Zhao Peng, CEO de Citadel Securities: El apogeo de los chinos en Wall Street, la vida ha estado abierta desde los diez años

Para Zhao Peng, el CEO chino de Citadel Securities, algunos lo describen como un “genio” y otros como un “emprendedor natural”. Si simplemente lo ves como un estudiante destacado, es inevitablemente un poco estrecho de mente, porque hay un sinfín de matones escolares, y es difícil reproducir la vida legendaria de cabalgar el viento a través de los altibajos de Wall Street.

Entre los muchos mitos de Wall Street, la historia de Zhao Peng ciertamente no es la más legendaria, pero definitivamente es un golpe fuerte.

A medida que Citadel, de Ken Griffin, crece, su fondo de cobertura Citadel LLC encabeza la lista de los fondos de cobertura más rentables en 2022, y el creador de mercado Citadel Securities también se ha convertido en el “rey” de la industria. Zhao Peng, el hombre detrás de Citadel Securities, también se está haciendo famoso.

A juzgar por su currículum, Zhao Peng es definitivamente un “erudito” en China: ingresó a la clase infantil a la edad de 10 años, fue admitido en el Departamento de Matemáticas de la Universidad de Pekín a la edad de 14 años y se unió a Citadel Securities después de graduarse con un doctorado de la Universidad de California, Berkeley, y ocupó el cargo de CEO en menos de diez años.

Como uno de los pocos chinos norteamericanos con un ingreso anual de 9 cifras, Zhao Peng es misterioso y discreto, y hay muy poca información que se pueda recuperar públicamente. Además de ser asombroso en términos de ingresos, el estatus y el prestigio de Zhao Peng en el círculo también son difíciles de comparar con otros chinos.

Algunos describen a Zhao Peng como un “genio”, mientras que otros lo describen como un “emprendedor natural”. Si simplemente lo ves como un estudiante destacado, es inevitablemente un poco estrecho de mente, porque hay un sinfín de matones escolares, y es difícil reproducir la vida legendaria de cabalgar el viento a través de los altibajos de Wall Street.

La vida de Kaihang comienza a la edad de 10 años

La línea de salida de Zhao Peng está inherentemente por delante de la gente común.

Nacido en Pekín en 1983, Zhao Peng ha demostrado una inteligencia extraordinaria desde que era un niño: a los 10 años, entró en la “clase de niños” de la Escuela Secundaria No. 8 de Pekín, completó todos los conocimientos desde el quinto grado de la escuela primaria hasta la secundaria en cuatro años, y fue admitido en el Departamento de Matemáticas de la Universidad de Pekín con excelentes resultados, y ganó varios premios como el Premio a la Innovación de la Universidad de Pekín y el Berkeley Fellow Erich Lehmann Citation durante su tiempo en la escuela.

Después de graduarse de la Universidad de Pekín, Peng Zhao fue a la Universidad de California, Berkeley, para estudiar un doctorado en estadística, centrándose en la predicción en línea, las funciones de predicción de pérdidas, las estadísticas naturales, el análisis de datos financieros y la previsión financiera.

Después de graduarse con su doctorado en 2006, Peng Zhao se unió a Citadel Securities como investigador cuantitativo sénior. Con su destacado nivel profesional, Zhao Peng ha superado obstáculos en todo momento, desde analista hasta socio, gerente general y finalmente se convirtió en CEO en 2017, lo que tomó menos de 10 años.

Pero el propósito original de este largo viaje es poco conocido.

Zhao Peng ancló su objetivo muy temprano. Cuando tenía 12 años, leyó un artículo en el metro que describía cómo físicos, matemáticos e informáticos desarrollaron sistemas que superaban a los profesionales de Wall Street en la predicción de los movimientos del mercado. Zhao Peng estaba fascinado por el alto riesgo y el potencial de grandes rendimientos, y pensó que, dado que era bueno en estas áreas, algún día podría convertirse en administrador de inversiones o comerciante.

