Según noticias del 2 de febrero, Bitcoin ha caído más de un 11% desde su máximo a finales de enero, y el precio se ha mantenido repetidamente en la línea de los 75.000 dólares. Aunque se ha tocado el objetivo técnico a corto plazo, los datos on-chain y la estructura de derivados muestran que el ajuste puede no haber terminado aún, y el desacuerdo del mercado sobre “si tocar el fondo” se está ampliando.

Desde un punto de vista técnico, Bitcoin cayó por debajo del patrón de cabeza y hombros el 29 de enero, confirmando una reversión bajista, y el objetivo bajista es de alrededor de 75.130 dólares. A principios de febrero, el precio había alcanzado esta zona casi exactamente y desencadenó una cadena de liquidaciones que arrastró hacia abajo todo el mercado de criptomonedas. Sin embargo, la realización del objetivo del patrón no es lo mismo que una inversión de tendencia; la clave es si la compra posterior se relata.

La primera señal de advertencia viene de la demanda puntual. Tras la caída del precio, la cantidad de dinero transferida al almacenamiento a largo plazo disminuyó significativamente, lo que indica que los inversores no estaban comprando activamente el fondo. La segunda señal proviene de grandes direcciones: las carteras que contienen entre 10.000 y 100.000 bitcoins han seguido reduciendo sus posiciones recientemente, con unos 10.000 bitcoins saliendo en solo unos días, lo que indica que la actitud de los fondos básicos tiende a ser conservadora. La tercera señal es que el titular a corto plazo NUPL sigue en el rango negativo, aunque cerca de la zona de capitulación, pero aún no ha alcanzado los extremos históricos, lo que indica que el sentimiento aún no se ha disipado completamente.

La estructura del mercado de derivados también es intrigante. La escala del apalancamiento corto es mucho mayor que la de los largos, y una vez que el precio repunta, puede desencadenar un mercado de “short squeeze” a corto plazo, pero este aumento impulsado por liquidación carece de soporte real de la demanda y a menudo es difícil de mantener. En otras palabras, la volatilidad se está amplificando, pero la estabilidad no ha regresado.

Si cae 75.000 dólares, el modelo on-chain muestra que 69.500 dólares serán la primera zona de buffer clave; Más abajo, el rango de 66.000 a 63.000 dólares es el conjunto de costes más intenso y una línea de defensa importante a medio plazo. En el repunte, 79.890 y 84.140 dólares actúan como resistencia principal, y solo es probable que una ruptura válida sea suficiente para que la estructura del mercado vuelva a inclinarse hacia los alcistas. Hasta entonces, los riesgos a la baja siguen siendo el tema principal.

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