiva, MicroStrategy puede optar por poner a trabajar sus tenencias de Bitcoin, por ejemplo utilizándolas como garantía, para crear oportunidades comerciales adicionales.
Shirish Jajodia, vicepresidente de finanzas y relaciones con inversores de MicroStrategy, dijo a CNBC en un correo electrónico: "La maduración continua del entorno regulatorio de Bitcoin y el aumento de la demanda institucional que estamos viendo actualmente hacen que MicroStrategy esté listo para ser alentado. Creemos que esto tendrá un impacto positivo en los principales inversores y en la adopción corporativa de Bitcoin”.
El negocio de software de MicroStrategy también es una fortaleza, afirmó Thaler en la reciente conferencia telefónica sobre resultados de la compañía. Dijo que era un generador de flujo de caja probado que permitía a la empresa comprar más Bitcoin.
Ha sido un año difícil para muchos inversores que venden en corto empresas de microestrategia.
A principios de diciembre, los vendedores en corto de acciones de empresas criptográficas habían perdido 6.100 millones de dólares en el año, y el aumento de Coinbase fue el que más les perjudicó, según datos de S3 Partners. La compañía dijo que los vendedores en corto gastaron 2.190 millones de dólares para cubrir sus apuestas en los primeros tres trimestres de este año, principalmente comprando Coinbase y MicroStrategy.
Los vendedores en corto han perdido 4.000 millones de dólares en Coinbase y 1.400 millones de dólares en MicroStrategy este año, según datos proporcionados por S3 Partners la semana pasada. Alrededor del 23% de las acciones de MicroStrategy vendidas al público están en corto, dijo S3, ocupando el segundo lugar entre las empresas de criptomonedas después de la minera de Bitcoin Marathon Digital. La ganancia promedio de las acciones estadounidenses fue del 5%.
MicroStrategy no muestra signos de desaceleración en su prisa por comprar Bitcoin. La compañía dijo que compró aproximadamente 16.130 Bitcoins en noviembre por más de 593 millones de dólares, incluso cuando los precios de Bitcoin continuaron aumentando. Eso es más Bitcoin de lo que la compañía ha comprado en cualquier trimestre completo desde los primeros tres meses de 2021.