Zhao Peng dijo más tarde que fue ese artículo de periódico el que plantó las semillas del interés en las finanzas en su corazón. Desde entonces, ha explorado cada paso que ha dado para ver si realmente está interesado en el sector financiero. Este proceso también ha creado el actual “número 1 chino” en Wall Street.

llevó a Citadel Securities a la prominencia

Después de graduarse con un doctorado, Zhao Peng se enfrentó a la elección de una trayectoria profesional: ¿continuar profundizando su trayectoria académica o dar grandes pasos en el lugar de trabajo? En ese momento, solo tenía 23 años.

A través de esta experiencia, Zhao Peng descubrió su verdadero talento y el impacto real que su experiencia podría tener en la industria financiera. Después de una cuidadosa consideración, Zhao Peng eligió Citadel Securities, con la que había estado en contacto.

Aunque en ese momento, los bancos de inversión eran el corazón de la mayoría de la gente, los fondos de cobertura no eran una opción popular y Citadel era solo una fracción del tamaño de Citadel, Zhao Peng valoraba el profesionalismo y la calidad de sus colegas. Menciona que quedó impresionado por todas las personas que conoció en Citadel Securities, que eran extremadamente capaces y motivadas.

Resultó que Zhao Peng tomó una de las decisiones más sabias de su vida. Desde entonces, ha llevado a Citadel a una fase de rápido crecimiento y expansión global.

En 2021, durante su mandato de cuatro años como director ejecutivo, Zhao llevó a la empresa a quintuplicar los ingresos netos por transacciones, de 1.200 millones de dólares en 2016 a 6.700 millones de dólares en 2020. Esto lo ha llevado a ser reconocido por la industria, y en 2019, Zhao Peng fue nombrado uno de los “40 menores de 40” por la lista anual de la revista Fortune de los jóvenes más influyentes en los negocios.

El negocio de Citadel se divide en dos segmentos principales, Citadel LLC, un fondo de cobertura que proporciona negocios de gestión de activos, y Citadel Securities, que proporciona negocios de creación de mercado. Cuando Citadel se vio muy afectada por la crisis financiera de 2008, el fundador Griffin resistió la presión y no solo sacó a la empresa del borde de la muerte, sino que creció.

Desde 1990, Citadel ha crecido hasta convertirse en una de las firmas de fondos de cobertura más grandes del mundo, conocida como la “Amazon del mundo comercial”, solo superada por Bridgewater. Ben Bernanke, ex presidente de la Reserva Federal, se unió a la compañía. El estatus de Citadel también envalentonó a su fundador, y Griffin se jactó una vez: “No fabricamos coches, pero sí ganamos dinero”. 」

Citadel Securities ha crecido hasta convertirse en una de las mayores instituciones de negociación de opciones y corredores de bolsa de los Estados Unidos. En enero del año pasado, cerró su primera ronda de financiación en sus 20 años de historia: una inversión minoritaria de 1.150 millones de dólares por parte de Sequoia Capital y Paradigm con una valoración de 22.000 millones de dólares, o unos 140.000 millones de yuanes. Alfred Lin, socio de Sequoia Capital, se unirá a la Junta Directiva.

Desde entonces, Citadel Securities se ha convertido en el primer superunicornio de 2022. Además, es la primera vez que la compañía recibe inversión externa, lo que significa que está un paso más cerca de sus futuros planes de salida a bolsa.

Y Zhao Peng, la cabeza detrás de este súper unicornio y la única cara china en el liderazgo, se está volviendo gradualmente conocida. “Vemos una gran oportunidad para satisfacer las necesidades de nuestros clientes en más mercados y con más productos, y nuestra asociación con Sequoia y Paradigm nos coloca en una mejor posición”, dijo Zhao. 」

A partir del año pasado, Citadel Securities era el líder indiscutible en la industria para más de 4,000 firmas de opciones que cotizan en EE. UU., lo que representa el 99% de todas las transacciones de opciones en EE. UU., y el 36% de las transacciones minoristas que cotizan en EE. UU. ahora se ejecutan a través de la plataforma de Citadel Securities.

En 2022, Citadel Securities generó 7.500 millones de dólares en ingresos, superando con creces el récord anterior de 7.000 millones de dólares establecido en 2021, y unos ingresos netos de 6.700 millones de dólares en 2020, el doble que en 2018.

Las habilidades de liderazgo están en aumento

El éxito de Citadel Securities es, por supuesto, inseparable de este “CEO genio”, y se puede decir que Zhao Peng ha puesto en juego sus habilidades de liderazgo. Un año después de unirse a la compañía, comenzó a luchar junto a Griffin.

En ese momento, la posible crisis en el mercado hipotecario de Estados Unidos comenzó a surgir y Griffin comenzó a buscar a alguien que pudiera ayudarlo. Un colega recomendó a Zhao Peng. Después de horas de conversación incansable, Griffin pronto tuvo un asiento improvisado en la oficina de Zhao Peng. Más tarde, cuando la empresa sobrevivió a la crisis financiera de 2008, el negocio creció y la carrera de Zhao comenzó a despegar.

Después de la crisis financiera de 2009, Zhao Peng se hizo cargo del equipo de comercio de alta frecuencia HFT de Citadel del director anterior, y solo tomó dos años hacerlo resurgir, según personas familiarizadas con el asunto.

El primer paso de Citadel en la expansión de su negocio fue el negocio de opciones en el departamento de creación de mercado. El enfoque inicial era simple: a medida que más y más inversores cuantitativos entraban en el mercado a través del trading algorítmico, la empresa intervenía y actuaba como el otro lado de la operación, es decir, proporcionando liquidez.

Si bien el negocio ha sido un éxito, Zhao cree que hay mucho más que eso. Tras la salida de los codirectores de Citadel, David Smith y Jim Knight, en 2014, Peng Zhao se encargó de rediseñar la forma en que el departamento manejaba los pedidos, imitando la evolución del comercio de acciones, que se basaba más en el análisis predictivo que en la intervención humana. Como resultado, el volumen de negocio de la empresa sigue aumentando.

Matt Culek, Director de Operaciones, quien se unió a Citadel en 2012, comentó:

Necesita ganarse la confianza de la alta dirección y de Griffin para que pueda hacer crecer su negocio. Zhao Peng hizo las cosas.

Zhao Peng hizo del reclutamiento una prioridad en el proceso de construcción del equipo de la empresa. Cree que el mejor talento tiene más probabilidades de ganar dinero, por lo que comenzó con su antiguo compañero de clase Fang Wu. Al principio, Wu se negó cortésmente, diciendo que sabía muy poco de finanzas, solo de física.

Sin embargo, Zhao Peng no se rindió, continuó llamando a Wu y envió algunas pequeñas preguntas, como acertijos, que despertaron el interés de Wu. Wu se sintió abrumado y finalmente accedió a ir a Chicago, la sede de Citadel en ese momento, pero aún no accedió completamente a la solicitud de Zhao.

Pronto recibió una “bofetada en la cara”: Wu se convirtió en un empleado a tiempo completo en Citadel. Cuando habló de eso, se rió y bromeó: "(Zhao Peng) No es una mala persona. Sus intenciones eran buenas. Simplemente hace lo que quiere. 」

Convertirse en CEO no es el objetivo

En medio de la crisis financiera de 2008, Citadel volvió a la vida con uno de sus puntos fuertes, la financiación estratégica, que se centró en los fundamentos del valor de la inversión, analizó el mercado a través de una gran cantidad de información y una variedad de modelos matemáticos para encontrar oportunidades. Y aquí es donde Zhao Peng puede aprovechar sus fortalezas.

Mientras estudiaba para su doctorado en Berkeley, Zhao Peng descubrió una habilidad especial para lidiar con los problemas, descomponiendo lo que parecía subjetivo o caótico en partes que podían ser mapeadas y entendidas. Está mirando el mercado de la misma manera.

La construcción de una nueva línea de negocio en Citadel Securities siempre comienza con descubrir cómo usar las matemáticas, el modelado y el aprendizaje automático para encontrar instantáneamente el precio correcto para un activo, dijo. Una vez resuelto este problema, la empresa ideará un método de compra y venta que pueda ampliarse y acercarse a ese precio.

Desde los detalles de la solución del problema hasta el inicio gradual de la gestión del negocio, dicen sus colegas de toda la vida, se ejemplifica la dotación innata del CEO. Aunque se dio cuenta de sus cualidades de liderazgo muy tarde.

A mediados de 2016, Griffin contrató a Kevin Turner, ex director de operaciones de Microsoft, para tomar el timón de Citadel Securities con gran fanfarria. Zhao Peng, quien solo puede retirarse como científico jefe en este momento, dijo que no le molesta ser eliminado:

Convertirme en CEO nunca fue parte de mi plan original. Si mi objetivo profesional fuera convertirme en el director ejecutivo de una empresa financiera, no habría elegido especializarme en matemáticas como estudiante.

Pero Turner no se llevaba tan bien con Griffin como esperaba y, como recién llegado, no estaba acostumbrado al entorno de la empresa. Turner solo duró unos meses antes de irse, y Zhao Peng regresó al puesto de CEO.

Roy Kaiser, Jefe de Derivados de Citadel Securities, comentó sobre Peng Zhao, diciendo: "Él es la fuerza impulsora detrás de la innovación, responsable de la agenda de investigación y los ingresos. En él, se puede asociar todo lo relacionado con el CEO. 」

Persistente, inteligente, discreto, pragmático

Mirando hacia atrás en la experiencia de vida de Zhao Peng, podemos encontrar varios rasgos sobresalientes de este “CEO genio”.

La primera es la persistencia. Esto es para mencionar la historia de cómo Zhao Peng ingresó a la Universidad de Pekín. En el segundo grado de la clase infantil, como el mejor alumno de la clase, se clasificó para la Olimpiada Nacional de Matemáticas. Desafortunadamente, rápidamente perdió su boleto a la competencia.

Más tarde, Zhao Peng y su padre hurgaron en el vertedero de basura cercano durante casi un día y una noche antes de encontrar finalmente el boleto. Participó con éxito en el concurso, abriendo el primer capítulo de la legendaria historia de su vida.

La competencia de matemáticas es una “vía rápida” para que Zhao Peng ingrese a la Universidad de Pekín a la edad de 14 años, y sus candidatos pueden participar en un programa que permite a los niños de 10 años completar su título de escuela secundaria en cuatro años. Como parte del proyecto, Zhao Peng fue evaluado durante un campamento de entrenamiento de dos semanas.

En una prueba crucial, los organizadores del campamento llevaron a los niños a una pista de atletismo y les dieron una tarea simple: avanzar, y solo podían adivinar cómo impresionar a los observadores. Al final, Zhao Peng perseveró en completar el viaje de dos horas y pasó la evaluación debido a su extraordinaria perseverancia.

Para poder convertirse en el CEO de Wall Street a un ritmo tan rápido, su inteligencia es casi la ventaja más “inútil”. Fang Wu, un compañero de clase de la Universidad de Pekín que es cuatro años mayor que Zhao Peng, dijo: "Es famoso en el campus, no solo por su edad, sino también por su inteligencia. 」

Wu recuerda que en ese momento, su grupo pasaba semanas trabajando en los ejercicios, pero Zhao Peng pudo completarlos en solo unos días y pasó el resto del tiempo jugando videojuegos.

Entre los muchos directores ejecutivos de Wall Street, Zhao Peng también ha mantenido un perfil inusualmente bajo. En comparación con Griffin, quien ha estado en el centro de atención, Zhao Peng rara vez atrae la atención de los demás. Jamil Nazarali, ex ejecutivo de Citadel Securities y ahora CEO de EDX Markets, dijo:

Lo único que no hizo lo suficiente fue que no era lo suficientemente conocido públicamente.

Si bien Griffin a menudo habla en público, Bloomberg, citando a personas familiarizadas con el asunto, reveló que Griffin en realidad rara vez visita Citadel Securities, sino que adopta un enfoque de monitoreo remoto. En los diversos esfuerzos de la compañía para expandir su negocio, es Zhao Peng quien está ocupado antes y después. En una entrevista, promocionó su empresa, diciendo: "Si quieres hacer un trato, deberíamos ser el primer nombre que te venga a la mente. 」

A partir de su actitud de “tratar el título de CEO como estiércol”, se puede ver que Zhao Peng es una persona muy pragmática y centrada en la tecnología. Ha mencionado que el aprendizaje es muy importante, y que su formación académica y su experiencia laboral son de naturaleza muy técnica. Aunque no tiene un título de MBA, Zhao Peng ha estado aprendiendo de la experiencia de sus predecesores leyendo artículos sobre empresas y gestión del talento.

Mira todo el panorama del mercado de trading

Actualmente, Citadel Securities se está preparando para unirse a la selecta lista de la Reserva Federal de operadores primarios que negocian directamente con la Reserva Federal de Nueva York a medida que implementa la política monetaria y se compromete a participar en todas las subastas del Tesoro de EE. UU. La creciente influencia de la agencia está llamando la atención.

Fadi Abdel Massih, analista de Moody’s Investors Service, ha dicho que existe una idea errónea común fuera de la industria financiera de que los creadores de mercado son relativamente seguros o incluso aburridos, al igual que las empresas de servicios públicos mantienen la energía. Pero, de hecho, el trading para los creadores de mercado es un “proceso muy complejo con el potencial de causar enormes pérdidas”.

Massih agregó: "Cuando se pone en riesgo el capital de un fundador, los intereses de ambas partes están estrechamente alineados. A medida que aumenta la línea de negocio, las ganancias de la agencia se diversificarán, por lo que puede soportar mejor la pérdida ocasional de cualquier parte del negocio. 」

Como CEO, Zhao Peng es conocido por su obsesión con las métricas. Ayudó a construir el portal de gestión interna de Citadel Securities para realizar un seguimiento del rendimiento de los empleados y las unidades de negocio en tiempo real, contar los ingresos y mostrar el rendimiento de la empresa en relación con sus pares. Los gerentes revisan el desempeño cada mes para decidir cómo expandirse o reducirse.

En cuanto al futuro de Citadel Securities, Zhao Peng dijo que al llevar tecnologías de vanguardia, incluidos análisis, ingeniería, software y hardware, al sector financiero, “estamos cambiando fundamentalmente e impulsando la forma en que funcionan los mercados financieros en el futuro”.

Algunos internautas revelaron en las plataformas de redes sociales que Zhao Peng mencionó en un chat que su objetivo ya no es ganar dinero, sino cambiar el patrón de negociación tradicional en todo el mercado de bonos.

Cree que, como generación posterior a los 80, debemos asumir la responsabilidad de promover el desarrollo social. En este sentido, Zhao Peng ha dado un buen ejemplo para que las personas hagan la transición de la academia a las aplicaciones comerciales.

Además, Citadel es también el primer fondo de cobertura extranjero en completar la financiación en RMB, y también es muy acogedor para los estudiantes chinos. Los internautas revelaron que esto se debió a que todo el equipo estaba bastante convencido de Zhao Peng. Debido a su influencia, el departamento de recursos humanos de Citadel también está muy dispuesto a reclutar estudiantes chinos.